2019年河南省政府一般债券（六期）信用评级

中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING CO.LTD 2019年河南省政府一般债券 (六期)信用评级 2019年08月15日

免责条款 1、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等；2、本报告所引用的受评 债券相关资料均由受评债券发行主体提供或由其公开披露的资料整理，中债资信无法对引用资料的 真实性及完整性负责；3、本报告所采用的评级符号体系根据财政部《关于做好 2015 年地方政府一 般债券发行工作的通知》确定，不同于中债资信的工商企业评级符号，仅适用于中债资信针对中国 区域（不含港澳台）的信用评级业务，与非依据该区域评级符号体系得出的评级结果不具有可比性。 2019 年河南省政府一般债券（六期）信用评级 地方政府一般债券信用评级 2019 年河南省政府一般债券 （六期）信用评级 2019 年 08 月 15 日

中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING CO, LT 地方政府一般债券信用评级 2019年河南省政府一般债券(六期)信用评级 债券名称 加出评级结论 2019年河南省政府一般债券(六期) 中债资信评估有限责任公司(以下简称“中债资信”) 评级时间 2019年08月认为河南省政府经济和财政实力较强,政府治理水平较高 2019年河南省政府一般债券(六期)纳入其一般公共预算 管理,全省年均一般公共预算收入能够覆盖本期债券的本息 人区生产(、简时偿还,债券的违约风险极低,因此评定本期债券的信用等级 区生产总值(亿元) 203 为 AAAa 地区生产总值增速(%) 次产业结构 1064764189647142789459452评级观点 全省综合财力(亿元) 8.768.90 9959.98 ■河南省经济发展基础较好,经济规模稳居全国第5位 其中:省本级(亿元) 近年河南省深入推进供给侧结构性改革,加速推进产业结构 全省一般公共预算收入(亿元)3,153.503,407223,76394 全省政府性基金收入(亿元)1,848.902,500.603,828 优化升级,地区经济増速持续小幅下滑,但仍处全国较好水 全省一般公共预算财力全省综7868 74.46 平,产业结构持续优化,经济发展质量不断提升。未来,河 合财力(%) 全省政府性基金财力/全省综合 南省将加快推进产业结构转型升级,提升对外开放水平,促 财力(%) 全省政府务(亿元)353495584165195进区域经济平稳、健康增长。 其中省本级(亿元)56105108700■河南省财政实力较强,一般公共预算收入持续增长, 全省政府债务率(% 政府性基金收入对财力的贡献增强,中央对河南省支持力 注;综合财力一般公共预算财力+政府性基金财力+国有资本经营预算财力,其中 一般公共预其财力要系一般公共算入和上补入,政府性基叁對力度较大,转移性收入对地区财力的持续增长形成了重要支 主要包括政府性基金收入。 黄来源:河南省统计年、统计公报、财政决算和算执行报告:中债信整理撑。未来,在区域经济发展的带动下,全省财政实力将不 断增强。 分析师 ■河南省政府债务规模与其经济发展水平相适应,政府 吴冬雯车云亭白子渐李明依 债务负担一般,主要债务指标表现较好,大规模的国有资 电话:010-88090037 邮箱:wudongwen@chinaratingscom.cn 产和上市公司股权,亦为其政府债务偿还和周转提供了流 动性支持,债务风险可控。 市场部 2019年河南省政府一般债券(六期)纳入河南省一般 电话:010-88090123 传真:010-8809016 公共预算管理。河南省年均一般公共预算收入能够覆盖本 邮箱; cs(achinaratings, com.cn 期债券的本息偿还。 中债资信评估有限责任公司 地址:北京西城区金融大街28号院 盈泰中心2号楼6层(100032) 网站: ww.chinaratings. com. cn 角责条款1、不报告用F关决策参老,并是某种决策的结论、建议等:2,本假传所引用的受 猜券相关资料均由受评养发行去体提供或由其公开鼓露的整理,中倾贷信无法对引用资料的 019年河南省政府一般债券(六期)信用评级 真实性及完整性负:3、本报告所采用的评级符号体系展据剧政部《关做好2015年饱方政府 般债券发行工作的酒知》确定,不问中贷后的工商企驶评级符号,仅站用F中简资信针对中国 区域(不合港澳育)的信用浮级业务,与依据该域评级符号体系得出的评级结菜不育可比性

