2019年年度报告 生产产品,消费者可以根据口味、价格等因素综合考虑并选择购买 (3)新零售、新餐饮、智意餐饮的兴起,为调味品带来了新的变革与挑战 BtoC的新零售企业快速发展,占领了社区最后一公里。面向餐饮企业(BtoB)的互联 网渠道都在快速发力。这些新零售渠道对调味品行业传统通路的渠道带来变革,也对传统调味品 经销商将来的定位和发展带来挑战 新餐饮餐饮行业标准化、连锁化、轻型化(轻餐饮)和创新化的发展,为餐饮定制调 味品提供了前所未有的市场空间。 国家统计局最新发布的数据显示,2018年全国餐饮收入实现42,716亿元,比上年增长9.5%, 这种增长很大一部分来自新餐饮。零售商场生态的形成促进了轻餐饮、连锁餐饮的发展。此外, 餐厅不仅仅是吃饭的地方,也成为休闲娱乐的场所。各种主题餐厅、生活概念餐厅层出不穷,餐 厅也希望推出别出心裁的新菜,这就给调味品产品走向个性化、定制化带来了机遇,也给我国调 味品产品的研发提供了广阔的空间 食品行业经营性信息分析 1报告期内细分产品情况 √适用口不适用 产品类别产量(吨)销量(吨)库存量吨)产量比上年销量比上年库存量比上 增减(%)|增减(%)年增减(%) 醋160,055.61159,856.4178,88.52 3.09 料酒 57,362.5557,484.291,199.66 33.50 合计217,418.16217,340.7610,0837.18 2报告期内主营业务构成情况 √适用口不适用 单位:元币种:人民币 报告期内主营业务按产品分项分 营业收|营业成 产品分项营业收入 营业成本 毛利率入比上|本比上毛利率比 (%)年增减年增减/上年增减 (%) (%) 醋1,232,499132.65658,795,425.1546.55 6.01 1.25 5.72 料酒245,041,125.72155946,718.183 小计1,477,540,258.37814,742,143.3 8.95 报告期内主营业务按销售模式分 毛利率入比上本比上毛利率比 销售模式 营业收入 营业成本 (%)年增减年增减上年增减 ( (%) (%) 经销模式|1,491,322,869.95811064,213.9145.61 14.96 8.45 6.76 直销模式228,628,651.62108,821,764.7952.40-0.94-7.76 7.21 小计1,719,951,521.57919,885,978.7046.5212.56 6.24 7.33 报告期内主营业务按地区分部分 地区分部 营业收入 营业成本 毛利率营业收营业成毛利率比 (%)入比上本比上上年增减 21/171
2019 年年度报告 21 / 171 生产产品，消费者可以根据口味、价格等因素综合考虑并选择购买。 （3）新零售、新餐饮、智慧餐饮的兴起，为调味品带来了新的变革与挑战 B to C 的新零售企业快速发展，占领了社区最后一公里。面向餐饮企业（B to B）的互联 网渠道都在快速发力。这些新零售渠道对调味品行业传统通路的渠道带来变革，也对传统调味品 经销商将来的定位和发展带来挑战。 新餐饮 餐饮行业标准化、连锁化、轻型化（轻餐饮）和创新化的发展，为餐饮定制调 味品提供了前所未有的市场空间。 国家统计局最新发布的数据显示，2018年全国餐饮收入实现42,716亿元，比上年增长9.5%， 这种增长很大一部分来自新餐饮。零售商场生态的形成促进了轻餐饮、连锁餐饮的发展。此外， 餐厅不仅仅是吃饭的地方，也成为休闲娱乐的场所。各种主题餐厅、生活概念餐厅层出不穷，餐 厅也希望推出别出心裁的新菜，这就给调味品产品走向个性化、定制化带来了机遇，也给我国调 味品产品的研发提供了广阔的空间。 食品行业经营性信息分析 1 报告期内细分产品情况 √适用 □不适用 产品类别 产量（吨） 销量（吨） 库存量（吨） 产量比上年 增减（%） 销量比上年 增减（%） 库存量比上 年增减（%） 醋 160,055.61 159,856.47 8,887.52 3.09 4.61 2.29 料酒 57,362.55 57,484.29 1,199.66 32.85 33.50 -9.21 合计 217,418.16 217,340.76 10,087.18 9.56 10.96 0.77 2 报告期内主营业务构成情况 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 报告期内主营业务按产品分项分 产品分项 