方正证券股份有限公司2020年半年度报告

方正证券股份有限公司 2020年半年度报告 (六)主要控股参股公司分析 单位:万元币种:人民币 报告期末主要数据 子公司 序号名赛 主要业务 股比例注册资本 总资产 净资产 方正承田|证券承销与保荐 100.00140,000.00 331,152.63 313,133.80 8,379.17 保荐 方正和生 私募基金管理:为客户提供财务顾问咨询服务 100.002000.00 198,684.00 2,199.37 投资 3/方正证券从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以 100.00150,000.00 投资外的金融产品、股权等另类投资业务。 129,162.51 127,096.57 2,567.91 方正香法金融控股公司,主要通过下设专业子公司从事证券经 71,865.74 金 期货经纪、投行业务、资产管理、自营投资及发1000 23,141.71 -27,156.15 万港元 起设立基金。 方正中期商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询:资产 92.44100,500.00 147,164.99 150,471.85 5,995.45 期货管理 6/万正富邦公开募集证券投资基金管理、基金销售、特定客户资 66.7066,0.00 45,988.9 94.77 基金产管理 股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政 7|瑞信方正|府债券、公司债券)的承销与保荐:证券经纪业务(限49.0010889796 174,291.52 142,259.17 3,640.33 海地区):中国证监会批准的其他业 26/200

2020 年半年度报告 26 / 200 （六）主要控股参股公司分析 单位：万元 币种：人民币 序号 子公司 名称 主要业务 报告期末主要数据 本公司持 股比例 (%) 注册资本 总资产 净资产 净利润 1 方正承销 保荐 证券承销与保荐 100.00 140,000.00 331,152.63 313,133.80 8,379.17 2 方正和生 投资 私募基金管理；为客户提供财务顾问咨询服务。 100.00 200,000.00 207,089.00 198,684.00 2,199.37 3 方正证券 投资 从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以 外的金融产品、股权等另类投资业务。 100.00 150,000.00 129,162.51 127,096.57 2,567.91 4 方正香港 金控 金融控股公司，主要通过下设专业子公司从事证券经 纪、期货经纪、投行业务、资产管理、自营投资及发 起设立基金。 100.00 71,865.74 万港元 182,736.72 23,141.71 -27,156.15 5 方正中期 期货 商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询；资产 管理。 92.44 100,500.00 1,147,164.99 150,471.85 5,995.45 6 方正富邦 基金 公开募集证券投资基金管理、基金销售、特定客户资 产管理。 66.70 66,000.00 50,388.20 45,988.91 -94.77 7 瑞信方正 股票（包括人民币普通股、外资股）和债券（包括政 府债券、公司债券）的承销与保荐；证券经纪业务（限 前海地区）；中国证监会批准的其他业务。 49.00 108,897.96 174,291.52 142,259.17 -3,640.33

方正证券股份有限公 FOUNDER SECURITIES CO L 2020年半年度报告 1、方正承销保荐 报告期内,方正承销保荐实现营业收入32,142.74万元,净利润8,379.17万元 方正承销保荐是公司投资银行业务子公司。报告期内,方正承销保荐优化组织架构,完善业 务流程和内控体系,加强人才队伍建设,强化项目承揽与储备,持续提高为客户提供投资银行业 务的服务范围和专业能力。