免责条款 1、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等；2、本报告所引用的受评 债券相关资料均由受评债券发行主体提供或由其公开披露的资料整理，中债资信无法对引用资料的 真实性及完整性负责；3、本报告所采用的评级符号体系根据财政部《关于做好 2015 年地方政府一 般债券发行工作的通知》确定，不同于中债资信的工商企业评级符号，仅适用于中债资信针对中国 区域（不含港澳台）的信用评级业务，与非依据该区域评级符号体系得出的评级结果不具有可比性。 2019 年河南省政府一般债券（六期）信用评级 地方政府一般债券信用评级 注：综合财力=一般公共预算财力+政府性基金财力+国有资本经营预算财力，其中， 一般公共预算财力主要系一般公共预算收入和上级补助收入加总，政府性基金财力 主要包括政府性基金收入。 资料来源：河南省统计年鉴、统计公报、财政决算和预算执行报告；中债资信整理 分析师 吴冬雯 车云亭 白子渐 李明依 电话：010-88090037 邮箱：wudongwen@chinaratings.com.cn 市场部 电话：010-88090123 传真：010-88090162 邮箱：cs@chinaratings.com.cn 中债资信评估有限责任公司 地址：北京西城区金融大街 28 号院 盈泰中心 2 号楼 6 层（100032） 网站：www.chinaratings.com.cn 评级结论 中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”） 认为河南省政府经济和财政实力较强，政府治理水平较高， 2019 年河南省政府一般债券（六期）纳入其一般公共预算 管理，全省年均一般公共预算收入能够覆盖本期债券的本息 偿还，债券的违约风险极低，因此评定本期债券的信用等级 为 AAA。 评级观点 ◼ 河南省经济发展基础较好，经济规模稳居全国第 5 位； 近年河南省深入推进供给侧结构性改革，加速推进产业结构 优化升级，地区经济增速持续小幅下滑，但仍处全国较好水 平，产业结构持续优化，经济发展质量不断提升。未来，河 南省将加快推进产业结构转型升级，提升对外开放水平，促 进区域经济平稳、健康增长。 ◼ 河南省财政实力较强，一般公共预算收入持续增长， 政府性基金收入对财力的贡献增强，中央对河南省支持力 度较大，转移性收入对地区财力的持续增长形成了重要支 撑。未来，在区域经济发展的带动下，全省财政实力将不 断增强。 ◼ 河南省政府债务规模与其经济发展水平相适应，政府 债务负担一般，主要债务指标表现较好，大规模的国有资 产和上市公司股权，亦为其政府债务偿还和周转提供了流 动性支持，债务风险可控。 ◼ 2019 年河南省政府一般债券（六期）纳入河南省一般 公共预算管理。河南省年均一般公共预算收入能够覆盖本 期债券的本息偿还。 经济、财政和债务指标 2016 年 2017 年 2018 年 地区生产总值（亿元） 40,471.79 44,988.16 48,055.86 人均地区生产总值（元） 42,575 47,130 50,152 地区生产总值增速（%） 8.1 7.8 7.6 三次产业结构 10.6:47.6:41.8 9.6:47.7:42.7 8.9:45.9:45.2 全省综合财力（亿元） 8,768.90 9,959.98 — 其中：省本级（亿元） — — — 全省一般公共预算收入（亿元） 3,153.50 3,407.22 3,763.94 全省政府性基金收入（亿元） 