中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING CO, LTD 2019年河南省(省本级)收费公路专项债券(一期) 信用评级 2019年03月06日
免责条款 1、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等；2、本报告所引用的 受评债券相关资料均由受评债券发行主体提供或由其公开披露的资料整理，中债资信无法对引 用资料的真实性及完整性负责；3、本报告所采用的评级符号体系根据财政部《关于做好 2015 年地方政府专项债券发行工作的通知》确定，不同于中债资信的工商企业评级符号，仅适用 于中债资信针对中国区域（不含港澳台）的信用评级业务，与非依据该区域评级符号体系得 出的评级结果不具有可比性。 地方政府专项债券信用评级 2019 年河南省（省本级）收费公路专项债券（一期）信用评级 2019 年河南省（省本级）收费公路专项债券（一期） 信用评级 2019 年 03 月 06 日
非 中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING CO,. LT 地方政府专项债券信用评级 2019年河南省(省本级)收费公路专项债券(一期)信用评级 债券名称 评级结论 2019年河南省(省本级)收费公路专项债券( 中债资信评估有限责任公司(以下简称“中债资信”) 期)-2019年河南省政府专项债券(十 评级时间: 019M月06日认为河南省经济和财政实力较强,政府治理水平较高,219 年河南省(省本级)收费公路专项债券(一期)纳入其政 经济、财政和债务指标 地区生产总值(亿元) 府性基金预算管理,对应项目的预期收益能够覆盖本期债 人均地区生产总值(元) 券的本息偿还,债券的违约风险极低,因此评定本期专项 地区生产总值增速(%) 76债券的信用等级为AAA 三次产业结构 647.6:41.896477:42789459452 全省综合财力(亿元) 8.,768.90995998 评级观点 其中:本级(亿元 ■河南省经济发展基础较好,经济规模稳居全国第5位; 全省一般公共预算收入(亿元)315350340722376394近年河南省深入推进供给侧结构性改革,加速推进产业结 全省政府性基金收入(亿元)1,848 2509603,82820 构优化升级,地区经济增速持续小幅下滑,但仍处全国较 全省一般公共预算财力/全省综 合财力(%) 好水平,产业结构持续优化,经济发展质量不断提升。未 全省政府性基金财力/全省综合 财力(%) 来,河南省将加快推进产业结构转型升级,提升对外开放 全省政府债务《亿元) 5.524955.548.47 水平,促进区域经济平稳、健康增长 其中:省本级(亿元 877.00 全省政府务率(%) ■河南省财政实力较强,2017~2018年,受税收增长的主 注:综合时力一般公共预其时力政府性基金财力+国有资本经管预算对力,其中,力拉动,全省一般公共预算收入均保持10%以上的较快增 一般公共预算财力主要系一般公共预算收入和上级补收入加总。政府性基金财力 主要包括政府性基金收入 长;政府性基金收入对财力的贡献增强;中央对河南省支 贵料来源:河南省统计年鉴,统计公报,财政决其和预算执行报告;中债资信整理 持力度较大,转移性收入对地区财力的持续增长形成重要 支撑。未来,在区域经济发展的带动下,全省财政实力将 分析师 不断增强。 吴冬雯车云亭白子渐李明依 ■河南省政府债务规模与其经济发展水平相适应,政府 电话:010-8809037 债务负担一般。截至2018年末全省政府专项债务余额 邮箱;wudongwen@chinaratings.com.cn 2,479.07亿元,低于同期财政部核准的专项债务限额水平。 市场部 电话:010.88090123 ■2019年河南省(省本级)收费公路专项债券(一期) 传真:010-8090102 的本息偿还资金来自对应政府收费公路的通行费收入。