第五节:经营情况讨论与分析(董事会报告 零一八年年报35》 筹资活动 2018年融资活动的现金流出净额为1295亿元人民币,主要包括偿还各类借款6323亿元人民币 支付对中国外运长航股权转让款的881亿元人民币,支付关联方 SINOTRANS SHIPPING|NC借款45 亿元人民币,支付招商局集团(香港)有限公司路凯项目代垫款2310亿元人民币,支付股利962亿 人民币,支付借款及债券利息751亿元人民币,部分由新增各类借款9689亿元人民币,收到保 理公司来往款692亿元人民币所抵消。 2017年融资活动的现金流出净额为153亿元人民币,主要包括偿还长短期债券10.00亿元人民币 偿还各类借款4529亿元人民币,支付对最终控股公司的其他应付款2870亿元人民币,支付股利 830亿元人民币,支付借款及债券利息391亿元人民币,部分由新增各类借款9380亿元人民币所 6.其他说明 1)所得税 本集团的所得税由2017年的786亿元人民币增加至2018年的9.09亿元人民币,增长了 1575%,主要由于利润上涨以及计提股票处置收益所得税 (2)资本支出 本集团2018年的资本支出为2629亿元人民币,主要包括10.63亿元用于修建仓库、码头、堆 场及物流中心,11.05亿元用于购置运输工具及设备,3.3亿元用于更新和购置投资及办公 设备,13亿元用于购置物业及其他 3)证券投资 于2018年12月31日,本集团持有上市股权投资1.54亿元人民币,详情载于财务报表附注 十、12。 4)或有负债和担保 于2018年12月31日,或有负债主要来自本集团在日常业务过程中产生的未决法律诉讼,金 额为533665万元人民币(2017年为4690万元人民币)。 担保情况详见本报告书“第六节重要事项中的"十五、重大合同及其履行情况(二)担保情
第五节：经营情况讨论与分析（董事会报告） 二零一八年年报 35 筹资活动 2018年融资活动的现金流出净额为12.95亿元人民币，主要包括偿还各类借款63.23亿元人民币， 支付对中国外运长航股权转让款的8.81亿元人民币，支付关联方SINOTRANS SHIPPING INC.借款4.5 亿元人民币，支付招商局集团（香港）有限公司路凯项目代垫款23.10亿元人民币，支付股利9.62亿 元人民币，支付借款及债券利息7.51亿元人民币，部分由新增各类借款96.89亿元人民币，收到保 理公司来往款6.92亿元人民币所抵消。 2017年融资活动的现金流出净额为1.53亿元人民币，主要包括偿还长短期债券10.00亿元人民币， 偿还各类借款45.29亿元人民币，支付对最终控股公司的其他应付款28.70亿元人民币，支付股利 8.30亿元人民币，支付借款及债券利息3.91亿元人民币，部分由新增各类借款93.80亿元人民币所 抵消。 6. 其他说明 (1) 所得税 本集团的所得税由2017年的7.86亿元人民币增加至2018年的9.09亿元人民币，增长了 15.75%，主要由于利润上涨以及计提股票处置收益所得税。 (2) 资本支出 本集团2018年的资本支出为26.29亿元人民币，主要包括10.63亿元用于修建仓库、码头、堆 场及物流中心，11.05亿元用于购置运输工具及设备，3.3亿元用于更新和购置IT投资及办公 设备，1.3亿元用于购置物业及其他。 (3) 证券投资 于2018年12月31日，本集团持有上市股权投资1.54亿元人民币，详情载于财务报表附注 十、12。 (4) 或有负债和担保 于2018年12月31日，或有负债主要来自本集团在日常业务过程中产生的未决法律诉讼，金 额为5,336.65万元人民币（2017年为4,690万元人民币）。 担保情况详见本报告书“第六节重要事项”中的“十五、重大合同及其履行情况（二）担保情 况
36中国外运股份有限公司 第五节:经营情况讨论与分析(董事会报告) 第五节 经营情况讨论与分析(董事会报告) 5)借款及债券 于2018年12月31日,本集团的借款总额为11871亿元人民币(于2017年12月31日:100.87亿 元人民币)。其中3935亿元以人民币结算,73.35亿元以港币结算及601亿元以美元结算, 以上借款中11.66亿元人民币为须于一年内偿还的银行借款 于2018年12月31日,本集团的应付债券总额为3497亿元人民币(于2017年12月31日:349 亿元人民币)。以上债券中无须于一年内偿还的债券 截至2018年12月31日止年度,本集团的借款及债券详情载于财务报表附注十、25、附注 十、33和附注十、34 6)抵押及担保借款 本集团的抵押及担保借款详情载于财务报表附注十、25和十、33 7)资产负债比率 于2018年12月31日,本集团之资产负债比率为5471%(2017年为5855%).该比例是通过将 本集团于2018年12月31日的总负债除以总资产而得出的。 (二)非主营业务导致利润重大变化的说明 √适用 口不适用 报告期内非主营业务对利润的影响(非经常性损益)主要包括 1、本集团转让路凯国际55%股权产生股权处置收益54,36809万元,本集团剩余股权以股权转让成交 价格确定公允价值为201,20214万元,剩余股权公允价值与可辨认净资产公允价值差异6605989 万元计入本期投资收益 2、本集团将持有的 Americold公司的优先股股权于2018年转换为普通股票并于限售期满后全部出 售,处置该项股票产生的处置收益为1738697万元。本集团持有的 Americold公司优先股股权 本集团对此采用市场比较法之中的指导性上市可比公司方法来计算公允价值。于2018年,该股票 确认的公允价值变动收益为23,60043万元 3.报告期内计入当期损益的非经常性政府补助1.52亿元,发生诉讼损失172亿元
