2018年年度报告 3、通过二级公司中航租赁控制的纳入合并范围的结构化主体情况 (1)根据《信托合同》约定,以本公司的子公司中航租赁公司为发起机构以631,649,687.23 元租赁债权资产作为信托财产委托给作为受托人的中航信托,设立“中航国际租赁有限公司2018 年度第一期资产支持票据信托”作为发行载体,本期债务融资工具已在中国银行间市场交易商协 会注册。中航信托作为发行载体的管理机构向投资人发行以信托财产为支持的资产支持票据,其 中优先A级资产支持票据432,000,000.00元,优先B级资产支持票据132,00,0000元,次级 资产支持票据36,00,000.00元。 (2)国信证券股份有限公司以本公司的子公司中航租赁公司2,079,563,375.51元的应收融 资租赁款作为基础资产,设立资产支持收益专项资产管理计划,中国证券投资基金业协会对本期 专项计划的备案。本期资产支持证券的目标募集总规模为人民币1,935,129,159.81元。其中优先 A-1级资产支持证券的目标募集规模为880,00,0000元,优先A-2级资产支持证券的目标募集 规模为920,00,000.00元。次级资产支持证券的目标募集规模为135,129,159.81元。 、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)行业格局和趋势 √适用口不适用 从宏观环境来看,随着国家战略的贯彻落实,要求金融业进一步充分发挥价值发现和资源配 置的作用,增强对实体产业的服务能力,产业对金融的要求进一步提高,与金融的结合度也越来 越高。从我国经济的整体情况来看,未来较长时间内,我国经济仍将保持稳中有进、稳中向好的 发展态势,这将为国内诸多产业的发展提供良好的发展环境。从社会环境的变化来看,我国财富 人群结构变化和投资观念改变,将带动更多资金进入金融市场,财富管理和资产管理业务市场空 间广阔 从产业发展环境来看,公司旗下子公司所处行业,除财务公司以外,基本都处于充分竞争的 产业环境,整体来看,基于国内经济社会环境相对稳定,未来金融与产业结合更加紧密,金融业 的未来发展前景广阔 财务公司行业:在我国由于政策限制及企业集团的实际发展需求,财务公司往往作为内部银 行的角色,服务于企业集团,因此财务公司的业绩与企业集团整体的经营情况有直接关系,企业 集团经营改善或现金流充沛一般将拉动财务公司业绩增长。财务公司的稳定发展对产业集团降低 融资成本、合理调配内部资源、降低整体经营风险等具有十分重要的意义 租赁行业:总的来看,我国融资租赁规模对经济总规模的渗透率相比世界发达市场仍然有较 大距离,发展空间仍然十分广阔,未来市场需求和容量巨大,有利于融资租赁企业的持续成长 2015年,国务院发布《关于加快融资租赁业发展的指导意见》和《关于促进金融租赁行业健康发 展的指导意见》,首次将支持租赁业的发展上升至国家层面。文件提出相关发展目标,到2020年 融资租赁业务领域覆盖面不断扩大,融资租赁市场渗透率显著提高,成为企业设备投资和技术更 新的重要手段,一批专业优势突出、管理先进、国际竞争力强的龙头企业基本形成。2019-2021 年,融资租赁行业的发展特征和趋势包括:一是发挥融资租赁的特色,实现专业化、特色化、差 异化发展;二是服务国家重大战略,积极支持战略新兴产业的发展;三是通过创新和技术革新培 育新的竞争力,加大对中小微企业的支持,并进行业务及客户结构调整,适应国家产业政策导向 及企业发展战略需要;四是不断发展国际市场,坚定不移实施“走出去”战略,密切关注国际融 资租赁市场需求和重点客户,并关注国际上融资租赁企业的合适并购机会,择机扩大企业和资产 规模。五是随着原商务部监管的融资租赁业划归中国银保监会监管,预计未来融资租赁业将逐步 向金融租赁的管理方式看齐,在业务发展及风险管理、合规管理等方面将融资租赁企业提出更高 的要求。 信托行业:信托的本源是“受人之托,代人理财”。近年来,政策层面推动资产管理行业去通 道降杠杄,逐步降低通道业务比重,稳步提髙信托公司的主动管理能力,就是为了推动整个信托 行业回归本源,有利于信托行业整体的可持续健康发展。信托公司的核心业务是信托业务,此外 还有少量的固有投资业务。具体来看,信托业务按信托资产的来源,可分为资金信托(单一信托、 集合信托)、财产权信托:按信托资产的功能(运用方式),可分为融资类、投资类、事务管理类 信托。从信托业的驱动因素来看,一方面,我国城乡居民个人财富持续增长,富裕人群规模不断 扩大,财富管理需求不断释放;另一方面,我国经济结构调整与发展持续推进,企业融资需求始 26/234
