China-a6、con 下载 负债<第10章 对他们工资相关的税金。这些税金包括联邦和州的所得税,以及员工的那份社会保险和医疗待 遇税。雇主必须从员工的工资中预扣这些数额,并直接转交给适当的税务当局。(实际付给员工 的现金净额—即工资和薪金费用总额减去扣款数额一一经常称为员工的实得工资 从员工的工资中预扣的数额不代表向雇主计征的税。这些数额仅仅是原来的工资和薪金费 用的一部分,必须直接送交税务当局,而不是支付给员工。对于这些税款,法律要求雇主当收 税员。在雇主的资产负债表中,这些预扣款表示流动负债,直到存放它们到适合的税务当 10.1.6未赚得收入 未赚得收入的负债在顾客预先付款时产生。根据来自顾客预先付款的收入款,公司借记 现金”和贷记一个负债账户,诸如“未赚得收入”或“顾客定金”。当服务提供给顾客时,作 个分录借记该负债账户和贷记一个收入账户。注意到未赚得收入的负债,正常通过提供服务 给债权人予以偿付的,而不是通过做现金支付 未赚得收入平常归类为一项流动负债,因为在赚取收入时含有的活动,是企业的正常营业 周期的一个部分。 10.2长期负债 长期负债通常由较大的支出而引起,诸如厂场资产的取得、另一家公司的采购,或者重新 融资一笔现存的快要到期的长期债务。因而含有长期负债的交易的数量是相对少的,但是经常 含有巨大的金额。相反,流动负债通常由日常经营交易而引起。许多企业把长期负债认为是作 为永久性筹资来源的所有者权益的一种替换来源。尽管长期负债最后要到期,它们经常予以重 新融资——即正在到期的债务,简单地用一笔新的长期负债予以替代。 10.2.1将要重新融资的到期债务 种特殊类型的长期负债是一种在本期内将要到期的债务,但预期它将在长期基础上重新 予以融资。例如公司可能有一笔银行借款,每年走向到期而又常规地予以展期至下一年。公司 和银行可能都打算为这项安排在长期基础上继续下去 如果管理当局既有打算又有能力,在长期基础上重新融资即将到期的偾务,这些债务归类 为长期负债。在这种情况下,会计师注意情况的实质而不是其法律形式。 当一项交易的经济实质不同于其法律形式或其外部表现时,财务报表应该反映经济实质 会计师用短语“实质比形式更重要”概括这个概念。不断增加复杂性的交易成为今日的商业世 界的特性。认可那些交易的实质不同于其形式的情况,是会计职业界面临的最大的挑战之 10.22应付分期付款票据 不动产和某些种类设备的购置,经常通过发行要求一系列分期付款的长期票据予以融资 这些付款(常称为应付本息总额)可以是每月一次、每季一次、半年一次或者任何其他的时间 段。如果这些分期付款连续下去直到该债务完全偿付掉,该借款被说是“完全摊销”的。可是, 分期付款票据时常含有一个到期日期,于该日剩下的未付余额以一次“气球状”的付款予以偿 付 些分期付款票据要求分期付款相等于定期的利息费用(“唯有利息”票据,“ Interest only”note)。在这些条件下,借款的本金数额应在一特定的日期予以支付。可是,更经常地是 分期付款大于本期间内应计的利息数额。因而每笔分期付款仅有一部分代表利息费用,而付款 的剩下部分减少债务的本金数额。当每笔付款减少所欠数额时,每笔连续的付款代表利息费用 353
对他们工资相关的税金。这些税金包括联邦和州的所得税，以及员工的那份社会保险和医疗待 遇税。雇主必须从员工的工资中预扣这些数额，并直接转交给适当的税务当局。（实际付给员工 的现金净额—即工资和薪金费用总额减去扣款数额——经常称为员工的实得工资。） 从员工的工资中预扣的数额不代表向雇主计征的税。这些数额仅仅是原来的工资和薪金费 用的一部分，必须直接送交税务当局，而不是支付给员工。对于这些税款，法律要求雇主当收 税员。在雇主的资产负债表中，这些预扣款表示流动负债，直到存放它们到适合的税务当局。 10.1.6 未赚得收入 未赚得收入的负债在顾客预先付款时产生。根据来自顾客预先付款的收入款，公司借记 “现金”和贷记一个负债账户，诸如“未赚得收入”或“顾客定金”。当服务提供给顾客时，作 一个分录借记该负债账户和贷记一个收入账户。注意到未赚得收入的负债，正常通过提供服务 给债权人予以偿付的，而不是通过做现金支付。 