报告期内,债权业务累计完成公司债(含非政策性金融债)、企业债、 地方政府债等各类债券承销项目98个,实现债券承销规模365.54亿元,其中,公司债承销规模 249.34亿元,市场排名第17名:企业债承销规模53.4亿元,市场排名第10名(数据来源于Wind) 股权业务累计完成可转债保荐(主承销)、IPO副主承销项目2个,实现承销规模12亿元,另有 1个科创板IP0项目获得注册,1个股票公开发行并在精选层挂牌项目获得核准:新三板业务持续 督导企业157家,完成推荐挂牌项目1家,完成企业定增2次,实现募集资金6,350万元。报告 期内,投资银行业务实现营业收入26,577万元。 2、方正和生投资 报告期内,方正和生投资实现营业收入4,796.80万元,净利润2,199.37万元。 方正和生投资是从事私募基金管理及相关业务的证券公司专业性私募投资基金子公司。报告 期内,方正和生投资新增设立2支私募股权投资基金,规模合计55.01亿元。方正和生投资专注 于大健康和大科技等投资领域,报告期内共投出项目13个,投资金额合计人民币8.20亿元。 3、方正证券投资 报告期内,方正证券投资实现营业收入4,614.04万元,净利润2,567.91万元 方正证券投资是公司的另类投资子公司,承担着公司自有资金股权投资的职责。方正证券投 资以股权投资业务为核心业务,深耕于医疗医药、新能源新材料、高端制造、新一代信息技术领 域,持续关注发展潜力巨大的行业龙头、有较大市场影响力和技术领先优势的投资标的,服务实 体经济,致力于成为投资管理能力突出的股权业务专业平台。截至报告期末,方正证券投资累计 完成股权投资项目13个,其中新增股权投资项目1个,累计投资规模102,752.49万元。 4、方正香港金控 报告期内,方正香港金控实现营业收入-22,465.64万元,净利润-27,156.15万元 方正香港金控作为公司开展国际业务的平台,主要通过下设专业子公司从事证券经纪、期货 经纪、投资银行、资产管理、自营投资等业务。报告期内,方正香港金控完成香港主板一只股票 的保荐承销工作。截至2020年6月29日,方正香港金控于公开市场回购了票面金额为1亿美元 的债券;截至本报告披露日,方正香港金控美元债余额为1亿美元。 受新冠疫情影响,2020年上半年香港证券市场出现较大波动,方正香港金控实现营业收入 22,465.64万元,其中主要是固定收益自营业务投资收益及公允价值变动-19,794.22万元,美元 债利息支出4,800.43万元,方正香港金控2020年上半年最终净亏损27,156.15万元 5、方正中期期货 报告期内,方正中期期货实现营业收入28,627.08万元,净利润5,995.45万元

2020 年半年度报告 27 / 200 1、方正承销保荐 报告期内，方正承销保荐实现营业收入 32,142.74 万元，净利润 8,379.17 万元。 方正承销保荐是公司投资银行业务子公司。报告期内，方正承销保荐优化组织架构，完善业 务流程和内控体系，加强人才队伍建设，强化项目承揽与储备，持续提高为客户提供投资银行业 务的服务范围和专业能力。报告期内，债权业务累计完成公司债(含非政策性金融债)、企业债、 地方政府债等各类债券承销项目 98 个，实现债券承销规模 365.54 亿元,其中，公司债承销规模 249.34 亿元，市场排名第 17 名；企业债承销规模 53.4 亿元，市场排名第 10 名（数据来源于 Wind）； 股权业务累计完成可转债保荐（主承销）、IPO 副主承销项目 2 个，实现承销规模 12 亿元，另有 1 个科创板 IPO 项目获得注册，1 个股票公开发行并在精选层挂牌项目获得核准；新三板业务持续 督导企业 157 家，完成推荐挂牌项目 1 家，完成企业定增 2 次，实现募集资金 6,350 万元。报告 期内，投资银行业务实现营业收入 26,577 万元。 2、方正和生投资 报告期内，方正和生投资实现营业收入 4,796.80 万元,净利润 2,199.37 万元。 方正和生投资是从事私募基金管理及相关业务的证券公司专业性私募投资基金子公司。报告 期内，方正和生投资新增设立 2 支私募股权投资基金，规模合计 55.01 亿元。方正和生投资专注 于大健康和大科技等投资领域，报告期内共投出项目 13 个，投资金额合计人民币 8.20 亿元。 3、方正证券投资 报告期内，方正证券投资实现营业收入 4,614.04 万元，净利润 2,567.91 万元。 方正证券投资是公司的另类投资子公司,承担着公司自有资金股权投资的职责。方正证券投 资以股权投资业务为核心业务，深耕于医疗医药、新能源新材料、高端制造、新一代信息技术领 域，持续关注发展潜力巨大的行业龙头、有较大市场影响力和技术领先优势的投资标的，服务实 体经济，致力于成为投资管理能力突出的股权业务专业平台。