2018 年年度报告 26 / 234 3、通过二级公司中航租赁控制的纳入合并范围的结构化主体情况 （1）根据《信托合同》约定，以本公司的子公司中航租赁公司为发起机构以 631,649,687.23 元租赁债权资产作为信托财产委托给作为受托人的中航信托，设立“中航国际租赁有限公司 2018 年度第一期资产支持票据信托”作为发行载体，本期债务融资工具已在中国银行间市场交易商协 会注册。中航信托作为发行载体的管理机构向投资人发行以信托财产为支持的资产支持票据，其 中优先 A 级资产支持票据 432,000,000.00 元，优先 B 级资产支持票据 132,000,000.00 元，次级 资产支持票据 36,000,000.00 元。 （2）国信证券股份有限公司以本公司的子公司中航租赁公司 2,079,563,375.51 元的应收融 资租赁款作为基础资产，设立资产支持收益专项资产管理计划，中国证券投资基金业协会对本期 专项计划的备案。本期资产支持证券的目标募集总规模为人民币 1,935,129,159.81 元。其中优先 A-1 级资产支持证券的目标募集规模为 880,000,000.00 元，优先 A-2 级资产支持证券的目标募集 规模为 920,000,000.00 元。次级资产支持证券的目标募集规模为 135,129,159.81 元。 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)行业格局和趋势 √适用 □不适用 从宏观环境来看，随着国家战略的贯彻落实，要求金融业进一步充分发挥价值发现和资源配 置的作用，增强对实体产业的服务能力，产业对金融的要求进一步提高，与金融的结合度也越来 越高。从我国经济的整体情况来看，未来较长时间内，我国经济仍将保持稳中有进、稳中向好的 发展态势，这将为国内诸多产业的发展提供良好的发展环境。从社会环境的变化来看，我国财富 人群结构变化和投资观念改变，将带动更多资金进入金融市场，财富管理和资产管理业务市场空 间广阔。 从产业发展环境来看，公司旗下子公司所处行业，除财务公司以外，基本都处于充分竞争的 产业环境，整体来看，基于国内经济社会环境相对稳定，未来金融与产业结合更加紧密，金融业 的未来发展前景广阔。 财务公司行业：在我国由于政策限制及企业集团的实际发展需求，财务公司往往作为内部银 行的角色，服务于企业集团，因此财务公司的业绩与企业集团整体的经营情况有直接关系，企业 集团经营改善或现金流充沛一般将拉动财务公司业绩增长。财务公司的稳定发展对产业集团降低 融资成本、合理调配内部资源、降低整体经营风险等具有十分重要的意义。 租赁行业：总的来看，我国融资租赁规模对经济总规模的渗透率相比世界发达市场仍然有较 大距离，发展空间仍然十分广阔，未来市场需求和容量巨大，有利于融资租赁企业的持续成长。 2015 年，国务院发布《关于加快融资租赁业发展的指导意见》和《关于促进金融租赁行业健康发 展的指导意见》，首次将支持租赁业的发展上升至国家层面。文件提出相关发展目标，到 2020 年， 融资租赁业务领域覆盖面不断扩大，融资租赁市场渗透率显著提高，成为企业设备投资和技术更 新的重要手段，一批专业优势突出、管理先进、国际竞争力强的龙头企业基本形成。2019-2021 年，融资租赁行业的发展特征和趋势包括：一是发挥融资租赁的特色，实现专业化、特色化、差 异化发展；二是服务国家重大战略，积极支持战略新兴产业的发展；三是通过创新和技术革新培 育新的竞争力，加大对中小微企业的支持，并进行业务及客户结构调整，适应国家产业政策导向 及企业发展战略需要；四是不断发展国际市场，坚定不移实施“走出去”战略，密切关注国际融 资租赁市场需求和重点客户，并关注国际上融资租赁企业的合适并购机会，择机扩大企业和资产 规模。五是随着原商务部监管的融资租赁业划归中国银保监会监管，预计未来融资租赁业将逐步 向金融租赁的管理方式看齐，在业务发展及风险管理、合规管理等方面将融资租赁企业提出更高 的要求。 信托行业：信托的本源是“受人之托，代人理财”。近年来，政策层面推动资产管理行业去通 道降杠杆，逐步降低通道业务比重，稳步提高信托公司的主动管理能力，就是为了推动整个信托 行业回归本源，有利于信托行业整体的可持续健康发展。信托公司的核心业务是信托业务，此外 还有少量的固有投资业务。具体来看，信托业务按信托资产的来源，可分为资金信托（单一信托、 集合信托）、财产权信托；按信托资产的功能（运用方式），可分为融资类、投资类、事务管理类 信托。从信托业的驱动因素来看，一方面，我国城乡居民个人财富持续增长，富裕人群规模不断 扩大，财富管理需求不断释放；另一方面，我国经济结构调整与发展持续推进，企业融资需求始