1,848.90 2,509.60 3,828.20 全省一般公共预算财力/全省综 合财力（%） 78.68 74.46 — 全省政府性基金财力/全省综合 财力（%） 21.08 25.20 — 全省政府债务（亿元） 5,524.95 5,548.47 6,537.95 其中：省本级（亿元） 551.61 705.10 877.00 全省政府债务率（%） — — — 2019 年河南省政府一般债券（六期）信用评级 债券名称 发行规模 （亿元） 债券 期限 债项 级别 2019 年河南省政府一般债券（六期） 73.7139 30 年 AAA 评级时间： 2019 年 08 月 15 日

债资信评估有限责任公司 HINA BOND RATING CO.LTD 地方政府一般债券信用评级 宏观经济与政策环境分析 当前中国经济运行稳中有变、变中有忧,面临下行压力;全国财政收入增速仍将延续中低速增长,土 地出让收入增速或持续回落,地区分化加剧;政府债务管理改革不断深化,整体债务风险可控 经济运行“稳中有变、变中有忧”。2018年,世界主要经济体仍处于复苏阶段,但增长动能放缓; 国内经济受政策调整、内需疲弱叠加中美贸易摩擦,我国经济増速持续企稳放缓,全年GDP増速为66% 较2017年回落0.2个百分点;2019年上半年,整体上看生产、投资继续承压,中国经济依然在持续探 底。从拉动经济增长的“三驾马车”来看,固定资产投资方面,受利润增长乏力影响,2019年上半年 制造业投资增速持续走低,预计未来或将继续承压;2019年年初房地产投资增速较去年同期相比处于 较高水平,下半年房地产投资或有所下行,但受年初新开工高企影响,仍将维持较高增速水平;2019 年下半年随着逆周期政策的支持,基建増速将岀现回暖,但考虑到地方政府债务管控力度大幅放松可能 性很低,基建投资增速反弹力度或将有限。因此,预计2019年下半年固定资产投资增速回升仍将承压。 消费方面,2019年上半年消费整体仍然偏弱:未来,贸易摩擦可能对实体经济和就业造成冲击影响居 民收入,进而影响居民消费,但在近期刺激政策逐步落地的影响下,下半年消费整体或随着汽车消费回 暖而改善。进出口方面,受贸易摩擦及内外需疲软等因素影响,2019年上半年中国进出口贸易增速明 显回落,但贸易摩擦或将降温叠加去年四季度进岀口低基数影响,下半年进出口有望筑底回升。整体来 看,未来宏观政策将围绕托底经济进行逆周期调节,但在外部环境尚不明朗的情况下,国内经济短期难 以出现大幅改善,但随着供给侧结构性改革进程的推进,经济发展的质量和效益将会继续提高ε 图1:2010年以来“三驾马车”对经济增长的拉动(%)图2:2010年以来全国GDP、一般公共预算收入和 政府性基金收入增速(%) 40 86420 o020r120122013201420152016201720 20102011202201320142015201620172018 货物和服务净出口拉动资本形成总额拉动10 GDP 般公共预算收入 最终消费支出拉动 GDP增速 政府性基金收入 数据来源:Wind资讯,中债资信整理 数据来源:财政部网站,中债资信整理 2019年河南省政府一般债券(六期)信用评级

1 地方政府一般债券信用评级 2019 年河南省政府一般债券（六期）信用评级 一、宏观经济与政策环境分析 当前中国经济运行稳中有变、变中有忧，面临下行压力；全国财政收入增速仍将延续中低速增长，土 地出让收入增速或持续回落，地区分化加剧；政府债务管理改革不断深化，整体债务风险可控 经济运行“稳中有变、变中有忧”。2018 年，世界主要经济体仍处于复苏阶段，但增长动能放缓； 国内经济受政策调整、内需疲弱叠加中美贸易摩擦，我国经济增速持续企稳放缓，全年 GDP增速为6.6%， 较 2017 年回落 0.2 个百分点；2019 年上半年，整体上看生产、投资继续承压，中国经济依然在持续探 底。