截至报告期末，方正证券投资累计 完成股权投资项目 13 个，其中新增股权投资项目 1 个，累计投资规模 102,752.49 万元。 4、方正香港金控 报告期内，方正香港金控实现营业收入-22,465.64 万元，净利润 -27,156.15 万元。 方正香港金控作为公司开展国际业务的平台，主要通过下设专业子公司从事证券经纪、期货 经纪、投资银行、资产管理、自营投资等业务。报告期内，方正香港金控完成香港主板一只股票 的保荐承销工作。截至 2020 年 6 月 29 日，方正香港金控于公开市场回购了票面金额为 1 亿美元 的债券；截至本报告披露日，方正香港金控美元债余额为 1 亿美元。 受新冠疫情影响，2020 年上半年香港证券市场出现较大波动，方正香港金控实现营业收入 -22,465.64 万元，其中主要是固定收益自营业务投资收益及公允价值变动-19,794.22 万元，美元 债利息支出 4,800.43 万元，方正香港金控 2020 年上半年最终净亏损 27,156.15 万元。 5、方正中期期货 报告期内，方正中期期货实现营业收入 28,627.08 万元，净利润 5,995.45 万元

方正证券股份有限公司 FOUNDER SECURITIES CO, LTD 2020年半年度报告 方正中期期货在新冠特殊时期,通过加强内控管理、IB渠道强化、员工专业提升、新品种布 局、以及广泛线上投教活动等举措促进其经纪业务的稳定与发展。 报告期内,方正中期期货经纪业务实现手续费收入16,794.21万元,同比增长31.05%;客户 日均权益99.86亿,同比增长16.15%,期末权益99.98亿,同比增长14.85%:成交量11,744万 手,同比增长23.62%:成交额79,623.59亿元,同比增长32.80% 方正中期期货资产管理业务实现收入349.40万元。截至报告期末,方正中期期货资产管理业 务管理资产规模35.43亿元,同比增长298.09%:2020年上半年月均规模19.22亿元,同比增长 90.53% 6、方正富邦基金 报告期内,方正富邦基金实现营业收入6,575.61万元,净利润-94.77万元 方正富邦基金作为公司的公募基金子公司,坚持以合规经营和严格风险控制为前提,建立健 全风险管理制度,不断完善和强化高水平的公司治理。方正富邦基金旨在建立结构合理、品种齐 全、特色鲜明的公募产品线,打造主动权益、固定收益、指数投资三大产品谱系。 截至报告期末,方正富邦基金创设及管理24只公开募集证券投资基金(货币市场基金2只 混合型证券投资基金8只、债券型证券投资基金6只、股票型证券投资基金8只),管理基金份 额规模为254.80亿份,管理基金资产净值为261.91亿元:管理特定客户资产管理计划13只,资 产管理规模57.92亿元;其子公司方正富邦创融存续项目共计15个,资产管理规模达到83.44 亿元。 7、瑞信方正 报告期内,瑞信方正实现营业收入6,105.76万元,净利润-3,640.33万元 瑞信方正是公司与瑞士信贷共同设立的合资公司,主要从事投资银行业务和深圳前海区域证 券经纪业务。瑞信方正投资银行业务密切关注市场动向及监管变化趋势,加强业务协作,灵活调 整业务重点,均衡发展IP0、再融资、债券及境内外并购业务,积极开拓私募股权融资等业务品 种。深圳前海区域经纪业务继续以￠II/RQFIⅠ和港股通等跨境业务作为发展重点,同时大力拓展 不同类型的私募基金客户,并增加其他新的业务盈利模式和收入增长点。 报告期内,瑞信方正总承销金额为23.33亿元人民币,共完成3个主承销项目:深圳前海区 域证券经纪业务实现代理买卖证券业务净收入3,944.08万元。 经中国证监会核准,瑞士信贷已成为瑞信方正的主要股东、控股股东和实际控制人,公司持 股比例变更为49%,自2020年6月1日起,瑞信方正不再纳入公司的合并报表范围。 (七)公司控制的结构化主体情况 对于本公司作为结构化主体的管理人或投资人的情形,公司在综合考虑对其拥有的投资决策 权及可变回报的敞口等因素后,认定对部分结构化主体拥有控制权,并将其纳入合并范围。 截至2020年6月30日,公司纳入合并报表范围的结构化主体共有11只,主要包括资产管 理计划等,上述纳入合并范围的结构化主体的总资产为人民币89.61亿元