2018年年度报告 终保持在高位水平,维持供不应求的紧平衡状态。这两方面共同决定了在未来较长一段时间内 信托行业仍具有广阔的发展空间 证券行业:证券与银行、保险等核心金融牌照构成了现代综合金融集团的基石,体现了证券 作为现代投资银行金融工具的重要地位。从竞争态势来看,目前我国证券市场流动性头部集中效 应加剧,投资者结构与中介机构加速分化,严监管及“扶优限劣”政策对资质较差证券公司产生 挤出效应”,大券商竞争优势日益凸显,未来行业集中度将持续提高。从政策导向来看,我国直 接融资比重偏低,政策上鼓励提高直接融资比重,证券业务作为直接融资的核心中介机构将发挥 越来越重要作用。从业务创新来看,目前证券业务将从以业务为中心向以客户为中心转型,财富 管理转型布局将重构行业生态与竞争格局,另外,金融市场的进一步开放将对国内证券行业形成 冲击,国内券商面临新一轮洗牌。未来较长一段时间,证券业的发展格局将由进一步演变,整个 行业依然处于成长期,仍有较大的增长空间。 (二)公司发展战略 √适用口不适用 为贯彻航空工业建设新时代航空强国的整体战略部署及航空工业作为国有资本投资公司试点 等要求,中航资本进一步明确了公司的核心使命和战略定位。中航资本的使命是以金融资本助力 航空工业,融汇全球资源推动实体经济转型升级。中航资本作为航空工业的金融平台和产业投资 平台,肩负着“发挥产融结合、以融促产优势、探索航空产业发展模式”的重要责任,是航空工 业与资本市场的桥梁,是产业资本与金融资本的纽带,也是航空产业发展的助推器。中航资本全 力打造全方位、专业化、定制化的贴身金融服务和产业投资能力,支持航空全产业链发展,赋能 实体经济。中航资本的核心功能定位包括两个方面:一方面,中航资本是承接航空工业战略的战 略平台。中航资本将进一步通过产融结合的方式,践行“供给侧改革”、“军民融合”、“国企改革”、 带一路”等国家战略,服务实体经济。另一方面,中航资本是致力于服务于航空工业的专业 金融机构。随着中航资本成员单位金融服务能力的不断提升,中航资本未来有能力为内外部广大 客户提供更优质的综合金融解决方案 基于航空工业的“一心、两融、三力、五化”的整体发展战略及作为国有资本投资公司试点 的要求,应对新形势新挑战,更高质量地服务于航空工业,中航资本将公司整体发展战略升级为 金融+”战略。即以金融为基础,通过“金融+产业”促进实体产业尤其是航空工业协同发展, 通过“金融+人才”切实打造适应新时代要求的市场化竞争人才体系,通过“金融+创新”运用内 涵式科技推动和外延式价值挖掘进一步拓展发展空间,通过“金融+能力”提升管理规范化水平并 坚守风险管理的生命线。 (三)经营计划 √适用口不适用 中航资本作为产业资本控股公司,依托航空工业强大的品牌和庞大的产业资源优势,要成为 新时代产业金融行业的领军企业。公司将根据宏观经济政策的取向和市场竞争格局的特点,结合 发展实际,统一战略部署,加强上下联动,做到未雨绸缪。2019年,公司将重点抓好以下重点工 1.进一步落实公司整体发展战略,修订各单位规划 根据公司整体战略要求进一步优化和完善中航资本的战略规划,要更加强调在金融资源的基 础上,进一步提高产融结合的能力,进一步聚焦主业并提高核心能力,进一步提高服务意识和市 场化能力,进一步提高运营效率和风控能力,进一步吸引优秀人才并激发企业活力。2019年,中 航资本及各单位要开始启动“十四五”规划的编制工作。中航资本将组织开展对各单位规划工作 进行评审,并将规划落实情况纳入到经营考核和领导班子考核工作中。 2.扎实做好经营工作,确保完成全年各项重点任务 整体来看,在考核导向上,中航资本将修订经营业绩考核办法,将更加强调发展质量和效益, 强化短板考核和对标考核。在指标下达上,经营业绩指标下达要和各单位的资本占用挂钩,提高 经营效益和资本运用效率。在管控模式上,中航资本要进一步明确以战略型管控为主的管控模式 手段和流程,明确总部定位,发挥总部功能,重点做好战略、业务协同、投融资、风控体系建设 干部管理等工作,不断提高服务能力和价值创造能力。在市值管理上,要从战略高度推进市值管
