年第9期经济问题》Sep...200山西省中小企业融资问题研究孙秀玲（山西省社会科学院经济研究所，太原030006）要：随着我国社会主义市场经济体制的逐步确立，中小企业发展的外部环境不断得到优化。然而，在我国深化企业改革，加快中小企业发展的过程中，影响和制约中小企业发展的问题仍然很多，尤为突出的是融资困难。因此，在目前条件下，应充分认识中小企业发展的特殊意义，研究山西省中小企业发展所面临的融资困难和成因，采取有效的金融支持政策和企业融资策略，以更好地促进中小企业的发展。关键词：中小企业；融资；策略文献标识码：A文章编号：1004-972X(2006)09-0040-02中图分类号：F276:3一、山西省中小企业融资状况资过程中，信息不对称现象比较严重，构成了中小企业的融。山西省中小企业数量以临汾市为金融机构贷款不资瓶颈。风险投资与资产证券化这两种中小企业重要的直接最多，因此这里以临汾市金融机构贷款状况为例来说明。截融资方式实现了资金、技术与管理的结合，有效避免了股权融资中所有权对经营权的弱化而产生的“内部人控制"现象融机构的各项贷款余额为32830万2001年底，临汾债权融资中受资者对企业激励的弱化量在我国元，较年初净增40中，农村信用社的赠贷款全部当前情况下，种融资方式存在主要是贴现贷款，并一此问题，小企业公开发用于农业，而农业银行的新增贷款95行股票需要具备严格的条件，直接融资有较大的困难且这部分贴现贷款主要用于支持少数几个支柱性产业项目对辖区内其他企业的贷款寒妻无儿，这充分表明了辖区内金2.金融机构体制存在局限性。第一，组织体系存在结构融机构对中小企业的发展没有充分发挥其应有的支持帮助性缺陷。与民营中小企业的飞速发展相比，中小型银行的数作用。另据对辖区内企业调查反映，企业申请贷款笔数满足量和资金力量远远不够，不能提供足够的融资服务。而从银率为32%，贷款金额满月足率为24.6%行体系自身来看，现在以少数大银行为主的结构也极不合山西已成立各级专业信用担保机构近银行和非银行金融机构运行机制存在缺陷。四贷款地里累计共为中小企业提供融资及其推国有商业银行产权虚百白行的资保服务45亿元。山百担保机构数量现已超过中西部任甚至广东、福建等沿海省份。在扶持对象上，80%以上为非公此导致银行法人有企业；在业务品种上，由以企业融资担保为主逐渐扩展到化。第三，银行信贷责任化普遍加强了信贷人员责任制，同时合同履约、商业票据贴现、财产诉讼保全以及个人汽车、住也增加了中小企业融资的难度。从这一点看，银行信贷资任房、信用卡担保等10多个品种目前，专业信用担保已成为发化对中小企业融资的难度很可能会有所增加。第四,中小企业抵押担保落实难。中小企业抵押担保不足、抵押担保落实展山西民营经济的新生力量直接融资有限我至2003年底，山西省共有上市公司难，是中小企业的资产结构特征、在抵押物上的偏企业合并后上市的有3家，分别是太工天好及政府行为的不协调所致21家，其中由中小民间融资图难较大。多，民间投资的产业准人受到药业和安泰集团，实际筹集资金分别为2.2亿元。由于山西省中限制业投资基本饱和，民间投资不愿再.814年讲人融、保险等行业，都存在市场准域内存在小企业上市的不多，获得的直接融资十分有限。限制韦得着建设资金不足的问题，同时导致了大量民间费本不能充分二、山西省中小企业融资存在的问题信息不对称,资本市场体系不健全。与大企业相比,中得到运用，造成资源的浪费。第二,投融资渠道不杨通，且成小企业由于企业治理结构不健全，对外财务信息披露不规本过高。民营企业在申请上市或商业银行贷款时都存在一些范，并且经营历史短，信誉积累不足，也缺乏品牌及信用历史限制，得不到与国有企业一样的平等融资机会，融资成本明所能发挥的间接传递信号的作用，因此，在对中小企业的融显要高，影响投资者的积极性。第三，民间投资的产权保护政收稿日期：2006-06-25作者简介：孙秀玲(1977—),女，山西太原人，山西省社会科学院经济研究所，硕士40