未赚得收入平常归类为一项流动负债，因为在赚取收入时含有的活动，是企业的正常营业 周期的一个部分。 10.2 长期负债 长期负债通常由较大的支出而引起，诸如厂场资产的取得、另一家公司的采购，或者重新 融资一笔现存的快要到期的长期债务。因而含有长期负债的交易的数量是相对少的，但是经常 含有巨大的金额。相反，流动负债通常由日常经营交易而引起。许多企业把长期负债认为是作 为永久性筹资来源的所有者权益的一种替换来源。尽管长期负债最后要到期，它们经常予以重 新融资—即正在到期的债务，简单地用一笔新的长期负债予以替代。 10.2.1 将要重新融资的到期债务 一种特殊类型的长期负债是一种在本期内将要到期的债务，但预期它将在长期基础上重新 予以融资。例如公司可能有一笔银行借款，每年走向到期而又常规地予以展期至下一年。公司 和银行可能都打算为这项安排在长期基础上继续下去。 如果管理当局既有打算又有能力，在长期基础上重新融资即将到期的债务，这些债务归类 为长期负债。在这种情况下，会计师注意情况的实质而不是其法律形式。 当一项交易的经济实质不同于其法律形式或其外部表现时，财务报表应该反映经济实质。 会计师用短语“实质比形式更重要”概括这个概念。不断增加复杂性的交易成为今日的商业世 界的特性。认可那些交易的实质不同于其形式的情况，是会计职业界面临的最大的挑战之一。 10.2.2 应付分期付款票据 不动产和某些种类设备的购置，经常通过发行要求一系列分期付款的长期票据予以融资。 这些付款（常称为应付本息总额）可以是每月一次、每季一次、半年一次或者任何其他的时间 段。如果这些分期付款连续下去直到该债务完全偿付掉，该借款被说是“完全摊销”的。可是， 分期付款票据时常含有一个到期日期，于该日剩下的未付余额以一次“气球状”的付款予以偿 付。 一些分期付款票据要求分期付款相等于定期的利息费用（“唯有利息”票据，“I n t e r e s t o n l y” n o t e）。在这些条件下，借款的本金数额应在一特定的日期予以支付。可是，更经常地是 分期付款大于本期间内应计的利息数额。因而每笔分期付款仅有一部分代表利息费用，而付款 的剩下部分减少债务的本金数额。当每笔付款减少所欠数额时，每笔连续的付款代表利息费用 负负负债表 第1 0章 353 下载
会计学:企业决策的基础> 的部分将减少,而偿付本金的部分将增加。 在利息和本金间分配分期付款在分期付款票据的会计处理中,会计师必须确定每笔付款 的代表利息费用的部分,以及减少负债本金数额的部分。这种区分通过事先编制摊销表来完成 的 举例:假定第一年的10月15日,国王旅馆以16398美元的总成本购进家具。在付款方面 该公司签发这个数额的一张应付分期付款票据,加上每年12%(或每月1%)的利息。这张票据 将从10月15日开始,以18笔每月一次、每次1000美元的分期付款予以支付。这张应付分期付款 票据的摊销表展示表10-1(利息费用数额四舍五入至元) 表10-1摊销表 (12%,$16398应付票据,以18次、每次$1000的月份分期付款支付) (C) 利息费用 (上次未付余额未付余额的减少 利息期 付款日 月份付款 的1%) 付余额 发行日 第一年10月15日 16398 11月15日 12月15日 844 14718 23456789 第二年1月15日 2月15日 3月15日 4月15日 11255 5月15日 6月15日 1000 7月15日 8567 8月15日 1000 o1234567 6730 10月15日 1000 11月15日 12月15日 第三年1月15日 9877890g 2943 2月15日 1000 1972 3月15日 980 4月15日 1000 ①在最后期间中,利息费用等于最后的付款减剩下的未付余额后的数额。从而补偿了四舍五入利息数额至 元的累积影响 编制摊销表让我们探究一下这张表的内容。首先,注意到付款是在每月的基础上作出的。 所以付款的数额(A栏)、利息费用(B栏)和未付余额的减少(C栏)都是月份数 表中所用的利率特别重要:这个利率必须与付款日间的时期相一致一一在这一场合中,是 个月。因而,假如每月作付款,B栏必须建立在月利率基础上。假如每季作付款,该栏将用季 的利率 摊销表以该负债的原始数额(16398美元)开始,列在未付余额栏的顶部。每月的付款数 额,展示在A栏,由分期付款合同规定。每月的利息费用,展示在B栏,每月通过把月利率应用 于该月月初的未付余额予以计算。每次付款减少负债数额的部分(C栏),简单地说,是该次付 款的剩下部分(A栏减B栏)。最后,负债的未付余额(D栏),每月减去C栏指出的数额 354
