弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易之独立财务顾问报告(修订稿) 平安证券股份有限公司 关于 中弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易 之 独立财务顾问报告(修订稿) 独立财务顾问 中国平]平安证考 PING AN SECURITIES 签署日期:二O一七年五月
中弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易之独立财务顾问报告（修订稿） 平安证券股份有限公司 关于 中弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易 之 独立财务顾问报告（修订稿） 独立财务顾问 签署日期：二〇一七年五月
弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易之独立财务顾问报告(修订稿) 独立财务顾问声明与承诺 独立财务顾问声明 受中弘控股股份有限公司的委托,平安证券股份有限公司担任本次重大资产 购买的独立财务顾问,并出具本独立财务顾问报告。本独立财务顾问报告是根据 《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《重组若干问题的规定》、《财务顾问业 务指引》、《准则第26号》等法律、法规的有关规定和要求,按照行业公认的业 务标准、道德规范,本着诚实信用和勤勉尽责的原则,经过对交易双方及其聘请 的中介机构所提供尽职调査资料进行审慎调查后出具的 独立财务顾问特作如下声明: 1、独立财务顾问与本次交易各方均无其他利益关系,就本次交易所发表的 有关意见是完全独立进行的。 独立财务顾问未委托或授权其他任何机构和个人提供未在本独立财务顾 问报告列载的信息和对本独立财务顾问报告做任何解释或说明 3、独立财务顾问报告所依据的文件和材料由本次交易各方提供,提供方对 所提供文件及资料的真实性、准确性和完整性负责,并保证该等信息不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏,独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任 独立财务顾问已根据相关规定履行尽职调査义务,对于因受境外法律限制而确实 无法实施核査的事项或资料,均严格引述中弘控股股份有限公司及交易对方提供 的资料或出具的说明、境外律师出具的《法律意见书》、中伦律师事务所出具的 《法律意见书》、毕马威会计师事务所(特殊普通合伙)出具的《审计报告》、北 京中锋资产评估有限责任公司出具的《估值报告》。 4、独立财务顾问注意到:(1)本次交易的标的公司为境外公司,其目前披 露的审计报告适用中国会计准则的经审计财务报告;(2)本次交易存在尚需履行 的批准程序,独立财务顾问提请投资者注意上述事项 5、独立财务顾问提请投资者注意,独立财务顾问的职责范围并不包括应由 中弘控股股份有限公司董事会负责的对本次交易事项在商业上的可行性评论,独 立财务顾问报告仅对本次交易对上市公司全体股东是否公平、合理及对上市公司 可能产生的影响发表意见,不构成对中弘控股股份有限公司任何投资建议,对于
中弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易之独立财务顾问报告（修订稿） 独立财务顾问声明与承诺 一、独立财务顾问声明 受中弘控股股份有限公司的委托，平安证券股份有限公司担任本次重大资产 购买的独立财务顾问，并出具本独立财务顾问报告。本独立财务顾问报告是根据 《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、《重组若干问题的规定》、《财务顾问业 务指引》、《准则第 26 号》等法律、法规的有关规定和要求，按照行业公认的业 务标准、道德规范，本着诚实信用和勤勉尽责的原则，经过对交易双方及其聘请 的中介机构所提供尽职调查资料进行审慎调查后出具的。 独立财务顾问特作如下声明： 1、独立财务顾问与本次交易各方均无其他利益关系，就本次交易所发表的 有关意见是完全独立进行的。 2、独立财务顾问未委托或授权其他任何机构和个人提供未在本独立财务顾 问报告列载的信息和对本独立财务顾问报告做任何解释或说明。 3、独立财务顾问报告所依据的文件和材料由本次交易各方提供，提供方对 所提供文件及资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任。 独立财务顾问已根据相关规定履行尽职调查义务，对于因受境外法律限制而确实 无法实施核查的事项或资料，均严格引述中弘控股股份有限公司及交易对方提供 的资料或出具的说明、境外律师出具的《法律意见书》、中伦律师事务所出具的 《法律意见书》、毕马威会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》、北 京中锋资产评估有限责任公司出具的《估值报告》。 4、独立财务顾问注意到：（1）本次交易的标的公司为境外公司，其目前披 露的审计报告适用中国会计准则的经审计财务报告；（2）本次交易存在尚需履行 的批准程序，独立财务顾问提请投资者注意上述事项。 5、独立财务顾问提请投资者注意，独立财务顾问的职责范围并不包括应由 中弘控股股份有限公司董事会负责的对本次交易事项在商业上的可行性评论，独 立财务顾问报告仅对本次交易对上市公司全体股东是否公平、合理及对上市公司 可能产生的影响发表意见，不构成对中弘控股股份有限公司任何投资建议，对于
中弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易之独立财务顾问报告(修订稿) 投资者根据本独立财务顾问报告所作出任何投资决策可能产生的风险,独立财务 顾问不承担任何责任。 6、独立财务顾问特别提请广大投资者认真阅读就本次交易事项披露的相关 公告,查阅有关文件,尤其是重大资产购买暨关联交易报告书、独立董事意见、 与本次交易有关的财务报告和法律意见书等文件全文。 7、本独立财务顾问报告旨在对本次重大资产购买暨关联交易报告书做出独 立、客观、公正的评价,以供有关方面参考。本独立财务顾问报告仅供重大资产 购买报告书作为附件使用。未经独立财务顾问书面同意,独立财务顾问报告不得 被用于其他任何目的,也不得被任何第三方使用。 二、独立财务顾问承诺 平安证券股份有限公司作为中弘控股股份有限公司本次交易的独立财务顾 问,特作出如下承诺: 1、独立财务顾问已按照法律、行政法规和中国证监会的规定履行了尽职调 查义务,有充分理由确信所发表的专业意见与上市公司和交易对方披露的文件内 容不存在实质性差异; 2、独立财务顾问已对上市公司和交易对方披露的文件进行了充分核查,确 信披露文件的内容与格式符合要求 3、独立财务顾问有充分理由确信,中弘控股股份有限公司本次重大资产购 买暨关联交易报告书符合法律、法规、中国证监会及证券交易所的相关规定,上 市公司和交易对方已就其披露信息的真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏做出承诺。 独立财务顾问就本次交易出具的独立财务顾问报告已提交独立财务顾问 内部审核机构审查,内部审核机构同意出具上述专业意见; 5、在与上市公司接触后至担任本次重大资产购买独立财务顾问期间,独立 财务顾问已采取严格的保密措施,严格执行风险控制和内部隔离制度,不存在内 幕交易、操纵市场和证券欺诈问题
中弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易之独立财务顾问报告（修订稿） 投资者根据本独立财务顾问报告所作出任何投资决策可能产生的风险，独立财务 顾问不承担任何责任。 6、独立财务顾问特别提请广大投资者认真阅读就本次交易事项披露的相关 公告，查阅有关文件，尤其是重大资产购买暨关联交易报告书、独立董事意见、 与本次交易有关的财务报告和法律意见书等文件全文。 7、本独立财务顾问报告旨在对本次重大资产购买暨关联交易报告书做出独 立、客观、公正的评价，以供有关方面参考。本独立财务顾问报告仅供重大资产 购买报告书作为附件使用。未经独立财务顾问书面同意，独立财务顾问报告不得 被用于其他任何目的，也不得被任何第三方使用。 二、独立财务顾问承诺 平安证券股份有限公司作为中弘控股股份有限公司本次交易的独立财务顾 问，特作出如下承诺： 1、独立财务顾问已按照法律、行政法规和中国证监会的规定履行了尽职调 查义务，有充分理由确信所发表的专业意见与上市公司和交易对方披露的文件内 容不存在实质性差异； 2、独立财务顾问已对上市公司和交易对方披露的文件进行了充分核查，确 信披露文件的内容与格式符合要求； 3、独立财务顾问有充分理由确信，中弘控股股份有限公司本次重大资产购 买暨关联交易报告书符合法律、法规、中国证监会及证券交易所的相关规定，上 市公司和交易对方已就其披露信息的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏做出承诺。 4、独立财务顾问就本次交易出具的独立财务顾问报告已提交独立财务顾问 内部审核机构审查，内部审核机构同意出具上述专业意见； 5、在与上市公司接触后至担任本次重大资产购买独立财务顾问期间，独立 财务顾问已采取严格的保密措施，严格执行风险控制和内部隔离制度，不存在内 幕交易、操纵市场和证券欺诈问题
弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易之独立财务顾问报告(修订稿) 目录 独立财务顾问声明与承诺 、独立财务顾问声明 二、独立财务顾问承诺. 目录…11 重大事项提示…1 本次交易方案概述 二、本次交易构成关联交易 本次交易构成重大资产重组 四、本次交易不构成借壳上市 五、本次交易定价及估值情况. 六、本次交易的业绩承诺和补偿安排 七、本次交易对上市公司的影响 八、本次交易的决策过程及尚需取得的授权或批准 九、对中小投资者权益保护的安排. 十、本次交易涉及的重要承诺…… 28 重大风险提示 、本次交易相关的风险… 二、本次收购标的公司业务相关风险 ∴33 、本次重组后业务整合的风险 释义…34 第一节本次交易概述….....3 、本次交易的背景和目的. 二、本次交易的决策过程及尚需取得的授权或批准…… 三、本次交易的具体方案 四、本次交易构成关联交易 1455 五、本次交易构成重大资产重组 六、本次交易不构成借壳上市 56 七、本次交易对上市公司的影响 第二节上市公司基本情况 公司概况 二、公司设立及历次股本变动情况… 三、公司最近三年控股权变动及重大资产重组情况 四、公司主营业务发展情况 五、公司主要财务数据 六、公司控股股东及实际控制人情况 七、公司合法合规情况 第三节交易对方 、基本情况
中弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易之独立财务顾问报告（修订稿） 目 录 独立财务顾问声明与承诺 ...........................................................................................2 一、独立财务顾问声明...........................................................................................................2 二、独立财务顾问承诺...........................................................................................................3 目 录 ...........................................................................................................................4 重大事项提示 ...............................................................................................................7 一、本次交易方案概述...........................................................................................................7 二、本次交易构成关联交易.................................................................................................17 三、本次交易构成重大资产重组.........................................................................................17 四、本次交易不构成借壳上市.............................................................................................18 五、本次交易定价及估值情况.............................................................................................18 六、本次交易的业绩承诺和补偿安排.................................................................................18 七、本次交易对上市公司的影响.........................................................................................19 八、本次交易的决策过程及尚需取得的授权或批准.........................................................25 九、 对中小投资者权益保护的安排...................................................................................27 十、 本次交易涉及的重要承诺...........................................................................................28 重大风险提示 .............................................................................................................31 一、本次交易相关的风险.....................................................................................................31 二、本次收购标的公司业务相关风险.................................................................................33 三、本次重组后业务整合的风险.........................................................................................34 释 义 ...........................................................................................................................34 第一节 本次交易概述 ...............................................................................................37 一、本次交易的背景和目的.................................................................................................37 二、本次交易的决策过程及尚需取得的授权或批准.........................................................41 三、本次交易的具体方案.....................................................................................................44 四、本次交易构成关联交易.................................................................................................55 五、本次交易构成重大资产重组.........................................................................................55 六、本次交易不构成借壳上市.............................................................................................56 七、本次交易对上市公司的影响.........................................................................................56 第二节 上市公司基本情况 .......................................................................................68 一、公司概况.........................................................................................................................68 二、公司设立及历次股本变动情况.....................................................................................68 三、公司最近三年控股权变动及重大资产重组情况.........................................................79 四、公司主营业务发展情况.................................................................................................79 五、公司主要财务数据.........................................................................................................80 六、公司控股股东及实际控制人情况.................................................................................81 七、公司合法合规情况.........................................................................................................83 第三节 交易对方 .......................................................................................................84 一、基本情况.........................................................................................................................84
弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易之独立财务顾问报告(修订稿) 二、历史沿革 三、股权结构及股权控制关系.… 四、主营业务情况 五、交易对方控股股东及实际控制方情况 六、其他事项说明. 888 第四节交易标的 标的公司基本情况 二、交易标的历史沿革.… 产权控制关系及主要股东情况 四、下属公司情况 五、主营业务情况. 六、拟收购资产为股权的说 七、最近两年主要财务数据 133 八、债权债务转移情况说明. 九、主要资产、负债、对外担保及或有负债情况 十、最近三年股权转让、增资、改制及评估情况 十一、生产经营资质及认证情况 187 十二、出资及合法存续情况 十三、重要会计政策和相关会计处理 189 第五节本次交易的估值情况 ,192 、交易标的估值情况…… 192 、董事会关于本次交易标的估值合理性和定价的公允性分析 三、独立董事对估值机构的独立性、估值假设前提的合理性和交易定价的公允性的意见 第六节本次交易的主要协议 257 股份出售与购买协议(SPA) 二、业绩承诺与补偿协议 融资协议( Facility Agreement) 四、维好协议( Keepwell Deed) 第七节独立财务顾问核查意见…26 、主要假设 二、本次交易合规性分析 三、本次交易不构成借壳上市 四、对本次交易定价的依据及公平合理性分析 五、本次交易完成后对上市公司的盈利能力、财务状况以及是否有利于上市公司的持续 发展、是否存在损害股东合法权益情况的分析说明 六、交易完成后对上市公司的市场地位、经营业绩、公司治理机制影响 278 七、交易合同约定的资产交付安排是否可能导致存在上市公司交付现金或其他资产后不 能及时获得对价的风险、相关违约责任切实有效… 280 八、本次交易构成关联交易 281 九、交易对方与上市公司就相关资产实际盈利数不足利润预测数情况的补偿安排切实可
中弘控股股份有限公司 重大资产购买暨关联交易之独立财务顾问报告（修订稿） 二、历史沿革.........................................................................................................................84 三、股权结构及股权控制关系.............................................................................................85 四、主营业务情况.................................................................................................................87 五、交易对方控股股东及实际控制方情况.........................................................................87 六、其他事项说明.................................................................................................................89 第四节 交易标的 .......................................................................................................90 