二)回收期间法 ◆概念:回收期间是指投资项目的现金流量累 计到与投资额相等时所需要的时间,通常所 说的回收期是在不考虑时间价值的情况下计 算出的收回投资所需要的时间,也就是只需 按时间顺序对各期的期望现金流量进行简单 累计,当累计额等于原始投资额时,其时间 就是回收期。 ◆回收期法就是通过确定回收初始投资额所需 要的时间来进行投资方案选择的方法。 ◆例题见教材P186
（二）回收期间法 概念：回收期间是指投资项目的现金流量累 计到与投资额相等时所需要的时间，通常所 说的回收期是在不考虑时间价值的情况下计 算出的收回投资所需要的时间，也就是只需 按时间顺序对各期的期望现金流量进行简单 累计，当累计额等于原始投资额时，其时间 就是回收期。 回收期法就是通过确定回收初始投资额所需 要的时间来进行投资方案选择的方法。 例题见教材P186
(三)贴现回收期法 Q概念:贴现回收期法是指在回收期法里引 入资金时间价值的概念,先对现金流量进 行贴现,然后求回收回初始投资所需要的 贴现现金流量的时间 贴现回收期法的理论基础是,在回收初始 投资时考虑了货币时间价值 见教材例题P187
(三)贴现回收期法 概念：贴现回收期法是指在回收期法里引 入资金时间价值的概念，先对现金流量进 行贴现，然后求回收回初始投资所需要的 贴现现金流量的时间。 贴现回收期法的理论基础是，在回收初始 投资时考虑了货币时间价值。 见教材例题P187
折现评价指标的含义、特点及计算 方法 ◆()净现值 ◆净现值是指预期年净现金流量现值减去 初始投资额的余额。投资项目的净现值 表示该投资项目对公司价值的贡献。 ◆净现值法就是以投资项目的必要报酬率 对现金流量进行贴现计算该项目的净现 值,并根据净现值判断投资方案取舍的 种方法。 必要报酬率是指在平均风险水平下投资 者可以接受的最低报酬率,一般指公司 资本成本
三、折现评价指标的含义、特点及计算 方法 (一)净现值 净现值是指预期年净现金流量现值减去 初始投资额的余额。投资项目的净现值 表示该投资项目对公司价值的贡献。 净现值法就是以投资项目的必要报酬率 对现金流量进行贴现计算该项目的净现 值，并根据净现值判断投资方案取舍的 一种方法。 必要报酬率是指在平均风险水平下投资 者可以接受的最低报酬率，一般指公司 资本成本。
◆净现值的基本公式是: 净现值(NPV)= PVNCF一NINV ∑NCFt(P/F,i,t)一NINV 式中: 1、i为该项目的行业基准折现率;(P/F,i,t) 为第t年、折现率为i的复利现值系数 2、 PVNCE表示净(营运〕现金流量现值,NNV表示净投 资,i表示公司资本成本 ◆投资项目净现值的计算包括以下步骤: ◆(1)计算投资项目每年的净现金流量 ◆(2)选用适当的折现率,将投资项目各年的 折现系数通过查表确定下来 ◆(3)将各年净现金流量乘以相应的折现系数 求出现值; (4)汇总各年的现金流量现值,得出投资项 目的净现值
净现值的基本公式是： 净现值（NPV）＝PVNCF－NINV =∑NCFt （P／F，i c，t）－NINV 式中： 1、i c为该项目的行业基准折现率；（P／F，i c，t） 为第t年、折现率为i c的复利现值系数。 2 、 PVNCF表示净(营运)现金流量现值，NINV表示净投 资，i表示公司资本成本。 投资项目净现值的计算包括以下步骤： （1）计算投资项目每年的净现金流量； （2）选用适当的折现率，将投资项目各年的 折现系数通过查表确定下来； （3）将各年净现金流量乘以相应的折现系数 求出现值； （4）汇总各年的现金流量现值，得出投资项 目的净现值