的部分将减少，而偿付本金的部分将增加。 在利息和本金间分配分期付款 在分期付款票据的会计处理中，会计师必须确定每笔付款 的代表利息费用的部分，以及减少负债本金数额的部分。这种区分通过事先编制摊销表来完成 的。 举例：假定第一年的 1 0月1 5日，国王旅馆以 16 398美元的总成本购进家具。在付款方面， 该公司签发这个数额的一张应付分期付款票据，加上每年 1 2%（或每月1%）的利息。这张票据 将从1 0月1 5日开始，以1 8笔每月一次、每次1 000美元的分期付款予以支付。这张应付分期付款 票据的摊销表展示表1 0 - 1（利息费用数额四舍五入至元）。 表10-1 摊销表 （1 2%, $16 398应付票据, 以1 8次、每次$1 000的月份分期付款支付) （A） （B） （C） （D） 利息费用 (上次未付余额 未付余额的减少 利息期 付款日 月份付款 的1%) ( A )-( B ) 未付余额 发行日 第一年 1 0月1 5日 — — — $16 398 1 11月1 5日 $1 000 $ 1 6 4 $ 8 3 6 15 562 2 1 2月1 5日 1 000 1 5 6 8 4 4 14 718 3 第二年 1月1 5日 1 000 1 4 7 8 5 3 13 865 4 2月1 5日 1 000 1 3 9 8 6 1 13 004 5 3月1 5日 1 000 1 3 0 8 7 0 12 134 6 4月1 5日 1 000 1 2 1 8 7 9 11 255 7 5月1 5日 1 000 11 3 8 8 7 10 368 8 6月1 5日 1 000 1 0 4 8 9 6 9 472 9 7月1 5日 1 000 9 5 9 0 5 8 567 1 0 8月1 5日 1 000 8 6 9 1 4 7 653 11 9月1 5日 1 000 7 7 9 2 3 6 730 1 2 1 0月1 5日 1 000 6 7 9 3 3 5 797 1 3 11月1 5日 1 000 5 8 9 4 2 4 855 1 4 1 2月1 5日 1 000 4 9 9 5 1 3 904 1 5 第三年 1月1 5日 1 000 3 9 9 6 1 2 943 1 6 2月1 5日 1 000 2 9 9 7 1 1 972 1 7 3月1 5日 1 000 2 0 9 8 0 9 9 2 1 8 4月1 5日 1 000 8 ① 9 9 2 - 0 - ① 在最后期间中，利息费用等于最后的付款减剩下的未付余额后的数额。从而补偿了四舍五入利息数额至 元的累积影响。 编制摊销表 让我们探究一下这张表的内容。首先，注意到付款是在每月的基础上作出的。 所以付款的数额（A栏）、利息费用（B栏）和未付余额的减少（C栏）都是月份数。 表中所用的利率特别重要；这个利率必须与付款日间的时期相一致—在这一场合中，是 一个月。因而，假如每月作付款， B栏必须建立在月利率基础上。假如每季作付款，该栏将用季 的利率。 摊销表以该负债的原始数额（ 16 398美元）开始，列在未付余额栏的顶部。每月的付款数 额，展示在A栏，由分期付款合同规定。每月的利息费用，展示在 B栏，每月通过把月利率应用 于该月月初的未付余额予以计算。每次付款减少负债数额的部分（ C栏），简单地说，是该次付 款的剩下部分（A栏减B栏）。最后，负债的未付余额（ D栏），每月减去C栏指出的数额。 354 会计学：企业决策的基础 下载