一、标的公司基本情况.........................................................................................................90 二、交易标的历史沿革.........................................................................................................91 三、产权控制关系及主要股东情况.....................................................................................97 四、下属公司情况.................................................................................................................98 五、主营业务情况...............................................................................................................109 六、拟收购资产为股权的说明...........................................................................................133 七、最近两年主要财务数据...............................................................................................133 八、债权债务转移情况说明...............................................................................................133 九、主要资产、负债、对外担保及或有负债情况...........................................................134 十、最近三年股权转让、增资、改制及评估情况...........................................................187 十一、生产经营资质及认证情况.......................................................................................187 十二、出资及合法存续情况...............................................................................................189 十三、重要会计政策和相关会计处理...............................................................................189 第五节 本次交易的估值情况 .................................................................................192 一、交易标的估值情况.......................................................................................................192 二、董事会关于本次交易标的估值合理性和定价的公允性分析...................................241 三、独立董事对估值机构的独立性、估值假设前提的合理性和交易定价的公允性的意见 ..............................................................................................................................................255 第六节 本次交易的主要协议 .................................................................................257 一、股份出售与购买协议（SPA）.....................................................................................257 二、业绩承诺与补偿协议...................................................................................................260 三、融资协议(Facility Agreement)......................................................................................262 四、维好协议(Keepwell Deed) ............................................................................................264 第七节独立财务顾问核查意见 ...............................................................................266 一、主要假设.......................................................................................................................266 二、本次交易合规性分析...................................................................................................266 三、本次交易不构成借壳上市...........................................................................................271 四、对本次交易定价的依据及公平合理性分析...............................................................271 五、本次交易完成后对上市公司的盈利能力、财务状况以及是否有利于上市公司的持续 发展、是否存在损害股东合法权益情况的分析说明.......................................................273 六、交易完成后对上市公司的市场地位、经营业绩、公司治理机制影响...................278 七、交易合同约定的资产交付安排是否可能导致存在上市公司交付现金或其他资产后不 能及时获得对价的风险、相关违约责任切实有效...........................................................280 八、本次交易构成关联交易...............................................................................................281 九、交易对方与上市公司就相关资产实际盈利数不足利润预测数情况的补偿安排切实可 行、合理...............................................................................................................................282