政府部门中央银行中央银行参与金融市场的特点是什么？存款性金融机构一商业银行、信用社非存款性金融机构一保险公司、投资基金、投资银行、养老基金企业居民个人
6 ●政府部门 ●中央银行 中央银行参与金融市场的特点是什么？ ●存款性金融机构 –商业银行、信用社 ●非存款性金融机构 –保险公司、投资基金、投资银行、养老基 金 ●企业 ●居民个人
政府和中央银行参与金融市场的作用·让投资者获得更多的信息：金融市场存在信息不对称（information disequilibrium），投资者可能进行逆选择(adverse selection）和被道德风险(moral hazard)·困扰，政府监管可以弱化之确保金融中介机构健全可靠：信息不对称可能导致金融机构广泛倒闭，产生金融恐慌（financialpanic)·完善货币政策控制7米什金《货币金融学》P38
7 政府和中央银行参与金融市场的作用 • 让投资者获得更多的信息：金融市场存在信息不 对称(information disequilibrium) ，投资者可能 进行逆选择 (adverse selection)和 被 道 德 风 险 (moral hazard) • 困扰，政府监管可以弱化之 • 确保金融中介机构健全可靠：信息不对称可能导 致金融机构广泛倒闭，产生金融恐慌（financial panic） • 完善货币政策控制 米什金《货币金融学》P38
（2）金融中介，方便资金的融通金融中介：银行、保险公司、投资公司等还包括经纪人、自营商、发行商等中介人。经纪人（broker）：在金融市场上充当交易双方的中介而收取拥金的中间商人；自营商（dealer，也称为交易商）：自己买卖证券或票据，从差价中取得利润，自负盈号的买卖商或投机商；：发行商（jobber）：在金融市场上为特定的发行者代销或推销证券，兼有经纪人和自营商双重身份的券商。8
8 （2）金融中介 • 方便资金的融通 • 金融中介:银行、保险公司、投资公司等， 还包括经纪人、自营商、发行商等中介人。 – 经纪人(broker):在金融市场上充当交易双 方的中介而收取拥金的中间商人； – 自营商(dealer，也称为交易商)：自己买卖 证券或票据，从差价中取得利润，自负盈亏 的买卖商或投机商； – 发行商(jobber)：在金融市场上为特定的发 行者代销或推销证券，兼有经纪人和自营商 双重身份的券商
金融中介机构的功能·资金从贷款者手中转移到借款者手中的主要渠道降低交易成本（transaction costs），可以实现规模经济·实现资产形式转换大面额资产→小面额资产高风险的资产→相对安全的资产短期资产→长期资产C
9 ●金融中介机构的功能 • 资金从贷款者手中转移到借款者手中的 主要渠道 • 降低交易成本(transaction costs)，可 以实现规模经济 • 实现资产形式转换
·克服信息不对称：逆向选择（adverseselection）和道德风险金融市场上的逆向选择：那些最可能造成不利结果即造成信贷风险的借款者，常常是寻找贷款最积极、而且最可能得到贷款之人。金融市场上的道德风险：借款者可能从事从贷款者的观点来看不希望看到的那些活动的风险，因为这些活动很可能使得贷款不能归还。对资金配置进行筛选和监督为整个社会提供一个支付网络·进行专业化的风险管理10
10 • 克服信息不对称：逆向选择（adverse selection）和道德风险 –金融市场上的逆向选择：那些最可能造成不利结果 即造成信贷风险的借款者，常常是寻找贷款最积极、 而且最可能得到贷款之人。 –金融市场上的道德风险：借款者可能从事从贷款者 的观点来看不希望看到的那些活动的风险，因为这 些活动很可能使得贷款不能归还。 • 对资金配置进行筛选和监督 • 为整个社会提供一个支付网络 • 进行专业化的风险管理