《期货与期权》课程教学大纲 一、课程基本信息 课程代码：18050102 课程名称：期货与期权 英文名称：Futures and Options 课程类别：专业课 时：32 学 分：2 适用对象：金融工程、金融学、投资学、保险学及其他相关专业本科生 考核方式：考试 先修课程：高等数学、概率论、金融学 二、课程简介 中文简介：本课程为金融学院金融工程专业、金融学专业、投资学专业和保险专 业选修课。随着中国经济的飞速发展、对外开放程度的深化，金融机构和企业对金融 衍生品的需求正在快速上升，金融风险管理已变得越来越重要。期货与期权作为金融 衍生品市场中的两位衍生品‘明星'，可以让本科学生迅速地理解金融衍生品市场的 运行方式以及各类相关金融产品的特性。尤其在2015年随着上交所ET℉期权的开放， 使得中国正式踏入世界的期权大舞台：同时其他积累了几十年‘金融高科技'的发达 国家，关于金融风险分析与控制理论技术也远没有成熟，在这个关键时刻，我国面临 的既是挑战也是机遇，我国的期货和期权市场有很远大的发展空间。 英文简介：This course is an optional course for Year3 students in Financial Engineering,Finance,Investment and Insurance subjects in School of Finance.During the rapid development of Chinas economy and the deepened opening to the world,the demand for financial derivatives from financial institutions and enterprises has been rising quickly that makes risk management further important.Futures and options,two 'pearls'in derivatives market,make the undergraduate students quickly understand the operation cycle of the financial derivatives market and the characteristics of various financial products. Within the release of ETF options on the Shanghai Stock Exchange in 2015.China has officially stand on the stage of options market.At the same time,some developed countries that have accumulated decades of'financial high-tech'had dealt with various of risk analysis and management theory.At this important moment,China has to deal with both challenges and opportunities and it is no doubt that China's futures and options markets would have great blooming soon
1 《期货与期权》课程教学大纲 一、课程基本信息 课程代码：18050102 课程名称：期货与期权 英文名称：Futures and Options 课程类别：专业课 学 时：32 学 分：2 适用对象: 金融工程、金融学、投资学、保险学及其他相关专业本科生 考核方式：考试 先修课程：高等数学、概率论、金融学 二、课程简介 中文简介：本课程为金融学院金融工程专业、金融学专业、投资学专业和保险专 业选修课。随着中国经济的飞速发展、对外开放程度的深化，金融机构和企业对金融 衍生品的需求正在快速上升，金融风险管理已变得越来越重要。期货与期权作为金融 衍生品市场中的两位衍生品‘明星’，可以让本科学生迅速地理解金融衍生品市场的 运行方式以及各类相关金融产品的特性。尤其在 2015 年随着上交所 ETF 期权的开放， 使得中国正式踏入世界的期权大舞台；同时其他积累了几十年‘金融高科技’的发达 国家，关于金融风险分析与控制理论技术也远没有成熟，在这个关键时刻，我国面临 的既是挑战也是机遇，我国的期货和期权市场有很远大的发展空间。 