从拉动经济增长的“三驾马车”来看，固定资产投资方面，受利润增长乏力影响，2019 年上半年 制造业投资增速持续走低，预计未来或将继续承压；2019 年年初房地产投资增速较去年同期相比处于 较高水平，下半年房地产投资或有所下行，但受年初新开工高企影响，仍将维持较高增速水平；2019 年下半年随着逆周期政策的支持，基建增速将出现回暖，但考虑到地方政府债务管控力度大幅放松可能 性很低，基建投资增速反弹力度或将有限。因此，预计 2019 年下半年固定资产投资增速回升仍将承压。 消费方面，2019 年上半年消费整体仍然偏弱；未来，贸易摩擦可能对实体经济和就业造成冲击影响居 民收入，进而影响居民消费，但在近期刺激政策逐步落地的影响下，下半年消费整体或随着汽车消费回 暖而改善。进出口方面，受贸易摩擦及内外需疲软等因素影响，2019 年上半年中国进出口贸易增速明 显回落，但贸易摩擦或将降温叠加去年四季度进出口低基数影响，下半年进出口有望筑底回升。整体来 看，未来宏观政策将围绕托底经济进行逆周期调节，但在外部环境尚不明朗的情况下，国内经济短期难 以出现大幅改善，但随着供给侧结构性改革进程的推进，经济发展的质量和效益将会继续提高。 图 1：2010 年以来“三驾马车”对经济增长的拉动（%） 图 2：2010 年以来全国 GDP、一般公共预算收入和 政府性基金收入增速（%） 数据来源：Wind 资讯，中债资信整理 数据来源：财政部网站，中债资信整理 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 货物和服务净出口拉动 资本形成总额拉动 最终消费支出拉动 GDP增速 -10 0 10 20 30 40 50 60 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 GDP 一般公共预算收入 政府性基金收入

债资信评估有限责任公司 HINA BOND RATING CO.LTD 地方政府一般债券信用评级 表1:近期中央出台的与政府债务管理相关的政策文件或重要信息 发布时间 政策名称 政策主要内容 《关于印发<试点发行地方政府棚户区改遵循自愿原则推进棚改债发行,实现项目预期土地出让收入、 2018年3月造专项债券管理办法>的通知》(财预专项收入与融资自求平衡:债券期限原则上不超过15年,可 (2018)28号) 适当延长:在专项债务限额内可发行棚改债偿还到期债券 合理确定分地区地方政府债务限额,项目收益与融资自求平 衡债券可积极利用上年末专项债务未用限额;及时完成存量 2018年3月《关于做好2018年地方政府债务管理工 作的通知》(财预(2018)34号) 地方政府债务置换工作:加快实现地方政府债券管理与项目 严格对应,稳步推进专项债券管理改革:健全地方政府性债 务风险评估和预警机制 《关于规范金融企业对地方政府和国有从严格资本金审查、还款能力评估,规范投资基金及资产管 2018年3月企业投融资行为有关问题的通知》(财金理业务、授信审批、中介服务等方面,规范金融企业与地方 (2018)23号) 政府、地方国企的投融资行为,防范和化解地方债务风险 加强地方债发行计划管理,其中按照申请发债数与到期还本 20185月《关于做好2018年地方政府债券发行工孰低原则“再融资”债券:合理设置地方债期限结构,增加 作的意见》(财库(2018)61号) 了公开发行债券的期限品种;同时提出进一步完善信息披露 促进投资主体多元化、加强债券资金管理等要求 2018年8月《关于做好地方政府专项债券发行工作各地至9月底累计完成新增专项债发行比例原则上不得低于 的意见》(财库(2018)72号) 80%;取消专项债券期限比例结构限制:简化发行程序 县级以上地方各级财政部门应当随同预决算公开地方政府债 关于印发《地方政府债务信息公开办法 务限额、余额、使用安排及还本付息等信息。省级财政部 2018年12月 (试行)》的通知(财预(2018)209号) 应当在每月二十日前公开本地区下一月度新增地方政府债券 和再融资债券发行安排,鼓励有条件的地区同时公开多个月 份地方政府债券发行安排 地方政府公开发行的一般债券和专项债券,可通过商业银行 《财政部关于开展通过商业银行柜台市柜台市场在本地区范围内(计划单列市政府债券在本省范围 2019年3月场发行地方政府债券工作的通知》(财库内发行,并在发行通知中明确柜台最大发行额度、发行方式 和分销期安排等。