2018年半年度报告 发的互联网服务平台一“汇养车”APP平台,充分发挥“汇养车”平台的核心价值,深入挖掘客户 需求。致力于解决“预约低效不便捷、维修质量无法保证、价格不透明”等重要的行业痛点,为客 户提供“快速、便捷、髙效的线上预约服务,保障维修全过程的无缝监控、确保客户消费合理、价 格透明”。公司长期通过更规范、高效、便捷、智能的新服务模式,进一步提升客户满意度,实现 售后业务稳步增长。 2018年上半年,在品牌维护方面,公司继续深化与主机厂的战略伙伴关系,加大高层互动,增 强在市场开拓、资金支持、客户关系维护等方面的战略合作,构建合作共生的新型厂商模式,实现 产品供需平衡。同时根据各大主机厂设定的考核指标,深化品牌维度管理,开展核心指标的对标工 作,从而增强品牌综合效益水准。 018年上半年,在跨界联盟方面,公司大力拓展与汽车之家、易车、爱卡汽车等互联网平台的 合作,通过互联网对传统业务进行资源导流、升级服务模式,帮助各区域门店获得更多的客户资源 和营销机会,为销售及售后业务提供新的增长点,网电销占比达到34.10%。 (三)衍生业务,稳步发展 018年上半年,公司继续注重衍生业务的发展,在充分调研市场需求基础上,结合企业规模优 势,平衡高速增长与可持续发展的关系,科学合理创新拓展衍生业务,加速拓展汽车保险、延保 二手车交易、融资租赁等汽车后市场业务,增强公司盈利能力 018年上半年,保险业务方面,新车首保率达73.6%,同比增长2.2个百分点;续保率达70.8%, 同比增长10.3个百分点;延保总渗透率24.1%,同比增长6.7个百分点。公司继2017年加强佣金代 理业务以来,着重发展保险、延保等业务的创新经营,加强与保险公司在车险业务方面的合作,积 极探索合作推广服务模式 2018年上半年,二手车业务方面继续保持高位增长态势,累计实现代理交易量14.24万台,同比 增长80.85%,远超同业平均水平,累计置换率达18.69%。公司继续以4S店的内生性车源作为二手 车业务的基础,以连锁化专业化二手车交易服务中心为支撑的发展路径,建立并运营专业化多功能的 36家二手车交易服务中心,打造各省区二手车流通服务网络,提供覆盖检测、估价、整备、拍卖管 理、零售、金融服务、交易过户服务、跨地域流通等二手车业务全环节的一站式服务。同时,进一 步巩固与阿里巴巴二手车电商平台合作,搭建跨越区域覆盖全国的广汇二手车交易服务平台,截至 2018年6月末,与阿里巴巴共同开展的二手车020拍卖平台已覆盖25个省市,上拍量超6万台,成 交台次约3万台。2018年上半年,各区域按照年初制定培训计划落实到位,通过开展考证培训, 16/219
2018 年半年度报告 16 / 219 发的互联网服务平台—“汇养车”APP 平台，充分发挥 “汇养车”平台的核心价值，深入挖掘客户 需求。致力于解决“预约低效不便捷、维修质量无法保证、价格不透明”等重要的行业痛点，为客 户提供“快速、便捷、高效的线上预约服务，保障维修全过程的无缝监控、确保客户消费合理、价 格透明”。公司长期通过更规范、高效、便捷、智能的新服务模式，进一步提升客户满意度，实现 售后业务稳步增长。 2018 年上半年，在品牌维护方面，公司继续深化与主机厂的战略伙伴关系，加大高层互动，增 强在市场开拓、资金支持、客户关系维护等方面的战略合作，构建合作共生的新型厂商模式，实现 产品供需平衡。同时根据各大主机厂设定的考核指标，深化品牌维度管理，开展核心指标的对标工 作，从而增强品牌综合效益水准。 2018 年上半年，在跨界联盟方面，公司大力拓展与汽车之家、易车、爱卡汽车等互联网平台的 合作，通过互联网对传统业务进行资源导流、升级服务模式，帮助各区域门店获得更多的客户资源 和营销机会，为销售及售后业务提供新的增长点，网电销占比达到 34.10%。 （三）衍生业务，稳步发展 2018 年上半年，公司继续注重衍生业务的发展，在充分调研市场需求基础上，结合企业规模优 势，平衡高速增长与可持续发展的关系，科学合理创新拓展衍生业务，加速拓展汽车保险、延保、 二手车交易、融资租赁等汽车后市场业务，增强公司盈利能力。 2018 年上半年，保险业务方面，新车首保率达 73.6%,同比增长 2.2 个百分点；续保率达 70.8%, 同比增长 10.3 个百分点；延保总渗透率 24.1%，同比增长 6.7 个百分点。