2020 年半年度报告 28 / 200 方正中期期货在新冠特殊时期，通过加强内控管理、IB 渠道强化、员工专业提升、新品种布 局、以及广泛线上投教活动等举措促进其经纪业务的稳定与发展。 报告期内，方正中期期货经纪业务实现手续费收入 16,794.21 万元，同比增长 31.05%；客户 日均权益 99.86 亿，同比增长 16.15%，期末权益 99.98 亿，同比增长 14.85%；成交量 11,744 万 手，同比增长 23.62%；成交额 79,623.59 亿元，同比增长 32.80%。 方正中期期货资产管理业务实现收入349.40万元。截至报告期末，方正中期期货资产管理业 务管理资产规模35.43亿元，同比增长298.09%；2020年上半年月均规模19.22亿元，同比增长 90.53%。 6、方正富邦基金 报告期内，方正富邦基金实现营业收入 6,575.61 万元，净利润 -94.77 万元。 方正富邦基金作为公司的公募基金子公司，坚持以合规经营和严格风险控制为前提，建立健 全风险管理制度，不断完善和强化高水平的公司治理。方正富邦基金旨在建立结构合理、品种齐 全、特色鲜明的公募产品线，打造主动权益、固定收益、指数投资三大产品谱系。 截至报告期末，方正富邦基金创设及管理 24 只公开募集证券投资基金（货币市场基金 2 只、 混合型证券投资基金 8 只、债券型证券投资基金 6 只、股票型证券投资基金 8 只），管理基金份 额规模为 254.80 亿份，管理基金资产净值为 261.91 亿元；管理特定客户资产管理计划 13 只，资 产管理规模 57.92 亿元；其子公司方正富邦创融存续项目共计 15 个，资产管理规模达到 83.44 亿元。 7、瑞信方正 报告期内，瑞信方正实现营业收入 6,105.76 万元，净利润 -3,640.33 万元。 瑞信方正是公司与瑞士信贷共同设立的合资公司，主要从事投资银行业务和深圳前海区域证 券经纪业务。瑞信方正投资银行业务密切关注市场动向及监管变化趋势，加强业务协作，灵活调 整业务重点，均衡发展 IPO、再融资、债券及境内外并购业务，积极开拓私募股权融资等业务品 种。深圳前海区域经纪业务继续以 QFII/RQFII 和港股通等跨境业务作为发展重点，同时大力拓展 不同类型的私募基金客户，并增加其他新的业务盈利模式和收入增长点。 报告期内，瑞信方正总承销金额为 23.33 亿元人民币，共完成 3 个主承销项目；深圳前海区 域证券经纪业务实现代理买卖证券业务净收入 3,944.08 万元。 经中国证监会核准，瑞士信贷已成为瑞信方正的主要股东、控股股东和实际控制人，公司持 股比例变更为 49%，自 2020 年 6 月 1 日起，瑞信方正不再纳入公司的合并报表范围。 （七）公司控制的结构化主体情况 对于本公司作为结构化主体的管理人或投资人的情形，公司在综合考虑对其拥有的投资决策 权及可变回报的敞口等因素后，认定对部分结构化主体拥有控制权，并将其纳入合并范围。 截至 2020 年 6 月 30 日，公司纳入合并报表范围的结构化主体共有 11 只，主要包括资产管 理计划等，上述纳入合并范围的结构化主体的总资产为人民币 89.61 亿元

方正证券股份有限公司 FOUNDER SECURITIES CO, LTD 2020年半年度报告 其他披露事项 (一)预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动 的警示及说明 口适用√不适用 因公司主营业务受证券市场波动影响较大,对年初至下一报告期期末的累计净利润变动情况 难以进行准确估计。公司将根据中国证监会《关于加强上市证券公司监管的规定》(2010年修订) 按月对公司主要财务信息进行披露,履行信息披露义务 (二)可能面对的风险 1、信用风险 信用风险是指因借款人或交易对手无法履约而带来损失的风险。 本集团信用风险主要来自:一是融资融券、约定购回式证券交易(以下简称约定购回)、股 票质押式回购交易(以下简称股票质押回购)等信用业务客户违约给本集团带来损失的风险;二 是债券等金融产品投资的违约风险,即所投产品之发行人、融资人或交易对手出现违约、拒绝支 付到期款项,导致资产损失和收益变化的风险;三是权益互换、场外期权等场外衍生品交易中的 交易对手违约给本集团带来损失的风险 信用风险和市场风险具有一定的相关性。在市场波动的情况下,本集团在相关金融产品和交 易上的信用风险敞口也会随之发生变化。因此,本集团对市场风险的一些监控和防范手段也能够 对信用风险的管理发挥作用 在债券投资业务信用风险管理方面,公司建立了事前、事中、事后全过程的风险管理体系 采取多种风控措施,具体措施包括:债券入池内部评级、高风险主体入池审批、法人客户授信管 理、集中度控制、划分风险分类、发送风险提示函、舆情监控、督促风险处置与化解等加强了债 券投资业务的信用风险管理。 