36 中国外运股份有限公司 第五节：经营情况讨论与分析（董事会报告） 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） (5) 借款及债券 于2018年12月31日，本集团的借款总额为118.71亿元人民币（于2017年12月31日 ：100.87亿 元人民币）。其中39.35亿元以人民币结算，73.35亿元以港币结算及6.01亿元以美元结算， 以上借款中11.66亿元人民币为须于一年内偿还的银行借款。 于2018年12月31日，本集团的应付债券总额为34.97亿元人民币（于2017年12月31日 ：34.96 亿元人民币）。以上债券中无须于一年内偿还的债券。 截至2018年12月31日止年度，本集团的借款及债券详情载于财务报表附注十、25、附注 十、33和附注十、34。 (6) 抵押及担保借款 本集团的抵押及担保借款详情载于财务报表附注十、25和十、33。 (7) 资产负债比率 于2018年12月31日，本集团之资产负债比率为54.71%（2017年为58.55%），该比例是通过将 本集团于2018年12月31日的总负债除以总资产而得出的。 （二）非主营业务导致利润重大变化的说明 3适用 □不适用 报告期内非主营业务对利润的影响（非经常性损益）主要包括 ： 1、 本集团转让路凯国际55%股权产生股权处置收益54,368.09万元，本集团剩余股权以股权转让成交 价格确定公允价值为201,202.14万元，剩余股权公允价值与可辨认净资产公允价值差异66,059.89 万元计入本期投资收益。 2、 本集团将持有的Americold公司的优先股股权于2018年转换为普通股票并于限售期满后全部出 售，处置该项股票产生的处置收益为17,386.97万元。本集团持有的Americold公司优先股股权， 本集团对此采用市场比较法之中的指导性上市可比公司方法来计算公允价值。于2018年，该股票 确认的公允价值变动收益为23,600.43万元。 3、 报告期内计入当期损益的非经常性政府补助1.52亿元，发生诉讼损失1.72亿元
第五节:经营情况讨论与分析(董事会报告 零一八年年报37 (三)资产、负债情况分析 √适用 口不适用 1.资产及负债状况 单位:元 本期期末数 期末数本期末 占总资产的 占总资产的金额较上期期 项目名称 本期期末数 比例% 上期期末数 比例(%)末变动比例(% 交易性金融资产 40014017657 065238191152022 83.20 年内到期的非流动资产 7492821364 0.12242473104 2990.17 长期股权投资 697352271405 11344583783297.12 其他权益工具投资 154458821.08 02532706473504 其他非流动金融资产 493,93685261 8022619272359 11837 投资性房地产 2478006337.36 40396366406056 在建工程 1,99734952953 3253495.55699429 4286 169,670.069.78 028250858142957 93 递延所得税资产 21289263540 3282932454 053 其他非流动资产 38513050.27 0628544272958 豆期借款 2231,74354991 3563149924844897 其他应付款 3,04568949076 495691924523.81 5081 一年内到期的非流动负债16734019024453914 长期借款 8473,12963653 13786609292439.50 长期应付款 65623157979 1.07809425056.59 1893 长期应付职工薪酬 304301968 000 454188850 0079330 递延所得税负债 11.59045874 00223256261122 037 -9502 其他说 (1)交易性金融资产变动的主要原因:本集团持有的 Americold公司优先股股权,已于 2018年转换为普通股票并于限售期满后全部出售导致交易性金融资产减少382亿元 短期理财产品到期收回16.00亿元
