第三节敏感性分析 敏感性分析的概念及作用 (一)敏感性分析的概念 敏感性分析是在确定性分析的基础上，进一步分析 预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标的影 响，从中找出敏感性因素，确定评价指标对该因素的 敏感程度和项目对其变化的承受能力的分析方法。敏 感性分析也称为灵敏度分析。 单因素敏感性分析是分析单个因素变化对项目经济效 益指标的影响程度的敏感性分析方法。多因素敏感性 分析是指分析两个或多个不确定因素的变化对项目经 济效益指标的影响程度。在项目评估中，一般使用单 因素敏感性分析，所以，这里只介绍单因素敏感性分 析。 ANIMATION CTORY
第三节 敏感性分析 一、敏感性分析的概念及作用 （一）敏感性分析的概念 敏感性分析是在确定性分析的基础上，进一步分析、 预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标的影 响，从中找出敏感性因素，确定评价指标对该因素的 敏感程度和项目对其变化的承受能力的分析方法。敏 感性分析也称为灵敏度分析。 单因素敏感性分析是分析单个因素变化对项目经济效 益指标的影响程度的敏感性分析方法。多因素敏感性 分析是指分析两个或多个不确定因素的变化对项目经 济效益指标的影响程度。在项目评估中，一般使用单 因素敏感性分析，所以，这里只介绍单因素敏感性分 析
(二)敏感性分析的作用 一个项目在其建设与生产经营的过程中，由于项目内外部环境的变 化，许多因素都会发生变化。一般将产品价格、产品成本、产品数 量、主要原材料价格、建设投资、工期、汇率等作为考察的不确定 因素。 通过敏感性分析，可以研究各种不确定因素变动对方案经济效果的 影响，了解投资项目的风险根源和风险大小，还可筛选出若干最为 敏感的因素，有利于对它们集中力量研究，重点调查和收集资料， 尽量降低因素的不确定性，进而减少方案风险。因此，敏感性分析 可以帮助决策者了解不确定因素对评价指标的影响，从而提高决策 的准确性。 另外，通过敏感性分析，可以确定不确定因素在什么范围内变化能 使项目的经济效益情况最好，在什么范围内变化时，项目的经济效 益情况最差等这类最乐观和最悲观的边界条件或边界数值，可以启 发评估人员对那些敏感的因素重新进行分析研究，以提高预测的准 确性。在项日评估中，多数情况下都使用单因素敏感性分析，所以， 这里只介绍单因素敏感性分析。 ANIMATION CTORY
（二）敏感性分析的作用 一个项目在其建设与生产经营的过程中，由于项目内外部环境的变 化，许多因素都会发生变化。一般将产品价格、产品成本、产品数 量、主要原材料价格、建设投资、工期、汇率等作为考察的不确定 因素。 通过敏感性分析，可以研究各种不确定因素变动对方案经济效果的 影响，了解投资项目的风险根源和风险大小，还可筛选出若干最为 敏感的因素，有利于对它们集中力量研究，重点调查和收集资料， 尽量降低因素的不确定性，进而减少方案风险。因此，敏感性分析 可以帮助决策者了解不确定因素对评价指标的影响，从而提高决策 的准确性。 另外，通过敏感性分析，可以确定不确定因素在什么范围内变化能 使项目的经济效益情况最好，在什么范围内变化时，项目的经济效 益情况最差等这类最乐观和最悲观的边界条件或边界数值，可以启 发评估人员对那些敏感的因素重新进行分析研究，以提高预测的准 确性。在项目评估中，多数情况下都使用单因素敏感性分析，所以， 这里只介绍单因素敏感性分析
二、敏感性分析的一般步骤 (一)敏感性分析中不确定因素的选取 不确定因素是指那些在投资项目评估过程中，对项目效益有一定影 响的基本因素。敏感性分析不可能也不需要对项目涉及的全部因素 进行分析，而只需对那些可能对项目效益影响较大的、重要的不确 定因素进行分析。具体地，在影响投资项目效益的多个不确定因素 中，可以根据以下两条原则选择主要的不确定因素进行敏感性分析： 一是预计在可能的变动范围内，该因素的变动将会极大地影响项目 投资效益：二是对在确定性分析中所采用的该因素的数据来源的可 靠性、准确性把握不大。对于一般的工业项目来说，确定敏感性分 析的因素常从下列因素中选定：投资额、产品价格、产品产销量、 经营成本、项目寿命期、寿命期内资产残值和折现率等。不确定因 素的选取也可以结合行业和项目特点，根据经验数据加以判断。 ANIMATION
二、敏感性分析的一般步骤 （一）敏感性分析中不确定因素的选取 不确定因素是指那些在投资项目评估过程中，对项目效益有一定影 响的基本因素。敏感性分析不可能也不需要对项目涉及的全部因素 进行分析，而只需对那些可能对项目效益影响较大的、重要的不确 定因素进行分析。具体地，在影响投资项目效益的多个不确定因素 中，可以根据以下两条原则选择主要的不确定因素进行敏感性分析： 一是预计在可能的变动范围内，该因素的变动将会极大地影响项目 投资效益；二是对在确定性分析中所采用的该因素的数据来源的可 靠性、准确性把握不大。对于一般的工业项目来说，确定敏感性分 析的因素常从下列因素中选定：投资额、产品价格、产品产销量、 经营成本、项目寿命期、寿命期内资产残值和折现率等。不确定因 素的选取也可以结合行业和项目特点，根据经验数据加以判断