据 邮箱:cs@chinaratings.com.cn 测算,债券存续期内,对应项目的预期收益能够覆盖本期 中债资信评估有限责在公司 债券的本息偿还 地址:北京西城区金融大街28号院解泰中心 2号楼6层(100032) 网址: wyw. chinaratings, co. cn 免条款1,不传用F相决参书,并是某种决的结论,建议等,2、本提许所引用的2019年河南省(省本级)收费公路专项债券(一期)信用评级 受评债券相关资料均由受评券发行主体提供或由其公开鼓漏的贷料整理,中资信无法对引 资料的真实性及完整性负黄;3,本报所采用的评级符号体系据剧政部《关于做好2015 年地方政府项简券发行工体的晒知》定,不问于中简贷信的工商企业评级符号,仅适用 F中侦资针对中国域(不含港波台)的后用评级业务,与非依辉该区域评级符号体系得 出的评级结果不尽有可比性
免责条款 1、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等；2、本报告所引用的 受评债券相关资料均由受评债券发行主体提供或由其公开披露的资料整理，中债资信无法对引 用资料的真实性及完整性负责；3、本报告所采用的评级符号体系根据财政部《关于做好 2015 年地方政府专项债券发行工作的通知》确定，不同于中债资信的工商企业评级符号，仅适用 于中债资信针对中国区域（不含港澳台）的信用评级业务，与非依据该区域评级符号体系得 出的评级结果不具有可比性。 地方政府专项债券信用评级 2019 年河南省（省本级）收费公路专项债券（一期）信用评级 评级结论 中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”） 认为河南省经济和财政实力较强，政府治理水平较高，2019 年河南省（省本级）收费公路专项债券（一期）纳入其政 府性基金预算管理，对应项目的预期收益能够覆盖本期债 券的本息偿还，债券的违约风险极低，因此评定本期专项 债券的信用等级为 AAA。 评级观点 河南省经济发展基础较好，经济规模稳居全国第 5 位； 近年河南省深入推进供给侧结构性改革，加速推进产业结 构优化升级，地区经济增速持续小幅下滑，但仍处全国较 好水平，产业结构持续优化，经济发展质量不断提升。未 来，河南省将加快推进产业结构转型升级，提升对外开放 水平，促进区域经济平稳、健康增长。 河南省财政实力较强，2017~2018 年，受税收增长的主 力拉动，全省一般公共预算收入均保持 10%以上的较快增 长；政府性基金收入对财力的贡献增强；中央对河南省支 持力度较大，转移性收入对地区财力的持续增长形成重要 支撑。未来，在区域经济发展的带动下，全省财政实力将 不断增强。 河南省政府债务规模与其经济发展水平相适应，政府 债务负担一般。截至 2018 年末全省政府专项债务余额 2,479.07 亿元，低于同期财政部核准的专项债务限额水平。 2019 年河南省（省本级）收费公路专项债券（一期） 的本息偿还资金来自对应政府收费公路的通行费收入。据 测算，债券存续期内，对应项目的预期收益能够覆盖本期 债券的本息偿还。 2019 年河南省（省本级）收费公路专项债券（一期）信用评级 债券名称 发行规模 （亿元） 债券 期限 债项 级别 2019 年河南省（省本级）收费公路专项债券（一 期）—2019 年河南省政府专项债券（十一期） 50.00 15 年 AAA 评级时间： 2019 年 03 月 06 日 经济、财政和债务指标 2016 年 2017 年 2018 年 地区生产总值（亿元） 40,471.79 44,988.16 48,055.86 人均地区生产总值（元） 42,575 47,130 50,152 地区生产总值增速（%） 8.1 7.8 7.6 三次产业结构 10.6:47.6:41.8 9.6:47.7:42.7 8.9:45.9:45.2 全省综合财力（亿元） 8,768.90 9,959.98 — 其中：省本级（亿元） — — — 全省一般公共预算收入（亿元） 3,153.50 3,407.22 3,763.94 全省政府性基金收入（亿元） 1,848.90 2,509.60 3,828.20 全省一般公共预算财力/全省综 合财力（%） 78.68 74.46 — 全省政府性基金财力/全省综合 财力（%） 21.08 25.20 — 全省政府债务（亿元） 5,524.95 5,548.47 6,537.95 其中：省本级（亿元） 551.61 705.10 877.00 全省政府债务率（%） — — — 注：综合财力=一般公共预算财力+政府性基金财力+国有资本经营预算财力，其中， 一般公共预算财力主要系一般公共预算收入和上级补助收入加总，政府性基金财力 主要包括政府性基金收入。 