第五节：经营情况讨论与分析（董事会报告） 二零一八年年报 37 （三）资产、负债情况分析 3适用 □不适用 1. 资产及负债状况 单位 ：元 项目名称 本期期末数 本期期末数 占总资产的 比例(%) 上期期末数 上期期末数 占总资产的 比例(%) 本期期末 金额较上期期 末变动比例(%) 交易性金融资产 400,140,176.57 0.65 2,381,911,520.22 3.82 -83.20 一年内到期的非流动资产 74,928,213.64 0.12 2,424,731.04 0.00 2,990.17 长期股权投资 6,973,522,714.05 11.34 4,583,783,297.12 7.35 52.13 其他权益工具投资 154,458,821.08 0.25 327,064,735.04 0.52 -52.77 其他非流动金融资产 493,936,852.61 0.80 226,192,723.59 0.36 118.37 投资性房地产 2,478,006,337.36 4.03 963,664,060.56 1.55 157.14 在建工程 1,997,349,529.53 3.25 3,495,556,994.29 5.61 -42.86 商誉 169,670,069.78 0.28 2,508,581,429.57 4.02 -93.24 递延所得税资产 212,892,635.40 0.35 328,129,324.54 0.53 -35.12 其他非流动资产 38,513,050.27 0.06 285,442,729.58 0.46 -86.51 短期借款 2,231,743,549.91 3.63 1,499,248,448.97 2.41 48.86 其他应付款 3,045,689,490.76 4.95 6,191,924,523.81 9.93 -50.81 一年内到期的非流动负债 1,166,302,753.40 1.90 2,441,523,391.54 3.92 -52.23 长期借款 8,473,129,636.53 13.78 6,609,292,439.50 10.60 28.20 长期应付款 656,231,579.79 1.07 809,425,056.59 1.30 -18.93 长期应付职工薪酬 3,043,019.68 0.00 45,418,888.50 0.07 -93.30 递延所得税负债 11,590,458.74 0.02 232,562,611.22 0.37 -95.02 其他说明 (1) 交易性金融资产变动的主要原因 ：本集团持有的Americold公司优先股股权，已于 2018年转换为普通股票并于限售期满后全部出售导致交易性金融资产减少3.82亿元 ； 短期理财产品到期收回16.00亿元
38中国外运股份有限公司 第五节:经营情况讨论与分析(董事会报告) 第五节 经营情况讨论与分析(董事会报告) 年内到期的非流动资产变动的主要原因:本集团之合营公司东莞港集装箱港务有限 公司于2016年取得贷款4804万元,该借款于2019年11月到期,到期一次还本,因此 全额重分类至一年内到期的非流动资产。 (3)长期股权投资变动的原因:报告期内本集团处置路凯国际55%股权增加长期股权投资 20.12亿元:权益法下确认投资收益1171亿元。 (4)其他权益工具投资变动的主要原因:报告期内本集团所持有的中国国际航空有限公司 及京东方科技集团股份有限公司公允价值下降。 (5)其他非流动金融资产变动的主要原因:本年新增对 China Merchants Logistics Synergy Limited Partnership投资1.60亿元,对中白产业投资基金人民币投资1,67779万元。 (6)在建工程和投资性房地产变动的主要原因:在建工程转为投资性房地产1553亿元。 (7)商誉变动的主要原因:本年末路凯国际不再纳入本集团合并范围.其商誉余额相应转 出2204亿元。本集团在年度终了进行商誉的减值测试,深圳市恒路物流股份有限公 司商誉为本公司于2015年非同一控制下企业合并收购深圳市恒路物流股份有限公司形 成的商誉,经国众联资产评估土地房地产估价有限公司评估,报告号:国众联评报字 (2019)第20087号,评估基准日为2018年12月31日,基准日采用资产基础法对深圳市 恒路物流股份有限公司资产组评估的可回收价值为-12,16968万元,故本年将该商誉 全额计提减值准备 (8)递延所得税资产变动的主要原因:本年可抵扣亏损减少6734.58万元,计提未决诉讼 准备可抵扣暂时性差异减少4,11922万元。其他可抵扣暂时性差异减少3,30975万元