《经 济 问题 >2006年 第 9期 Sep．，2006 No．9 孙 秀玲 (山西省社会科学 院 经济研究 所 ，太原 030006) 摘 要 ：随着我 国社 会主义市场经 济体 制的逐步确立 ，中小企业发展 的外部环 境不断得到优化 。然而 ，在我 国深化企业 改 革 ，加快 中小企业发展的过程 中，影响和制约 中小企业发展 的问题仍 然很 多 ，尤为 突出的是 融资困难 。因此 ，在 El前条件下 ，应 充分认识 中小企业发展的特殊 意义 ，研究 山西 省中小企业发展所 面临的融资 困难 和成因 ，采取 有效 的金融支 持政策和企业 融 资策略 ，以更好地促进中小企业的发展 。 关键词 ： 中小企业 ；融资；策略 中图分 类号 ：F276．3 文献标 识码 ：A 文章编号 ：1004—972X(2006)09—0040—02 一 、 山西省 中小企业融资状况 1．金融机构贷款 不足 。山西省中小企业数量以临汾市为 最多 ，因此这里 以临汾市金融机构贷款状况为 例来 说明 。截 至 2001年底 ，临汾 市金融 机构 的各项 贷 款余 额为 32830万 元 ，较 年初净增4094万元 。其 中 ，农村信用社的新增贷款全部 用于农业 ，而农业银行 的新增 贷款 95 主要是贴 现贷 款 ，并 且这部分贴现贷款主要用 于支 持少 数几个支柱性产业 项 目， 对辖 区内其他企业的贷款寥寥 无几 。这充分表 明了辖 区内金 融 机构对 中小企业 的发展没有 充分发 挥其应 有的 支持帮助 作 用。另据对辖 区内企业调查 反映 ，企业 申请 贷款笔数满 足 率 为 32％ ，贷款金额满 足率 为 24．6 。 2．担保贷款增加 。山西 已成立各级专业信用担保机构近 百户 ，注册资金 23亿 元 ，累计共 为中小企业提供 融资及其 担 保服务45亿元 。山西担保机构数 量现 已超过 中西部 任何一 省 甚 至广东 、福建 等沿 海省份。在扶持对象上 ，8O％以上为非公 有企业 ；在业 务品种 上 ，由以企业融 资担保 为主逐 渐扩展 到 合 同履 约 、商 业票 据贴 现 、财产 诉讼 保全 以及 个 人汽 车、住 房 、信 用卡担保等1O多个 品种。目前 ，专业信 用担保 已成为发 展 山西 民营经济的新生力量 。 3．直接融资有限 。截至 2003年底 ，山西省共有上市公司 21家 ，其 中由中小企业合 并后上 市的有 3家 ，分 别是太 工天 成 、亚宝 药业 和安 泰集 团 ，实 际筹集 资金 分别 为 2．2亿 元、 1．81亿元和 3．41亿元 (扣除相关发行 费用)。由于山西省 中 小企业 上市的不多 ，获得的直接融资十分有限 。 二、山西省中小企业融资存在的 问题 1．信 息不对称 ，资本 市场体 系不健全 。与大企业相比 ，中 小 企业 由于企 业 治理 结构 不健 全 ，对外 财 务信息 披露 不规 范 ，并且经营历史短 ，信誉 积累不足 ，也缺 乏品牌及信用历史 所能发挥 的间接传 递信 号的作 用，因此 ，在对 中小 企业 的融 资过 程 中，信 息不 对称现 象 比较严 重 ，构成 了 中小企 业 的融 资瓶颈 。风险投资与资产证券化这两种 中小企业 重要 的直接 融资 方式实 现 了资 金 、技 术与管 理 的结合 ，有效避 免 r股 权 融资 中所有权 对经营权 的弱化而产生 的“内部人控制 ”现象 ， 也摆脱 了债权 融资中投资者对企业激励 的弱化 。