数据来源:国家统计局,Wind资讯 数据来源:国家统计局,Wind资讯 中国cP|同比及环比 图13:中国十年期国债收益率 CP当月同比 cP环比 2.00% 国债到期收益率:10年 %%%%%%%%% 00% 150% 8y88888y 少、少、9、、少 R8888888888888888 数据来源:国家统计局,Wind资讯 数据来源:中国偾券信息网,Wind资讯 3.社会( Society 根据马斯洛需求层次理论,人类需求像阶梯一样从低到髙按层次分为五种,分别是:生理 需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求。我国经济社会发展也随着人民需求的变化 不断增长。从改革开放开始,人们对衣食住行的需求开始爆发,相应的经济增长也从农业、轻工业 等开始发展。亚洲金融危杌结東之后,基本的生理需求已经得到满足,人民开始更关注自身的安 全需求,相应的以房地产为代表的行业开始增长,并通过其较长的产业链带动资源,建筑建材,家 电,汽车等行业的发展。如今,人们的需求已转移至社交需求,首当其冲的即为传媒行业,而网络 在线视频作为传媒的子行业具有广阔的发展前景,且与人民的日常生活联系紧密。 4.技术( Techno logy) 互联网视频服务行业技术特点主要体现在:视频播放、视频压缩、视频传输与内容分发四个方 面。 (1).视频播放技术:视频播放技术主要用于实现用户播放视频的需求。播放能力和播放效果 是体现播放技术的两个重要因素。播放能力主要体现在播放核心上,从播放核心的角度划分,主 要包括单核心播放和多核心集成播放两种主流技术。单核心播放主要用于实现某种特殊视频格式 的播放,如视频网站采用的 Flash播放核心。多核心通过引擎技术将多个播放核心集成起来,实 现用户观看多种视频格式文件的需求,需要安装使用的视频播放软件一般采用多核心播放,实现 对不同视频格式的播放支持。播放效果提升是视频播放的创新技术,主要包括高清硬解技术与画 质増强技术杺。高淸硬解技术主要用于提高视频播放时的流畅性,通过显卡加速技术减少播放高清 视频时对电脑∂門U的占用,有效减少画面停顿或电脑反应迟缓的现象。画质増强技术主要用于在 不改变片源的情况下,通过实时色彩填补与画面细芇重构提高画面质量,类似于运用图片处理技 术对播放的每一帧画面进行自动完善。播放效果提升技术是业内技术领先企业提供差异化功能时 需掌握的重要技术。 (2).视频压缩技术:视频压缩技术主要用于将片源压缩至体积相对小,画质相对淸晰的视频 文件。在满足画面质量的前提下,视频压缩技术能有效降低互联网视频企业与视频用户的带宽成 (3).视频传输技术:视频传输技杺主要用于实现视频用户对网络视频观看的流畅性需求。视 频传输技术主要包括wEB流媒体传输技术和P2P技术两种。EB流媒体传输技术是视频网站主 要运用的视频传输技术,视频用户在观看时,从视频网站的服务器直接下载视频内容。P2P传输技 术是视频软件主要运用的视频传输技术,视频用户在观看时,除从视频软件运营商服务器下载内 容外,还可以通过从其他冋时使用该软件的视频用户处进行内容下载,使得内容下载效率更高。 P2P传输技术的运用使视频内容的观看更加流畅,冋时有效降低视频软件运营商的网络带宽资源 11/49
11 / 49 数据来源：国家统计局，Wind资讯 数据来源：国家统计局，Wind资讯 图 12：中国CPI同比及环比 图 13：中国十年期国债收益率 数据来源：国家统计局，Wind资讯 数据来源：中国债券信息网，Wind资讯 3.社会（Society） 根据马斯洛需求层次理论，人类需求像阶梯一样从低到高按层次分为五种，分别是：生理 需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求。我国经济社会发展也随着人民需求的变化 不断增长。从改革开放开始，人们对衣食住行的需求开始爆发，相应的经济增长也从农业、轻工业 等开始发展。