典型的调期 债务的转换 收益的转换 固定利率转换为一固定收益转换为浮 浮动利率 动收益 浮动利率转换为一浮动收益转换为固 固定利率 定收益
7 典型的调期 • 债务的转换 – 固定利率转换为 浮动利率 – 浮动利率转换为 固定利率 • 收益的转换 – 固定收益转换为浮 动收益 – 浮动收益转换为固 定收益
债务的互换 5.2% A B LIBOR+0. 8% LIBOR A公司利息支出为 LIBOR+0.20 B公司的利息支出为58%固定利率
8 债务的互换 A B LIBOR 5% LIBOR+0.8% 5.2% A公司利息支出为LIBOR+0.2% B公司的利息支出为5.8%固定利率
有中介参与的互换 4.985% 5.015 5.2 A FI B BOR+0.8% LIBOR LIBOR A公司利息支出为 LIBOR+0.215% B公司的利息支出为5815%固定利率 中介机构获得0.03%
9 有中介参与的互换 A F.I. B LIBOR LIBOR LIBOR+0.8% 4.985% 5.015% 5.2% A公司利息支出为LIBOR+0.215% B公司的利息支出为5.815%固定利率 中介机构获得0.03%
收益的互换 A公司投资于某项资产获得浮动利率LBOR 0.3%,A公司希望是固定利率 B公司投资于某项资产获得固定利率4.75%,B 公司希望是浮动利率 A、B公司对收益进行互换从而使得: A公司实际获得现金流为浮动收益 B公司实际获得现金流为固定收益
10 收益的互换 • A公司投资于某项资产获得浮动利率LIBOR- 0.3%，A公司希望是固定利率 • B公司投资于某项资产获得固定利率4.75%，B 公司希望是浮动利率 • A、B公司对收益进行互换从而使得： – A公司实际获得现金流为浮动收益 – B公司实际获得现金流为固定收益