China-a6、con 负债<第10章 现金影响 注意到各期间的每月付款总额(A栏)没有变化是重要的。可是变化的是每月现金付款分 配给利息费用的部分(B栏)与未付款的借款余额被减掉的数额(C栏)。 相反于继续地做每月一次的付款,国王旅馆能够在任何时间,通过支付当前展示为未付余 额的数额,付清这笔负债。 注意到列示于B栏中的利息费用数额,每个月变化着。在我们的例子中,利息费用每个月在 减少,因为未付余额在持续减少 编制摊销表的每一横行包含着,在一个新的未付余额的基础上,完成同样的计算。因而用 计算机,能够方便又快捷地编制任何长度的摊销表。(多数“货币管理”软件包括有编制摊销表 的程序。)只需要三个项目的数据输入计算机:(1)负债的原始数额;(2)定期付款的数额 (3)利率(根据付款期)。 应用摊销表一旦摊销表编就,登记每次付款的分录直接取自表中展示的数额。例如,登 记第一次(第1年11月15日)月份付款的分录是: 利息费用 应付分期付款票据 836 现金 1000 作应付分期付款票据的11月份付款 相似地,登记第1年12月15日作第二次付款的分录是 利息费用 156 应付分期付款票据 844 现金 1000 作应付分期付款票据的12月份付款 第1年12月31日,国王旅馆应作一个调整分录,登记这项负债上的半个月的应计利息。这个 调整分录的数额,是建立在摊销表中展示的到上一次付款(12月15日)止的未付余额的基础上 的。这个分录是 利息费用 74 应付利息 登记分期付款票据12月下半个月利息费用 调整分录:$14718×1%×1/2=$74。 长期债务的流动部分注意到第1年的12月31日,这张票据的未付余额是14718美元。可是, 到第2年的12月31日,未付余额将只是3904美元。因而这张票据的本金数额在第2年中,将被减 少10814美元($14718-$3904=$10814)。在第1年12月31日编制的资产负债表中,这笔债务 的10814美元部分,列示为在下一个12个月内偿还的,应归类为一项流动负债。剩下的3904美 元应归类为一项长期负债。 10.3负债的特殊类型 直到现在讨论的负债类型,在一切类型的企业组织—大的和小的一中遇到的。现在我 们将提出某些特殊类型的负债,它们主要发现在大的、公众拥有的股份有限公司的财务报表中。 [如果每月的付款是小于每月的利息费用数额,票据未付余额将每月增加。依次,将致使每月利息费用增 加。这种模式称为负摊销,暂时地发生于一些“可调整利率的”住宅抵押借款中 355
注意到各期间的每月付款总额（ A栏）没有变化是重要的。可是变化的是每月现金付款分 配给利息费用的部分（B栏）与未付款的借款余额被减掉的数额（ C栏）。 相反于继续地做每月一次的付款，国王旅馆能够在任何时间，通过支付当前展示为未付余 额的数额，付清这笔负债。 注意到列示于B栏中的利息费用数额，每个月变化着。在我们的例子中，利息费用每个月在 减少，因为未付余额在持续减少。 [ 1 ] 编制摊销表的每一横行包含着，在一个新的未付余额的基础上，完成同样的计算。因而用 计算机，能够方便又快捷地编制任何长度的摊销表。（多数“货币管理”软件包括有编制摊销表 的程序。）只需要三个项目的数据输入计算机：（1）负债的原始数额；（ 2）定期付款的数额； （3）利率（根据付款期）。 应用摊销表 一旦摊销表编就，登记每次付款的分录直接取自表中展示的数额。例如，登 记第一次（第1年11月1 5日）月份付款的分录是： 利息费用 1 6 4 应付分期付款票据 8 3 6 现金 1 000 作应付分期付款票据的11月份付款。 相似地，登记第1年1 2月1 5日作第二次付款的分录是： 利息费用 1 5 6 应付分期付款票据 8 4 4 现金 1 000 作应付分期付款票据的1 2月份付款。 第1年1 2月3 1日，国王旅馆应作一个调整分录，登记这项负债上的半个月的应计利息。这个 调整分录的数额，是建立在摊销表中展示的到上一次付款（ 1 2月1 5日）止的未付余额的基础上 的。这个分录是： 利息费用 7 4 应付利息 7 4 登记分期付款票据1 2月下半个月利息费用 的调整分录：$14 718 × 1% × 1/2 = $74。 长期债务的流动部分 注意到第1年的1 2月3 1日，这张票据的未付余额是 14 718美元。可是， 到第2年的1 2月3 1日，未付余额将只是3 904美元。因而这张票据的本金数额在第 2年中，将被减 少10 814美元（$14 718-$3 904 = $10 814）。