(二)远期外汇合约 远期外汇合约( Forward Exchange Contracts) 是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇 率买卖一定金额的某种外汇的合约 为直接远期外汇合约( Outright Forward(豕 按照远期的开始时期划分,远期外汇合约又 Foreign EXchange Contracts)和远期外汇综合 协议( Synthetic Agreement for Forward Exchange,简称SAFE) Copyrightc Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University
Copyright© Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University （二）远期外汇合约 ◼ 远期外汇合约（Forward Exchange Contracts） 是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇 率买卖一定金额的某种外汇的合约。 ◼ 按照远期的开始时期划分，远期外汇合约又分 为直接远期外汇合约（Outright Forward Foreign Exchange Contracts）和远期外汇综合 协议（Synthetic Agreement for Forward Exchange ，简称SAFE）
远期汇率 远期汇率( Forward Exchange rate)是指两种货 币在未来某一日期交割的买卖价格。 远期汇率的报价方法通常有两种:一种是报出直接 远期汇率(0 utright Forward Rate);另一种是 报出远期差价( Forward Margin,又称掉期点数 Swap points)。远期差价是指远期汇率与即期汇 率的差额。若远期汇率大于即期汇率,那么这一差 额就称为升水( Premium),反之则称为贴水 ( Discount),若远期汇率与即期汇率相等,那么 就称为平价( At par) Copyrightc Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University
Copyright© Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University 远期汇率 ◼ 远期汇率（Forward Exchange Rate）是指两种货 币在未来某一日期交割的买卖价格。 ◼ 远期汇率的报价方法通常有两种：一种是报出直接 远期汇率（Outright Forward Rate）；另一种是 报出远期差价（Forward Margin，又称掉期点数 Swap Points ）。远期差价是指远期汇率与即期汇 率的差额。若远期汇率大于即期汇率，那么这一差 额就称为升水（Premium），反之则称为贴水 （Discount），若远期汇率与即期汇率相等，那么 就称为平价（At Par）
远期汇率 远期汇率与即期汇率的关系是由两种货币间的 利率差决定的,其公式为: f=Se '! (56) 其中,F表示T时刻交割的直接远期汇率,S表示t 时刻的即期汇率,表示本国的无风险连续复利 利率,表示外国的无风险连续复利利率。式 (5.6)就是国际金融领域著名的利率平价关 系 根据远期差价的定义,其计算公式为: W=F-S=Sler (57) Copyrightc Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University
Copyright© Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University 远期汇率 ◼ 远期汇率与即期汇率的关系是由两种货币间的 利率差决定的，其公式为： （5.6） 其中，F表示T时刻交割的直接远期汇率，S表示t 时刻的即期汇率，表示本国的无风险连续复利 利率， 表示外国的无风险连续复利利率。式 （5.6）就是国际金融领域著名的利率平价关 系。 根据远期差价的定义，其计算公式为： （5.7） r r (T t) f F Se − − = ( ) f r ( )( ) = − = ( −1) r −r T −t f W F S S e