亚洲金融危机结束之后，基本的生理需求已经得到满足，人民开始更关注自身的安 全需求，相应的以房地产为代表的行业开始增长，并通过其较长的产业链带动资源，建筑建材，家 电，汽车等行业的发展。如今，人们的需求已转移至社交需求，首当其冲的即为传媒行业，而网络 在线视频作为传媒的子行业具有广阔的发展前景，且与人民的日常生活联系紧密。 4.技术（Technology） 互联网视频服务行业技术特点主要体现在：视频播放、视频压缩、视频传输与内容分发四个方 面。 (1).视频播放技术：视频播放技术主要用于实现用户播放视频的需求。播放能力和播放效果 是体现播放技术的两个重要因素。播放能力主要体现在播放核心上，从播放核心的角度划分，主 要包括单核心播放和多核心集成播放两种主流技术。单核心播放主要用于实现某种特殊视 频格式 的播放，如视频网站采用的 Flash 播放核心。多核心通过引擎技术将多个播放核心集成起来，实 现用户观看多种视频格式文件的需求，需要安装使用的视频播放软件一般采用多核心播放，实现 对不同视频格式的播放支持。播放效果提升是视频播放的创新技术，主要包括高清硬解技术与画 质增强技术。高清硬解技术主要用于提高视频播放时的流畅性，通过显卡加速技术减 少播放高清 视频时对电脑 CPU 的占用，有效减少画面停顿或电脑反应迟缓的现象。画质增强技术主要用于在 不改变片源的情况下，通过实时色彩填补与画面细节重构提高画面质量，类似于运用图片处理技 术对播放的每一帧画面进行自动完善。播放效果提升技术是业内技术领先企业提供差异化功能时 需掌握的重要技术。 (2).视频压缩技术：视频压缩技术主要用于将片源压缩至体积相对小，画质相对清晰的视频 文件。在满足画面质量的前提下，视频压缩技术能有效降低互联网视频企业与视频用户的带宽成 本。 (3). 视频传输技术：视频传输技术主要用于实现视频用户对网络视频观看的流畅性需求。视 频 传输技术主要包括 WEB 流媒体传输技术和 P2P 技术两种。WEB 流媒体传输技术是视频网站主 要运用的视频传输技术，视频用户在观看时，从视频网站的服务器直接下载视频内容。P2P 传输技 术是视频软件主要运用的视频传输技术，视频用户在观看时，除从视频软件运营商服务器下载内 容外，还可以通过从其他同时使用该软件的视频用户处进行内容下载，使得内容下载效率更高。 P2P 传输技术的运用使视频内容的观看更加流畅，同时有效降低视频软件运营商的网络带宽资源 -1.50% -1.00% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 2009-12 2010-04 2010-08 2010-12 2011-04 2011-08 2011-12 2012-04 2012-08 2012-12 2013-04 2013-08 2013-12 2014-04 2014-08 2014-12 2015-04 2015-08 CPI:当月同比 CPI:环比 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% 5.00% 国债到期收益率:10年
占用,起到高效节约网络带宽成本的作用。 (4).内容分发技术:内容分发技术主要用于实现将文字、图片、动画等固定格式内容更有效 地发送至视频用户处。互联网视频运营商所需分发的文字、图片、动画等固定格式内容对网络资 源消耗较高,业界相继提岀了多套提高内容分发效率的解决方案,主要包括:CDN技术、P2P技术 及P2P与CDN结合的技术。视频网站一般采用cN技术,视频软件能将P2P技术与CDN技术有机 结合,达到流畅传输和节约带宽成本效果 2.3行业竞争结构分析——波特五力分析 网络视频服务行业是连接视频内容提供商与视频用户、并借助一定网络平台成为两者沟通的 媒介桥梁。同时,网络视频服务行业属于媒体行业,为广告投放提供重要媒介资源,在线媒体视频 属于整体视频产业的中游位置。 