2018 年年度报告 27 / 234 终保持在高位水平，维持供不应求的紧平衡状态。这两方面共同决定了在未来较长一段时间内， 信托行业仍具有广阔的发展空间。 证券行业：证券与银行、保险等核心金融牌照构成了现代综合金融集团的基石，体现了证券 作为现代投资银行金融工具的重要地位。从竞争态势来看，目前我国证券市场流动性头部集中效 应加剧，投资者结构与中介机构加速分化，严监管及“扶优限劣”政策对资质较差证券公司产生 “挤出效应”，大券商竞争优势日益凸显，未来行业集中度将持续提高。从政策导向来看，我国直 接融资比重偏低，政策上鼓励提高直接融资比重，证券业务作为直接融资的核心中介机构将发挥 越来越重要作用。从业务创新来看，目前证券业务将从以业务为中心向以客户为中心转型，财富 管理转型布局将重构行业生态与竞争格局，另外，金融市场的进一步开放将对国内证券行业形成 冲击，国内券商面临新一轮洗牌。未来较长一段时间，证券业的发展格局将由进一步演变，整个 行业依然处于成长期，仍有较大的增长空间。 (二)公司发展战略 √适用 □不适用 为贯彻航空工业建设新时代航空强国的整体战略部署及航空工业作为国有资本投资公司试点 等要求，中航资本进一步明确了公司的核心使命和战略定位。中航资本的使命是以金融资本助力 航空工业，融汇全球资源推动实体经济转型升级。中航资本作为航空工业的金融平台和产业投资 平台，肩负着“发挥产融结合、以融促产优势、探索航空产业发展模式”的重要责任，是航空工 业与资本市场的桥梁，是产业资本与金融资本的纽带，也是航空产业发展的助推器。中航资本全 力打造全方位、专业化、定制化的贴身金融服务和产业投资能力，支持航空全产业链发展，赋能 实体经济。中航资本的核心功能定位包括两个方面：一方面，中航资本是承接航空工业战略的战 略平台。中航资本将进一步通过产融结合的方式，践行“供给侧改革”、“军民融合”、“国企改革”、 “一带一路”等国家战略，服务实体经济。另一方面，中航资本是致力于服务于航空工业的专业 金融机构。随着中航资本成员单位金融服务能力的不断提升，中航资本未来有能力为内外部广大 客户提供更优质的综合金融解决方案。 基于航空工业的“一心、两融、三力、五化”的整体发展战略及作为国有资本投资公司试点 的要求，应对新形势新挑战，更高质量地服务于航空工业，中航资本将公司整体发展战略升级为 “金融+”战略。即以金融为基础，通过“金融+产业”促进实体产业尤其是航空工业协同发展， 通过“金融+人才”切实打造适应新时代要求的市场化竞争人才体系，通过“金融+创新”运用内 涵式科技推动和外延式价值挖掘进一步拓展发展空间，通过“金融+能力”提升管理规范化水平并 坚守风险管理的生命线。 (三)经营计划 √适用 □不适用 中航资本作为产业资本控股公司，依托航空工业强大的品牌和庞大的产业资源优势，要成为 新时代产业金融行业的领军企业。公司将根据宏观经济政策的取向和市场竞争格局的特点，结合 发展实际，统一战略部署，加强上下联动，做到未雨绸缪。2019 年，公司将重点抓好以下重点工 作： 1.进一步落实公司整体发展战略，修订各单位规划 根据公司整体战略要求进一步优化和完善中航资本的战略规划，要更加强调在金融资源的基 础上，进一步提高产融结合的能力，进一步聚焦主业并提高核心能力，进一步提高服务意识和市 场化能力，进一步提高运营效率和风控能力，进一步吸引优秀人才并激发企业活力。2019 年，中 航资本及各单位要开始启动“十四五”规划的编制工作。中航资本将组织开展对各单位规划工作 进行评审，并将规划落实情况纳入到经营考核和领导班子考核工作中。 2.扎实做好经营工作，确保完成全年各项重点任务 整体来看，在考核导向上，中航资本将修订经营业绩考核办法，将更加强调发展质量和效益， 强化短板考核和对标考核。在指标下达上，经营业绩指标下达要和各单位的资本占用挂钩，提高 经营效益和资本运用效率。在管控模式上，中航资本要进一步明确以战略型管控为主的管控模式、 手段和流程，明确总部定位，发挥总部功能，重点做好战略、业务协同、投融资、风控体系建设、 干部管理等工作，不断提高服务能力和价值创造能力。在市值管理上，要从战略高度推进市值管