按照积极稳妥、分步推进的原则,由省级 财政部门分批实施地方债券商业银行柜台市场发行业务 合理把据发行节奏,9月麻前完成全年新增债券发行:地方 2019年4月财政部关于做好地方政府债券发行工不得将国库现金管理与地方债发行挂钩,单一标位最高投标 作的意见》(财库(2019)23号) 量不得高于当期债券计划发行量的35%,提升发行定价市场 化水平:推出柜台发行:加强地方债资金拨付管理 允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金;省级政府 2019年6月《关于做好地方政府专项债券发行及项对专项债券依法承担全部偿还责任:坚持地方政府债券市场 目配套融资工作的通知》 化发行,进一步减少行政干预和窗口指导,不得通过财政存 款和国库现金管理操作等手段变相干预债券发行定价 资料来源:公开资料,中债资信整理 财政收入增速持续放缓,土地出让收入增速或持续下行,地区分化加剧。受经济下行影响,2018 年全国实现一般公共预算收入1834万亿元,同口径增长62%,其中中央和地方一般公共预算收入分 别增长53%和η.0%,财政收入増速持续放缓。2018年,全国推地力度仍较大,全国政府性基金收入增 2019年河南省政府一般债券(六期)信用评级

2 地方政府一般债券信用评级 2019 年河南省政府一般债券（六期）信用评级 表 1：近期中央出台的与政府债务管理相关的政策文件或重要信息 发布时间 政策名称 政策主要内容 2018 年 3 月 《关于印发<试点发行地方政府棚户区改 造专项债券管理办法>的通知》（财预 〔2018〕28 号） 遵循自愿原则推进棚改债发行，实现项目预期土地出让收入、 专项收入与融资自求平衡；债券期限原则上不超过 15 年，可 适当延长；在专项债务限额内可发行棚改债偿还到期债券 2018 年 3 月 《关于做好 2018 年地方政府债务管理工 作的通知》（财预〔2018〕34 号） 合理确定分地区地方政府债务限额，项目收益与融资自求平 衡债券可积极利用上年末专项债务未用限额；及时完成存量 地方政府债务置换工作；加快实现地方政府债券管理与项目 严格对应，稳步推进专项债券管理改革；健全地方政府性债 务风险评估和预警机制 2018 年 3 月 《关于规范金融企业对地方政府和国有 企业投融资行为有关问题的通知》（财金 〔2018〕23 号） 从严格资本金审查、还款能力评估，规范投资基金及资产管 理业务、授信审批、中介服务等方面，规范金融企业与地方 政府、地方国企的投融资行为，防范和化解地方债务风险 2018 年 5 月 《关于做好 2018 年地方政府债券发行工 作的意见》（财库〔2018〕61 号） 加强地方债发行计划管理，其中按照申请发债数与到期还本 孰低原则“再融资”债券；合理设置地方债期限结构，增加 了公开发行债券的期限品种；同时提出进一步完善信息披露、 促进投资主体多元化、加强债券资金管理等要求 2018 年 8 月 《关于做好地方政府专项债券发行工作 的意见》（财库〔2018〕72 号） 各地至 9 月底累计完成新增专项债发行比例原则上不得低于 80%；取消专项债券期限比例结构限制；简化发行程序 2018 年 12 月 关于印发《地方政府债务信息公开办法 （试行）》的通知（财预〔2018〕209 号） 县级以上地方各级财政部门应当随同预决算公开地方政府债 务限额、余额、使用安排及还本付息等信息。省级财政部门 应当在每月二十日前公开本地区下一月度新增地方政府债券 和再融资债券发行安排，鼓励有条件的地区同时公开多个月 份地方政府债券发行安排 2019 年 3 月 《财政部关于开展通过商业银行柜台市 场发行地方政府债券工作的通知》（财库 〔2019〕11 号） 地方政府公开发行的一般债券和专项债券，可通过商业银行 柜台市场在本地区范围内(计划单列市政府债券在本省范围 内)发行，并在发行通知中明确柜台最大发行额度、发行方式 和分销期安排等。