英文简介：This course is an optional course for Year 3 students in Financial Engineering, Finance, Investment and Insurance subjects in School of Finance. During the rapid development of Chinas economy and the deepened opening to the world, the demand for financial derivatives from financial institutions and enterprises has been rising quickly, that makes risk management further important. Futures and options, two ‘pearls’ in derivatives market, make the undergraduate students quickly understand the operation cycle of the financial derivatives market and the characteristics of various financial products. Within the release of ETF options on the Shanghai Stock Exchange in 2015, China has officially stand on the stage of options market. At the same time, some developed countries that have accumulated decades of ‘financial high-tech’ had dealt with various of risk analysis and management theory. At this important moment, China has to deal with both challenges and opportunities and it is no doubt that China’s futures and options markets would have great blooming soon
三、课程性质与教学目的 通过在系统学习期货与期权的市场基本情况、理论基础、基本技术、基本金融衍 生品工具的基础上，使学生学握基本四大金融衍生品（期货、远期、互换和期权）的 导论，以及详细学握期货和期权这两种金融衍生品的运作机制以及对应的对冲策略， 离散时间期权定价模型，期权定价数值方法等知识。学生通过本课程的学习，可以应 用Black--Scholes-Merton期权定价公式计算基本的衍生证券价格。课程内容适用于 金融工程、金融类、投资类、保险类专业高年级本科生。本课程帮助学生了解金融衍 生品市场的国际情况以及我国现有状况，关注中国的衍生品市场，着重了解中国元素， 包括中国的期货、期权市场发展战略及相关政策，引导学生关注现实问题，培养学生 的诚信服务的职业素养。 四、教学内容及要求 第一章金融衍生品导论(2学时) (一)目的与要求 通过本章学习，让学生掌握金融衍生品的概念、分类、特点与基本功能 了解衍生品市场的发展历史：几大主流衍生品的发展和特点：明确金融衍 生品的知识结构、研究范围和内容体系。 (二)教学内容 1.主要内容： 衍生品市场的产生和发展的背景、期货市场的场内与场外交易、期权 市场的历史和分类、交易员类型 2.基本概念和知识点： 期货合约、远期合约、期权市场定义、交易员类型、交易目的。 3.问题与应用（能力要求）： 理解对神者、投机者和套利者的异同。 4.针对大部分学生初次接触金融衍生品市场，在课程开端就要给学生树 立正确的衍生品投资观念，辩证地看待国际衍生品市场的优缺点，鼓励学 生在中国未来20年衍生品市场蓬勃发展时期里积极发展个人职业生涯， 抓住中国开放的大好时机，为中国的期货期权市场添砖加瓦。 (三)思考与实践 如何理解金融衍生品以及这个市场的专业难度？2020年10月底，中国发 布了第十四个五年规划，其中明确指出“经济发展取得新成效，。，经济 结构更加优化，。。，现代化经济体系建设取得重大进展”，我们的学生作 为金融体系将来的从业人员一分子，应该在学习专业知识的同时理解身上 2
2 三、课程性质与教学目的 通过在系统学习期货与期权的市场基本情况、理论基础、基本技术、基本金融衍 生品工具的基础上，使学生掌握基本四大金融衍生品（期货、远期、互换和期权）的 导论，以及详细掌握期货和期权这两种金融衍生品的运作机制以及对应的对冲策略， 离散时间期权定价模型，期权定价数值方法等知识。学生通过本课程的学习，可以应 用 Black-Scholes-Merton 期权定价公式计算基本的衍生证券价格。课程内容适用于 金融工程、金融类、投资类、保险类专业高年级本科生。本课程帮助学生了解金融衍 生品市场的国际情况以及我国现有状况，关注中国的衍生品市场，着重了解中国元素， 包括中国的期货、期权市场发展战略及相关政策，引导学生关注现实问题，培养学生 的诚信服务的职业素养。 四、教学内容及要求 第一章 金融衍生品导论（2 学时） （一）目的与要求 通过本章学习，让学生掌握金融衍生品的概念、分类、特点与基本功能； 了解衍生品市场的发展历史；几大主流衍生品的发展和特点；明确金融衍 生品的知识结构、研究范围和内容体系。 （二）教学内容 1．主要内容： 衍生品市场的产生和发展的背景、期货市场的场内与场外交易、期权 市场的历史和分类、交易员类型。 2．基本概念和知识点： 期货合约、远期合约、期权市场定义、交易员类型、交易目的。 3．问题与应用（能力要求）： 理解对冲者、投机者和套利者的异同。 4．针对大部分学生初次接触金融衍生品市场，在课程开端就要给学生树 立正确的衍生品投资观念，辩证地看待国际衍生品市场的优缺点，鼓励学 生在中国未来 20 年衍生品市场蓬勃发展时期里积极发展个人职业生涯， 抓住中国开放的大好时机，为中国的期货期权市场添砖加瓦。 （三）思考与实践 如何理解金融衍生品以及这个市场的专业难度？2020 年 10 月底，中国发 布了第十四个五年规划，其中明确指出“经济发展取得新成效，。。。，经济 结构更加优化，。。。，现代化经济体系建设取得重大进展”，我们的学生作 为金融体系将来的从业人员一分子，应该在学习专业知识的同时理解身上
