山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 二、证券发行方式 (一)按发行对象分类可分为公募发行和私 募发行 ·1.公募发行（Public Placement) ● 公募发行也称公开发行，是指发行人 向不特定的社会公众投资者发售证券的发 行方式
二、证券发行方式 （一）按发行对象分类可分为公募发行和私 募发行 • 1．公募发行（Public Placement） • 公募发行也称公开发行，是指发行人 向不特定的社会公众投资者发售证券的发 行方式
山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 二、证券发行方式 公募发行的有利之处： 首先，以众多投资者为发行对象，发行数量多筹 资潜力大； 其次，投资者范围大，可避免证券过于集中或被 少数人操纵； 再次，只有公开发行的证券可申请在 证券交易所上市。 公募发行是证券发行中最常见、最基本的发行方 式，适合于发行数量多、筹资额大、准备申请上 市的发行人。（社会募集与定向募集？)
二、证券发行方式 公募发行的有利之处： • 首先，以众多投资者为发行对象，发行数量多筹 资潜力大； • 其次，投资者范围大，可避免证券过于集中或被 少数人操纵； • 再次，只有公开发行的证券可申请在 • 证券交易所上市。 公募发行是证券发行中最常见、最基本的发行方 式，适合于发行数量多、筹资额大、准备申请上 市的发行人。（社会募集与定向募集？）
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 二、证券发行方式 2.私募发行（Private Placement) 也称不公开发行或私下发行、内部发行 是指以少数特定投资者为对象的发行。 私募发行的对象有两类：一类是老股东或 员工；另一类是投资基金、社会保险基金 保险公司、商业银行等金融机构以及与发 行人有密切业务往来关系的企业等机构投 资者
二、证券发行方式 • 2.私募发行（Private Placement） • 也称不公开发行或私下发行、内部发行， 是指以少数特定投资者为对象的发行。 • 私募发行的对象有两类：一类是老股东或 员工；另一类是投资基金、社会保险基金、 保险公司、商业银行等金融机构以及与发 行人有密切业务往来关系的企业等机构投 资者
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 二、证券发行方式 (二)按有无发行中介分类可分为直接发行和间 接发行 1.直接发行 发行成本较低；发行由发行者负担发行责任和 风险，比较适合于公司内部集资，主要面向与发 行者有业务往来关系的机构。 2.间接发行 能在较短的时间内筹足所需资金；但发行成本 较高，比较筹资额大的公司
二、证券发行方式 • （二）按有无发行中介分类可分为直接发行和间 接发行 • 1．直接发行 • 发行成本较低；发行由发行者负担发行责任和 风险，比较适合于公司内部集资，主要面向与发 行者有业务往来关系的机构。 • • 2．间接发行 • 能在较短的时间内筹足所需资金；但发行成本 较高，比较筹资额大的公司
山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 二、证券发行方式 (三)按证券发行条件及投资者的决定方式划分 为招标发行和议价发行 1.招标发行 (1)竞争性投标。，由各证券经营商主动出价投标 按出价多少从高到低的次序配售，一直到发售完 从确定中标的规则看，有单一价格的荷兰式招标 Dutch Bidding)与多种价格的美国式招标 American Bidding)
二、证券发行方式 • （三）按证券发行条件及投资者的决定方式划分 为招标发行和议价发行 • 1．招标发行 • （1）竞争性投标。由各证券经营商主动出价投标， 按出价多少从高到低的次序配售，一直到发售完 毕。 • 从确定中标的规则看，有单一价格的荷兰式招标 （Dutch Bidding）与多种价格的美国式招标 （American Bidding ）