按照积极稳妥、分步推进的原则，由省级 财政部门分批实施地方债券商业银行柜台市场发行业务 2019 年 4 月 《财政部关于做好地方政府债券发行工 作的意见》（财库〔2019〕23 号） 合理把握发行节奏，9 月底前完成全年新增债券发行；地方 不得将国库现金管理与地方债发行挂钩，单一标位最高投标 量不得高于当期债券计划发行量的 35%，提升发行定价市场 化水平；推出柜台发行；加强地方债资金拨付管理 2019 年 6 月 《关于做好地方政府专项债券发行及项 目配套融资工作的通知》 允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金；省级政府 对专项债券依法承担全部偿还责任；坚持地方政府债券市场 化发行，进一步减少行政干预和窗口指导，不得通过财政存 款和国库现金管理操作等手段变相干预债券发行定价 资料来源：公开资料，中债资信整理 财政收入增速持续放缓，土地出让收入增速或持续下行，地区分化加剧。受经济下行影响，2018 年全国实现一般公共预算收入 18.34 万亿元，同口径增长 6.2%，其中中央和地方一般公共预算收入分 别增长 5.3%和 7.0%，财政收入增速持续放缓。2018 年，全国推地力度仍较大，全国政府性基金收入增

非出 债资信评估有限责任公司 HINA BOND RATING CO.LTD 地方政府一般债券信用评级 长226%,增速有所回落。未来短期内,全国经济仍面临下行压力,在积极财政政策将加力提效导向下, 减税降费力度亦将加大,预计2019年全国一般公共预算收入增速或将继续回落。政府性基金收入方面 018年底中央经济工作会议重申“房住不炒”,构建房地产市场健康发展长效机制,同时“因城施策、 分类指导”,预计房地产调控政策整体仍将偏紧,叠加房价调増预期、居民观望情绪加重,房企购地需 求或将持续回落,预计2019年全国土地出让收入仍将保持较大规模,但增速将持续下行,尤其是部分 三四线城市的土地增收压力将明显加大 政府债务管理不断深化,债务风险总体可控。地方政府债务管理改革持续深化,坚决遏制地方政 府违规举债融资、丰富专项债券种类和加强信息公开、完善地方债发行机制有序并进。(1)合理控制地 方政府债务规模,遏制违法违规举债,严控债务风险。2015年起,我国地方政府债务实行严格限额管 理和预算管理制度,并合理确定分地区地方政府债务限额;同时,多项文件从资金供需两端全面封堵了 违法违规担保、PPP、政府购买服务、政府产业引导基金等地方政府隐性债务增长路径。(2)开好地方 规范融资“前门”,丰富专项债券种类、加强信息公开。在“堵后门”的同时,地方政府“开前门”力 度不断扩大,新增债券额度显著扩容,棚户区改造专项债券、土地储备专项债券、收费公路专项债券等 专项债券创新发行,地方专项债发行规模扩大,发行灵活度提升。(3)完善地方债发行机制。财政部 出台多项文件合理控制地方政府债券发行节奏,避免对市场造成流动性冲击,同时从市场化定价、合理 安排地方政府债券期限结构、债券资金管理及地方政府债券信用评级和信息披露机制等多个方面规范地 方政府债券发行机制:截至目前,我国地方政府债券已能在银行间、上交所、上海自贸区、深交所以及 商业银行柜台发行,宁波市、浙江省、山东省、四川省、陕西省、北京市、海南省、广东省、上海市和 广西壮族自治区等均已通过商业银行柜台市场成功发行了地方政府债券,发行场所不断拓宽:此外,云 南省、广东省、广西壮族自治区和四川省等已成功采用续发机制,地方债二级市场流动性改善,发行机 制不断完善 二、地区经济实力分析 河南省经济发展基础较好,经济增速处于全国较好水平,产业结构不断优化,经济发展质量不断提升; 未来,河南省将加快推进产业结构转型升级,提升对外开放水平,区域经济有望平稳、健康增长 综合性交通运输体系日渐完善,人口及矿产资源丰富,为河南省经济发展提供了有力支撑。河南 省地处我国沿海开放区与中西部地区的结合部,是我国承东启西、连南贯北的枢纽地带,也是一带一路 的重要交汇点,目前已形成较为完善的综合性交通运输体系。截至2018年末全省铁路营业里程已达 5460.10公里,其中高铁1,30781公里,京广、京九、焦柳、陇海等多条铁路干线经过:2018年中欧班 列(郑州)保持每周“去九回八”高频次往返运行,全年开行752班:公路及高速公路通车里程居全国 前列:郑州新郑国际机场为国家一类航空口岸、4E级机场,郑州一卢森堡“空中丝绸之路”满负荷运 营推动其跻身全球货运机场50强:水路通航里程达1,600公里,拥有漯河港、淮滨港等多个内陆港口, 近年内河航运货物运量保持10%以上较快增长。同时,河南省人口及矿产资源丰富,庞大的人口基数 和较年轻的人口结构提供了显著的人口红利,全省石油、煤炭及天然气保有储量均居全国上游水平。 2019年河南省政府一般债券(六期)信用评级

