投资方案风险估计一一模拟法（蒙特卡罗法） 例，对于某拟议中的工业投资项目，可以比较准确地估算 出其初始投资为150万元，投资当年即可获得正常收益。项 目寿命期估计为12年到16年，呈均匀分布。年净收益估计 呈正态分布，年净收益的期望值为25万元，标准差为3万元 设期末资产残值为零，用风险模拟法描述该方案内部收 益率的概率分布。 1.000 0.800 0.600 0.400 0.200 1213 14 1516 N(年) 吉林大学管理学院版权所有
吉林大学管理学院版权所有 7 投资方案风险估计－－模拟法(蒙特卡罗法) 例，对于某拟议中的工业投资项目，可以比较准确地估算 出其初始投资为150万元，投资当年即可获得正常收益。项 目寿命期估计为12年到16年，呈均匀分布。年净收益估计 呈正态分布，年净收益的期望值为25万元，标准差为3万元 。设期末资产残值为零，用风险模拟法描述该方案内部收 益率的概率分布。 0.200 0.600 0.400 0.800 1.000 12 13 14 15 16 N(年)
F(Z) 1.000 0.800 0.600 0.400 0.200 0 -3.0-2.0-1.001.02.03.0 Z 随机数0.303--项日寿命周期13年 随机数0.623--Z值为0.325（可由标准正态分布表查出） Z=X二L x=u+Z0=25+0.325X3=25.98(万元) 0 由计算内部收益率公式-150+25.98(P/A,RR,13)=0一RR=14.3% 8 吉林大学管理学院版权所有
吉林大学管理学院版权所有 8 0 -3.0 -2.0 -1.0 0 1.0 2.0 3.0 0.200 0.400 0.600 0.800 1.000 Z F(Z) 随机数0.303-----项目寿命周期13年 随机数0.623-----Z值为0.325(可由标准正态分布表查出) x－ μ σ Z= x= μ+Z σ=25+0.325×3＝25.98(万元) 由计算内部收益率公式-150+25.98(P/A,IRR,13)=0 IRR=14.3%