公司继 2017 年加强佣金代 理业务以来，着重发展保险、延保等业务的创新经营，加强与保险公司在车险业务方面的合作，积 极探索合作推广服务模式。 2018 年上半年，二手车业务方面继续保持高位增长态势,累计实现代理交易量 14.24 万台，同比 增长 80.85%，远超同业平均水平，累计置换率达 18.69%。公司继续以 4S 店的内生性车源作为二手 车业务的基础,以连锁化专业化二手车交易服务中心为支撑的发展路径，建立并运营专业化多功能的 36 家二手车交易服务中心，打造各省区二手车流通服务网络，提供覆盖检测、估价、整备、拍卖管 理、零售、金融服务、交易过户服务、跨地域流通等二手车业务全环节的一站式服务。同时，进一 步巩固与阿里巴巴二手车电商平台合作，搭建跨越区域覆盖全国的广汇二手车交易服务平台，截至 2018 年 6 月末，与阿里巴巴共同开展的二手车 O2O 拍卖平台已覆盖 25 个省市，上拍量超 6 万台，成 交台次约 3 万台。2018 年上半年，各区域按照年初制定培训计划落实到位，通过开展考证培训，二
2018年半年度报告 手车评估师技能大赛等方式,进一步增强一线操作人员的业务能力,为企业后续发展夯实基础。 2018年上半年,融资租赁业务方面在外部市场竞争激烈、资金面趋紧的形势下,共完成融资租 赁13.41万台,同比增长57.76%。公司在严格防控风险的原则下,持续升级优化贷前、贷中和贷后 风控体系,集中资源打造科技金融平台,继续保持行业领先的风控管理能力和催收保障能力。同时, 注重为客户提供创新化、差异化、专业化的租赁产品和服务,持续开发具有差异化的创新租赁产品, 如残值租赁、汇享融、电商租赁、LCV租赁产品、主机厂合作项目等,在新业务占比持续增长的同时 有效提高了客户的体验满意度。 (四)科学管控,精益求精 公司一直高度重视信息化建设,将其作为打造企业核心竞争力的重要环节,通过对企业信息化 管理的逐级渗透,将信息化的成果迅速转化为企业的生产力,为企业的平稳运行保驾护航。 018年上半年,在传统业务方面,公司持续优化ERP售后分析体系、CRM系统、事故送修管理 系统,极大的助力了公司基础业务的发展;在二手车业务方面,公司开发了贯通线上电商交易平台、 线下业务操作及管理的广汇二手车管理系统,推动了二手车业务的高速增长:融资租赁方面,公司 在多年存量客户数据的基础上,积极引进先进系统和稳定的第三方数据平台,致力打造智能风控体 系,在整个风控流程的多个岗位实行了自动化审批决策流程。同时,自主研发“销售宝”App预审批 流程已于今年正式上线,通过电子征信授权、电子化合同签署极大地提升客户的满意度及业务开展 的时效性。 (-)主营业务分析 1财务报表相关科目变动分析表 单位:元币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例(%) 营业收入 8,149,65,268.4070,282,792,582.33 11.19 营业成本 69,739,630,935.7262,710,478,075.23 销售费用 2,417,239,245.731,917,017,056 管理费用 1,354,218,327.301,144,788,218.74 18.29 财务费用 1,509,853,129.021,097,787,097.98 37.54 经营活动产生的现金流量净额 -13,627,824,85.63-6,375,491,438.32 -113.75 投资活动产生的现金流量净额 1,894,602,750.313,117,10,0736.2 -39.22 筹资活动产生的现金流量净额 148,905,028.473,553,481,193.61 研发支出 11,528,045.41 12,786,498.41 17/219