的民族认同感和使命感，这也是《期货与期权》这门金融衍生品专业课的 开课目的所在。 (四)教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论 第二章期货市场的运作机制(2学时) (一)目的与要求 通过本章学习，让学生了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型 和市场制度等，并学握两者间的异同点：学握远期价格和期货价格的关系、 无收益资产远期合约的定价、支付已知现金收益资产远期合约的定价，以 及支付己知收益率远期合约的定价。 (二)教学内容 1.主要内容： 金融远期合约的定义、金融远期合约的种类、金融期货合约的定义和 特征、金融期货合约的种类。 2.基本概念和知识点： 金融期货交易的显著特征、期货合约与远期合约的比较、无收益资产 现货-远期平价定理、完美市场下的远期定价、非完美市场下的远期定价。 3.问题与应用（能力要求）： 掌握金融期货与远期的特点与异同。 4.针对中国国情，给学生具体介绍我国四大期货交易所（郑州商品交易 所、上海期货交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所)的组织结 构，交易品种，特定交易所服务以及大事记。让学生对我国的期货市场有 全面系统的了解，便于将来更好的融入期货相关行业的工作。 (三)思考与实践 思考我国远期交易的起源，从而进一步思考远期与契约的关系以及什么是 契约精神。 (四)教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论 第三章采用期货的对冲策略(2学时) (一)目的与要求 3
3 的民族认同感和使命感，这也是《期货与期权》这门金融衍生品专业课的 开课目的所在。 （四）教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论 第二章 期货市场的运作机制（2 学时） （一）目的与要求 通过本章学习，让学生了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型 和市场制度等，并掌握两者间的异同点；掌握远期价格和期货价格的关系、 无收益资产远期合约的定价、支付已知现金收益资产远期合约的定价，以 及支付已知收益率远期合约的定价。 （二）教学内容 1．主要内容： 金融远期合约的定义、金融远期合约的种类、金融期货合约的定义和 特征、金融期货合约的种类。 2．基本概念和知识点： 金融期货交易的显著特征、期货合约与远期合约的比较、无收益资产 现货-远期平价定理、完美市场下的远期定价、非完美市场下的远期定价。 3．问题与应用（能力要求）： 掌握金融期货与远期的特点与异同。 4．针对中国国情，给学生具体介绍我国四大期货交易所（郑州商品交易 所、上海期货交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所）的组织结 构，交易品种，特定交易所服务以及大事记。让学生对我国的期货市场有 全面系统的了解，便于将来更好的融入期货相关行业的工作。 （三）思考与实践 思考我国远期交易的起源，从而进一步思考远期与契约的关系以及什么是 契约精神。 （四）教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论 第三章 采用期货的对冲策略（2 学时） （一）目的与要求
通过本章学习，让学生掌握如何利用远期和期货进行套期保值、套利与投 机的原理；熟悉运用远期或期货进行套期保值的类型：衡量完美与不完美 的套期保值：掌握远期或期货的套期保值策略、最有套期保值比率的确定。 (二)教学内容 1.主要内容： 运用远期与期货进行套期保值、最有套期保值比率、针对不同风险承 受能力的投资者如何进行套利与投机。 2。基本概念和知识点： 套期保值类型（空头对冲、多头对冲）、完美与不完美套期保值的区别 及联系、基差风险、最优套期保值比率的理解。 3.问题与应用（能力要求）： 理解基差风险的内涵意义以及如何利用基差衡量套期保值策略的优 虐。 4.在课堂上给学生分享国内与国际两方面的由于期货高杠杆特性引起的 案例：国内案例（牛市中电铜生产商的套期保值交易案例、原油宝事件） 国际案例（巴林银行倒闭事件）。从而让学生充分意识到衍生品市场的高 风险性，使用不当将会带来极大的损失。 (三)思考与实践 分组讨论套期保值的含义，以及是否存在完美套期保值。 (四)教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论 第四章金融期货概述(2学时) (一)目的与要求 通过本章学习，让学生掌握金融期货市场的发展历史：掌握金融期货合约 的各项说明：理解几种主流金融期货的不同：外汇期货、利率期货、股指 期货：金融期货的对冲策略思想：不同交易所期货合约示例的分析。 (二)教学内容 1.主要内容： 三大金融期货的不同、金融期货的对冲策略、国际和国内期货市场中 的期货合约示例。 2.基本概念和知识点： 外汇期货、利率期货和股指期货的定义和场景、金融期货的套期保值
