第一节创业投资管理服务概述 ·二、创业投资管理服务的必要性 -1、创业企业家与创业投资家之间存在代理关系（产生 利益冲突，信息不对称)，需要对创业企业的经营进 行监管。 、 创业投资企业在投资后对创业企业经营管理的保持适 度参与和监控，有助于改善信息不对称，可以降低代 理成本，减少投资风险，更好的保障投资者的权益。 、 防范代理风险的主要途径有三方面：一是积极参与创 业企业的管理；二是通过增加对创业团队的约束条件， 使双方期望效用最大化；三是增强信息的透明度。 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
第一节 创业投资管理服务概述 ⚫ 二、创业投资管理服务的必要性 – 1、创业企业家与创业投资家之间存在代理关系（产生 利益冲突，信息不对称），需要对创业企业的经营进 行监管。 – 创业投资企业在投资后对创业企业经营管理的保持适 度参与和监控，有助于改善信息不对称，可以降低代 理成本，减少投资风险，更好的保障投资者的权益。 – 防范代理风险的主要途径有三方面：一是积极参与创 业企业的管理；二是通过增加对创业团队的约束条件， 使双方期望效用最大化；三是增强信息的透明度
第一节创业投资管理服务概述 ·二、创业投资管理服务的必要性 - 2、创业企业家可能不具备某方面的管理知识和经 验，创业投资机构在这方面具有优势，参与创业企 业的经营和管理。 创业企业家可能缺乏创小业企业所需要的管理知识、 经验和社会关系，而创业投资机构往往具有广泛的 社会、信息、资本、人才等网络优势。创业投资机 构利用其自身的优势，参与创业企业的经营管理， 为创业企业提供增值服务，将有助于创业企业绩效 的提高，从而提升创业企业的价值，使得创业投资 机构在资本退出的过程中获得高额回报。 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
第一节 创业投资管理服务概述 ⚫ 二、创业投资管理服务的必要性 – 2、创业企业家可能不具备某方面的管理知识和经 验，创业投资机构在这方面具有优势，参与创业企 业的经营和管理。 – 创业企业家可能缺乏创业企业所需要的管理知识、 经验和社会关系，而创业投资机构往往具有广泛的 社会、信息、资本、人才等网络优势。创业投资机 构利用其自身的优势，参与创业企业的经营管理， 为创业企业提供增值服务，将有助于创业企业绩效 的提高，从而提升创业企业的价值，使得创业投资 机构在资本退出的过程中获得高额回报
第二节创业投资风险与投资策略 。一、创业投资风险 ●创业投资在运作的过程中时时刻刻都伴随着高 风险，在投资阶段创业企业的技术领先性、经 营状况、管理层的稳定性等诸多方面都存在着 不确定性。 -创业企业本身具有的风险 -基于“委托一代理”关系产生的风险 -创业资本的退出风险 博文明理·厚德济世 www.znufe.gdu。cn
第二节 创业投资风险与投资策略 ⚫ 一、创业投资风险 ⚫ 创业投资在运作的过程中时时刻刻都伴随着高 风险，在投资阶段创业企业的技术领先性、经 营状况、管理层的稳定性等诸多方面都存在着 不确定性。 – 创业企业本身具有的风险 – 基于“委托—代理”关系产生的风险 – 创业资本的退出风险
第二节创业投资风险与投资策略 ●（一）创业企业本身具有的风险 技术风险：创业投资企业的新产品和新技术尚未经 过市场和大规模生产的检验。在实际生产中，技术 是否可行，预期和实践之间的偏差是否存在不得而 知，因此，投资风险较大。 市场风险：创业投资企业在投资项目之前无法对尚 未问世的产品、技术进行消费者需求及满意程度的 调查，无法估计市场对新产品的接受程度。 财务风险：创业企业的财务报表，其中的内容不能 准确地反映创业企业的历史经营状况，不能给创业 投资家提供准确的历史参考数据。 博文明理·厚德济世 wwW.znufe.ed。cn
第二节 创业投资风险与投资策略 ⚫ （一）创业企业本身具有的风险 – 技术风险：创业投资企业的新产品和新技术尚未经 过市场和大规模生产的检验。在实际生产中，技术 是否可行，预期和实践之间的偏差是否存在不得而 知，因此，投资风险较大。 – 市场风险：创业投资企业在投资项目之前无法对尚 未问世的产品、技术进行消费者需求及满意程度的 调查，无法估计市场对新产品的接受程度。 – 财务风险：创业企业的财务报表，其中的内容不能 准确地反映创业企业的历史经营状况，不能给创业 投资家提供准确的历史参考数据
第二节创业投资风险与投资策略 ●（一)创业企业本身具有的风险 -投入风险：投资过程中很可能会由于后续投入资金不 足使项目中途流产，创业投资企业的前期投入沉没 管理层变动风险：在创业资本注入后，创业企业的核 心管理人员离开企业，会使创业企业不能持续稳定经 营，给创业企业未来的发展带来更多不确定性 -外部环境风险：经济的景气程度、政府的政策导向， 都会影响到某一地区的投资规模和需求量的变化。某 一地区的经济发展状况不好，会导致该地区原有发展 规划和投资计划发生削减，从而加大了投资的商业风 险 博文明理·厚德济世 www.znufe.gdu。cn
第二节 创业投资风险与投资策略 ⚫ （一）创业企业本身具有的风险 – 投入风险：投资过程中很可能会由于后续投入资金不 足使项目中途流产，创业投资企业的前期投入沉没 – 管理层变动风险：在创业资本注入后，创业企业的核 心管理人员离开企业，会使创业企业不能持续稳定经 营，给创业企业未来的发展带来更多不确定性 – 外部环境风险：经济的景气程度、政府的政策导向， 都会影响到某一地区的投资规模和需求量的变化。某 一地区的经济发展状况不好，会导致该地区原有发展 规划和投资计划发生削减，从而加大了投资的商业风 险