资料来源：河南省统计年鉴、统计公报、财政决算和预算执行报告；中债资信整理 分析师 吴冬雯 车云亭 白子渐 李明依 电话：010-88090037 邮箱：wudongwen@chinaratings.com.cn 市场部 电话：010-88090123 传真：010-88090102 邮箱：cs@chinaratings.com.cn 中债资信评估有限责任公司 地址：北京西城区金融大街 28 号院盈泰中心 2 号楼 6 层（100032） 网址：www.chinaratings.com.cn
中债资信评估有限责任公司 CO.LTD 地方政府专项债券信用评级 一、宏观经济与政策环境分析 当前中国经济运行稳中有变、变中有忧,经济面临下行压力,供给侧结构性改革将持续推进;全国财 政收入增速仍将延续中低瓌增长,土地出让收入增速或持续回落,地区分化加剧;政府债务管理改革 不斷深化,整体债务风险可控 经济运行“稳中有变、变中有忧”。2018年,世界主要经济体仍处于复苏阶段,但增长动能放缓。 国内经济受政策调整,内需疲弱叠加外部中美贸易摩擦的影响,经济増速持续企稳放缓,全年GDP增 速为66%,较2017年回落02个百分点。未来,从拉动经济增长的“三驾马车”来看,固定资产投资 方面,受利润增长乏力影响,预计2019年制造业投资增速将有所放缓;2019年房地产行业面临周期下 行的压力,房地产的调控政策和力度亦难以明显松动,决定了2019年房地产投资大概率将出现明显下 行;2019年地方政府债务管控力度虽有微调预期,但大幅放松可能性很低,预计基建投资増速反弹力 度有限。因此,预计2019年固定资产投资增速回升仍将承压。消费方面,当前无论是城镇居民边际消 费支出还是农村居民边际消费支出均已达饱和状态,未来决定消费增长的主导因素将是居民收入增速, 从统计数据上看,实际经济増速领先居民消费増速约12个月,因此明年居民收入増速或小幅下行,消 费增速或将继续承压。进出口方面,目前全球贸易形势复杂严峻,2019年中国出口贸易增速将小幅回 落:坚持扩大进口的政策导向下,进口额增速不会出现大幅下降,但大宗商品价格有所回落,将对进口 增速形成拖累,加之国内需求增长放缓及前期高基数效应,因此,预计2019年中国进口亦将小幅下滑。 019年贸易盈余增长乏力的局面或将很难得到改善。整体来看,未来宏观政策将围绕托底经济进行逆 周期调节,但在外部环境愈发恶劣的情况下,国内经济短期难以出现大幅改善,全国经济仍存在下行压 力,但随着供给侧结构性改革进程的推进,经济发展的质量和效益将会继续提高 图1:2010年以来“三驾马车”对经济增长的拉动(%)图2:2010年以来全国GDP一般公共预算收入和 政府性基金收入增速(%) 86420 01020112012201320142015201620172018 201020112012201320142015201620172018 货物和服务净出口拉动 资本形成总额拉动 般公共预算收入 最终消费支出拉动 GDP增速 政府性基金收入 数据来源:Wind资讯,中债资信整理 数据来源:财政部网站,中债资信整理 019年河南省(省本级)收费公路专项债券(一期)信用评级