视频内容生产行业是网络视频服务行业的直接上游,内容生产数量与质量状况以及内容更新 速度都对网络视频服务行业的发展产生影响。影视剧生产行业是重要的内容提供商,目前已初具 规模。影视剧生产行业的快速发展为我国网络视频服务行业的发展奠定了良好的内容基础。 网络广告代理行业以及终端消费用户是网络视频服务行业的重要下游行业,广告收入是网络 视频服务行业重要的盈利来源。2015年网络视频广告规模达到53.3亿元,成为支撑网络视频服务 行业发展重要经济基础。未来随着视频广告代理行业规模的进一步扩大,将对网络视频服务行业 产生重要积极影响。 图14传媒视频行业产业链 广告费用 广告曝光 1外购版权内容 广告费用 电视台 (综艺节目 广告代理 独立影视 版权内容 8 视频观看 广告 费用 自制内容 在线视频媒体 旗下制作机构 内容生产制作 广告主 用户付费 广告费用 二二二二二二二二 植入广告) PGC/UGC 内容提 专业/准专业 广告分成 广告费用 (植入广告) 原创内容 内容流 资金流 运营平台 广告费用 广告分成 广告分成 植入广告) 资料来源:艾瑞咨询 1.供应商议价能力 网络视频行业的供应商就是视频内容的提供者。影视剧生产行业是重要的内容提供商,这不 仅仅包括各大电影企业、电视剧制作机构还包括个人用户自己的拍摄内容。随着业内版权保护意 识的加强,为了体现自身网站的新颖性及独特性,各网站对正版网络版权的争夺非常剧烈。 2.潜在竞争者 1).用户规模壁垒:互联网视频服务行业的参与者需形成一定用户规模后才能充分体现商业 价值,具有较高的用户规模壁垒。用户规模需投入大量的技术研发与产品推广成本,并经过激烈 的市场竞争后形成。互联网视频运营公司一般通过免费视频服务积累视频用户资源,在形成较大
12 / 49 占用，起到高效节约网络带宽成本的作用。 (4). 内容分发技术：内容分发技术主要用于实现将文字、图片、动画等固定格式内容更有效 地发送至视频用户处。互联网视频运营商所需分发的文字、图片、动画等固定格式内容对网络资 源消耗较高，业界相继提出了多套提高内容分发效率的解决方案，主要包括：CDN 技术、P2P 技术 及 P2P 与 CDN 结合的技术。视频网站一般采用 CDN 技术，视频软件能将 P2P 技术与 CDN 技术有机 结合，达到流畅传输和节约带宽成本效果。 2.3 行业竞争结构分析——波特五力分析 网络视频服务行业是连接视频内容提供商与视频用户、并借助一定网络平台成为两者沟通的 媒介桥梁。同时，网络视频服务行业属于媒体行业，为广告投放提供重要媒介资源，在线媒体视频 属于整体视频产业的中游位置。 视频内容生产行业是网络视频服务行业的直接上游，内容生产数量与质量状况以及内容更新 速度都对网络视频服务行业的发展产生影响。影视剧生产行业是重要的内容提供商，目前已初具 规模。影视剧生产行业的快速发展为我国网络视频服务行业的发展奠定了良好的内容基础。 网络广告代理行业以及终端消费用户是网络视频服务行业的重要下游行业，广告收入是网络 视频服务行业重要的盈利来源。2015 年网络视频广告规模达到 53.3 亿元，成为支撑网络视频服务 行业发展重要经济基础。未来随着视频广告代理行业规模的进一步扩大，将对网络视频服务行业 产生重要积极影响。 图 14 传媒视频行业产业链 资料来源：艾瑞咨询 1.供应商议价能力 网络视频行业的供应商就是视频内容的提供者。影视剧生产行业是重要的内容提供商，这不 仅仅包括各大电影企业、电视剧制作机构还包括个人用户自己的拍摄内容。随着业内版权保护意 识的加强，为了体现自身网站的新颖性及独特性，各网站对正版网络版权的争夺非常剧烈。 2.潜在竞争者 (1).用户规模壁垒：互联网视频服务行业的参与者需形成一定用户规模后才能充分体现商业 价值，具有较高的用户规模壁垒。用户规模需投入大量的技术研发与产品推广成本，并经过激烈 的市场竞争后形成。互联网视频运营公司一般通过免费视频服务积累视频用户资源，在形成较大
