三、期权组合 期权与股票的组合 购买股票 购买看跌期权 综合 到期日股票 到期日看跌期权 组合的价值 的价值 的价值 到期日 普通 普通 50普通股价 0 50股价格 50股价格 要点:在期权方场上一种策路可以抵消另一种策略而带来无 风险收益 2021/222
2021/2/22 6 第三个主题 三、期权组合---- 期权与股票的组合 购买股票 + 购买看跌期权 = 综合 到期日股票 到期日看跌期权 组合的价值 的价值 的价值 50 50 50 到期日 普通 普通 0 50 普通股价 0 50 股价格 0 50 股价格 要点：在期权市场上一种策略可以抵消另一种策略而带来无 风险收益
【例】ABC公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格都 是55美元,且均为欧式期权,期限为一年。目前该股票的售 价为44美元,预计到期日该股票的价格为58美元或3美元。 试分析以下策略:购买股票,并购进看跌期权和售出看涨期 权 到期日价值及利润 初始交易 股票价格为55美元 股票价格涨至58美元股票价格跌至34美 元 购买普通股 55美元 8美元 34美元 购进看跌期权 0 21美元 售出看涨期权 -3美元 0 价值合计55美元 55美元 55美元 减:购买成本 44美元 4美元 44美元 利润 11美元 11美元 11美元一 2021/222
2021/2/22 7 现实生活 【例】ABC公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格都 是55美元，且均为欧式期权，期限为一年。目前该股票的售 价为44美元，预计到期日该股票的价格为58美元或34美元。 试分析以下策略：购买股票，并购进看跌期权和售出看涨期 权。 到 期 日 价 值 及 利 润 初始交易 股票价格为55美元 股票价格涨至58美元 股票价格跌至34美 元 购买普通股 55美元 58美元 34美元 购进看跌期权 0 0 21美元 售出看涨期权 0 -3美元 0 价值合计 55美元 55美元 55美元 减：购买成本 44美元 44美元 44美元 利润 11美元 11美元 11美元