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收 入比上 年增减 （%） 营业成 本比上 年增减 （%） 毛利率比 上年增减 （%） 醋 1,232,499,132.65 658,795,425.15 46.55 6.01 1.25 5.72 料酒 245,041,125.72 155,946,718.18 36.36 26.60 20.59 9.55 小计 1,477,540,258.37 814,742,143.33 44.86 8.95 4.45 5.60 报告期内主营业务按销售模式分 销售模式 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收 入比上 年增减 （%） 营业成 本比上 年增减 （%） 毛利率比 上年增减 （%） 经销模式 1,491,322,869.95 811,064,213.91 45.61 14.96 8.45 6.76 直销模式 228,628,651.62 108,821,764.79 52.40 -0.94 -7.76 7.21 小计 1,719,951,521.57 919,885,978.70 46.52 12.56 6.24 7.33 报告期内主营业务按地区分部分 地区分部 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收 入比上 营业成 本比上 毛利率比 上年增减
2019年年度报告 年增减年增减 华东大区918,239,359.12456,88,806.1350.241.333.048.66 华南大区258,608,175.21144,861,687.9043.9818.3814.92 4.01 华中大区276,996,639.01160,695,156.764.9916.0110.52 7.36 西部大区159,170,466995,091,816.0440.26 6.45 华北大区106,936,881.5462,352,5118 8.88 小计1,719,951,521.57919,885,978.7046. 6.24 合计1,719,951,521.57919,885,978.7046.5212.566.24 3研发费用情况 √适用口不适用 单位:元币种:人民币 研发投入费用 研发投研发投入「研发投入本期金额较 研发投入金额 化金额 入资本占营业收占营业成上年同期变 化金额入比例 本比例动比例()/情况说明 (%) (%) 52,943,612.3052,943,612.30 4报告期内线上销售渠道的盈利情况 √适用口不适用 单位:万元币种:人民币 本年度 上年度 销售渠道 营业收入占 营业收入占比(%)毛利率(3)营业收入 比(%) 毛利率(%) 线上销售9,605,142.26 645954,203,685.36 3.55 (五)投资状况分析 1、对外股权投资总体分析 √适用口不适用 2019年,公司出资4,424.49万元收购控股股东恒顺集团所属全资子公司镇江恒顺商场有限公 司100%股权。 2019年,公司实际使用自有闲置资金1.3亿元认购镇江城市建设产业集团有限公司2019年 非公开发行公司债券(第四期),期限为3年期。 2018年12月26日召开的董事会第七届第六次会议,审议通过了《关于对子公司镇江恒华彩 印包装有限责任公司实施债转股增加注册资本金的议案》,将本公司持有的恒华彩印的9,000万 元债权转为对恒华彩印的股权投资。2019年3月28日,恒华彩印已完成工商变更登记手续。 (1)重大的股权投资 √适用口不适 为提升公司高质量发展,完善公司治理结构,提升强化专营门店建设,健全完善营销管理体 系,减少公司日常关联交易,经2019年9月24日召开的第七届董事会第十二次会议审议通过《关于 收购镇江恒顺商场有限公司股权的议案》,公司拟出资4,424.49万元收购控股股东恒顺集团所属 22/171