的用户规模后具备广告投放的媒体价值,从而获取收入,是行业内较为成熟的商业模式,用户规 模壁垒特征明显。 (2).技术壁垒:互联网视频服务行业具有较高的技术壁垒。互联网视频运营公司所提供的服 务需要大量视频技术作为支持,如影音视频制作、编码、夺储传输、解码以及无线流媒体技术等多 项媒体信息技术和网络技术。为提升用户服务体验并提高用户忠诚度,网络视频服务商需具备较 强的技术研发能力,技术壁垒特征明显。 (3).资金壁垒:互联网视频服务行业具有较高的资金壁垒。互联网视频运营公司在创立和发 展过程中需要较长时间积累用户资源,需要持续性投入大量的带宽、服务器、影视剧内容与人力 资源,资金壁垒特征明显。 (4).政策壁垒:互联网视频服务行业准入体制较为严格,具有较高的政策壁垒。2007年12月 20日,《互联网视听节目服务管理规定》经国家广播电影电视总局、中华人民共和国信息产业部审 议通过并予以发布,自208年1月31日起施行。该规定对网络视听行业的从业资质、服务内容、 经营范围等方面做出了规范。按照规定要求,从事互联网视听服务的机构必须持有《信息网络传 播视听节目许可证》。 3.购买方议价能力 总体来看,视频企业与客户的议价能力相对较弱。各视频网站对用户资源争夺尤为激烈。针对 用户的竟争主要体现在注册用户量和付费用户量的争夺。乐视网一方面通过为用户提供免费观看、 上传和下载服务吸引用户;另一方面通过版权购买増强内容丰富、性新颖性(我是歌手、花儿与少 年、笑傲江湖等综艺节目的独播权)以吸引用户;同时竞相通过提升清晰度(高新、蓝光的出现) 流畅度等用户体验效果来争夺用户资源。 4.替代品 替代品的威胁较小,原因在于互联网技术的发展决定了网络视频行业的发展程度。但是乐视 网研发出乐视超级电视。2013年3月5日,国内最大的正版视频节目供应商乐视网与全球最大规」 模电子产品代工商富士康共同宣布,双方将签约开拓智能电视市场,国内的电视机市场很快就将 増加一个新的品牌——乐视超级电视。乐视网2013年5月7日宣布,联合供应商夏普、美国高 通公司、富士康和播控平台合作方CNⅣV,正式推出60寸、4核1.7GHz智能电视—一乐视Ⅳ超 级电视X60以及普及型产品S40。2013年10月10日,乐视ⅳ在京发布50英寸超级电视S50。 从此,填补了40和如0之间的尺寸空白。2014年1月15日,乐视ⅣⅤ在京发布70英寸超级电视 MAX70,进一步丰富了产品线。2014年4月9日,乐视在北京正式推出旗下首款4K智能3D电视 X50Air,正式进入4K时代。 5.现有竞争对手 行业集中度不高。最近几年视频内容版权正版化的开展,造成影视剧的互联网版权价格飞涨, 国内没有实力的视频网站的在残酷的竞争下不断倒闭和萎缩。现有企业间的竞争:1.综合业务领 域有强势优势。2.竞争对手较多,有一定威胁。(优酷,ptν,搜狐)3.国外( Youtube):新技术 目前不能轻易达到,投入大。(3D技术熟练使用) 图15:互联网在线视频行业市场占有率 市场 率 17%6 爱奇艺·搜狐视频·腾讯视频 优醋主豆迅需看看·乐视风
13 / 49 的用户规模后具备广告投放的媒体价值，从而获取收入，是行业内较为成熟的商业模式，用户规 模壁垒特征明显。 (2).技术壁垒：互联网视频服务行业具有较高的技术壁垒。互联网视频运营公司所提供的服 务需要大量视频技术作为支持，如影音视频制作、编码、存储传输、解码以及无线流媒体技术等多 项媒体信息技术和网络技术。为提升用户服务体验并提高用户忠诚度，网络视频服务商需具备较 强的技术研发能力，技术壁垒特征明显。 (3).资金壁垒：互联网视频服务行业具有较高的资金壁垒。互联网视频运营公司在创立和发 展过程中需要较长时间积累用户资源，需要持续性投入大量的带宽、服务器、影视剧内容与人力 资源，资金壁垒特征明显。 (4).政策壁垒：互联网视频服务行业准入体制较为严格，具有较高的政策壁垒。