新能源汽车转型与发展以比亚迪为例 陈浩车文健陈家兴丁厚毅2015/12/22
新能源汽车转型与发展以比亚迪为例 陈浩 车文健 陈家兴 丁厚毅 2015/12/22
我国新能源汽车行业概况. 我国新能源汽车产业链梳理 1.1新能源汽车定义. 1.2新能源汽车上下游产业链. 22233 2.发展新能源汽车行业的重要意义 2.1推动传统汽车行业转型升级. 2.2保障能源安全,降低石油对外依存度. 2.3控制污染,创建宜居环境. 3.行业政策分析 国家宏观政策密集出台 3.2地方补贴力度持续加大 4.市场总量分析与产品结构分析 566899 4. 行业产量持续爆发 4.2纯电动车型发展迅速.. 5.需求分析 5. 乘用车市场 5.2纯电动专用车 5.3新能源客车 6.行业竞争结构(整车板块) 6. 新能源乘用车 13 6.2新能源客车 15 、比亚迪公司分析 1.比亚迪集团概况 1.1公司历史与主要业务 1.2比亚迪公司整体布局 1.3公司核心竞争力一新能源汽车业务 2.比亚迪公司新能源汽车业务 2.1新能源汽车业务战略布局一“542战略”和“7+4布局” 18 2.2新能源汽车业务初现规模 21 2.3新能源汽车业务SW0T分析 三、国外新能源汽车产业概况 1.全球电动汽车发展历史与现状 24 2.海外主要市场发展情况 3.各国政府的发展目标与补贴政策 4.全球新能源汽车的主要厂商和产品 5.国外新能源汽车厂商的典范——特斯拉 5 特斯拉竞争力分析 5.2强大的电池系统 5.3优秀的设计和检测能力 5.4优秀的充电网络系统 5.5借鉴苹果的直营体验店的营销模式. 5.6特斯拉与比亚迪的对比分析
一、 我国新能源汽车行业概况.......................................2 1. 我国新能源汽车产业链梳理 ......................................2 1.1 新能源汽车定义...............................................2 1.2 新能源汽车上下游产业链.......................................3 2. 发展新能源汽车行业的重要意义 ..................................3 2.1 推动传统汽车行业转型升级.....................................3 2.2 保障能源安全，降低石油对外依存度.............................4 2.3 控制污染，创建宜居环境.......................................5 3. 行业政策分析 ..................................................6 3.1 国家宏观政策密集出台.........................................6 3.2 地方补贴力度持续加大.........................................8 4. 市场总量分析与产品结构分析 ....................................9 4.1 行业产量持续爆发.............................................9 4.2 纯电动车型发展迅速..........................................10 5. 需求分析 .....................................................11 5.1 乘用车市场..................................................11 5.2 纯电动专用车................................................12 5.3 新能源客车..................................................13 6. 行业竞争结构（整车板块） .....................................13 6.1 新能源乘用车................................................13 6.2 新能源客车..................................................15 二、 比亚迪公司分析..............................................15 1. 比亚迪集团概况 ...............................................15 1.1 公司历史与主要业务..........................................15 1.2 比亚迪公司整体布局..........................................16 1.3 公司核心竞争力－新能源汽车业务..............................17 2. 比亚迪公司新能源汽车业务 .....................................18 2.1 新能源汽车业务战略布局－“542 战略”和“7+4 布局”...........18 2.2 新能源汽车业务初现规模......................................21 2.3 新能源汽车业务 SWOT 分析.....................................23 三、 国外新能源汽车产业概况......................................24 1. 全球电动汽车发展历史与现状 ...................................24 2. 海外主要市场发展情况 .........................................25 3. 各国政府的发展目标与补贴政策 .................................26 4. 全球新能源汽车的主要厂商和产品 ...............................28 5. 国外新能源汽车厂商的典范——特斯拉 ...........................30 5.1 特斯拉竞争力分析............................................30 5.2 强大的电池系统..............................................31 5.3 优秀的设计和检测能力........................................31 5.4 优秀的充电网络系统..........................................32 5.5 借鉴苹果的直营体验店的营销模式..............................32 5.6 特斯拉与比亚迪的对比分析....................................32
