上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 贴现率(kd)就是资本的机会成本，例如， 同样风险的其他投资项目所能获得的收益 率。 kd=k+IP+LP+MRP+DRP k*-无风险利率 IP一通货膨胀率 强 LP一流动性溢价 MRP一到期风险溢价（面临长期价格风险 DRP一欺诈风险溢价 SHANC 1日
贴现率（kd）就是资本的机会成本，例如, 同样风险的其他投资项目所能获得的收益 率。 kd = k* + IP + LP + MRP + DRP k*-- 无风险利率 IP—通货膨胀率 LP—流动性溢价 MRP—到期风险溢价（面临长期价格风险） DRP—欺诈风险溢价
上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 投资债券的风险 (1)利率风险(interest rate risk) (2)再投资风险(reinvestment risk) (3)赎回和提前支付风险(call and prepayment risk) (4)流动性风险((liquidity risk) (5)汇率风险(exchange-rate risk) (6)通货膨张风险(inflation risk) 福 (7)信用风险(credit risk) MLAAA (8)收益率曲线风险(yield curve risk) (9)事件风险(event risk)突发事件引发 SHAN
投资债券的风险 （1）利率风险(interest rate risk) （2）再投资风险(reinvestment risk) （3）赎回和提前支付风险(call and prepayment risk) （4）流动性风险(liquidity risk) （5）汇率风险(exchange-rate risk) （6）通货膨胀风险(inflation risk) （7）信用风险(credit risk) （8）收益率曲线风险(yield curve risk) （9）事件风险(event risk) 突发事件引发
上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 如果kg=10%,一份十年期10%的 平价债参的价值是多少？ 0 1 2 10 10% 100 100 100+1,000 $100 $100 $1,000 PV +…++k0 1+ka)10 强 (1+ka) $90.91+...+$38.55 +$385.54 $1,000. 1日
如果kd = 10%，一份十年期10％的 平价债券的价值是多少？ PV kd kd $100 $1, 1 000 1 1 10 10 . . . + $100 1+ kd 100 100 0 1 2 10 10% PV = ? 100 + 1,000 ... = $90.91 + . . . + $38.55 + $385.54 = $1,000. + + + +
上游文通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 这个债券由一份十年期10%利率每年100美元的年 金和在第十年一次性支付1000元的金额组成： PV annuity $ 614.46 PV maturity value 385.54 PV annuity $1,000.00 强 9 SHANC
这个债券由一份十年期10％利率每年100美元的年 金和在第十年一次性支付1000元的金额组成： $ 614.46 385.54 $1,000.00 PV annuity PV maturity value PV annuity = = =