1 地方政府专项债券信用评级 2019 年河南省（省本级）收费公路专项债券（一期）信用评级 一、宏观经济与政策环境分析 当前中国经济运行稳中有变、变中有忧，经济面临下行压力，供给侧结构性改革将持续推进；全国财 政收入增速仍将延续中低速增长，土地出让收入增速或持续回落，地区分化加剧；政府债务管理改革 不断深化，整体债务风险可控 经济运行“稳中有变、变中有忧”。2018 年，世界主要经济体仍处于复苏阶段，但增长动能放缓。 国内经济受政策调整，内需疲弱叠加外部中美贸易摩擦的影响，经济增速持续企稳放缓，全年 GDP 增 速为 6.6%，较 2017 年回落 0.2 个百分点。未来，从拉动经济增长的“三驾马车”来看，固定资产投资 方面，受利润增长乏力影响，预计 2019 年制造业投资增速将有所放缓；2019 年房地产行业面临周期下 行的压力，房地产的调控政策和力度亦难以明显松动，决定了 2019 年房地产投资大概率将出现明显下 行；2019 年地方政府债务管控力度虽有微调预期，但大幅放松可能性很低，预计基建投资增速反弹力 度有限。因此，预计 2019 年固定资产投资增速回升仍将承压。消费方面，当前无论是城镇居民边际消 费支出还是农村居民边际消费支出均已达饱和状态，未来决定消费增长的主导因素将是居民收入增速， 从统计数据上看，实际经济增速领先居民消费增速约 12 个月，因此明年居民收入增速或小幅下行，消 费增速或将继续承压。进出口方面，目前全球贸易形势复杂严峻，2019 年中国出口贸易增速将小幅回 落；坚持扩大进口的政策导向下，进口额增速不会出现大幅下降，但大宗商品价格有所回落，将对进口 增速形成拖累，加之国内需求增长放缓及前期高基数效应，因此，预计 2019 年中国进口亦将小幅下滑。 2019 年贸易盈余增长乏力的局面或将很难得到改善。整体来看，未来宏观政策将围绕托底经济进行逆 周期调节，但在外部环境愈发恶劣的情况下，国内经济短期难以出现大幅改善，全国经济仍存在下行压 力，但随着供给侧结构性改革进程的推进，经济发展的质量和效益将会继续提高。 图 1：2010 年以来“三驾马车”对经济增长的拉动（%） 图 2：2010 年以来全国 GDP、一般公共预算收入和 政府性基金收入增速（%） 数据来源：Wind 资讯，中债资信整理 数据来源：财政部网站，中债资信整理
中债资信评估有限责任公司 CO.LTD 地方政府专项债券信用评级 财政收入增速持续放缓,土地出让收入增速或持续下行,地区分化加剧。受经济下行影响,2018 年全国实现一般公共预算收入1234万亿元,同比增长62%,其中中央和地方一般公共预算本级收入 分别同比增长53%和70%,财政收入增速持续放缓。2018年,全国推地力度仍较大,全国政府性基金 收入同比增长22.6%,增速有所回落。未来短期内,全国经济仍面临下行压力,在积极财政政策将加力 提效导向下,减税降费力度亦将加大,预计2019年全国一般公共预算收入增速或将继续回落。政府性 基金收入方面,2018年底中央经济工作会议重申“房住不炒”,构建房地产市场健康发展长效机制,同 时“因城施策、分类指导”,预计房地产调控政策虽然稳中有松,但整体仍将偏紧,叠加房价调增预期、 居民观望情绪加重,房企购地需求或将持续回落,预计2019年全国土地出让收入仍将保持较大规模 但增速将持续下行,尤其是部分三四线城市的土地增收压力将明显加大。 政府偾务管理不断深化,债务风险总体可控。地方政府债务管理改革持续深化,坚决遏制地方政 府违规举债融资、丰富专项债券种类和加强信息公开、完善地方债发行机制有序并进。(1)合理控制地 方政府债务规模,遏制违法违规举债,严控债务风险。财预(2018)34号文重申要依法规范地方政府 债务限额管理和预算管理,合理确定分地区地方政府债务限额,严格贯彻地方政府债务限额管理要求 监管层多个文件从资金供需两端全面封堵了违法违规担保、PP、政府购买服务、政府产业引导基金等 地方政府隐性债务增长的各项路径。(2)开好地方规范融资“正门”,丰富专项债券种类、加强信息公 开。在“堵偏门”的同时,地方政府“开正门”力度不断扩大,新增债券额度显著扩容,棚户区改造专 项债券、其他类项目收益专项债券以及借新还旧债券创新发行,地方债发行空间大大拓展,发行灵活度 提升。(3)完善地方债发行机制。