但是在我 国 当前情况 下 ，两 种融 资方式 存在一些 问题 ，中小 企业 公开 发 行股 票需要具 备严格的条件 ，直接融 资有较 大的 困难 。 2．金融机构体制存在局 限性 。第一 ，组织体系存在结构 性 缺陷。与 民营 中小企 业的飞速发展相 比 ，中小 型银 行的数 量 和资金力量远远不 够 ，不能 提供 足够 的融 资服务。而从 银 行体 系 自身 来看 ，现在 以少 数大银 行 为 主 的结 构 也极 不合 理。第二 ，商业银行和非银行金融机构运行机 制存 在缺陷。四 大国有商业银行产 权虚置 问题未能得 到解决 ，国家是商业银 行 的资产所有者 ，但 是政府 并未 真正行使 出资人 的职 责 ，由 此导致银行法人 治理结构严重扭 曲 ，银行 的经营效益严重恶 化 。第 三 ，银行信贷责任化 普遍加强 了信贷人 员责任制 ，同时 也增加 了中小企业融资 的难 度。从 这一 点看 ，银行信贷责 任 化对 中小企业 融资的难度很 可能会有所增加 。第 四，中小企 业抵押担保 落实难 。中小企业抵押 担保 不足 、抵押担保 落实 难 ，是 中小企业 的资产结 构特 征、金 融机构 在抵 押物上 的偏 好及政府行为 的不 协调所致 。 3．民间融资 困难较 大。第一 ，民间投资的产业准人受到 限制 。一般加工业投资基本饱和 ，民间投资不愿再进入 ，而金 融 、保险等行业 ，都存在 市场准人限制 ，使得这些领 域内存在 着建设 资金不 足 的问题 ，同时 导致 _『大量 民间资本 不能充分 得 到运用 ，造成资源 的浪费 。第二 ，投融 资渠道不畅通 ，且成 本 过高。民营企业在 申请 上市或商业银行 贷款时都存在一些 限制 ，得不到 与国有企 业一 样的平 等融资 机会 ，融资 成本 明 显要 高 ，影 响投 资者 的积极性 。第三 ，民间投资 的产权保护政 收 稿 日期 ：2006-06-25 作者简介 ：孙 秀玲 (1977- )，女 ，山西太原人 ，山西省社 会科 学院经济研究所 ，硕 士。 40 维普资讯 http://www.cqvip.com
孙秀玲西：策没有得到很好落实。由于我国关于民间融资的相关法律政业第金融机构应大力发用资创新。金融机构要积极创策并没有出台，因此民间投资的产权得不到保护，民间投资贷方式，通过开展保全仓库业、出口退税质押贷款新信货联没有安全感。协议贷款、应收账款质押贷款等业务，形式多样地为中小企4.中小企业自身存在问题。第一，中小企业制度不完善业提供间接融资。第三，大力支持山西省科技型中小企业到影响自身信用度。许多中小企业资信评级不够普及，财务制二板市场上市。对于确有上市希望，而且发展前景较好的高度不健全，生产不稳定，贷款担保条件不具备，个别企业抽逃科技中小企业，要拨出专项经费予以资助，或用中小企业贷资金、拖欠账款，这必然会影响到中小企业在银行中的信用。款担保基金为其向银行贷款提供担保或贴息。第四，建立健，中小企业管理模式化。中小企业典型的管理模式全中小企业信用担保体系。依据《中小企业促进法》有关规所有权与经营权的高度种模式势必给企业的财务管中小企并积极鼓励发展商业性、用推务控制范用担保机保机材稳定白普理周置或不资金在有效表迎避X的摄长金收困难、存货控制薄弱等间题。第四，投资有较大育目性。大功能，努力扩大担保贷款的规模。第五，建立中小金融机些中小企业由于自身模较小，贷款投资所占的比例比大构，尤其是中小民营银行。