第四讲 远期价格
2 第四讲 远期价格
连续复利 以天计的利息 隔日回购利率,贷出1元,1天后利息为: 0.0001 复利 1年(365天) 收益为(1+000)36=(1+0.0365365)5=c05 1.037174 连续复利(年率) 利率=0.0365
3 连续复利 • 以天计的利息 – 隔日回购利率，贷出1元，1天后利息为： 0.0001 • 复利 – 1年（365天） – 收益为(1+0.0001)365 = (1+0.0365/365)365= e 0.0365 =1.037174 • 连续复利(年率) • 利率＝0.0365
转换公式 R:连续复利 Rn年复利 R R。=mln1+-m R=mle R/m
4 转换公式 Rc : 连续复利 Rm: 年复利 ( ) R m R m R m e c m m Rc m = + = − ln / 1 1
卖空: Short selling 卖空意味着卖出自己并不拥有的证券 先通过经纪人介入证券,卖出这些证 券 分为有交割卖空与无交割卖空 借券需要成本 卖空需要保证金
5 卖空：Short Selling • 卖空意味着卖出自己并不拥有的证券 • 先通过经纪人介入证券，卖出这些证 券 • 分为有交割卖空与无交割卖空 • 借券需要成本 • 卖空需要保证金
卖空: Short selling 在有交割卖空的情况下,先 借入证券出售,并在未来适 当的时候买回归还。 需要支付给借券方证券的红 利
6 卖空：Short Selling • 在有交割卖空的情况下，先 借入证券出售，并在未来适 当的时候买回归还。 • 需要支付给借券方证券的红 利