投资项目评估理论与实务教案
投资项目评估理论与实务教案
目 录 第一篇投入基础数据评估 第一章导论 第一节投资项目评估理论与实践 第二节投资与投资项目 第三节投资项目的周期与程序 第四节投资项目意向 第五节投资项目建议 第六节投资项目可行性研究 第七节投资项目评估 第二章投资项目概况及必要性评估 第一节投资项目概况评估 第二节投资项目必要性评估 第三章市场分析与规模评估 第一节市场分析 第二节市场调查 第三节市场预测 第四节市场战略 第五节项目规模的确定 第四章投资项目建设条件、布局与环境评估 第一节资源条件评估 第二节原材料、燃料动力及其它条件评估 第三节厂址选择的基本程序与项目选址方法应用 第四节环境保护、安全卫生与节能分析 第五章投资项目技术与方案评估 第一节投资项目技术评估的原则与内容 第二节工艺流程与设备评估 第三节项目土建工程评估 第四节项目组织机构和劳动定员评估 第六章投资项目财务数据估算与评估
目 录 第一篇 投入基础数据评估 第一章 导论 第一节 投资项目评估理论与实践 第二节 投资与投资项目 第三节 投资项目的周期与程序 第四节 投资项目意向 第五节 投资项目建议 第六节 投资项目可行性研究 第七节 投资项目评估 第二章 投资项目概况及必要性评估 第一节 投资项目概况评估 第二节 投资项目必要性评估 第三章 市场分析与规模评估 第一节 市场分析 第二节 市场调查 第三节 市场预测 第四节 市场战略 第五节 项目规模的确定 第四章 投资项目建设条件、布局与环境评估 第一节 资源条件评估 第二节 原材料、燃料动力及其它条件评估 第三节 厂址选择的基本程序与项目选址方法应用 第四节 环境保护、安全卫生与节能分析 第五章 投资项目技术与方案评估 第一节 投资项目技术评估的原则与内容 第二节 工艺流程与设备评估 第三节 项目土建工程评估 第四节 项目组织机构和劳动定员评估 第六章 投资项目财务数据估算与评估 2
第一节投资项目总投资估算与评估 第二节项目资金来源使用与融资方案估算 第三节收入、费用及税金的估算和评估 第二篇产出效益风险评估 第七章财务分析 第一节财务分析概述 第二节资金的时间价值 第三节现金流量的分析评估 第四节财务分析报表的编制 第五节财务分析指标 第八章经济费用效益分析 第一节经济费用效益分析概述 第二节经济费用效益分析的计算与调整 第三节国家参数的计算与评估 第四节影子价格的计算与评估 第五节经济费用效益分析基本报表和经济效益指标评估 第九章投资项目不确定分析与风险分析评估 第一节不确定性分析和风险分析概述 第二节盈亏平衡分析 第三节敏感性分析 第四节风险分析 第五节风险分析的基本方法 第十章投资方案比较评估与项目总评估 第一节投资方案比较评估概述 第二节投资项目分类与方案比选方法 第三节投资方案比较评估的具体计算方法 第四节投资方案比较指标的选择和投资方案优化组合 第五节项目总评估 3
第一节 投资项目总投资估算与评估 第二节 项目资金来源使用与融资方案估算 第三节 收入、费用及税金的估算和评估 第二篇 产出效益风险评估 第七章 财务分析 第一节 财务分析概述 第二节 资金的时间价值 第三节 现金流量的分析评估 第四节 财务分析报表的编制 第五节 财务分析指标 第八章 经济费用效益分析 第一节 经济费用效益分析概述 第二节 经济费用效益分析的计算与调整 第三节 国家参数的计算与评估 第四节 影子价格的计算与评估 第五节 经济费用效益分析基本报表和经济效益指标评估 第九章投资项目不确定分析与风险分析评估 第一节 不确定性分析和风险分析概述 第二节 盈亏平衡分析 第三节 敏感性分析 第四节 风险分析 第五节 风险分析的基本方法 第十章 投资方案比较评估与项目总评估 第一节 投资方案比较评估概述 第二节 投资项目分类与方案比选方法 第三节 投资方案比较评估的具体计算方法 第四节 投资方案比较指标的选择和投资方案优化组合 第五节 项目总评估 3