2019 年年度报告 22 / 171 年增减 （%） 年增减 （%） （%） 华东大区 918,239,359.12 456,884,806.13 50.24 11.33 3.04 8.66 华南大区 258,608,175.21 144,861,687.90 43.98 18.38 14.92 4.01 华中大区 276,996,639.01 160,695,156.76 41.99 16.01 10.52 7.36 西部大区 159,170,466.69 95,091,816.04 40.26 7.74 3.52 6.45 华北大区 106,936,881.54 62,352,511.87 41.69 8.88 5.48 4.73 小计 1,719,951,521.57 919,885,978.70 46.52 12.56 6.24 7.33 合计 1,719,951,521.57 919,885,978.70 46.52 12.56 6.24 7.33 3 研发费用情况 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 研发投入金额 研发投入费用 化金额 研发投 入资本 化金额 研发投入 占营业收 入比例 （%） 研发投入 占营业成 本比例 （%） 本期金额较 上年同期变 动比例（%） 情况说明 52,943,612.30 52,943,612.30 0 2.89 5.28 10.93 4 报告期内线上销售渠道的盈利情况 √适用 □不适用 单位：万元 币种：人民币 销售渠道 本年度 上年度 营业收入 营业收入 占比（%） 毛利率（%） 营业收入 营业收入占 比（%） 毛利率（%） 线上销售 99,605,142.26 5.83 64.59 54,203,685.36 3.55 61.88 (五) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用 2019 年,公司出资 4,424.49 万元收购控股股东恒顺集团所属全资子公司镇江恒顺商场有限公 司 100%股权。 2019 年, 公司实际使用自有闲置资金 1.3 亿元认购镇江城市建设产业集团有限公司 2019 年 非公开发行公司债券（第四期），期限为 3 年期。 2018 年 12 月 26 日召开的董事会第七届第六次会议，审议通过了《关于对子公司镇江恒华彩 印包装有限责任公司实施债转股增加注册资本金的议案》，将本公司持有的恒华彩印的 9,000 万 元债权转为对恒华彩印的股权投资。2019 年 3 月 28 日，恒华彩印已完成工商变更登记手续。 (1) 重大的股权投资 √适用 □不适用 为提升公司高质量发展，完善公司治理结构，提升强化专营门店建设，健全完善营销管理体 系，减少公司日常关联交易，经2019年9月24日召开的第七届董事会第十二次会议审议通过《关于 收购镇江恒顺商场有限公司股权的议案》，公司拟出资4,424.49万元收购控股股东恒顺集团所属
2019年年度报告 全资子公司镇江恒顺商场有限公司100%股权,授权公司管理层签署相关法律文件。由于恒顺集团 是公司第一大股东,持股比例4.63%,故该交易构成关联交易 公司于2018年12月26日召开的董事会第七届第六次会议,审议通过了《关于对子公司镇江恒 华彩印包装有限责任公司实施债转股增加注册资本金的议案》,将本公司持有的恒华彩印的9,000 万元债权转为对恒华彩印的股权投资。镇江恒华彩印包装有限责仼公司(以下简称“恒华彩印”) 原注册资本500万元,其中公司持股60%。根据恒华彩印股东会决议、增资扩股协议,公司对恒华 彩印进行增资,增资方式为将公司持有的恒华彩印的9,000万元债权转为对其的股权投资,新增股 东镇江市丹徒区建设投资有限公司以货币增资11,000.00万元。本次增资完成后,公司对恒华彩印 持股比例由60%变更为45.37%。2019年3月28日,恒华彩印己完成工商变更登记手续 (2)重大的非股权投资 √适用口不适用 经2019年8月6日召开的第七届董事会第十次会议审议通过了《关于认购镇江城建产业集团 有限公司2019年非公开发行公司债券的议案》,同意公司使用自有闲置资金1.5亿元认购镇江城 市建设产业集团有限公司2019年非公开发行公司债券(第四期),授权公司管理层在上述资金额 度范围内行使投资决策权,并签署相关法律文件。公司实际使用自有闲置资金1.3亿元认购镇江 城市建设产业集团有限公司2019年非公开发行公司债券(第四期),期限为3年期,附第1年末 和第2年末发行人利率调整选择权及投资者回售选择权。债券票面金额为100元,按面值发行 采用单利按年计息,不计复利,每年付息一次,到期一次还本,最后一期利息随本金的兑付一起 支付,兑付日为2022年8月9日。 (3)以公允价值计量的金融资产 √适用口不适用 单位:元 期末公允价值 项目 第一层次公第二层次公第三层次公允价 允价值计量允价值计量值计量 合计 仁、持续的公允价值计量 (二)交易性金融资产 502,128,687.26502,128,687.26 1.以公允价值计量且变动计入当期 488,439,687.26488,439,687.2 损益的金融资产 (1)债务工具投资 488,439,687.26488,439,687 2.指定以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产 13,689,000013,689,000.00 (1)权益工具投资 13,689,000013,689,0000 (三)其他权益工具投资 16,200,000 16,200,000. (大)重大资产和股权出售 适用√不适用 23/171