2007 年 12 月 20 日，《互联网视听节目服务管理规定》经国家广播电影电视总局、中华人民共和国信息产业部审 议通过并予以发布，自 2008 年 1 月 31 日起施行。该规定对网络视听行业的从业资质、服务内容、 经营范围等方面做出了规范。按照规定要求，从事互联网视听服务的机构必须持有《信息网络传 播视听节目许可证》。 3.购买方议价能力 总体来看，视频企业与客户的议价能力相对较弱。各视频网站对用户资源争夺尤为激烈。针对 用户的竞争主要体现在注册用户量和付费用户量的争夺。乐视网一方面通过为用户提供免费观看、 上传和下载服务吸引用户；另一方面通过版权购买增强内容丰富、性新颖性（我是歌手、花儿与少 年、笑傲江湖等 综艺节目的独播权）以吸引用户；同时竞相通过提升清晰度（高新、蓝光的出现） 流畅度等用户体验效果来争夺用户资源。 4.替代品 替代品的威胁较小，原因在于互联网技术的发展决定了网络视频行业的发展程度。但是乐视 网研发出乐视超级电视。2013 年 3 月 5 日，国内最大的正版视频节目供应商乐视网与全球最大规 模电子产品代工商富士康共同宣布，双方将签约开拓智能电视市场，国内的电视机市场很快就将 增加一个新的品牌—— 乐视超级电视。乐视网 2013 年 5 月 7 日宣布，联合供应商夏普、美国高 通公司、富士康和播控平台合作方 CNTV，正式 推出 60 寸、4 核 1.7GHz 智能电视——乐视 TV 超 级电视 X60 以及普及型产品 S40。2013 年 10 月 10 日，乐视 TV 在京发布 50 英寸超级电视 S50。 从此，填补了 40 和 60 之间的尺寸空白。2014 年 1 月 15 日，乐视 TV 在京发布 70 英寸超级电视 MAX70，进一步丰富了产品线。2014 年 4 月 9 日，乐视在北京正式推出旗下首款 4K 智能 3D 电视 X50Air，正式进入 4K 时代。 5.现有竞争对手 行业集中度不高。最近几年视频内容版权正版化的开展，造成影视剧的互联网版权价格飞涨， 国内没有实力的视频网站的在残酷的竞争下不断倒闭和萎缩。现有企业间的竞争：1.综合业务领 域有强势优势。2.竞争对手较多，有一定威胁。（优酷，pptv，搜狐）3.国外（YouTube）：新技术 目前不能轻易达到，投入大。（3D 技术熟练使用） 图 15：互联网在线视频行业市场占有率 21% 18% 17% 22% 7% 14% 市场占有率 爱奇艺 搜狐视频 腾讯视频 优酷土豆 迅雷看看 乐视网
数据来源: CNNIC,Wind资讯 3公司分析 3.1业务范围-乐视网的生态圈到底有多大? 提到乐视的业务范围,“生态”是一个不得不讲的话题。乐视网及其母公司乐视控股目前都已 建立起以“平台十内容+终端+应用”的互联网生态系统。由于本课题主要研究对象是已上市的乐视 网而不是乐视集团,因而区分乐视网和乐视控股的生态圈很有必要。乐视网的生态圈到底有多大? 乐视网和乐视控股的生态圈主要区别在哪?下面回答这两个问题。 首先,从业务划分上看乐视集团和乐视网的生态差异。乐视集团目前未上市的业务部门主要 有乐视影业、乐视体育、网酒网、超级手机、超级汽车、产业投资以及易到用车(今年10月乐视 汽车刚收购了70%股权的)。而已上市的乐视网目前旗下在平台方面有:乐视云计算平台、电子商务 平台、广告平台、大数据平台;在终端方面主要有超级电视;在内容方面有乐视自制和花儿影视 在应用方面有应用服务和应用市场。此外,乐视网于2015年6月28日收购了酷派集团旗下子品 牌iwvi18%的股份,成为其第二大股东,有望在手机终端市场再布一局。乐视网还于7月6日收购 了在港股上市的传统纸质媒体北青传媒的所有股份。综上,乐视控股和乐视网的具体业务划分范 围如图所示 图16:乐视控股和乐视网业务划分 乐视控股 乐视网 乐视体 乐视影 超级汽车 产业投 乐视电 广告 大数 酷 计算 子商务 平台 据平 超级电视 派 乐视自制 花儿影视 应用服务 应用市 资料来源:网络整理 乐视网与乐视控股搭建上图的内部协冋机制的主要目标是适应对生态型公司的管理,根据业 务特性来协冋生态管理,将P视频、内容制作等成熟业务注入上市的乐视网,而由乐视控股布局 与产业链上下相关的初创业务,以避免早期项目巨额投入影响上市公司业绩。 由于乐视网和乐视控股之间的业务协调,加上乐视集团整体生态布局的发展,乐视网的子公 司数量每年都在发生变化。2015年5月,乐视网控股子公司乐视体育文化产业发展(北京)有限公 14/49