第一篇 投入基础数据评估 第一章导论 学习目标：导论将描述投资项目评估这门学科的理论发展、实践应用和总体结构框架，理 解投资与投资活动，项目与投资项目及其形成过程的客观规律，以及项目周期的基本概念。重 点理解投资意向（机会）研究、初步可行性研究（项目建议书研究）、可行性研究和项目评估在 项目决策中的地位、作用、任务、目的、基本内容、工作程序和依据要求，掌握它们之间的异 同、内在联系和主要内容。 第一节投资项目评估理论与实践 一、投资项目评估理论的发展 经济增长和社会发展，带来了政府对公用事业投资的增长。对公用事业投资的分析，就不 能完全用财务分析的方法。随者生产力发展带来的一系列大的公用投资项目的开发，使经济学 家们对这些项目的经济效益评估作了较深入的研究，逐渐形成了不仅应从项目本身，还应从整 个国家经济系统的角度去进行一个项目的经济和社会效益分析的思想。投资项目经济和社会效 益分析，以西方经济学微观理论和宏观理论为基础，以物质为中心和以人为中心相结合，以资 源投入产出分析为主要手段，以国民经济和社会效益最大化、可持续发展为主要目标，对投资 项目所进行的分析决策。投资项目经济和社会效益分析，是对投资项目财务评价理论和方法的 延伸、发展，是投资项目分析理论和方法的高级阶段、发展阶段。 广义上讲，凡是需要进行投资决策和考虑其投资效益的项目，都是项目评估的对象。从国 内外经济发展来看，由于工业项目在财务评估和经济评估中资金流动范围比较确定，统计资料 相对完整，经济效益和偿还贷款能力分析易于进行定量计算，因而工业项目的评估得到了最广 泛的运用。随着项目评估理论和方法的不断完善，无论是工业项目还是非工业项目、生产性项 目还是非生产性项目的评估理论，都已经有了迅速的发展。 二、投资项目评估理论在中国的实践 我国项目评估工作是在世界银行的项目实践中开展起来的。我国自1980年恢复在世界银行 的席位之后，开始向世界银行借贷资金。同时，为了适应我国经济发展和对外开放的需要，为 了熟悉和吸取国际上在经济管理方面的先进经验，我国政府与世界银行经济发展学院合作培训
第一篇 投入基础数据评估 第一章 导 论 学习目标：导论将描述投资项目评估这门学科的理论发展、实践应用和总体结构框架，理 解投资与投资活动，项目与投资项目及其形成过程的客观规律，以及项目周期的基本概念。重 点理解投资意向（机会）研究、初步可行性研究（项目建议书研究）、可行性研究和项目评估在 项目决策中的地位、作用、任务、目的、基本内容、工作程序和依据要求，掌握它们之间的异 同、内在联系和主要内容。 第一节 投资项目评估理论与实践 一、投资项目评估理论的发展 经济增长和社会发展，带来了政府对公用事业投资的增长。对公用事业投资的分析，就不 能完全用财务分析的方法。随着生产力发展带来的一系列大的公用投资项目的开发，使经济学 家们对这些项目的经济效益评估作了较深入的研究，逐渐形成了不仅应从项目本身，还应从整 个国家经济系统的角度去进行一个项目的经济和社会效益分析的思想。投资项目经济和社会效 益分析，以西方经济学微观理论和宏观理论为基础，以物质为中心和以人为中心相结合，以资 源投入产出分析为主要手段，以国民经济和社会效益最大化、可持续发展为主要目标，对投资 项目所进行的分析决策。投资项目经济和社会效益分析，是对投资项目财务评价理论和方法的 延伸、发展，是投资项目分析理论和方法的高级阶段、发展阶段。 广义上讲，凡是需要进行投资决策和考虑其投资效益的项目，都是项目评估的对象。从国 内外经济发展来看，由于工业项目在财务评估和经济评估中资金流动范围比较确定，统计资料 相对完整，经济效益和偿还贷款能力分析易于进行定量计算，因而工业项目的评估得到了最广 泛的运用。随着项目评估理论和方法的不断完善，无论是工业项目还是非工业项目、生产性项 目还是非生产性项目的评估理论，都已经有了迅速的发展。 二、投资项目评估理论在中国的实践 我国项目评估工作是在世界银行的项目实践中开展起来的。我国自 1980 年恢复在世界银行 的席位之后，开始向世界银行借贷资金。同时，为了适应我国经济发展和对外开放的需要，为 了熟悉和吸取国际上在经济管理方面的先进经验，我国政府与世界银行经济发展学院合作培训 4