2019 年年度报告 23 / 171 全资子公司镇江恒顺商场有限公司100%股权，授权公司管理层签署相关法律文件。由于恒顺集团 是公司第一大股东，持股比例44.63%，故该交易构成关联交易。 公司于2018年12月26日召开的董事会第七届第六次会议，审议通过了《关于对子公司镇江恒 华彩印包装有限责任公司实施债转股增加注册资本金的议案》，将本公司持有的恒华彩印的9,000 万元债权转为对恒华彩印的股权投资。镇江恒华彩印包装有限责任公司（以下简称“恒华彩印”） 原注册资本500万元，其中公司持股60%。根据恒华彩印股东会决议、增资扩股协议，公司对恒华 彩印进行增资，增资方式为将公司持有的恒华彩印的9,000万元债权转为对其的股权投资，新增股 东镇江市丹徒区建设投资有限公司以货币增资11,000.00万元。本次增资完成后，公司对恒华彩印 持股比例由60%变更为45.37%。2019年3月28日，恒华彩印已完成工商变更登记手续。 (2) 重大的非股权投资 √适用 □不适用 经 2019 年 8 月 6 日召开的第七届董事会第十次会议审议通过了《关于认购镇江城建产业集团 有限公司 2019 年非公开发行公司债券的议案》，同意公司使用自有闲置资金 1.5 亿元认购镇江城 市建设产业集团有限公司 2019 年非公开发行公司债券（第四期），授权公司管理层在上述资金额 度范围内行使投资决策权，并签署相关法律文件。公司实际使用自有闲置资金 1.3 亿元认购镇江 城市建设产业集团有限公司 2019 年非公开发行公司债券（第四期），期限为 3 年期，附第 1 年末 和第 2 年末发行人利率调整选择权及投资者回售选择权。债券票面金额为 100 元，按面值发行； 采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起 支付，兑付日为 2022 年 8 月 9 日。 (3) 以公允价值计量的金融资产 √适用 □不适用 单位:元 项目 期末公允价值 第一层次公 允价值计量 第二层次公 允价值计量 第三层次公允价 值计量 合计 一、持续的公允价值计量 （一）交易性金融资产 502,128,687.26 502,128,687.26 1.以公允价值计量且变动计入当期 损益的金融资产 488,439,687.26 488,439,687.26 （1）债务工具投资 488,439,687.26 488,439,687.26 2. 指定以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产 13,689,000.00 13,689,000.00 （1）权益工具投资 13,689,000.00 13,689,000.00 （三）其他权益工具投资 16,200,000.00 16,200,000.00 (六) 重大资产和股权出售 □适用 √不适用
2019年年度报告 (七)主要控股参股公司分析 √适用口不适用 单位万元币种:人民币 公司名称持股比业务主营业务范田资本/总资产 注册 例(%)性质 净资产 净利润 镇江恒顺酒业 有限公司 82.52/制造 酒类生产、销售30017,954.978,956.531,5.44 徐州恒顺万通 食品酿造有限 制造调味品生产、销 2000 773.425,718.78 公司 业售 镇江恒达塑料 制造塑料制品的生 包装有限公司 45.95 业产、销售 1000 6,280.712,705.63 512.31 山西恒顺老陈 65制造生产销售老陈 2000 醋有限公司 3,784.082,356.23 调味品有限责679/制/鸡精食用植物 镇江恒顺新型 油调味料等生|19285,903.743,950.65 668.08 任公司 产销售 (八)公司控制的结构化主体情况 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 ()行业格局和趋势 √适用口不适用 食醋是使用含有淀粉、糖的物料或酒精,经微生物发酵酿造或食用醋酸调制而成的酸味调味 品或食品。