在融资融券、约定购回和股票质押回购业务等信用业务方面,本公司的信用风险控制主要通 过对客户风险教育、征信、授信、集中度管理、逐日盯市、重大舆情监控、客户风险提示、风险 分类管理、强制平仓、司法追索等方式实现 截至2020年6月30日,本集团信用业务的履约保障水平情况如下: 信用业务的履约保障水平 2020年6月30日2019年12月31 融资融券业务客户平均维持担保比例 4.99% 345.89% 的定购回业务客户平均履约保障比例 217.08% 股票质押回购业务客户平均履约担保比例 128.57% 169.39% 截至2020年6月30日,本集团表内股票质押式回购业务规模人民币2,861,290,893.58元, 表外资管股票质押式回购业务规模为人民币4,183,793,613.90元

2020 年半年度报告 29 / 200 二、其他披露事项 （一）预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动 的警示及说明 □适用 √不适用 因公司主营业务受证券市场波动影响较大，对年初至下一报告期期末的累计净利润变动情况 难以进行准确估计。公司将根据中国证监会《关于加强上市证券公司监管的规定》（2010 年修订）， 按月对公司主要财务信息进行披露，履行信息披露义务。 （二）可能面对的风险 1、信用风险 信用风险是指因借款人或交易对手无法履约而带来损失的风险。 本集团信用风险主要来自：一是融资融券、约定购回式证券交易（以下简称约定购回）、股 票质押式回购交易（以下简称股票质押回购）等信用业务客户违约给本集团带来损失的风险；二 是债券等金融产品投资的违约风险，即所投产品之发行人、融资人或交易对手出现违约、拒绝支 付到期款项，导致资产损失和收益变化的风险；三是权益互换、场外期权等场外衍生品交易中的 交易对手违约给本集团带来损失的风险。 信用风险和市场风险具有一定的相关性。在市场波动的情况下，本集团在相关金融产品和交 易上的信用风险敞口也会随之发生变化。因此，本集团对市场风险的一些监控和防范手段也能够 对信用风险的管理发挥作用。 在债券投资业务信用风险管理方面，公司建立了事前、事中、事后全过程的风险管理体系， 采取多种风控措施，具体措施包括：债券入池内部评级、高风险主体入池审批、法人客户授信管 理、集中度控制、划分风险分类、发送风险提示函、舆情监控、督促风险处置与化解等加强了债 券投资业务的信用风险管理。 在融资融券、约定购回和股票质押回购业务等信用业务方面，本公司的信用风险控制主要通 过对客户风险教育、征信、授信、集中度管理、逐日盯市、重大舆情监控、客户风险提示、风险 分类管理、强制平仓、司法追索等方式实现。 截至 2020 年 6 月 30 日，本集团信用业务的履约保障水平情况如下： 信用业务的履约保障水平 2020 年 6 月 30 日 2019 年 12 月 31 日 融资融券业务客户平均维持担保比例 344.99% 345.89% 约定购回业务客户平均履约保障比例 —— 217.08% 股票质押回购业务客户平均履约担保比例 128.57% 169.39% 截至 2020 年 6 月 30 日，本集团表内股票质押式回购业务规模人民币 2,861,290,893.58 元， 表外资管股票质押式回购业务规模为人民币 4,183,793,613.90 元

方正证券股份有限公 FOUNDER SECURITIES CO L 2020年半年度报告 2、流动性风险 流动性风险,是指本集团无法以合理成本及时获得充足资金,以偿付到期债务、履行其他支 付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险 本集团建立了较完善的流动性风险管理体系,制定了《公司流动性风险管理办法》《公司自 有资金管理办法》《公司资产与负债配置委员会工作规则》《公司同业拆借业务管理办法》等, 明确了流动性风险管理的偏好、制度、组织架构、职责分工、风险指标及限额、报告路径、压力 测试及应急方案等。本集团建立了较完善的管理信息系统或采取相应手段对流动性风险进行识别、 计量、监测和控制。 本集团一贯坚持资金的统一管理和运作,明确融资管理、现金流管理、内部资金转移定价等 由资金运营中心统一负责。本集团通过监测流动性覆盖率、净稳定资金率、备用金、优质流动性 资产储备等指标,确保维持充裕的优质流动性资产在正常及压力情景下能够覆盖未来一定时期的 现金流缺口,防范出现流动性风险。截至2020年6月30日,本集团流动性覆盖率、净稳定资金 率均符合监管要求 本集团针对流动性风险控制指标所处不同区间及出现日间流动性风险等情况分别制定了流 动性风险应对预案,定期组织流动性风险应急演练,评估风险应急能力,进一步完善流动性风险应 对机制。