我国经济管理人员，先后在上海国际经济管理学院和北京中央财政金融学院设立了培训中心， 连续举办宏观经济、部门经济和项目计划管理等多种类型讲习班，为我国开展项目评估工作培 养了一大批人才。此外，世界银行专家也把项目评估的理论与方法带到了我国，推动了我国这 方面的研究工作。 1987年，国家计委正式出版了《建设项日经济评价方法与参数》（第一版），中国有了第一 个自己的投资项目项目评估规范和标准。1993年，国家计委、建设部发布《建设项目经济评价 方法与参数》（第二版）。2006年，国家发展改革委、建设部印发《建设项目经济评价方法与参 数》（第三版）。中国特色的投资项目评估理论与实践正在日趋完善，投资评估科学在中国项目 投资决策中发挥者更大的作用，必将促使中国特色的投资项目评估科学不断地提升和发展。 综上所述，投资项目决策从依赖经验决策走出，建构了包括财务效益、经济效益、社会效 益和盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析之内的，相对完整的效益风险评估决策的理论方法 体系，这种理论方法体系还在不断发展中。投资项目评估，已经形成了中国国家层面的管理规 定、方法和参数，是投资项目国家规定使用的决策程序和内容，这种国家规定还在不断丰富。 投资项目评估，作为一种决策前重要的专业工作，在中国经济管理领域决策环节，己经成为社 会普遍接受和借鉴的科学决策的思路和方法，得到越来越多的广泛应用。 第二节投资与投资项目 一、投资 从经济学的角度上讲，投资是指投资主体（法人或自然人）为了未来收益而现时投入的资 金或资本，亦指投资主体为了未来收益而现时投入资金或资本的经济活动。从投资的概念上分 析，投资具有双重含义。投资既是名词，指投入的资金或资本，也是动词，指投入资金或资本 的经济活动。 从经济活动层面上分析，投资有以下三层含义： 1.投资是资金或资本的投入，具有期限性和周期性。投放于再生产过程的资金，一旦参与 周转，就不能随意抽走，而要长期地被束缚在再生产过程中： 2.投资是经济增长的重要途径，不论是内含还是外延的扩大再生产，惟有投资，生产规模 才能扩大，经济才能增长： 3.投资的唯一目的是获得未来收益或利润，实现价值增值。但是，利润又与风险同在，而 且利润与风险正相关，利润越大风险也越大。 二、项目
我国经济管理人员，先后在上海国际经济管理学院和北京中央财政金融学院设立了培训中心， 连续举办宏观经济、部门经济和项目计划管理等多种类型讲习班，为我国开展项目评估工作培 养了一大批人才。此外，世界银行专家也把项目评估的理论与方法带到了我国，推动了我国这 方面的研究工作。 1987 年，国家计委正式出版了《建设项目经济评价方法与参数》（第一版），中国有了第一 个自己的投资项目项目评估规范和标准。1993 年，国家计委、建设部发布《建设项目经济评价 方法与参数》（第二版）。2006 年，国家发展改革委、建设部印发《建设项目经济评价方法与参 数》（第三版）。中国特色的投资项目评估理论与实践正在日趋完善，投资评估科学在中国项目 投资决策中发挥着更大的作用，必将促使中国特色的投资项目评估科学不断地提升和发展。 综上所述，投资项目决策从依赖经验决策走出，建构了包括财务效益、经济效益、社会效 益和盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析之内的，相对完整的效益风险评估决策的理论方法 体系，这种理论方法体系还在不断发展中。投资项目评估，已经形成了中国国家层面的管理规 定、方法和参数，是投资项目国家规定使用的决策程序和内容，这种国家规定还在不断丰富。 投资项目评估，作为一种决策前重要的专业工作，在中国经济管理领域决策环节，已经成为社 会普遍接受和借鉴的科学决策的思路和方法，得到越来越多的广泛应用。 第二节 投资与投资项目 一、投资 从经济学的角度上讲，投资是指投资主体（法人或自然人）为了未来收益而现时投入的资 金或资本，亦指投资主体为了未来收益而现时投入资金或资本的经济活动。从投资的概念上分 析，投资具有双重含义。投资既是名词，指投入的资金或资本，也是动词，指投入资金或资本 的经济活动。 从经济活动层面上分析，投资有以下三层含义： 1．投资是资金或资本的投入，具有期限性和周期性。投放于再生产过程的资金，一旦参与 周转，就不能随意抽走，而要长期地被束缚在再生产过程中； 2．投资是经济增长的重要途径，不论是内含还是外延的扩大再生产，惟有投资，生产规模 才能扩大，经济才能增长； 3．投资的唯一目的是获得未来收益或利润，实现价值增值。但是，利润又与风险同在，而 且利润与风险正相关，利润越大风险也越大。 二、项目 5