解决中小企业间接融资不足的问业多得多，所面临的风险也更大，所以总是尽快收回投资，投题，关键还是培养愿意为中小企业提供资金支持的民营金融资存在一一定的盲目性，投资方向难以把握，很多中小企业的机构，从而促进金融市场的公平竞争，促进国有金融机构的投资完全按照管理者的个人喜好进行。第五，中小企业组织改革。第六，强化银行服务职能，建立中小企业信息咨询服务水平低，专业化协作水平不高。。中小企业由于资金、技术等体系。银行可凭借其信息、人才与管理面的条件和优势限制，处在为大型企业提供配套产品的位置上，却不会因中小企提供金融信息咨询服而获得大企业提供的融资等方面的帮助。展环境、市场环境和政策建观念，为中小企业发展创造良好的发通过上述分析可以看出，解决中小企业融资问题，促进去制环境。高度重视中小企业在国民经济发展中特殊地位和中小企业发展，需要企业、金融机构、政府三方面共同配合突出作用，把促进和扶持中小企业发展作为全省社会经济发，中小企业自身应采取的措施。首先,中小企业应提高展的重大战略来抓；促进大企业和中小企业紧密配合，协调内部管理水平，逐步完善中小企业的公司治理结构。中小企发展，提高中小企业的市场竞争力为中小企业创造更业自身存在着人才内部组织关系不逸金加宽松的发展环二，促进制度创新，增强中小企业活低、规模经济至差以及信誉度下降、财务资料不健全等问要改变山西国有中小企业数比重高、分布广的状比中心文文率最大化的原则把国的会策的要求，重重长远利益，轻短期利益开展技术创新，中小企业产权制度创新，通过改制重组、引资嫁接、兼并联小产品搞成特色品牌，提高企业科技水平，提高产品的科技、出租转让、承包租赁、关闭破产多种途径，把所有制结含量；提高经营者素质和决策水平。当企业具有增长潜力和构调整到位。第三，加快结构调整，培育优强中小企业，增强发展后劲、品牌知名度提高之时，银行自会主动为之服务，这市场竞争力。做大做强高新技术开发区和经济技术开发区也是近年来部分有实力的中小企业得到金融机构支持的其成为全省科技型和成长型中业的创业园、推进器键所在。其次，利用企业关联策略进行信息传递小企业同时还要大力推动市县工业区建设，促进中小企业规模化业互相提供帮助，信息共享业社会化服务体系，用其价值链下游企红筑用2时和提供自中加快构建多主体位的逐步消实帮助中小企业找准产品、找准市场，提高中小企除金融机构信贷配给歧视。最后，利用互联网减少信息不对业对市场的应变能力，建立健全服务网络，完善省、地（市）、称，中小企业可以网络为依托，享受银行财务资金外包业务县三级中小企业服务中心，为中小企业提供公益性、扶持性带来的好处，并通过互联网进行实时监控。这样企业不但精的综合服务。简了财务机构，利用银行的规模优势降低了企业的财务管理参考文献：[1]周兆生，中小企业融资的制度分析[J]。财经间题研究，我本，而且通过与银行合作可以使银企关系趋于稳定，从最大限度地克服银企之间信息不对称而引起的银行“惜贷”2003.（5）[2]张承惠，加快制度创新，解决民营经济融资难问题[J.问影融机构对中小企业的支持措施。第一，建立新型银金融与保险，2002，（1）企关系，创建山西省中小企业创新发展基金。建议相关部门峰。试论制约我国中小企业发展的融资瓶颈J].南3梁尽快制定《山西省中小企业创新发展基金管理办法》并且联开经济研究、2000，（2)合各金融机构出资组建，且该基金应优先用于科技型中小企(责任编辑：戎爱萍)41
