示例 某投资人持有两个12月到期的黄金期货 多头。 合约规模是100盎司。 期货价格为US$400 初始保证金:US$2,000c0 ntract(US$4,000 in total), 总金额的5% 维持保证金:US$1,500 contract(US$3.000 in total), 初始保证金的75%
7 示例 • 某投资人持有两个12月到期的黄金期货 多头。 – 合约规模是100盎司。 – 期货价格为US$400 – 初始保证金：US$2,000/contract (US$4,000 in total)， 总金额的5%。 – 维持保证金：US$1,500/contract (US$3,000 in total)， 初始保证金的75%
盯市: A Possible outcome Daily Cumulative Margin Future ain Gain Account Margin Price (Loss) (Loss) Balance Call Day (US$)(USS)(USS)(USS) (USS 400.00 4.000 3-Jun397.00(60 (600)3,400 0 l1-Jun393.30(420)(1,340)2,660+1,340=4,000 3000 17-Jun387.00(1,140)(2,600)2,740+1,260=4,000 24-Jun392.30 260(1,540)5,060 0
8 盯市：A Possible Outcome • Daily Cumulative Margin Futures Gain Gain Account Margin Price (Loss) (Loss) Balance Call Day (US$) (US$) (US$) (US$) (US$) 400.00 4,000 3-Jun 397.00 (600) (600) 3,400 0 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11-Jun 393.30 (420) (1,340) 2,660 1,340 . . . . . . . . . . . . . . . . . 17-Jun 387.00 (1,140) (2,600) 2,740 1,260 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24-Jun 392.30 260 (1,540) 5,060 0 + = 4,000 3,000 + = 4,000 <
期货的其他要 每日结算 平仓:一个相反的交易以结清合约 大部分期货以平仓结清:
9 期货的其他要点 • 每日结算 • 平仓：一个相反的交易以结清合约。 • 大部分期货以平仓结清：
交割: Delivery 交割由卖方选择:如果合约在最后交易日没有 平仓,则只能交割。所谓交割即是标的实物与 现金的交易。通常交割时间由卖方选择,如 割违约则损失交割保证金。 现金交割:无交割期货(如,纸黄金、股指期 货等),往往适用于金融期货
10 交割：Delivery • 交割由卖方选择：如果合约在最后交易日没有 平仓，则只能交割。所谓交割即是标的实物与 现金的交易。通常交割时间由卖方选择，如交 割违约则损失交割保证金。 • 现金交割：无交割期货 (如，纸黄金、股指期 货等) ，往往适用于金融期货
些术语 未平仓合约: 结算价 交易量:
11 一些术语 • 未平仓合约： • 结算价： • 交易量：