财库(2017)59号文等要求合理控制地方政府债券发行节奏,避免 对市场造成流动性冲击;财预〔2017〕35号文首次提出新增债务限额分配公式,兼顾了地方政府债务 风险管控和重点项目支出需求,更具科学性;财库〔2018)61号文,进一步从市场化定价、合理安排 地方政府债券期限结构、债券资金管理及地方政府债券信用评级和信息披露机制等多个方面规范地方政 府债券发行机制;截至目前,我国地方政府债券已能在银行间、上交所、上海自贸区、深交所发行,地 方债发行场所不断拓宽;在财库〔2017)59号文鼓励指导下,云南、广东、广西、四川等成功采用续 发机制,旨在改善地方债二级市场流动性,地方债发行机制不断完善 、地区经济实力分析 河南省经济发展基础较好,经济增速处于全国较好水平,产业结构不断优化,经济发展质量不断提升 未来,河南省将加快推进产业结构转型升级,提升对外开放水平,区域经济有望平稳、健康增长 综合性交通运输体系日渐完善,人口及矿产资源丰富,为河南省经济发展提供了有力支撑。河南 省地处我国沿海开放区与中西部地区的结合部,是我国承东启西、连南贯北的枢纽地带,也是一带一路 的重要交汇点,目前已形成较为完善的综合性交通运输体系:截至2018年末全省铁路营业里程已达 5,460.10公里,其中高铁1,307.81公里,京广、京九、太焦、焦柳、陇海等多条铁路干线经过河南:2018 年中欧班列(郑州)保持每周“去九回八”高频次往返运行,全年开行752班;公路及高速公路通车里 程居全国前列;郑州新郑国际机场为国家一类航空口岸、4E级机场,郑州一卢森堡“空中丝绸之路” 019年河南省(省本级)收费公路专项债券(一期)信用评级
2 地方政府专项债券信用评级 2019 年河南省（省本级）收费公路专项债券（一期）信用评级 财政收入增速持续放缓，土地出让收入增速或持续下行，地区分化加剧。受经济下行影响，2018 年全国实现一般公共预算收入 12.34 万亿元，同比增长 6.2%，其中中央和地方一般公共预算本级收入 分别同比增长 5.3%和 7.0%，财政收入增速持续放缓。2018 年，全国推地力度仍较大，全国政府性基金 收入同比增长 22.6%，增速有所回落。未来短期内，全国经济仍面临下行压力，在积极财政政策将加力 提效导向下，减税降费力度亦将加大，预计 2019 年全国一般公共预算收入增速或将继续回落。政府性 基金收入方面，2018 年底中央经济工作会议重申“房住不炒”，构建房地产市场健康发展长效机制，同 时“因城施策、分类指导”，预计房地产调控政策虽然稳中有松，但整体仍将偏紧，叠加房价调增预期、 居民观望情绪加重，房企购地需求或将持续回落，预计 2019 年全国土地出让收入仍将保持较大规模， 但增速将持续下行，尤其是部分三四线城市的土地增收压力将明显加大。 政府债务管理不断深化，债务风险总体可控。地方政府债务管理改革持续深化，坚决遏制地方政 府违规举债融资、丰富专项债券种类和加强信息公开、完善地方债发行机制有序并进。（1）合理控制地 方政府债务规模，遏制违法违规举债，严控债务风险。财预〔2018〕34 号文重申要依法规范地方政府 债务限额管理和预算管理，合理确定分地区地方政府债务限额，严格贯彻地方政府债务限额管理要求。 监管层多个文件从资金供需两端全面封堵了违法违规担保、PPP、政府购买服务、政府产业引导基金等 地方政府隐性债务增长的各项路径。（2）开好地方规范融资“正门”，丰富专项债券种类、加强信息公 开。在“堵偏门”的同时，地方政府“开正门”力度不断扩大，新增债券额度显著扩容，棚户区改造专 项债券、其他类项目收益专项债券以及借新还旧债券创新发行，地方债发行空间大大拓展，发行灵活度 提升。（3）完善地方债发行机制。财库〔2017〕59 号文等要求合理控制地方政府债券发行节奏，避免 对市场造成流动性冲击；财预〔2017〕35 号文首次提出新增债务限额分配公式，兼顾了地方政府债务 风险管控和重点项目支出需求，更具科学性；财库〔2018〕61 号文，进一步从市场化定价、合理安排 地方政府债券期限结构、债券资金管理及地方政府债券信用评级和信息披露机制等多个方面规范地方政 府债券发行机制；截至目前，我国地方政府债券已能在银行间、上交所、上海自贸区、深交所发行，地 方债发行场所不断拓宽；在财库〔2017〕59 号文鼓励指导下，云南、广东、广西、四川等成功采用续 发机制，旨在改善地方债二级市场流动性，地方债发行机制不断完善。 二、地区经济实力分析 河南省经济发展基础较好，经济增速处于全国较好水平，产业结构不断优化，经济发展质量不断提升； 未来，河南省将加快推进产业结构转型升级，提升对外开放水平，区域经济有望平稳、健康增长 综合性交通运输体系日渐完善，人口及矿产资源丰富，为河南省经济发展提供了有力支撑。