孙 秀玲 ： 山西省 中小企业 融资问题 研究 策没有得到很 好落实。由于我 国关于民间融资的相关法律政 策并 没有 出台 ，因此 民间投资 的产权 得不 到保护 ，民间投资 没有 安全感 。 4．中小企业 自身存 在 问题 。第一 ，中小企业 制度不完善 影响 自身信用度 。许多 中小 企业资信评 级不够普及 ，财务制 度不健全 ，生产不稳定 ，贷款担保条件不具 备 ，个 别企业抽逃 资金 、拖欠账款 ，这必然会影 响到 中小企 业在银行 中的信 用 。 第二 ，中小企业管理模 式僵化 。中小企 业典型 的管理模式是 所有权 与经 营权 的高度 统一 ，这种 模式势必给企 业的财务管 理带来 负面影 响。第三 ，财务控制薄弱 。一些中小企业对现金 管理不严 ，造成 资金 闲置或不 足、应 收账 款周转缓慢 、资金 回 收困难 、存货控制薄弱等 问题 。第 四，投资有较大盲 目性 。一 些 中小企业 由于 自身规模较 小 ，贷 款投资所 占的比例 比大企 业多得 多 ，所面 临的风险也更 大 ，所 以总是尽快收 回投资 ，投 资存 在一定 的盲 目性 ，投资 方向难 以把握 ，很 多中小 企业 的 投资完全 按照管理者 的个人喜好进行 。第五 ，中小企业组织 水平低 ，专业化协作水平不高 。中小企业 由于资金 、技术等 的 限制 ，处在 为大 型企业 提供配套 产 品的位置 上 ，却不会 因此 而获得大企业 提供 的融资等方面 的帮助 。 三 、政 策 建 议 通 过上述 分析可 以看 出 ，解 决 中小 企业 融资 问题 ，促进 中小企业发展 ，需要企业 、金融机构 、政 府三方面共 同配合 。 1．中小企业 自身应采取的措施 。首先 ，中小企业应提高 内部管理水平 ，逐步完善 中小企业 的公 司治理结 构 。中小企 业 自身存 在着人 才缺乏 、内部 组织关 系不 稳定 、劳 动生产率 低 、规模经 济效 益差 以及信誉 度下 降 、财 务资料 不健 全等 问 题 。为此 ，中小 企业应 完善企业经济责任追究制度 ；建立规范 的管理制 度 ；树 立现 代营销理 念 ；实施 战略管理 ，按照产业政 策的要求 ，重长 远利 益 ，轻 短期 利益 ；大力 开展技术 创新 ，把 小产 品搞成 特色 品牌 ，提高企业 科技 水平 ，提高 产 品的科技 含量 ；提高经 营者素质和决策 水平 。当企业具 有增长潜力和 发展后劲 、品牌 知名 度提高之 时 ，银行 自会主动为之 服务 ，这 也是 近年来部 分有实 力 的中小企 业得到 金融机 构支 持的关 键所在 。其次 ，利用 企业 关联策略进行信息传递 。中小企业利 用其 价值链 和供应链 ，上下游 企业互 相提 供帮助 ，信 息共享 和提供 自由度 来发展与 长期客户之 间的关系 ，从 而减轻信息 不对 称 ，不断提 高市场 对中小 企业 信息流 的认 同感 ，逐步消 除金融 机构信贷配给歧 视。最后 ，利用互联 网减 少信息不对 称 ，中小企 业可 以网络为 依托 ，享 受银行 财务资 金外 包业务 带来 的好处 ，并通过互 联 网进行 实时监控 。这样 企业不但精 简 了财务机构 ，利用银行 的规模优 势降低 了企业 的财务管理 成 本 ，而且 通过 与银行 合作可 以使银 企关 系趋 于稳定 ，从而 最大限度地 克服银企之 间信息不 对称而 引起 的银行 “惜贷 ” 问题 。 2．金融机构对 中小企 业的支持措施 。第一 ，建立新型银 企关 系 ，创建 山西 省中小企业创新 发展基金 。建议 相关部 门 尽快制 定《山西 省中小企业创新 发展基金管理办 法 》，并且联 合各金 融机构 出资组建 ，且该基金 应优先用 于科 技型中小企 业 。第二 ，金融机构应 大力发 展融资 创新 。金融 机构要积极创 新信 贷方式 ，通过开 展保 全仓 库业 、出 口退税 质押贷款 、联保 协议贷款 、应 收账 款质 押贷款 等业 务 ，形式 多样 地为 中小企 业 提供间接融 资。