衍生证券市场 交易所交易 标准合约 交易池、计算机系统 没有信用风险 场外交易 非标准合约 电讯网络 定的信用风险
7 衍生证券市场 • 交易所交易 – 标准合约 – 交易池、计算机系统 – 没有信用风险 • 场外交易 – 非标准合约 – 电讯网络 – 一定的信用风险
衍生证券的用途 套期保值 价格发现:通过广泛的价格预期调节生产活动 锁定收益 降低投资成本 债券、股票等的发行:可转换债券等 管理期权等
8 衍生证券的用途 • 套期保值 • 价格发现：通过广泛的价格预期调节生产活动 • 锁定收益 • 降低投资成本 • 债券、股票等的发行：可转换债券等 • 管理期权等
远期合约 定义:远期合约是关于在未来某确定时 间以确定的价格买入或卖出一定数量的 标的资产的协议。 与现货合约的对比:现货合约是立即交 刂的交易
9 远期合约 • 定义：远期合约是关于在未来某确定时 间以确定的价格买入或卖出一定数量的 标的资产的协议。 • 与现货合约的对比：现货合约是立即交 割的交易
远期合约原理 场外交易 合约价值为零:交易在初始阶段对于双 方是公平的 零成本:无需保证金等其他成本
10 远期合约原理 • 场外交易 • 合约价值为零：交易在初始阶段对于双 方是公平的。 • 零成本：无需保证金等其他成本
远期价格 合约价值为零的交割价 不同到期日的远期价格不同
11 远期价格 • 合约价值为零的交割价 • 不同到期日的远期价格不同