在第1年1 2月3 1日编制的资产负债表中，这笔债务 的10 814美元部分，列示为在下一个 1 2个月内偿还的，应归类为一项流动负债。剩下的 3 904美 元应归类为一项长期负债。 10.3 负债的特殊类型 直到现在讨论的负债类型，在一切类型的企业组织—大的和小的—中遇到的。现在我 们将提出某些特殊类型的负债，它们主要发现在大的、公众拥有的股份有限公司的财务报表中。 负负负债表 第1 0章 355 下载 现金影响 [1] 如果每月的付款是小于每月的利息费用数额，票据未付余额将每月增加。依次，将致使每月利息费用增 加。这种模式称为负摊销，暂时地发生于一些“可调整利率的”住宅抵押借款中
会计学:企业决策的基础> Chm李下数 10.31应付债券 财力雄厚的股份有限公司,可能通过签发应付票据给银行或者保险公司,安排有限数额的 长期融资。但是为一个大的项目融资,诸如开发一个油田或者购受另一家公司股本中的控股权 益,股份有限公司可能需要比任何个别贷款人能够提供的更多的资本。当股份有限公司需要增 加大量的长期资本,也许5000、10000或50000万美元(或者更多),它一般出售股本的增发股 份或着发行应付债券。 10.32什么是债券 应付债券的发行是一种使一笔巨额的借款分割成许多可转让的单位的方法,这些可转让的 单位称为债券。每张债券代表一张长期的计息应付票据,通常地以1000美元或者1000美元的 些倍数为面额(或面值)。债券出售给投资公众,使许多个别的投资者(债券持有人)能够参加 贷款。 债券通常是十分长期的票据,也许在30或40年中走向到期。可是债券是可转让的,因而, 个别债券持有人可以在任何时间出售他们的债券给其他投资者。多数债券要求给债券持有人半 年一次的利息支付,带有按指定的合同利率计算的利息,贯穿债券整个存在年限。因而,投 者常常描述债券为“固定收益”投资 公司债券发行的一个例子是 Pacific bell(一个太平洋资源利用公司,通称 Pac Bel)的8.5% 债券,2031年8月15日到期。这些债券上的利息每半年于2月15日和8月15日应予支付。关于这 债券发行, PacBelli通过发行225000张每张1000美元的债券,借到22500万美元 PacBell没有实际印刷和签发225000张单张的应付票据。发行给债券持有人一张单张的债 券凭证,指出所购债券的数量。债券证明书的例子如图10-2所示。这张样本证明书是面值25000 美元,所以它代表25张债券的所有权。投资者诸如共同基金、银行和保险公司经常一下就购买 数千张债券。 8.50% 8.50% PACIFIC关BELL 我 HOUSTHHLL A Pacific Telesis Company 525,000 落 CTAIS SMITH 案接鲜鑫拿霪 :一 厘溪翻 图10-2债券凭证 356
10.3.1 应付债券 财力雄厚的股份有限公司，可能通过签发应付票据给银行或者保险公司，安排有限数额的 长期融资。但是为一个大的项目融资，诸如开发一个油田或者购受另一家公司股本中的控股权 益，股份有限公司可能需要比任何个别贷款人能够提供的更多的资本。当股份有限公司需要增 加大量的长期资本，也许5 000、10 000或50 000万美元（或者更多），它一般出售股本的增发股 份或着发行应付债券。 10.3.2 什么是债券 应付债券的发行是一种使一笔巨额的借款分割成许多可转让的单位的方法，这些可转让的 单位称为债券。每张债券代表一张长期的计息应付票据，通常地以 1 000美元或者1 000美元的一 些倍数为面额（或面值）。债券出售给投资公众，使许多个别的投资者（债券持有人）能够参加 贷款。 债券通常是十分长期的票据，也许在 3 0或4 0年中走向到期。可是债券是可转让的，因而， 个别债券持有人可以在任何时间出售他们的债券给其他投资者。多数债券要求给债券持有人半 年一次的利息支付，带有按指定的合同利率计算的利息，贯穿债券整个存在年限。因而，投资 者常常描述债券为“固定收益”投资。 公司债券发行的一个例子是 Pacific Bell（一个太平洋资源利用公司，通称 P a c B e l l）的8 . 