2018 年半年度报告 17 / 219 手车评估师技能大赛等方式，进一步增强一线操作人员的业务能力,为企业后续发展夯实基础。 2018 年上半年，融资租赁业务方面在外部市场竞争激烈、资金面趋紧的形势下，共完成融资租 赁 13.41 万台，同比增长 57.76%。公司在严格防控风险的原则下，持续升级优化贷前、贷中和贷后 风控体系，集中资源打造科技金融平台，继续保持行业领先的风控管理能力和催收保障能力。同时， 注重为客户提供创新化、差异化、专业化的租赁产品和服务，持续开发具有差异化的创新租赁产品， 如残值租赁、汇享融、电商租赁、LCV 租赁产品、主机厂合作项目等，在新业务占比持续增长的同时， 有效提高了客户的体验满意度。 （四）科学管控，精益求精 公司一直高度重视信息化建设，将其作为打造企业核心竞争力的重要环节，通过对企业信息化 管理的逐级渗透，将信息化的成果迅速转化为企业的生产力，为企业的平稳运行保驾护航。 2018 年上半年，在传统业务方面，公司持续优化 ERP 售后分析体系、CRM 系统、事故送修管理 系统，极大的助力了公司基础业务的发展；在二手车业务方面，公司开发了贯通线上电商交易平台、 线下业务操作及管理的广汇二手车管理系统，推动了二手车业务的高速增长；融资租赁方面，公司 在多年存量客户数据的基础上，积极引进先进系统和稳定的第三方数据平台，致力打造智能风控体 系，在整个风控流程的多个岗位实行了自动化审批决策流程。同时，自主研发“销售宝”App 预审批 流程已于今年正式上线，通过电子征信授权、电子化合同签署极大地提升客户的满意度及业务开展 的时效性。 (一) 主营业务分析 1 财务报表相关科目变动分析表 单位:元币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 78,149,655,268.40 70,282,792,582.33 11.19 营业成本 69,739,630,935.72 62,710,478,075.23 11.21 销售费用 2,417,239,245.73 1,917,017,056.11 26.09 管理费用 1,354,218,327.30 1,144,788,218.74 18.29 财务费用 1,509,853,129.02 1,097,787,097.98 37.54 经营活动产生的现金流量净额 -13,627,824,855.63 -6,375,491,438.32 -113.75 投资活动产生的现金流量净额 1,894,602,750.31 3,117,100,736.27 -39.22 筹资活动产生的现金流量净额 148,905,028.47 3,553,481,193.61 -95.81 研发支出 11,528,045.41 12,786,498.41 -9.84
2018年半年度报告 营业收入变动原因说明:营业收入增加主要是受益于业务规模扩张及市场营销有序推广,新车销售数 量、维修进场台次、二手车代理等业务量提升,收入规模有所增加; 营业成本变动原因说明:主要因受益于业务规模扩张及市场营销有序推广,新车销售数量、维修进场 台次、二手车代理等业务量提升,营业成本相应增加; 销售费用变动原因说明:主要因规模扩张及市场推广,公司营销队伍、市场推广力度扩大,职工薪酬 及劳务费、市场推广费和服务费、佣金服务费等销售费用同比增加 管理费用变动原因说明:主要因经营规模扩大,职工人数、薪资和社保基数增加,薪酬福利及劳务费 增加所致 财务费用变动原因说明:主要因中美贸易摩擦美元相对人民币升值,本期美元、港币等外币债务形成 较大汇兑损失,而上年同期美元相对人民币贬值外币负债产生汇兑收益,造成同期比较差异较大; 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要因收购后经营规模扩大,为销售备货采购的整车增 加,采购存货支出及支付年初应付款项支付的现金较去年同期增加所致 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要因本期收购庞大项目、宝泓项目、爱卡等投资项目 支付的现金同比增加所致 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要因2017年年底非公开发行募集资金到位,优化资 本结构、债务筹资的净増加额较上年同比减少,以及本期新发股份募集资金较上年同期减少。 研发支出变动原因说明:主要是ERP项目的相关研发支出减少。 (1)公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 口适用√不适用 (2)其他 口适用√不适用 (二)非主营业务导致利润重大变化的说明 口适用√不适用 18/219