食醋也可以分为酿造食醋和配置食醋。其中,酿造食醋又分为固态发酵食醋和液态发 酵食醋 1、食醋产业升级空间巨大 (1)食醋企业通过产业链整合,推动产业转型升级 现阶段的食醋企业,正在进行产业的整合和转型升级。众多公司正与全国科研院所的合作, 实现企业自身技术的创新升级。 随着国家对行业高质量发展的要求和劳动力成本的上升,现有食醋企业对智能制造更加重视 尤其是人工智能应用,更为行业带来了新的机遇和挑战,食醋企业未来会将更加注重数据的价值, 不断进行自我创新,自我变革和自我进化。如我公司的智能制造项目入围了全国智能制造示范项 目。该项目通过产业链、供应链和智能装备间的互联互通和态势感知,提升食品安全全程保障和精 益化生产能力。 (2)新的企业纷纷进入食醋产业,带动整个行业创新 食醋产业良好的发展前景,使得众多企业跨品类甚至跨行业进入到食醋行业。他们结合自身 优势,顺应消费渠道、消费市场和消费群体的变化趋势,为行业带来了新的产品和营销理念,为 行业的创新注入了新鲜血液 2、食醋企业积极开拓多元化经营理念 24/171
2019 年年度报告 24 / 171 (七) 主要控股参股公司分析 √适用 □不适用 单位:万元 币种:人民币 公司名称 持股比 例(%) 业务 性质 主营业务范围 注册 资本 总资产 净资产 净利润 镇江恒顺酒业 有限公司 82.52 制 造 业 酒类生产、销售 3000 17,954.97 8,956.53 1,551.44 徐州恒顺万通 食品酿造有限 公司 86 制 造 业 调味品生产、销 售 2000 6,773.42 5,718.78 307.88 镇江恒达塑料 包装有限公司 45.95 制 造 业 塑 料 制 品 的 生 产、销售 1000 6,280.71 2,705.63 512.31 山西恒顺老陈 醋有限公司 65 制 造 业 生 产 销 售 老 陈 醋等调味品 2000 3,784.08 2,356.23 79.89 镇江恒顺新型 调味品有限责 任公司 67.9 制 造 业 鸡 精 食 用 植 物 油 调 味 料 等 生 产销售 1928 5,903.74 3,950.65 668.08 (八) 公司控制的结构化主体情况 □适用 √不适用 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业格局和趋势 √适用 □不适用 食醋是使用含有淀粉、糖的物料或酒精，经微生物发酵酿造或食用醋酸调制而成的酸味调味 品或食品。食醋也可以分为酿造食醋和配置食醋。其中，酿造食醋又分为固态发酵食醋和液态发 酵食醋。 1、食醋产业升级空间巨大 （1）食醋企业通过产业链整合，推动产业转型升级 现阶段的食醋企业，正在进行产业的整合和转型升级。众多公司正与全国科研院所的合作， 实现企业自身技术的创新升级。 随着国家对行业高质量发展的要求和劳动力成本的上升，现有食醋企业对智能制造更加重视。 尤其是人工智能应用，更为行业带来了新的机遇和挑战，食醋企业未来会将更加注重数据的价值， 不断进行自我创新，自我变革和自我进化。如我公司的智能制造项目入围了全国智能制造示范项 目。该项目通过产业链、供应链和智能装备间的互联互通和态势感知,提升食品安全全程保障和精 益化生产能力。 （2）新的企业纷纷进入食醋产业，带动整个行业创新 食醋产业良好的发展前景，使得众多企业跨品类甚至跨行业进入到食醋行业。他们结合自身 优势，顺应消费渠道、消费市场和消费群体的变化趋势，为行业带来了新的产品和营销理念，为 行业的创新注入了新鲜血液。 2、食醋企业积极开拓多元化经营理念
2019年年度报告 食醋除了调味功能外,本身也是一种保健食品,有一定的保健功能。历代文献古籍里面都对 食醋的保健功能作用进行记载。保健醋就是未来食醋多元化的一个重要方向。食醋多元化发展还 可以向饮料和休闲食品拓展 3、食醋产品向高端、高品质方向发展 食醋产品顺应消费升级趋势,在不断升级,向高端发展。近年来市场上出现了很多的高端醋 产品。除了产品本身更加强调健康外,在包装上也做了重大改变。提升了食醋的档次和价格,被 广泛应用于高端消费和礼品市场。 