5% 债券，2 0 3 1年8月1 5日到期。这些债券上的利息每半年于 2月1 5日和8月1 5日应予支付。关于这次 债券发行，P a c B e l l通过发行225 000张每张1 000美元的债券，借到22 500万美元。 PacBell 没有实际印刷和签发 225 000张单张的应付票据。发行给债券持有人一张单张的债 券凭证，指出所购债券的数量。债券证明书的例子如图 1 0 - 2所示。这张样本证明书是面值 25 000 美元，所以它代表 2 5张债券的所有权。投资者诸如共同基金、银行和保险公司经常一下就购买 数千张债券。 图10-2 债券凭证 356 会计学：企业决策的基础 下载
China-a6、con 下载 负债<第10章 应付债券的发行当发行债券时,公司通常使用称为证券包销人的投资银行企业的服务。 证券包销人保证发行公司全部债券发行一个特定的价格,又通过以一个较高的价格出售给投资 公众获取盈利。公司以从证券包销人处收到的净额登记债券的发行。证券包销人的利用,保证 公司的全部债券发行不会延误出售,并将在一个特定的日期可以得到收入款的全部数额。 债券的可转让性公司债券如同股票,每天在有组织的证券交易所中交易,诸如纽约债券 交易所。一种25年的债券发行的持有人,将他们的投资转换成现金不需要等25年。打一个电话 给某个经纪人,投资者可以在数分钟之内,以现行市价卖掉债券。这种流动的性质是公司债券 投资最具吸引力的特性之 市场报价债券价格是按它们的面值或到期价值一一通常是1000美元一一的一个百分比予 报价的。到期价值是发行公司在债券到期(成为应付)的日期,赎回它必须支付的数额 张1000美元的债券以102报价,因此将有1020美元的市价(102%×$1000)。债券价格以四舍 五入至一个百分点的八分之一报价。摘自日报的金融专页的一行,概述 Sears, Roebuck and Company债券的前一天的交易 债券 最高 最低 收盘 争变化 Sears r77/8′07 9712 这行压缩的信息指出245手7%利率、2007年到期、1000美元的 Sears债券,在该日内交易 过。最高价报告为97.5或975美元换取1000美元面值的债券。最低价是955或955美元换取1000 美元面值的债券。收盘价(该日最后的卖出)是97或970美元。这是1点高于前一天的收盘价 在1000美元的债券的价格上是10美元的增加 债券的种类债券用特定的资产抵押提供担保的称为抵押偾券。无担保的债券称为信用债 券,它的价值取决于股份有限公司的综合信誉。信用债券由巨大的和实力雄厚的股份有限公司 发行,比之由不甚令人满意财务状况的股份有限公司发行的有担保债券,可以具有较高的投资 信用等级 债券利息每半年根据拥有的债券,通过邮寄给债券持有人一张六个月利息的支票予以支付。田 几乎所有债券是可以提前赎回的,意思是股份有限公司有权在到期日之前,用支付一个规定的 赎回价格偿清债券。为了补偿债券持有人被强制放弃他们的投资,赎回价格通常是稍高于债券 的面值 债券惯常地对稳健的投资者具有吸引力。主要感兴趣于可靠的收益流和他们已投资的本金 的安全。使得一项债券发行更加吸引这些投资者,一些公司建立债券偿债基金,指定 偿 付债券用。公司定期地将现金存入偿债基金。债券偿债基金不归类为一项流动资产,因为它不 是可供支付流动负债的。这种基金展示于资产负债表中的“长期投资”标题下,正好呈现于流 动资产段落的下方 作为对投资者另一种吸引力,公司有时在债券发行契约中包括一项转换权利。可转换债券 是一种可以根据债券持有人的选择,换成一个特定数量公司普通股股票的债券。因而可转换债 券的市价随着与之等量的普通股股票市价而波动。 垃圾债券”近年来,一些公司曾经发行已通称为垃圾债券的证券。这个名词描述一种包 含大大地大于正常违约风险的债券发行。一家公司发行垃圾债券,通常有如此多的长期债务, 以至于它的满足利息和本金偿付义务的能力已成为可疑。为补偿债券持有人这种异常水平的风 [近年来,股份有限公司己只发行记名债券,由于它的利息通过邮寄支票支付给债券的记名拥有者。在过去 的数十年中,一些公司发行息票债券或无记名债券,它附有一系列的可换成现款的息票。在每个付息日 债券持有人必须剪下息票,并递交银行收取利息。这些债券给投资者造成一个相当大的危险——如果投资 者遗失息票,或者遗忘付息日,他或她就收不到利息。在许多州中,发行息票债券现在是不合法的 357