2018 年半年度报告 18 / 219 营业收入变动原因说明:营业收入增加主要是受益于业务规模扩张及市场营销有序推广，新车销售数 量、维修进场台次、二手车代理等业务量提升，收入规模有所增加； 营业成本变动原因说明:主要因受益于业务规模扩张及市场营销有序推广，新车销售数量、维修进场 台次、二手车代理等业务量提升，营业成本相应增加； 销售费用变动原因说明:主要因规模扩张及市场推广，公司营销队伍、市场推广力度扩大，职工薪酬 及劳务费、市场推广费和服务费、佣金服务费等销售费用同比增加； 管理费用变动原因说明:主要因经营规模扩大，职工人数、薪资和社保基数增加，薪酬福利及劳务费 增加所致； 财务费用变动原因说明:主要因中美贸易摩擦美元相对人民币升值，本期美元、港币等外币债务形成 较大汇兑损失，而上年同期美元相对人民币贬值外币负债产生汇兑收益，造成同期比较差异较大； 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要因收购后经营规模扩大，为销售备货采购的整车增 加，采购存货支出及支付年初应付款项支付的现金较去年同期增加所致； 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要因本期收购庞大项目、宝泓项目、爱卡等投资项目 支付的现金同比增加所致； 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要因 2017 年年底非公开发行募集资金到位，优化资 本结构、债务筹资的净增加额较上年同比减少，以及本期新发股份募集资金较上年同期减少。 研发支出变动原因说明:主要是 ERP 项目的相关研发支出减少。 (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 □适用 √不适用 (2) 其他 □适用 √不适用 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用
018年半年度报告 三)资产、负债情况分析 √适用口不适用 1.资产及负债状况 单位:元 本期期末数 上期期末数本期期末金额 项目名称 本期期末数 占总资产的 上期期末数 占总资产的较上期期末变 情况说明 比例(%) 比例(%)动比例(%) 货币资金 15,050,849,844.00 114132,473,165,223.09 24.00 -53.65 主要是支付到期承兑汇票、采购新车、优化资本结 构偿还借款等的影响 主要因本期新增收购项目,并表范围扩大,相应的 其他应收款 4,281,256,922.90 243,215,248,939.52 33.15 应收老股东及其关联方往来款增加 存货 21,363,200348.06 16.1917,033,353,600.77 25.42主要是经营规模扩大,销售备货的新车有所增加 1.42 主要是经营规模扩大,待抵扣或预缴税金增加,以 其他流动资产 1,874,911,970.85 942,468,882.76 及投资购买的理财产品余额有所增加 「可供出售金融资产 456,221930.84 0.3575,06611.6 0.56-3 3974主要因爱卡持股比例提升,转为长期股杈投资核算 长期应收款 10,042,760,169.27 7.618,242,585,788.88 21.84主要因租赁业务规模增大,应收融资租赁款增加 长期股权投资 1,872,942,446.26 623,818,331.71 200.24 主要因本期增加对爱卡投资,持股比例增加转为长 期股权投资核算 投资性房地产 498,833.297.00 125,079,800.00 29881要因部分房地产由自用转为投资性房地产,以及 本期公允价值变动损益的影响 无形资产 10,740,425,316.24 8.148,779,949,429.52 223主要是购置土地及收购子公司确认的特许经营权 应付票据 16,4.89581.83 12.4626,152.656,738891 19.3337.13主要因本期支付了到期的银行承兑汇票 应付利息 633,975,540.84 25.40主要因净债务规模增加,预提的利息有所增加 其他流动负债 1,982,399,265.80 6,896,461.39 28.645.17主要是附属公司发行3亿美元高级债券的影响 递延所得税负债 2,083,803,513.96 1.58 1,718,608,823.43 1.2 21.25主要为收购产生的递延所得负债及投资性房地产 公允模式计量产生的递延所得税负债