2018年年度报告 理工作,实施股份回购,加强舆情危机管理,做好日常信息披露,加强投资者关系、媒体关系和 监管机构关系管理工作,通过上市公司运作提升市值管理水平,提升中航资本市值 3.加大资源协同力度,发挥综合金融优势 目前,中航资本资金端和产业端都具备较好的条件和优势。下一步,要发挥综合金融的优势, 明确分工定位,加强与航空工业各板块、其他央企集团的紧密对接,与上下游企业建立战略合作 伙伴关系,丰富项目储备,积极稳妥开展综合金融业务及投资工作,进一步加大对实体产业的支 持力度。公司要进一步落实“协同”的发展理念,建立更广泛深入的协同关系,完善协同机制和 激励机制,鼓励各单位相互沟通与合作,为客户提供系统解决方案和贴身金融服务 4.加大践行军民融合战略力度,打造核心竞争力 方面,中航资本各单位均要深入贯彻落实军民融合战略,要灵活运用专业金融工具,加大 军民融合推进力度和成效。各单位要通过践行军民融合战略,做好军民融合工作,服务于航空工 业的改革发展。另一方面,中航资本成立了军民融合研究中心,是强化军民融合领域投研能力的 重要举措,要借助此契机加大军民融合领域的硏究和投资力度 5.深入开展持续改善工作,提升精细化管理水平 公司建立不断改善的经营理念,对标先进、査找不足,持续开展对标管理提升及持续改善工 作。通过资料分析、现场调研、派员学习等多种方式,深入系统地分析标杆企业在经营理念、核 心能力、运营管理、人才建设、体制机制、企业文化等多方面的先进经验和做法,对于适合的经 验,及时吸收学习,提高本单位精细化管理水平。中航资本加强在基础管理领域的提升和创新, 针对管理短板,通过管理提升促进业务发展 6.落实审计全覆盖,坚决做好全面风险管理工作 要继续遵循稳健的风险偏好,持续做好内部控制与全面风险管理的各项工作。一是重点关注 各单位投后管理的情况,建立有效的监督机制,对风险项目要及早研判和处理。二是要高度关注 资金流动性风险,密切跟踪货币政策走向,加强资金计划管理,提高资金使用效率,降低带息负 偾规模,加强对现金流的动态监测,确保资金链安全。三是要做好法务工作,加强法律风险管理、 合规管理等相关工作,减少不必要的行政处罚,提高风险管理的前瞻性、针对性和有效性。四是 要重视舆情引导和管理,为公司发展营造良好外部环境。五是内部审计工作要落实审计全覆盖要 求,将落实战略规划、合规经营要求等作为经济责任审计的重点内容。做好财务决算审计及经营 业绩审计发现问题的整改,避免问题重复发生。 (四)可能面对的风险 √适用口不适用 1.业务风险 公司作为以证券、租赁、财务、信托公司等金融业务和财务性实业股权投资为主要业务的上 市公司,各项经营业务均存在一定的业务风险。中航证券业务经营活动面临的风险主要有:法律 合规风险、业务经营风险、流动性风险、技术风险等;中航租赁的租赁业务经营活动面临的风险 主要有:信用风险、流动性风险、利率风险、租赁物风险等;中航财务业务经营活动面临的风险 主要有:信用风险、流动性风险、利率风险、资本管理风险等;中航信托业务经营活动面临的风 险主要有:信用风险、流动性风险、法律合规风险等 2.市场与经营风险 公司下属中航证券经营业绩依赖证券市场景气程度及行业的竞争程度。由于受经营模式、业 务范围和金融产品数量等因素制约,我国证券公司经营状况与证券市场活跃程度及其各类指数走 势有着较强的联系。如果证券市场各类指数持续下跌,交投清淡,证券公司的经纪、承销、自营 等业务的经营难度将会增大,盈利水平将会下降。证券市场活跃程度及其各类指数走势是受国民 经济发展速度、宏观经济政策、利率和投资心理等诸多因素影响,存在一定的不确定性。因此 中航证券存在因证券市场波动而导致收入和利润不稳定的风险。经过近三十年的发展,我国证券 公司在资本规模、资金实力等方面都上了一个新台阶,出现了一批规模较大、实力较强的证券公 司,这种局面对处于中小证券公司行列的中航证券业务拓展造成不利影响。另外,商业银行和其 他非银行金融机构向证券行业不断渗透而形成的挑战,也加剧了行业竞争风险。 公司下属中航信托面临信托行业发展增速放缓的风险。信托行业自2007年至今经过多年的快 速增长后,受到弱经济周期和强市场竞争对信托业的冲击影响,信托资产规模増长速度明显放缓, 28/234