河南 省地处我国沿海开放区与中西部地区的结合部，是我国承东启西、连南贯北的枢纽地带，也是一带一路 的重要交汇点，目前已形成较为完善的综合性交通运输体系：截至 2018 年末全省铁路营业里程已达 5,460.10 公里，其中高铁 1,307.81 公里，京广、京九、太焦、焦柳、陇海等多条铁路干线经过河南；2018 年中欧班列（郑州）保持每周“去九回八”高频次往返运行，全年开行 752 班；公路及高速公路通车里 程居全国前列；郑州新郑国际机场为国家一类航空口岸、4E 级机场，郑州—卢森堡“空中丝绸之路
中债资信评估有限责任公司 CO.LTD 地方政府专项债券信用评级 满负荷运营推动其跻身全球货运杋场50强:水路通航里程达1,600公里,漯河港、淮滨港等多个内陆 港口布于省内,支撑内河航运货物运量保持10%以上较快增长。同时,河南省人口及矿产资源丰富, 庞大的人口基数和较年轻的人口结构提供了显著的人口红利,全省石油、煤炭及天然气保有储量均居全 国上游水平 经济规模稳居全国前列,经济增速处于全国较好水平。2018年河南省实现地区生产总值4805586 亿元,经济总量稳居全国第5位,经济增速为76%,虽延续小幅下滑态势,但仍明显高于全国水平; 同期人均地区生产总值突破5万元,但人口众多影响下仍处全国较低水平。河南省主要经济指标运行在 合理区间,其中投资结构持续优化,高速、高铁、水利和百城建设提质等重点领域投资力度加大;地区 消费市场稳定增长,消费升级加快;2018年受中美贸易摩擦等因素影响,全省进出口总额増速回落至 67%,但出口贸易仍强劲增长,全年增速14.4% 表1:20162018年河南省主要经济和社会发展指标 2016年 年 年 项目 总额 增速 总额 增速 总额 增速 地区生产总值(亿元) 40,471.79 8.144,988.16 7.848,055.86 人均地区生产总值(元) 42.575 47.130 0.152 规模以上工业增加值(亿元) 8.0 三次产业结构 106476418 96:47.7:42.7 89:459452 固定资产投资(不含农户)(亿元) 39.753.93 13.743.890.36 社会消费品零售总额(亿元) 17.618.35 1191966677 11620,59474 进出口总额(亿美元) 71226 828.30 融机构人民币各项存款余额(亿元)53971613359068694638676381 金融机构人民币各项贷款余额(亿元)360117 16.141,743.31 14447,83476 城镇居民人均可支配收入(元) 29,558 31,874 农民居民人均可支配收入(元) 11.697 12,719 13.831 城市化率(% 48.50 50.16 51.71 常住人口(万人) 9,532 9.605 资料来源:河南省统计年鉴(2018)、2018年河南省国民经济和社会发展统计公报、河南省统计局网站,中债资信整理 经济结构持续优化,调结构促转型效果显著。河南省三次产业比例由2010年的141:573286调整 为2018年的89459452,第三产业占比不断提升,产业结构不断优化。具体来看,一是工业发展质 量不断提升。2018年,符合转型升级方向的装备制造、食品制造、新型材料制造、电子制造、汽车制 造等五大主导产业增加值增长77%,占规模以上工业比重452%,同比提高0.6个百分点;战略性新兴 产业、高新技术产业增加值分别增长122%、11.2%,分别高于全省规模以上工业增速50和40个百分 点:锂离子电池产量增长142.8%,新能源汽车增长704%,生物基化学纤维增长45.3%,服务机器人增 长37.8%,全省经济结构继续优化,新旧动能加快转换,新产品较快增长,工业发展不断提质增效。但 是,传统产业和高耗能产业占规模以上工业比重仍分别为442%和327%,区域经济发展仍面临一定的 转型升级压力。二是现代服务业快速发展。第三产业对河南省经济增长的贡献率不断提升,2018年提 高04个百分点至50.0%,高于第二产业44个百分点,成为拉动全省经济增长的重要力量。其中,河 019年河南省(省本级)收费公路专项债券(一期)信用评级
