双证券组合风险的衡量 ◆表示两证券收益变动之间的互动关系, 除了协方差外还可以用相关系数pAB表示, 两者的关系为: ◆paB=0△/OA0B -1≤pAB≤+1 CopyrightoZhenlong Zheng2003, Department of Finance Xiamen University
Copyright© Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University 双证券组合风险的衡量 表示两证券收益变动之间的互动关系， 除了协方差外,还可以用相关系数ρAB表示， 两者的关系为： ρAB=σAB/σAσB -1≤ρAB≤+1
双证券组合风险的衡量 -XA20A2+XBOB 2+2XAXBPA 当pA取值为-1时,表示证券A、B收益变动 完全负相关;当取值为+1时,表示证券A B完全正相关;当取值为0时,表示完全不 相关。当0<0A1时,表示正相关;当 1<p<0时,表示负相关。 CopyrightoZhenlong Zheng2003, Department of Finance Xiamen University
Copyright© Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University 双证券组合风险的衡量 σP 2=XA 2σA 2+XB 2σB 2+2XAXBρABσAσB 当ρAB取值为-1时，表示证券A、B收益变动 完全负相关;当取值为+1时，表示证券A、 B完全正相关;当取值为0时，表示完全不 相关。当0<ρAB<1时，表示正相关;当- 1<ρAB<0时，表示负相关
双证券组合收益、风险与相关 系数的关系 R B p=-1 p=1 O CopyrightoZhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University
Copyright© Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University 双证券组合收益、风险与相关 系数的关系 R = −1 = 1 A B O