目前国内食醋类为主的复合调味料仅占复合调味料产品总数的5%左右,但随着餐饮市场的变 化,食醋行业应该更加重视开发复合调味料,在口味、使用方式和营养功能等方面适应消费变化 的新趋势 4、食醋品牌宣传渠道和手段更趋多样 品牌宣传已经不再局限于传统的电视广播报纸杂志,传播的渠道更加立体化、多元化,网络 大V、网红以及短视频等渠道越来越受到企业的青睐 在传播内容上,未来会更加注重文化的传播和精神文明的宣传,通过文化的导入传播企业的 品牌,建立消费者的认知。 5、线上线下融合促进全渠道发展 未来线下渠道和线上渠道在不断融合,界限越来越模糊。新零售模式会成为未来增长最快的 渠道模式。新零售不但有线上渠道的流量入口,又有线下渠道的快速配送。同时利用积累的数据 资源,通过大数据对客户的购买价值进行分析,并进行针对性的宣传。同时,场景消费、体验式 消费也会成为趋势 食醋行业从竞争格局来看,CR5在16%左右,食醋集中度有较大提升空间。食醋行业目前仍 然高度分散,小作坊大量存在,根据2018年中国调味品协会《中国调味品著名品牌企业50强/100 强》产量10万吨以上的食醋企业仅有4家,食醋行业CR5仅有16%左右,借鉴日本经验,日本 上世纪90年代,前五大食醋企业的集中度已经达到68%,国内集中度提升空间较大。扩张中的 老牌醋企,具有品牌沉淀和粘性客户群,先发优势较强,但随着有着健全销售网络的其他企业加 入,潜在品牌竞争或加大,龙头企业挑战与机遇并存 随着消费升级趋势确立,当消费者逐渐选择更健康、口味更丰富的高端产品时,也倾向选择 知名度高、有品质保障的大厂商的产品,消费升级从一定程度上会倒逼小企业退出行业,淘汰部 分低端和小作坊产能。基于此,预计未来行业集中度将进一步提升。(来源:中国调味品协会、中 国产业信息网、中国产业发展研究网) (二)公司发展战略 √适用口不适用 公司将进一步聚焦调味品主业,加快“醋业、酒业、酱业”三大核心主业发展,发力主业、 提升能力、推动创新,着力从产业、技术、产品、体制机制、经营模式五个方面加快转型升级 25/171
2019 年年度报告 25 / 171 食醋除了调味功能外，本身也是一种保健食品，有一定的保健功能。历代文献古籍里面都对 食醋的保健功能作用进行记载。保健醋就是未来食醋多元化的一个重要方向。食醋多元化发展还 可以向饮料和休闲食品拓展。 3、食醋产品向高端、高品质方向发展 食醋产品顺应消费升级趋势，在不断升级，向高端发展。近年来市场上出现了很多的高端醋 产品。除了产品本身更加强调健康外，在包装上也做了重大改变。提升了食醋的档次和价格，被 广泛应用于高端消费和礼品市场。 目前国内食醋类为主的复合调味料仅占复合调味料产品总数的 5%左右，但随着餐饮市场的变 化，食醋行业应该更加重视开发复合调味料，在口味、使用方式和营养功能等方面适应消费变化 的新趋势。 4、食醋品牌宣传渠道和手段更趋多样 品牌宣传已经不再局限于传统的电视广播报纸杂志，传播的渠道更加立体化、多元化，网络 大 V、网红以及短视频等渠道越来越受到企业的青睐。 在传播内容上，未来会更加注重文化的传播和精神文明的宣传，通过文化的导入传播企业的 品牌，建立消费者的认知。 5、线上线下融合促进全渠道发展 未来线下渠道和线上渠道在不断融合，界限越来越模糊。新零售模式会成为未来增长最快的 渠道模式。新零售不但有线上渠道的流量入口，又有线下渠道的快速配送。同时利用积累的数据 资源，通过大数据对客户的购买价值进行分析，并进行针对性的宣传。同时，场景消费、体验式 消费也会成为趋势。 食醋行业从竞争格局来看，CR5 在 16%左右，食醋集中度有较大提升空间。食醋行业目前仍 然高度分散，小作坊大量存在，根据 2018 年中国调味品协会《中国调味品著名品牌企业 50 强/100 强》产量 10 万吨以上的食醋企业仅有 4 家，食醋行业 CR5 仅有 16%左右，借鉴日本经验，日本 上世纪 90 年代，前五大食醋企业的集中度已经达到 68%，国内集中度提升空间较大。扩张中的 老牌醋企，具有品牌沉淀和粘性客户群，先发优势较强，但随着有着健全销售网络的其他企业加 入 ，潜在品牌竞争或加大，龙头企业挑战与机遇并存。 随着消费升级趋势确立，当消费者逐渐选择更健康、口味更丰富的高端产品时，也倾向选择 知名度高、有品质保障的大厂商的产品，消费升级从一定程度上会倒逼小企业退出行业，淘汰部 分低端和小作坊产能。基于此，预计未来行业集中度将进一步提升。（来源：中国调味品协会、中 国产业信息网、中国产业发展研究网） (二) 公司发展战略 √适用 □不适用 公司将进一步聚焦调味品主业，加快“醋业、酒业、酱业”三大核心主业发展，发力主业、 提升能力、推动创新，着力从产业、技术、产品、体制机制、经营模式五个方面加快转型升级