2018 年年度报告 28 / 234 理工作，实施股份回购，加强舆情危机管理，做好日常信息披露，加强投资者关系、媒体关系和 监管机构关系管理工作，通过上市公司运作提升市值管理水平，提升中航资本市值。 3.加大资源协同力度，发挥综合金融优势 目前，中航资本资金端和产业端都具备较好的条件和优势。下一步，要发挥综合金融的优势， 明确分工定位，加强与航空工业各板块、其他央企集团的紧密对接，与上下游企业建立战略合作 伙伴关系，丰富项目储备，积极稳妥开展综合金融业务及投资工作，进一步加大对实体产业的支 持力度。公司要进一步落实“协同”的发展理念，建立更广泛深入的协同关系，完善协同机制和 激励机制，鼓励各单位相互沟通与合作，为客户提供系统解决方案和贴身金融服务。 4.加大践行军民融合战略力度，打造核心竞争力 一方面，中航资本各单位均要深入贯彻落实军民融合战略，要灵活运用专业金融工具，加大 军民融合推进力度和成效。各单位要通过践行军民融合战略，做好军民融合工作，服务于航空工 业的改革发展。另一方面，中航资本成立了军民融合研究中心，是强化军民融合领域投研能力的 重要举措，要借助此契机加大军民融合领域的研究和投资力度。 5.深入开展持续改善工作，提升精细化管理水平 公司建立不断改善的经营理念，对标先进、查找不足，持续开展对标管理提升及持续改善工 作。通过资料分析、现场调研、派员学习等多种方式，深入系统地分析标杆企业在经营理念、核 心能力、运营管理、人才建设、体制机制、企业文化等多方面的先进经验和做法，对于适合的经 验，及时吸收学习，提高本单位精细化管理水平。中航资本加强在基础管理领域的提升和创新， 针对管理短板，通过管理提升促进业务发展。 6.落实审计全覆盖，坚决做好全面风险管理工作 要继续遵循稳健的风险偏好，持续做好内部控制与全面风险管理的各项工作。一是重点关注 各单位投后管理的情况，建立有效的监督机制，对风险项目要及早研判和处理。二是要高度关注 资金流动性风险，密切跟踪货币政策走向，加强资金计划管理，提高资金使用效率，降低带息负 债规模，加强对现金流的动态监测，确保资金链安全。三是要做好法务工作，加强法律风险管理、 合规管理等相关工作，减少不必要的行政处罚，提高风险管理的前瞻性、针对性和有效性。四是 要重视舆情引导和管理，为公司发展营造良好外部环境。五是内部审计工作要落实审计全覆盖要 求，将落实战略规划、合规经营要求等作为经济责任审计的重点内容。做好财务决算审计及经营 业绩审计发现问题的整改，避免问题重复发生。 (四)可能面对的风险 √适用 □不适用 1．业务风险 公司作为以证券、租赁、财务、信托公司等金融业务和财务性实业股权投资为主要业务的上 市公司，各项经营业务均存在一定的业务风险。中航证券业务经营活动面临的风险主要有：法律 合规风险、业务经营风险、流动性风险、技术风险等；中航租赁的租赁业务经营活动面临的风险 主要有：信用风险、流动性风险、利率风险、租赁物风险等；中航财务业务经营活动面临的风险 主要有：信用风险、流动性风险、利率风险、资本管理风险等；中航信托业务经营活动面临的风 险主要有：信用风险、流动性风险、法律合规风险等。 2．市场与经营风险 公司下属中航证券经营业绩依赖证券市场景气程度及行业的竞争程度。由于受经营模式、业 务范围和金融产品数量等因素制约，我国证券公司经营状况与证券市场活跃程度及其各类指数走 势有着较强的联系。如果证券市场各类指数持续下跌，交投清淡，证券公司的经纪、承销、自营 等业务的经营难度将会增大，盈利水平将会下降。证券市场活跃程度及其各类指数走势是受国民 经济发展速度、宏观经济政策、利率和投资心理等诸多因素影响，存在一定的不确定性。因此， 中航证券存在因证券市场波动而导致收入和利润不稳定的风险。经过近三十年的发展，我国证券 公司在资本规模、资金实力等方面都上了一个新台阶，出现了一批规模较大、实力较强的证券公 司，这种局面对处于中小证券公司行列的中航证券业务拓展造成不利影响。另外，商业银行和其 他非银行金融机构向证券行业不断渗透而形成的挑战，也加剧了行业竞争风险。 公司下属中航信托面临信托行业发展增速放缓的风险。信托行业自 2007 年至今经过多年的快 速增长后，受到弱经济周期和强市场竞争对信托业的冲击影响，信托资产规模增长速度明显放缓