四、财务报表分析. 33 三大表分析 1.1资产负债表分析 1.2利润表分析 1.3现金流量表分析. 35 2.比率分析 3.估值 3. 绝对估值法 3.2相对估值法 41 我国新能源汽车行业概况 1.我国新能源汽车产业链梳理 1.1新能源汽车定义 根据国务院2012年6月印发的《节能与新能源汽车产业发展规划 (2012—-2020年)》的相关定义,新能源汽车是指采用新型动力系统,完全 或主要依靠新型能源驱动的汽车,主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽 车及燃料电池汽车,新的定义将非插电式混合动力汽车剔除在外。规划同时 指明了节能与新能源汽车产业发展的技术路线,即以纯电驱动为新能源汽车 发展和汽车工业转型的主要战略取向,当前重点推进纯电动汽车和插电式混 合动力汽车产业化,推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车。 图1-3三种主流新能源汽车的架构 图1:纯电动汽车架构 图2:插电式混合动力汽车架构 图3:燃料电池汽车架构 动力驱动·电力驱动 电机一发电机 动力电池 机离合器 M2电动机 发电机 动总或三制 变速传动装置 贷料来源:百度图片搜索
四、 财务报表分析................................................33 1. 三大表分析 ...................................................33 1.1 资产负债表分析..............................................33 1.2 利润表分析..................................................35 1.3 现金流量表分析..............................................35 2. 比率分析 .....................................................36 3. 估值 .........................................................37 3.1 绝对估值法..................................................37 3.2 相对估值法..................................................41 一、 我国新能源汽车行业概况 1. 我国新能源汽车产业链梳理 1.1 新能源汽车定义 根据国务院 2012 年 6 月印发的《节能与新能源汽车产业发展规划 （2012—2020 年）》的相关定义，新能源汽车是指采用新型动力系统，完全 或主要依靠新型能源驱动的汽车，主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽 车及燃料电池汽车，新的定义将非插电式混合动力汽车剔除在外。规划同时 指明了节能与新能源汽车产业发展的技术路线，即以纯电驱动为新能源汽车 发展和汽车工业转型的主要战略取向，当前重点推进纯电动汽车和插电式混 合动力汽车产业化，推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车。 图 1-3 三种主流新能源汽车的架构 资料来源：百度图片搜索
1.2新能源汽车上下游产业链 传统汽车产业链条长,主要包括工程开发、零部件、整车制造、销售和 服务等方面,涉及的上游行业包括钢铁、机械、石化、橡胶、玻璃、电子 纺织等,下游行业包括销售、租赁、保险、维修保养、加油站、餐饮、旅馆 等,中游行业主要为整车及零部件制造 新能源汽车产业链条在传统汽车的基础上进行了扩展,其中最核心的为 “三电”(电池、电机、电控)、新能源整车制造和充换电基础设施 图4新能源汽车上下游构成 锂 钴镍碳酸 石墨等PP/PE等有机溶剂电解质 上 游C制造」正极材料负极材料隔膜电解液硅钢其他 电池系统 电机系统 动力电池 动力总成控 中游 电池管理系 制系统 整车产品 下充换电基础 施 销售 保险 维修保养 其他 游 料来源:环球网一一汽车频道 2.发展新能源汽车行业的重要意义 推动传统汽车行业转型升级 虽然目前我国汽车产销量已经连续6年位居世界首位,2014年汽车产 销量更是突破了2300万辆,但汽车产业仍呈现大而不强的局面,自主品牌 发展严重滞后和自主创新能力弱等问题日趋严峻。数据显示,2014年我国 汽车产量2372万辆,世界第一,占全球的27.2%,乘用车市场中自主品牌 占有率降低到38.4%。同时,虽然自主品牌每百辆车问题点数与国际品牌的 差距在不断缩小,但差距仍较大,且缩短差距的难度也越来越大。 新能源汽车将打破现有汽车体系和平衡,缩小中外技术水平差距,实现
1.2 新能源汽车上下游产业链 传统汽车产业链条长，主要包括工程开发、零部件、整车制造、销售和 服务等方面，涉及的上游行业包括钢铁、机械、石化、橡胶、玻璃、电子、 纺织等，下游行业包括销售、租赁、保险、维修保养、加油站、餐饮、旅馆 等，中游行业主要为整车及零部件制造。 新能源汽车产业链条在传统汽车的基础上进行了扩展，其中最核心的为 “三电”（电池、电机、电控）、新能源整车制造和充换电基础设施。 图 4 新能源汽车上下游构成 资料来源：环球网——汽车频道 2. 发展新能源汽车行业的重要意义 2.1 推动传统汽车行业转型升级 虽然目前我国汽车产销量已经连续 6 年位居世界首位，2014 年汽车产 销量更是突破了 2300 万辆，但汽车产业仍呈现大而不强的局面，自主品牌 发展严重滞后和自主创新能力弱等问题日趋严峻。数据显示，2014 年我国 汽车产量 2372 万辆，世界第一，占全球的 27.2%，乘用车市场中自主品牌 占有率降低到 38.4%。同时，虽然自主品牌每百辆车问题点数与国际品牌的 差距在不断缩小，但差距仍较大，且缩短差距的难度也越来越大。 新能源汽车将打破现有汽车体系和平衡，缩小中外技术水平差距，实现
弯道超车”。 表1传统汽车产量(万辆) 10000 9000 8000 6000 5000 4000 3000 1000 2005200620072008200920102011201220132014 中国汽车产量万辆/年■全球汽车产量万辆/年 数据来源:WMD 2.2保障能源安全,降低石油对外依存度 我国石油表现消费量在逐年增加,已达到500万吨,国内的产量只有 20000万吨,石油对外依存度高达59.5%,汽油消费占比接近20%,主要是 私家车保有量不断攀升所致。新能源汽车可以降低我国石油消费量,保证国 家能源安全。 表2中国石油消费现状
“弯道超车”。 表 1 传统汽车产量（万辆） 数据来源：WIND 2.2 保障能源安全，降低石油对外依存度 我国石油表现消费量在逐年增加，已达到 50000 万吨，国内的产量只有 20000 万吨， 石油对外依存度高达 59.5%，汽油消费占比接近 20%，主要是 私家车保有量不断攀升所致。新能源汽车可以降低我国石油消费量，保证国 家能源安全。 表 2 中国石油消费现状