38 中国外运股份有限公司 第五节：经营情况讨论与分析（董事会报告） 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） (2) 一年内到期的非流动资产变动的主要原因 ：本集团之合营公司东莞港集装箱港务有限 公司于2016年取得贷款4,804万元，该借款于2019年11月到期，到期一次还本，因此 全额重分类至一年内到期的非流动资产。 (3) 长期股权投资变动的原因 ：报告期内本集团处置路凯国际55%股权增加长期股权投资 20.12亿元 ；权益法下确认投资收益11.71亿元。 (4) 其他权益工具投资变动的主要原因 ：报告期内本集团所持有的中国国际航空有限公司 及京东方科技集团股份有限公司公允价值下降。 (5) 其他非流动金融资产变动的主要原因 ：本年新增对China Merchants Logistics Synergy Limited Partnership投资1.60亿元，对中白产业投资基金人民币投资1,677.79万元。 (6) 在建工程和投资性房地产变动的主要原因 ：在建工程转为投资性房地产15.53亿元。 (7) 商誉变动的主要原因 ：本年末路凯国际不再纳入本集团合并范围，其商誉余额相应转 出22.04亿元。本集团在年度终了进行商誉的减值测试，深圳市恒路物流股份有限公 司商誉为本公司于2015年非同一控制下企业合并收购深圳市恒路物流股份有限公司形 成的商誉，经国众联资产评估土地房地产估价有限公司评估，报告号 ：国众联评报字 (2019)第2-0087号，评估基准日为2018年12月31日，基准日采用资产基础法对深圳市 恒路物流股份有限公司资产组评估的可回收价值为-12,169.68万元，故本年将该商誉 全额计提减值准备。 (8) 递延所得税资产变动的主要原因 ：本年可抵扣亏损减少6,734.58万元，计提未决诉讼 准备可抵扣暂时性差异减少4,119.22万元。其他可抵扣暂时性差异减少3,309.75万元
第五节:经营情况讨论与分析(董事会报告 零一八年年报39》 (9)其他非流动资产变动的主要原因:于2006年10月,本公司及外运发展(A股上市公司) 股东分别通过股权分置改革方案。根据该方案规定,本公司作为外运发展的非流通 股股东向本方案实施之股权登记日在册的外运发展全体流通股股东每10股流通股支 付29股股票。方案实施前,本公司持有外运发展约70.35%的股份。截止方案实施完 毕,本公司向外运发展A股股东转让共计62427204股外运发展非上市股份,约占外 运发展已发行股份总数的69%,约占本公司持有外运发展非上市股份的98%,转让 后,本公司持有外运发展约6346%的股份。本集团在上述转让过程中确认了人民币 224302,82400元的股权分置流通权,在其他非流动资产项目中列报。截至2018年12 月31日,外运发展已终止上市,故期末将外发展股权分置流通权冲减资本公积 (10)短期借款变动的主要原因:香港宏光发展有限公司新增6.83亿元短期借款,中外运化 工国际物流有限公司增加64200万元。 (11)其他应付款变动的主要原因:应付关联方款项减少2779亿元,暂借款增加692亿元。 (12)一年内到期的非流动负债变动的主要原因:减少主要为一年内到期的长期借款减少 812亿元,一年内到期的其他非流动负债450亿元。 (13)长期借款增加主要为下属子公司招商物流的抵押借款。 (14)长期应付款变动的主要原因:本年减少关联方借款591亿元,主要包括归还对招商局 借款450亿元和归还对招商轮船借款5,000万元。 15)长期应付职工薪酬变动的主要原因:处置路凯国际合并范围变更减少482472万元。 (16)本年递延所得税负债减少系处置路凯国际导致递延所得税负债减少221亿元
第五节：经营情况讨论与分析（董事会报告） 二零一八年年报 39 (9) 其他非流动资产变动的主要原因 ：于2006年10月，本公司及外运发展（A股上市公司） 股东分别通过股权分置改革方案。根据该方案规定，本公司作为外运发展的非流通 股股东向本方案实施之股权登记日在册的外运发展全体流通股股东每10股流通股支 付2.9股股票。方案实施前，本公司持有外运发展约70.35%的股份。截止方案实施完 毕，本公司向外运发展A股股东转让共计62,427,204股外运发展非上市股份，约占外 运发展已发行股份总数的6.9%，约占本公司持有外运发展非上市股份的9.8%，转让 后，本公司持有外运发展约63.46%的股份。本集团在上述转让过程中确认了人民币 224,302,824.00元的股权分置流通权，在其他非流动资产项目中列报。截至2018年12 月31日，外运发展已终止上市，故期末将外发展股权分置流通权冲减资本公积。 (10) 短期借款变动的主要原因 ：香港宏光发展有限公司新增6.83亿元短期借款，中外运化 工国际物流有限公司增加642.00万元。 (11) 其他应付款变动的主要原因 ：应付关联方款项减少27.79亿元，暂借款增加6.92亿元。 (12) 一年内到期的非流动负债变动的主要原因 ：减少主要为一年内到期的长期借款减少 8.12亿元，一年内到期的其他非流动负债4.50亿元。 (13) 长期借款增加主要为下属子公司招商物流的抵押借款。 (14) 长期应付款变动的主要原因 ：本年减少关联方借款5.91亿元，主要包括归还对招商局 借款4.50亿元和归还对招商轮船借款5,000万元。 (15) 长期应付职工薪酬变动的主要原因 ：处置路凯国际合并范围变更减少4,824.72万元。 (16) 本年递延所得税负债减少系处置路凯国际导致递延所得税负债减少2.21亿元