应付债券的发行 当发行债券时，公司通常使用称为证券包销人的投资银行企业的服务。 证券包销人保证发行公司全部债券发行一个特定的价格，又通过以一个较高的价格出售给投资 公众获取盈利。公司以从证券包销人处收到的净额登记债券的发行。证券包销人的利用，保证 公司的全部债券发行不会延误出售，并将在一个特定的日期可以得到收入款的全部数额。 债券的可转让性 公司债券如同股票，每天在有组织的证券交易所中交易，诸如纽约债券 交易所。一种 2 5年的债券发行的持有人，将他们的投资转换成现金不需要等 2 5年。打一个电话 给某个经纪人，投资者可以在数分钟之内，以现行市价卖掉债券。这种流动的性质是公司债券 投资最具吸引力的特性之一。 市场报价 债券价格是按它们的面值或到期价值——通常是 1 000美元——的一个百分比予 以报价的。到期价值是发行公司在债券到期（成为应付）的日期，赎回它必须支付的数额。一 张1 000美元的债券以1 0 2报价，因此将有1 020美元的市价（1 0 2% × $1 000）。债券价格以四舍 五入至一个百分点的八分之一报价。摘自日报的金融专页的一行，概述 Sears, Roebuck and Company 债券的前一天的交易： 债券 卖出 最高 最低 收盘 净变化 Sears R 7 7/8’0 7 2 4 5 97 1/2 95 1/2 9 7 + 1 这行压缩的信息指出 2 4 5手7 %利率、2 0 0 7年到期、1 000美元的S e a r s债券，在该日内交易 过。最高价报告为9 7 . 5或9 7 5美元换取1 000美元面值的债券。最低价是 9 5 . 5或9 5 5美元换取1 000 美元面值的债券。收盘价（该日最后的卖出）是 9 7或9 7 0美元。这是 1点高于前一天的收盘价， 在1 000美元的债券的价格上是1 0美元的增加。 债券的种类 债券用特定的资产抵押提供担保的称为抵押债券。无担保的债券称为信用债 券，它的价值取决于股份有限公司的综合信誉。信用债券由巨大的和实力雄厚的股份有限公司 发行，比之由不甚令人满意财务状况的股份有限公司发行的有担保债券，可以具有较高的投资 信用等级。 债券利息每半年根据拥有的债券，通过邮寄给债券持有人一张六个月利息的支票予以支付。[ 1 ] 几乎所有债券是可以提前赎回的，意思是股份有限公司有权在到期日之前，用支付一个规定的 赎回价格偿清债券。为了补偿债券持有人被强制放弃他们的投资，赎回价格通常是稍高于债券 的面值。 债券惯常地对稳健的投资者具有吸引力。主要感兴趣于可靠的收益流和他们已投资的本金 的安全。使得一项债券发行更加吸引这些投资者，一些公司建立债券偿债基金，指定到期时偿 付债券用。公司定期地将现金存入偿债基金。债券偿债基金不归类为一项流动资产，因为它不 是可供支付流动负债的。这种基金展示于资产负债表中的“长期投资”标题下，正好呈现于流 动资产段落的下方。 作为对投资者另一种吸引力，公司有时在债券发行契约中包括一项转换权利。可转换债券 是一种可以根据债券持有人的选择，换成一个特定数量公司普通股股票的债券。因而可转换债 券的市价随着与之等量的普通股股票市价而波动。 “垃圾债券” 近年来，一些公司曾经发行已通称为垃圾债券的证券。这个名词描述一种包 含大大地大于正常违约风险的债券发行。一家公司发行垃圾债券，通常有如此多的长期债务， 以至于它的满足利息和本金偿付义务的能力已成为可疑。为补偿债券持有人这种异常水平的风 7 8 负负负债表 第1 0章 357 下载 [1] 近年来，股份有限公司已只发行记名债券，由于它的利息通过邮寄支票支付给债券的记名拥有者。在过去 的数十年中，一些公司发行息票债券或无记名债券，它附有一系列的可换成现款的息票。在每个付息日， 债券持有人必须剪下息票，并递交银行收取利息。这些债券给投资者造成一个相当大的危险—如果投资 者遗失息票，或者遗忘付息日，他或她就收不到利息。在许多州中，发行息票债券现在是不合法的