14 / 49 数据来源：CNNIC，Wind资讯 三、 3 公司分析 3.1 业务范围-乐视网的生态圈到底有多大？ 提到乐视的业务范围，“生态”是一个不得不讲的话题。乐视网及其母公司乐视控股目前都已 建立起以“平台+内容+终端+应用”的互联网生态系统。由于本课题主要研究对象是已上市的乐视 网而不是乐视集团，因而区分乐视网和乐视控股的生态圈很有必要。乐视网的生态圈到底有多大？ 乐视网和乐视控股的生态圈主要区别在哪？下面回答这两个问题。 首先，从业务划分上看乐视集团和乐视网的生态差异。乐视集团目前未上市的业务部门主要 有乐视影业、乐视体育、网酒网、超级手机、超级汽车、产业投资以及易到用车（今年 10 月乐视 汽车刚收购了 70%股权的）。而已上市的乐视网目前旗下在平台方面有:乐视云计算平台、电子商务 平台、广告平台、大数据平台；在终端方面主要有超级电视；在内容方面有乐视自制和花儿影视； 在应用方面有应用服务和应用市场。此外，乐视网于 2015 年 6 月 28 日收购了酷派集团旗下子品 牌 ivvi18%的股份，成为其第二大股东，有望在手机终端市场再布一局。乐视网还于 7 月 6 日收购 了在港股上市的传统纸质媒体北青传媒的所有股份。综上，乐视控股和乐视网的具体业务划分范 围如图 所示： 图 16：乐视控股和乐视网业务划分 资料来源：网络整理 乐视网与乐视控股搭建上图的内部协同机制的主要目标是适应对生态型公司的管理，根据业 务特性来协同生态管理，将 PC 视频、内容制作等成熟业务注入上市的乐视网，而由乐视控股布局 与产业链上下相关的初创业务，以避免早期项目巨额投入影响上市公司业绩。 由于乐视网和乐视控股之间的业务协调，加上乐视集团整体生态布局的发展，乐视网的子公 司数量每年都在发生变化。2015 年 5 月，乐视网控股子公司乐视体育文化产业发展(北京)有限公 乐视控股 乐 视 网 乐 视 影 网 酒 网 超 级 手 超 级 汽 车 易 到 用 产 业 投 酷 派 乐 视 云 计算 电 子 商 务 广告 平台 大 数 据 平 台 乐 视 自 制 超 级 电 视 应 用 服 务 应 用 市 场 北 青 传 花 儿 影 视 乐 视 体
司通过融资,乐视网对其的持股比例由60%下降为10%,乐视体育控股股东变为北京乐乐互动科技 有限公司,实际控制人仍为贾跃亭。2015年6月28日,乐视网收购酷派集团旗下子公司ivi控 股的18%股份,成为其第二大股东。2015年7月6日,乐视网以9591万收购于港股上市的传统纸 质传媒公司-北青传媒股份有限公司。2015年7月8日乐视网与乐视体育各出资1000万元和500 万元成立新子公司-北京益动思博网络科技有限公司,主要业务为益动 GPS APP的开发和推广,目 前在 Android、i0S、 Windows phone平台均已推出应用程序。 表三:乐视网子公司 子公司 注册资本(万)直接持股比例% 主营业务 乐视网(天津)信息技术有限公司 36,000.00 100.00 信息技术 乐视新媒体文化(天津)有限公司 30,000001000 信息技术 乐视致新电子科技(天津)有限公司 26,504.00 产品生产,销售 乐视网信息技术(香港)有限公司 18,357.00 100.00 信息技术 乐视云计算有限公司 5,000.00 数据处理,软件开发 乐视体育文化产业发展(北京)有限公司 2,000.00 文化艺术交流 东阳市花儿影视文化有限公司 300.00 100.00 影视文化 北京乐视流媒体广告有限公司 300.00 100.00 广告发布 乐视网(上海)信息技术有限公司 100.00 信息技术 北京益动思博网络科技有限公司 1,500.00 信息技术 北青传媒股份有限公司 19,731.00 纸质媒体 数据来源:公司年报、网络整理 其次,从行业子生态来看乐视网和乐视集团生态差异。