3 地方政府专项债券信用评级 2019 年河南省（省本级）收费公路专项债券（一期）信用评级 满负荷运营推动其跻身全球货运机场 50 强；水路通航里程达 1,600 公里，漯河港、淮滨港等多个内陆 港口布于省内，支撑内河航运货物运量保持 10%以上较快增长。同时，河南省人口及矿产资源丰富， 庞大的人口基数和较年轻的人口结构提供了显著的人口红利，全省石油、煤炭及天然气保有储量均居全 国上游水平。 经济规模稳居全国前列，经济增速处于全国较好水平。2018 年河南省实现地区生产总值 48,055.86 亿元，经济总量稳居全国第 5 位，经济增速为 7.6%，虽延续小幅下滑态势，但仍明显高于全国水平； 同期人均地区生产总值突破 5 万元，但人口众多影响下仍处全国较低水平。河南省主要经济指标运行在 合理区间，其中投资结构持续优化，高速、高铁、水利和百城建设提质等重点领域投资力度加大；地区 消费市场稳定增长，消费升级加快；2018 年受中美贸易摩擦等因素影响，全省进出口总额增速回落至 6.7%，但出口贸易仍强劲增长，全年增速 14.4%。 表 1：2016~2018 年河南省主要经济和社会发展指标 项目 2016 年 2017 年 2018 年 总额 增速 总额 增速 总额 增速 地区生产总值（亿元） 40,471.79 8.1 44,988.16 7.8 48,055.86 7.6 人均地区生产总值（元） 42,575 7.6 47,130 7.4 50,152 7.2 规模以上工业增加值（亿元） — 8.0 — 8.0 — 7.2 三次产业结构 10.6:47.6:41.8 9.6:47.7:42.7 8.9:45.9:45.2 固定资产投资（不含农户）（亿元） 39,753.93 13.7 43,890.36 10.4 — 8.1 社会消费品零售总额（亿元） 17,618.35 11.9 19,666.77 11.6 20,594.74 10.3 进出口总额（亿美元） 712.26 -3.5 776.13 9.0 828.30 6.7 金融机构人民币各项存款余额（亿元） 53,977.62 13.3 59,068.66 9.4 63,867.63 8.1 金融机构人民币各项贷款余额（亿元） 36,501.17 16.1 41,743.31 14.4 47,834.76 14.6 城镇居民人均可支配收入（元） 27,233 6.5 29,558 8.5 31,874 7.8 农民居民人均可支配收入（元） 11,697 7.8 12,719 8.7 13,831 8.7 城市化率（%） 48.50 50.16 51.71 常住人口（万人） 9,532 9,559 9,605 资料来源：河南省统计年鉴（2018）、2018 年河南省国民经济和社会发展统计公报、河南省统计局网站，中债资信整理 经济结构持续优化，调结构促转型效果显著。河南省三次产业比例由 2010 年的 14.1:57.3:28.6 调整 为 2018 年的 8.9:45.9:45.2，第三产业占比不断提升，产业结构不断优化。具体来看，一是工业发展质 量不断提升。2018 年，符合转型升级方向的装备制造、食品制造、新型材料制造、电子制造、汽车制 造等五大主导产业增加值增长 7.7%，占规模以上工业比重 45.2%，同比提高 0.6 个百分点；战略性新兴 产业、高新技术产业增加值分别增长 12.2%、11.2%，分别高于全省规模以上工业增速 5.0 和 4.0 个百分 点；锂离子电池产量增长 142.8%，新能源汽车增长 70.4%，生物基化学纤维增长 45.3%，服务机器人增 长 37.8%，全省经济结构继续优化，新旧动能加快转换，新产品较快增长，工业发展不断提质增效。但 是，传统产业和高耗能产业占规模以上工业比重仍分别为 44.2%和 32.7%，区域经济发展仍面临一定的 转型升级压力。二是现代服务业快速发展。第三产业对河南省经济增长的贡献率不断提升，2018 年提 高 0.4 个百分点至 50.0%，高于第二产业 4.4 个百分点，成为拉动全省经济增长的重要力量。其中，河