上帝久鱼大学安泰管理学院 第五章 基本分析（二） 主讲：仲健心 安泰经济与管理学院金融系 2007年11月
上游汽道大号 安泰管理学院 内容 一、公司分析 三、相对价值法 1.公司竞争地位分析 1.相对价值法的概念 公司分析 2.公司业务分析 2.市盈率的决定因素 3.市盈率的估计 3.公司财务分析 内在价值估测 4.其他相对价值指标 二、内在价值估测 5.公司估值模型比较分析 相对价值法 1.基本原理 四、公司股票的成长性和 2.现金流 价值分析 公司股票的成长 3.贴现现金流模型 性和价值分析 1.账面价值一市场价值比率 4.贴现现金流模型在特殊情 2.收益一价格比率 况下的运用 3.公司规模 4.财务比率之间的互相关系 2
2 一、公司分析 1.公司竞争地位分析 2.公司业务分析 3.公司财务分析 二、内在价值估测 1.基本原理 2.现金流 3.贴现现金流模型 4.贴现现金流模型在特殊情 况下的运用 三、相对价值法 1.相对价值法的概念 2.市盈率的决定因素 3.市盈率的估计 4.其他相对价值指标 5.公司估值模型比较分析 四、公司股票的成长性和 价值分析 1.账面价值—市场价值比率 2.收益—价格比率 3.公司规模 4.财务比率之间的互相关系 公司分析 内在价值估测 相对价值法 公司股票的成长 性和价值分析
资汽道大号 安泰管理学院 一、 公司分析 一公司竞争地位分析 公司分析 竞争优势 低成本 差异化 内在价值估测 广阔的范 1.成本领先 2.差异化 相对价值法 竞争范围 围 狭窄的范围 3a.成本集 3b.差异集 公司股票的成长 聚 聚 性和价值分析 图4.1企业的三种基本竞争战 略 3
3 一 公司竞争地位分析 公司分析 内在价值估测 相对价值法 公司股票的成长 性和价值分析 1.成本领先 2.差异化 3 a . 成 本 集 聚 3 b .差异集 聚 竞争优势 低成本 差异化 广 阔 的 范 围 狭窄的范围 竞争范围 图4.1 企业的三种基本竞争战 略
许气道大号 安泰管理学院 一、 公司分析 公司竞争地位分析 公司分析 成本领先 在这种战略指导下，企业的目标是要成为其行业中的 内在价值估测 低成本生产厂商。企业有广阔的活动空间，为行业 的许多细分市场服务，甚至可能在不同的相关行业 相对价值法 中经营。成本优势的来源各不相同，并取决于行业 结构，规模经济、专有技术、优惠的原材料等都可 公司股票的成长 能使企业获得成本领先的优势。 性和价值分析 4
4 一 公司竞争地位分析 成本领先 在这种战略指导下，企业的目标是要成为其行业中的 低成本生产厂商。企业有广阔的活动空间，为行业 的许多细分市场服务，甚至可能在不同的相关行业 中经营。成本优势的来源各不相同，并取决于行业 结构，规模经济、专有技术、优惠的原材料等都可 能使企业获得成本领先的优势。 公司分析 内在价值估测 相对价值法 公司股票的成长 性和价值分析
许气道大号 安泰管理学院 一 、公司分析 公司竞争地位分析 公司分析 差异化 在差异战略的指导下，企业力求满足被行业内许多客 内在价值估测 户视为重要的一种或多种特质，并在这些方面独树 帜，从而获得超过行业平均水平的收益。每个行 相对价值法 业都有各自不同的差异化战略，差异战略赖于建立 的基础是产品本身、销售交货体系、营销渠道及一 公司股票的成长 系列其它因素。 性和价值分析 5
5 一 公司竞争地位分析 差异化 在差异战略的指导下，企业力求满足被行业内许多客 户视为重要的一种或多种特质，并在这些方面独树 一帜，从而获得超过行业平均水平的收益。每个行 业都有各自不同的差异化战略，差异战略赖于建立 的基础是产品本身、销售交货体系、营销渠道及一 系列其它因素。 公司分析 内在价值估测 相对价值法 公司股票的成长 性和价值分析