2018年年度报告 中航信托也将受到不利影响。 公司下属中航租赁面临租赁行业竞争日益激烈的风险。我国租赁行业中的银行系金融租赁公 司无论在资本规模还是融资渠道、资金成本方面,都占有绝对的优势。随着股份制银行和中小商 业银行的租赁公司相继成立,中航租赁面临的竞争将日益激烈。 公司下属中航财务属于财务公司,受《企业集团财务公司管理办法》等法规的限制,经营范 围较为有限、资金来源比较单一,可能影响中航财务进一步开拓与发展经营业务。 3.股市风险 近年来,公司资本实力不断增强,公司基本面的变化将影响公司股票价格,但公司股价不仅 取决于公司的经营业绩和发展前景,还受到国际和国内政治经济形势、国家的经济政策、经济周 期与行业景气、通货膨胀、股票市场的供求状况、重大自然灾害的发生、投资者心理预期等多种 因素的影响,未来变化存在一定不确定性,可能给投资者带来投资损失,本公司提醒投资者注意 股市风险,谨慎投资。 4.财务风险 在目前的政策制度下,公司的融资渠道较为有限。在具体的业务经营中,基于诸多因素可能 发生投资规模过大、长期投资杈重过高、证券公司投行业务大额包销等,上述事项一旦发生,如 果不能及时获得足额融资款项,将会给公司带来流动性风险。同时由于资本市场行情的变动、业 务经营中突发事件的发生等会影响到公司风险控制指标的变化,如果公司不能及时调整资产结构, 将会使其失去一项或多项业务资格,给业务经营及声誉造成不利影响。 5.管理风险 财务性股权投资业务是公司的重要业务之一。而在投资管理运作过程中,由于具体操作人的 投资策略失误、决策程序不当或管理水平不高等因素的影响,投资收益也将产生波动,从而使公 司或者受托人收益面临损失。 因此,公司为实现投资业务的规范化管理,将不断加强制度体系建设和风险控制工作,健全 内部组织架构、完善决策程序、严格运作模式,力求将此类风险降至最低 (五)其他 口适用√不适用 四、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因,未按准则披露的情况和原因说明 口适用√不适用 29/234
2018 年年度报告 29 / 234 中航信托也将受到不利影响。 公司下属中航租赁面临租赁行业竞争日益激烈的风险。我国租赁行业中的银行系金融租赁公 司无论在资本规模还是融资渠道、资金成本方面，都占有绝对的优势。随着股份制银行和中小商 业银行的租赁公司相继成立，中航租赁面临的竞争将日益激烈。 公司下属中航财务属于财务公司，受《企业集团财务公司管理办法》等法规的限制，经营范 围较为有限、资金来源比较单一，可能影响中航财务进一步开拓与发展经营业务。 3．股市风险 近年来，公司资本实力不断增强，公司基本面的变化将影响公司股票价格，但公司股价不仅 取决于公司的经营业绩和发展前景，还受到国际和国内政治经济形势、国家的经济政策、经济周 期与行业景气、通货膨胀、股票市场的供求状况、重大自然灾害的发生、投资者心理预期等多种 因素的影响，未来变化存在一定不确定性，可能给投资者带来投资损失，本公司提醒投资者注意 股市风险，谨慎投资。 4．财务风险 在目前的政策制度下，公司的融资渠道较为有限。在具体的业务经营中，基于诸多因素可能 发生投资规模过大、长期投资权重过高、证券公司投行业务大额包销等，上述事项一旦发生，如 果不能及时获得足额融资款项，将会给公司带来流动性风险。同时由于资本市场行情的变动、业 务经营中突发事件的发生等会影响到公司风险控制指标的变化，如果公司不能及时调整资产结构， 将会使其失去一项或多项业务资格，给业务经营及声誉造成不利影响。 5．管理风险 财务性股权投资业务是公司的重要业务之一。而在投资管理运作过程中，由于具体操作人的 投资策略失误、决策程序不当或管理水平不高等因素的影响，投资收益也将产生波动，从而使公 司或者受托人收益面临损失。 因此，公司为实现投资业务的规范化管理，将不断加强制度体系建设和风险控制工作，健全 内部组织架构、完善决策程序、严格运作模式，力求将此类风险降至最低。 (五)其他 □适用 √不适用 四、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明 □适用 √不适用