第三 ，大力 支持 山西 省科技型 中小 企业到 二板市场上市 。对 于确有上 市希望 ，而且发 展前景较好 的高 科 技 中小 企业 ，要拨 出专 项经 费予 以资 助 ，或用 中小企 业贷 款担保基 金为其 向银行贷款 提供担保 或贴 息。第 四，建 立健 全 中小企 业信 用担 保体 系。依 据 《中小 企业 促进 法 》有 关规 定 ，建立完善 中小企业 担保公 司 ，并 积极鼓励发 展商业性 、民 间性 信用担保机构 。促进担保 机构 与商业银行建立起 稳定的 协 作关 系 ，在有 效规 避风 险 的前提下 ，充分利 用担保 资 金的 放 大功能 ，努力扩 大担保贷款 的规模 。第 五 ，建立 中小金 融机 构 ，尤其是 中小 民营银行 。解 决 中小 企业 间接融资不足 的问 题 ，关键还是 培养愿意 为中小企业 提供 资金 支持 的民营金融 机 构 ，从 而促进 金融 市场 的公 平竞 争 ，促进 国有 金融机构 的 改革 。第六 ，强化银行服务 职能 ，建 立中小企业信 息咨询服务 体 系 。银行可凭借其 信息 、人 才与管理等 方面的条件 和优 势 ， 为中小企 业提供金融信息 咨询服务 。 3．政府对 中小企 业融资应采取 的措 施。第一 ，要转 变思 想观念 ，为 中小企业 发展 创造 良好 的发 展环境 、市场环 境和 法 制环境 。高度重视 中小企业在 国民经济发展 中特 殊地位和 突出作用 ，把促进 和扶持 中小企业 发展作 为全省社会经 济发 展 的重大 战略来 抓 ；促进 大企业 和 中小企 业 紧密配合 ，协 调 发 展 ，提 高 中小 企业 的市 场竞 争力 ，努力 为 中小企 业创造 更 加 宽 松的发展 环境 。第二 ，促进 制度 创新 ，增强 中小企 业活 力 。要改 变 山西 国有 中小企 业数 量多 、比重高 、分 布广 的状 况 ，按照效率 最大化 的原则把 国有 中小企业 资产从竞 争性 的 领域 转换 出来 ，配置到急 需加强 的行 业 和企业 。大力推 进 国 有 中小企业产权制 度创新 ，通过 改制重组 、引资嫁 接、兼并 联 合 、出租转让 、承包 租赁 、关 闭破 产等 多种 途径 ，把所 有制 结 构 调整到位 。第 三 ，加快 结构 调整 ，培育 优强 中小企业 ，增强 市场 竞争力 。做大做 强高新 技术开发 区和经 济技术开发 区 ， 使 其成 为全省科 技型 和成 长型 中小企 业 的创业 园 、推进 器。 同时还要大力推动市 县工业 园区建设 ，促进 中小企业规 模化 经 营 。第 四，构筑中小企业社会 化服务体 系 ，加强对 中小企业 的服务和支持 。加快 构建多主体 、多层 次 、全方 位的社会化服 务体 系 ，切实 帮助 中小企 业找 准产品 、找 准市场 ，提 高中小企 业 对 市场 的应变 能力 ，建立 健全 服务 网络 ，完善 省 、地 (市 )、 县三级 中小企业 服务 中心 ，为 中小企 业 提供公 益性 、扶 持性 的综 合 服 务 。 参考 文献 ： [1]周兆生 ．中小企业 融 资的制 度分析 EJ]．财 经 问题研 究 ， 2003，(5)． [2]张 承惠 ．加快制 度创 新 ，解 决 民营 经济融 资难 问题 EJ]． 金融 与保 险 ，2002，(1)． E3]梁 峰 ．试沦 制约我 国中小企 业发展 的融资瓶 颈EJ]．南 开经济研 究 ，2000，(2)． (责 任编 辑 ：戎 爱萍 ) 41 维普资讯 http://www.cqvip.com