2018 年半年度报告 19 / 219 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1. 资产及负债状况 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期末数 占总资产的 比例（%） 上期期末数 上期期末数 占总资产的 比例（%） 本期期末金额 较上期期末变 动比例（%） 情况说明 货币资金 15,050,849,844.00 11.41 32,473,165,223.09 24.00 -53.65 主要是支付到期承兑汇票、采购新车、优化资本结 构偿还借款等的影响 其他应收款 4,281,256,922.90 3.24 3,215,248,939.52 2.38 33.15 主要因本期新增收购项目，并表范围扩大，相应的 应收老股东及其关联方往来款增加 存货 21,363,200,348.06 16.19 17,033,353,600.77 12.59 25.42 主要是经营规模扩大，销售备货的新车有所增加 其他流动资产 1,874,911,970.85 1.42 942,468,882.76 0.70 98.94 主要是经营规模扩大，待抵扣或预缴税金增加，以 及投资购买的理财产品余额有所增加 可供出售金融资产 456,221,930.84 0.35 757,066,116.66 0.56 -39.74 主要因爱卡持股比例提升，转为长期股权投资核算 长期应收款 10,042,760,169.27 7.61 8,242,585,788.88 6.09 21.84 主要因租赁业务规模增大，应收融资租赁款增加 长期股权投资 1,872,942,446.26 1.42 623,818,331.71 0.46 200.24 主要因本期增加对爱卡投资，持股比例增加转为长 期股权投资核算 投资性房地产 498,833,297.00 0.38 125,079,800.00 0.09 298.81 主要因部分房地产由自用转为投资性房地产，以及 本期公允价值变动损益的影响 无形资产 10,740,425,316.24 8.14 8,779,949,429.52 6.49 22.33 主要是购置土地及收购子公司确认的特许经营权 应付票据 16,442,894,581.83 12.46 26,152,656,788.91 19.33 -37.13 主要因本期支付了到期的银行承兑汇票 应付利息 633,975,540.84 0.48 505,558,683.34 0.37 25.40 主要因净债务规模增加，预提的利息有所增加 其他流动负债 1,982,399,265.80 1.50 6,896,461.39 0.01 28,645.17 主要是附属公司发行 3 亿美元高级债券的影响 递延所得税负债 2,083,803,513.96 1.58 1,718,608,823.43 1.27 21.25 主要为收购产生的递延所得负债及投资性房地产 公允模式计量产生的递延所得税负债