3 地方政府一般债券信用评级 2019 年河南省政府一般债券（六期）信用评级 长 22.6%，增速有所回落。未来短期内，全国经济仍面临下行压力，在积极财政政策将加力提效导向下， 减税降费力度亦将加大，预计 2019 年全国一般公共预算收入增速或将继续回落。政府性基金收入方面， 2018 年底中央经济工作会议重申“房住不炒”，构建房地产市场健康发展长效机制，同时“因城施策、 分类指导”，预计房地产调控政策整体仍将偏紧，叠加房价调增预期、居民观望情绪加重，房企购地需 求或将持续回落，预计 2019 年全国土地出让收入仍将保持较大规模，但增速将持续下行，尤其是部分 三四线城市的土地增收压力将明显加大。 政府债务管理不断深化，债务风险总体可控。地方政府债务管理改革持续深化，坚决遏制地方政 府违规举债融资、丰富专项债券种类和加强信息公开、完善地方债发行机制有序并进。（1）合理控制地 方政府债务规模，遏制违法违规举债，严控债务风险。2015 年起，我国地方政府债务实行严格限额管 理和预算管理制度，并合理确定分地区地方政府债务限额；同时，多项文件从资金供需两端全面封堵了 违法违规担保、PPP、政府购买服务、政府产业引导基金等地方政府隐性债务增长路径。（2）开好地方 规范融资“前门”，丰富专项债券种类、加强信息公开。在“堵后门”的同时，地方政府“开前门”力 度不断扩大，新增债券额度显著扩容，棚户区改造专项债券、土地储备专项债券、收费公路专项债券等 专项债券创新发行，地方专项债发行规模扩大，发行灵活度提升。（3）完善地方债发行机制。财政部 出台多项文件合理控制地方政府债券发行节奏，避免对市场造成流动性冲击，同时从市场化定价、合理 安排地方政府债券期限结构、债券资金管理及地方政府债券信用评级和信息披露机制等多个方面规范地 方政府债券发行机制；截至目前，我国地方政府债券已能在银行间、上交所、上海自贸区、深交所以及 商业银行柜台发行，宁波市、浙江省、山东省、四川省、陕西省、北京市、海南省、广东省、上海市和 广西壮族自治区等均已通过商业银行柜台市场成功发行了地方政府债券，发行场所不断拓宽；此外，云 南省、广东省、广西壮族自治区和四川省等已成功采用续发机制，地方债二级市场流动性改善，发行机 制不断完善。 二、地区经济实力分析 河南省经济发展基础较好，经济增速处于全国较好水平，产业结构不断优化，经济发展质量不断提升； 未来，河南省将加快推进产业结构转型升级，提升对外开放水平，区域经济有望平稳、健康增长 综合性交通运输体系日渐完善，人口及矿产资源丰富，为河南省经济发展提供了有力支撑。河南 省地处我国沿海开放区与中西部地区的结合部，是我国承东启西、连南贯北的枢纽地带，也是一带一路 的重要交汇点，目前已形成较为完善的综合性交通运输体系。截至 2018 年末全省铁路营业里程已达 5,460.10 公里，其中高铁 1,307.81 公里，京广、京九、焦柳、陇海等多条铁路干线经过；2018 年中欧班 列（郑州）保持每周“去九回八”高频次往返运行，全年开行 752 班；公路及高速公路通车里程居全国 前列；郑州新郑国际机场为国家一类航空口岸、4E 级机场，郑州—卢森堡“空中丝绸之路”满负荷运 营推动其跻身全球货运机场 50 强；水路通航里程达 1,600 公里，拥有漯河港、淮滨港等多个内陆港口， 近年内河航运货物运量保持 10%以上较快增长。同时，河南省人口及矿产资源丰富，庞大的人口基数 和较年轻的人口结构提供了显著的人口红利，全省石油、煤炭及天然气保有储量均居全国上游水平