4 通过本章学习，让学生掌握如何利用远期和期货进行套期保值、套利与投 机的原理；熟悉运用远期或期货进行套期保值的类型；衡量完美与不完美 的套期保值；掌握远期或期货的套期保值策略、最有套期保值比率的确定。 （二）教学内容 1．主要内容： 运用远期与期货进行套期保值、最有套期保值比率、针对不同风险承 受能力的投资者如何进行套利与投机。 2．基本概念和知识点： 套期保值类型（空头对冲、多头对冲）、完美与不完美套期保值的区别 及联系、基差风险、最优套期保值比率的理解。 3．问题与应用（能力要求）： 理解基差风险的内涵意义以及如何利用基差衡量套期保值策略的优 虐。 4．在课堂上给学生分享国内与国际两方面的由于期货高杠杆特性引起的 案例：国内案例（牛市中电铜生产商的套期保值交易案例、原油宝事件）， 国际案例（巴林银行倒闭事件）。从而让学生充分意识到衍生品市场的高 风险性，使用不当将会带来极大的损失。 （三）思考与实践 分组讨论套期保值的含义，以及是否存在完美套期保值。 （四）教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论 第四章 金融期货概述（2 学时） （一）目的与要求 通过本章学习，让学生掌握金融期货市场的发展历史；掌握金融期货合约 的各项说明；理解几种主流金融期货的不同：外汇期货、利率期货、股指 期货；金融期货的对冲策略思想；不同交易所期货合约示例的分析。 （二）教学内容 1．主要内容： 三大金融期货的不同、金融期货的对冲策略、国际和国内期货市场中 的期货合约示例。 2．基本概念和知识点： 外汇期货、利率期货和股指期货的定义和场景、金融期货的套期保值
策略、香港交易所外汇期货和股指期货合约的示例讲解、中国内地金融期 货市场。 3.问题与应用（能力要求）： 利率期货相对于外汇期货和指数期货的难点在哪里？ 4.欧美市场的期货市场相对比较成熟，发展较好，作为新世纪的中国大 学生应积极思考我国的金融期货市场可以如何蓬勃发展，以及内地的金融 期货市场可以给我国经济带来怎样的积极作用。 (三)思考与实践 某种植玉米的农民，为了应对将要出现的极端天气，应该在期货市场进行 怎样的对冲策略为佳？ (四)教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论 第五章利率(2学时) (一)目的与要求 通过本章学习，让学生理解利率是决定所有衍生产品价格的一个重要因 素：掌握关于利率的基本检测及分析方式：理解利率的复利频率及连续复 利利率的定义：掌握零息利率、平价收益率、收益率曲线及债券价格。 (二)教学内容 1.主要内容： 利率的类型和测定、零息利率、债券的价格、国库券零息利率的确定 远期利率合约。 2.基本概念和知识点： 国债利率和LIBOR,再回购利率、连续复利的计算、债券中的债券收 益率和平价收益率的区别、计算票息剥离产品、远期利率合约的定义和计 算。 3.问题与应用（能力要求）： 为什么衍生产品交易员更趋向于使用LIBOR作为无风险利率的近似？ 4.随着中国利率市场化的推进，利率风险日益显现推出利率期货是大势 所趋，带领学生分析我国在现阶段发展利率期货的可行性并讨论适合我国 的利率期货类型。 (三)思考与实践
5 策略、香港交易所外汇期货和股指期货合约的示例讲解、中国内地金融期 货市场。 3．问题与应用（能力要求）： 利率期货相对于外汇期货和指数期货的难点在哪里？ 4． 欧美市场的期货市场相对比较成熟，发展较好，作为新世纪的中国大 学生应积极思考我国的金融期货市场可以如何蓬勃发展，以及内地的金融 期货市场可以给我国经济带来怎样的积极作用。 （三）思考与实践 某种植玉米的农民，为了应对将要出现的极端天气，应该在期货市场进行 怎样的对冲策略为佳？ （四）教学方法与手段 课堂讲授、多媒体教学、课堂讨论 第五章 利率（2 学时） （一）目的与要求 通过本章学习，让学生理解利率是决定所有衍生产品价格的一个重要因 素；掌握关于利率的基本检测及分析方式；理解利率的复利频率及连续复 利利率的定义；掌握零息利率、平价收益率、收益率曲线及债券价格。 （二）教学内容 1．主要内容： 利率的类型和测定、零息利率、债券的价格、国库券零息利率的确定、 远期利率合约。 2．基本概念和知识点： 国债利率和 LIBOR，再回购利率、连续复利的计算、债券中的债券收 益率和平价收益率的区别、计算票息剥离产品、远期利率合约的定义和计 算。 3．问题与应用（能力要求）： 为什么衍生产品交易员更趋向于使用 LIBOR 作为无风险利率的近似？ 4．随着中国利率市场化的推进，利率风险日益显现推出利率期货是大势 所趋，带领学生分析我国在现阶段发展利率期货的可行性并讨论适合我国 的利率期货类型。 （三）思考与实践