除开展年度综合压力测试之外,本集团针对月度、年度资产负债配置计划、子公司增资 等情况开展流动性压力测试,根据压力测试结果优化资产负债配置。 3、市场风险 市场风险是指所持有的金融工具的公允价值因市场价格不利变动而发生的风险,包括股票 基金及衍生品等证券价格风险、利率风险、汇率风险等 本集团建立了风险限额体系,主要包括规模限额、止损限额等。董事会确定自营业务年度规 模、最大可承受风险限额;执行委员会、证券投资决策委员会确定单个项目的规模、止损限额 证券自营部门通过组合投资、逐日盯市、设置项目预警线、报警线、止损线等进行前端控制:风 险管理部门通过系统进行实时监控,及时进行风险提示,督促业务部门进行风险处置等。 本集团还建立了压力测试机制,分析持仓头寸在极端情景冲击下的可能损失状况,这些极端 情景包括:宏观经济衰退、证券市场价格及利率大幅不利变动、特殊风险事件的发生等。压力测 试是本集团市场风险管理中的重要组成部分,通过压力测试,可以更为突出地显示本集团在压力 情境下的可能损失,用于衡量本集团整体的市场风险状态是否在预期范围之内 3.1利率风险 利率风险是指利率敏感性资产的公允价值因市场利率不利变动而发生损失的风险。本集团持 有的具有利率敏感性的债券组合因市场利率不利变动导致公允价值变动的风险是本集团利率风险 的主要来源。 本集团对债券投资组合利率风险的控制,主要采用规模和久期控制等方法,合理配置资产, 并通过定期测算投资组合久期、基点价值(DVo1)等指标衡量利率风险

2020 年半年度报告 30 / 200 2、流动性风险 流动性风险，是指本集团无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支 付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 本集团建立了较完善的流动性风险管理体系，制定了《公司流动性风险管理办法》《公司自 有资金管理办法》《公司资产与负债配置委员会工作规则》《公司同业拆借业务管理办法》等， 明确了流动性风险管理的偏好、制度、组织架构、职责分工、风险指标及限额、报告路径、压力 测试及应急方案等。本集团建立了较完善的管理信息系统或采取相应手段对流动性风险进行识别、 计量、监测和控制。 本集团一贯坚持资金的统一管理和运作，明确融资管理、现金流管理、内部资金转移定价等 由资金运营中心统一负责。本集团通过监测流动性覆盖率、净稳定资金率、备用金、优质流动性 资产储备等指标，确保维持充裕的优质流动性资产在正常及压力情景下能够覆盖未来一定时期的 现金流缺口，防范出现流动性风险。截至 2020 年 6 月 30 日，本集团流动性覆盖率、净稳定资金 率均符合监管要求。 本集团针对流动性风险控制指标所处不同区间及出现日间流动性风险等情况分别制定了流 动性风险应对预案,定期组织流动性风险应急演练，评估风险应急能力，进一步完善流动性风险应 对机制。除开展年度综合压力测试之外，本集团针对月度、年度资产负债配置计划、子公司增资 等情况开展流动性压力测试，根据压力测试结果优化资产负债配置。 3、市场风险 市场风险是指所持有的金融工具的公允价值因市场价格不利变动而发生的风险，包括股票、 基金及衍生品等证券价格风险、利率风险、汇率风险等。 本集团建立了风险限额体系，主要包括规模限额、止损限额等。董事会确定自营业务年度规 模、最大可承受风险限额；执行委员会、证券投资决策委员会确定单个项目的规模、止损限额； 证券自营部门通过组合投资、逐日盯市、设置项目预警线、报警线、止损线等进行前端控制；风 险管理部门通过系统进行实时监控，及时进行风险提示，督促业务部门进行风险处置等。 本集团还建立了压力测试机制，分析持仓头寸在极端情景冲击下的可能损失状况，这些极端 情景包括：宏观经济衰退、证券市场价格及利率大幅不利变动、特殊风险事件的发生等。压力测 试是本集团市场风险管理中的重要组成部分，通过压力测试，可以更为突出地显示本集团在压力 情境下的可能损失，用于衡量本集团整体的市场风险状态是否在预期范围之内。 3.1 利率风险 利率风险是指利率敏感性资产的公允价值因市场利率不利变动而发生损失的风险。本集团持 有的具有利率敏感性的债券组合因市场利率不利变动导致公允价值变动的风险是本集团利率风险 的主要来源。 本集团对债券投资组合利率风险的控制，主要采用规模和久期控制等方法，合理配置资产， 并通过定期测算投资组合久期、基点价值（DV01）等指标衡量利率风险