乐视集团的整个生态系统可以划分出 七个子生态,最底层、最基础的是互联网生态,在此之上有六个相对垂直的内容、体育、电视、汽 车、手机、金融等相对传统的行业生态。其中体育、汽车、手机和金融等四个行业生态主要属于未 上市的部分,不属于乐视网的生态系统。乐视网的生态系统主要以内容生态为主,既是乐视集团 生态的核心,也是乐视的固有优势。下图很好的表现了乐视网和乐视控股的生态圈范围。 图17:乐视网生态圈范围 图18:乐视控股生态圈范围 内容制作 览器 内容运营 视频搜索 用户 开放平台 电商平台 Letv Ul 资料来源:公司官网 资料来源:公司官网 乐视网的生态模式包含4层架构(平台+内容+终端+应用)和9大引擎。9大引擎包含平台层 的云视频平台和电商平台;内容层的内容制作和内容运营;终端层的硬件及Letν系统;应用层 包括: Lety store、视频搜索、浏览器
15 / 49 司通过融资，乐视网对其的持股比例由 60%下降为 10%，乐视体育控股股东变为北京乐乐互动科技 有限公司，实际控制人仍为贾跃亭。2015 年 6 月 28 日，乐视网收购酷派集团旗下子公司 ivvi 控 股的 18%股份，成为其第二大股东。2015 年 7 月 6 日，乐视网以 9591 万收购于港股上市的传统纸 质传媒公司-北青传媒股份有限公司。2015 年 7 月 8 日乐视网与乐视体育各出资 1000 万元和 500 万元成立新子公司-北京益动思博网络科技有限公司，主要业务为益动 GPS APP 的开发和推广，目 前在 Android、iOS、Windows Phone 平台均已推出应用程序。 表三：乐视网子公司 子公司 注册资本（万） 直接持股比例% 主营业务 乐视网(天津)信息技术有限公司 36,000.00 100.00 信息技术 乐视新媒体文化(天津)有限公司 30,000.00 100.00 信息技术 乐视致新电子科技(天津)有限公司 26,504.00 58.55 产品生产,销售 乐视网信息技术(香港)有限公司 18,357.00 100.00 信息技术 乐视云计算有限公司 5,000.00 60.00 数据处理,软件开发 乐视体育文化产业发展(北京)有限公司 2,000.00 60.00 文化艺术交流 东阳市花儿影视文化有限公司 300.00 100.00 影视文化 北京乐视流媒体广告有限公司 300.00 100.00 广告发布 乐视网(上海)信息技术有限公司 50.00 100.00 信息技术 北京益动思博网络科技有限公司 1,500.00 66.67 信息技术 北青传媒股份有限公司 19,731.00 35.58 纸质媒体 数据来源：公司年报、网络整理 其次，从行业子生态来看乐视网和乐视集团生态差异。乐视集团的整个生态系统可以划分出 七个子生态，最底层、最基础的是互联网生态，在此之上有六个相对垂直的内容、体育、电视、汽 车、手机、金融等相对传统的行业生态。其中体育、汽车、手机和金融等四个行业生态主要属于未 上市的部分，不属于乐视网的生态系统。乐视网的生态系统主要以内容生态为主，既是乐视集团 生态的核心，也是乐视的固有优势。下图很好的表现了乐视网和乐视控股的生态圈范围。 图 17：乐视网生态圈范围 图 18：乐视控股生态圈范围 资料来源：公司官网 资料来源：公司官网 乐视网的生态模式包含 4 层架构（平台+内容+终端+应用）和 9 大引擎。9 大引擎包含平台层 的云视频平台和电商平台；内容层的内容制作和内容运营；终端层的硬件及 LetvUI 系统；应用层 包括：Letv Store、视频搜索、浏览器