018年半年度报告 2.截至报告期末主要资产受限情况 √适用口不适用 (1)于2018年6月30日,人民币5,595,175,500.02元的其他货币资金质押给银行用于开立银行承 兑汇票的票据保证金(第十节财务报告“七、合并财务报表项目注释(34)(应付票据)”);人 民币864,463,593.24元的其他货币资金为本集团向金融机构申请借款所存入的保证金存款(第十 节财务报告“七、合并财务报表项目注释(31)(短期借款)、(45)(长期借款)”);人民币 249,323,639.36元的其他货币资金为本集团向银行申请保函所存入银行的保证金。 (2)于2018年6月30日,账面价值为349,023,806.08元(原价447,63,774.93元)的房屋建筑物 及账面价值为148,501,732.83元(原价189,158,090.74元)的土地使用权作为534,300,000.00元 的短期借款(第十节财务报告“七、合并财务报表项目注释(31)(短期借款)”)的抵押物;账面 价值为88,424,828.14元(原价103,356,811.00)的房屋建筑物作为28,913,894.41元的长期借款 (第十节财务报告“七、合并财务报表项目注释(45)(长期借款)”)的抵押物 (3)于2018年6月30日,账面价值为5,183,197,795.61元的长期应收融资租赁款(包括一年内到 期的部分)作为3,573,819,186.33元的专项资产管理计划款(第十节财务报告“七、合并财务报表 项目注释(45)(长期借款)”)的基础资产。 于2018年6月30日,账面价值为6,628,408,403.19元的长期应收融资租赁款(包括一年内到期的 部分)作为1,129,348,454.45元短期借款(合并财务报表项目注释(31))的质押物以及 4,237,575,236.61元长期借款(第十节财务报告“七、合并财务报表项目注释(45)(长期借款)”) 的质押物 3.其他说明 口适用√不适用 (四)投资状况分析 1、对外股权投资总体分析 √适用口不适用 2018年上半年公司投资额为338,472.91万元,上年同期投资额为110,946.09万元,投资额较上 年同期增加227,526.82万元,投资额增长幅度为205.79%。 20/219
2018 年半年度报告 20 / 219 2. 截至报告期末主要资产受限情况 √适用 □不适用 (1)于 2018 年 6 月 30 日，人民币 5,595,175,500.02 元的其他货币资金质押给银行用于开立银行承 兑汇票的票据保证金（第十节财务报告“七、合并财务报表项目注释（34）（应付票据）”）；人 民币 864,463,593.24 元的其他货币资金为本集团向金融机构申请借款所存入的保证金存款（第十 节财务报告“七、合并财务报表项目注释（31）（短期借款）、（45）（长期借款）”）；人民币 249,323,639.36 元的其他货币资金为本集团向银行申请保函所存入银行的保证金。 (2)于 2018 年 6 月 30 日，账面价值为 349,023,806.08 元(原价 447,663,774.93 元)的房屋建筑物 及账面价值为 148,501,732.83 元(原价 189,158,090.74 元)的土地使用权作为 534,300,000.00 元 的短期借款（第十节财务报告“七、合并财务报表项目注释(31)（短期借款）”）的抵押物；账面 价值为 88,424,828.14 元(原价 103,356,811.00)的房屋建筑物作为 28,913,894.41 元的长期借款 （第十节财务报告“七、合并财务报表项目注释(45)（长期借款）”）的抵押物。 (3)于 2018 年 6 月 30 日，账面价值为 5,183,197,795.61 元的长期应收融资租赁款(包括一年内到 期的部分)作为 3,573,819,186.33 元的专项资产管理计划款（第十节财务报告“七、合并财务报表 项目注释(45)（长期借款）”）的基础资产。 于 2018 年 6 月 30 日，账面价值为 6,628,408,403.19 元的长期应收融资租赁款(包括一年内到期的 部分)作为 1,129,348,454.45 元短期借款（合并财务报表项目注释(31)）的质押物以及 4,237,575,236.61 元长期借款（第十节财务报告“七、合并财务报表项目注释(45)（长期借款）”） 的质押物。 3. 其他说明 □适用 √不适用 (四) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用 2018 年上半年公司投资额为 338,472.91 万元，上年同期投资额为 110,946.09 万元，投资额较上 年同期增加 227,526.82 万元，投资额增长幅度为 205.79%