2018年年度报告 第五节重要事项 普通股利润分配或资本公积金转增预案 (一)现金分红政策的制定、执行或调整情况 √适用口不适用 公司高度重视股东回报,已严格按照中国证监会的相关规定,修订《公司章程》中关于利润 分配的规定。《公司章程》中利润分配相关条款明确规定,现金分红政策作出调整的具体条件 决策程序和机制以及现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序,公司现金分红的期 间间隔,现金分红的具体条件,发放股票股利的条件等。报告期内,公司2017年年度股东大会、 2018年第三次临时股东大会分别审议通过《2017年度利润分配方案》、《2018年中期利润分配 方案》,并已实施完成。 (二公司近三年(含报告期)的普通股股利分配方案或预案、资本公积金转增股本方案或预案 单位:元币种:人民币 分红年度合并报表占合并报表中 分红 每10股送每10股派 年度 红股数息数(元)每10股转现金分红的数额中归属于上市公司/归属于上市公 (股) (含税) 增数(股) (含税) 普通股东的净利司普通股东 的净利润的比 率(%) 018年 2018年中期 0.39(2018 年实施) 350,076,704.872,783,606,158.67 12.58 2017年 0.55(2018 年实施) 493,697,917.132,783,606,158 2017年中期 0.15(2017 134,644,886.492,324,14488.05 5.79 年度实施) 2016年 0.67(2017 年度实施) 601,413826.322,324,1448.05 25.88 为保障各子公司业务拓展及公司经营发展资金需要,公司暂不进行现金分红,也不进行资本 公积金转增资本,公司计划下属子公司在2019年上半年将2018年利润分配给母公司后,2019年 中期再行审议2018年度分红议案,分红的金额拟不低于公司2018年度归属于上市公司股东的净 利润的10% (三)以现金方式要约回购股份计入现金分红的情况 口适用√不适用 (四)报告期内盈利且母公司可供普通股股东分配利润为正,但未提出普通股现金利润分配方案预 案的,公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划 口适用√不适用 30/
2018 年年度报告 30 / 234 第五节 重要事项 一、普通股利润分配或资本公积金转增预案 (一)现金分红政策的制定、执行或调整情况 √适用 □不适用 公司高度重视股东回报，已严格按照中国证监会的相关规定，修订《公司章程》中关于利润 分配的规定。《公司章程》中利润分配相关条款明确规定，现金分红政策作出调整的具体条件、 决策程序和机制以及现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序，公司现金分红的期 间间隔，现金分红的具体条件，发放股票股利的条件等。报告期内，公司 2017 年年度股东大会、 2018 年第三次临时股东大会分别审议通过《2017 年度利润分配方案》、《2018 年中期利润分配 方案》，并已实施完成。 (二)公司近三年（含报告期）的普通股股利分配方案或预案、资本公积金转增股本方案或预案 单位：元 币种：人民币 分红 年度 每10股送 红股数 （股） 每 10 股派 息数(元) （含税） 每 10 股转 增数（股） 现金分红的数额 （含税） 分红年度合并报表 中归属于上市公司 普通股股东的净利 润 占合并报表中 归属于上市公 司普通股股东 的净利润的比 率(%) 2018 年 0 0 0 0 0 0 2018 年中期 0.39（2018 年实施） 350,076,704.87 2,783,606,158.67 12.58 2017 年 0.55（2018 年实施） 493,697,917.13 2,783,606,158.67 17.74 2017 年中期 0.15（2017 年度实施） 134,644,886.49 2,324,144,882.05 5.79 2016 年 0.67（2017 年度实施） 601,413,826.32 2,324,144,882.05 25.88 为保障各子公司业务拓展及公司经营发展资金需要，公司暂不进行现金分红，也不进行资本 公积金转增资本，公司计划下属子公司在 2019 年上半年将 2018 年利润分配给母公司后，2019 年 中期再行审议 2018 年度分红议案，分红的金额拟不低于公司 2018 年度归属于上市公司股东的净 利润的 10%。 (三)以现金方式要约回购股份计入现金分红的情况 □适用 √不适用 (四)报告期内盈利且母公司可供普通股股东分配利润为正，但未提出普通股现金利润分配方案预 案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划 □适用 √不适用