第一节创业投资价值评估概述 ● 在创业投资项目评价方面，传统的价值评估思 路和方法主要有四类，即主观经验法、基于收 益的评估方法、基于市场的评估方法和基于成 本的评估方法。 ●为了解决传统价值评估方法忽视创业投资选择 权的缺陷，实物期权方法也得到了广泛的研究 和应用。 博文明理·厚德济世 www,znufe.edu。cn
第一节 创业投资价值评估概述 ⚫ 在创业投资项目评价方面，传统的价值评估思 路和方法主要有四类，即主观经验法、基于收 益的评估方法、基于市场的评估方法和基于成 本的评估方法。 ⚫ 为了解决传统价值评估方法忽视创业投资选择 权的缺陷，实物期权方法也得到了广泛的研究 和应用
第二节主观经验法 ●在投资于一个处于早期阶段的创业企业时，创 业投资家遇到很多挑战，如缺乏信息、高度的 不确定性、果断决策的要求等。为了应付这些 挑战，创业投资家们创造并发展了一些基于主 观经验的、简便易行的评估方法。 ·这类方法主要有以下几种：500万元上限法、 博可斯(Berkus)法、三分法、200~500万 元标准法与100一200万元网络企业标准法。 博文明理·厚德济世 www.znufe.gdu。cn
第二节 主观经验法 ⚫ 在投资于一个处于早期阶段的创业企业时，创 业投资家遇到很多挑战，如缺乏信息、高度的 不确定性、果断决策的要求等。为了应付这些 挑战，创业投资家们创造并发展了一些基于主 观经验的、简便易行的评估方法。 ⚫ 这类方法主要有以下几种：500万元上限法、 博可斯（Berkus）法、三分法、200～500万 元标准法与100～200万元网络企业标准法
第二节主观经验法 ·1、500万元上限法 ·这种方法要求绝对不要投资一个超过500万元 的初创企业。因为如果你所要求的投资回报倍 数为10倍，那么企业的价值就要求达到5000 万元，而实践中根据退出时企业价值的一般水 平，很少创业者能保证其企业能在一定的期限 里成长为价值为5000万元的企业。 博文明理·厚德济世 www,znufe.edu。cn
第二节 主观经验法 ⚫ 1、500万元上限法 ⚫ 这种方法要求绝对不要投资一个超过500万元 的初创企业。因为如果你所要求的投资回报倍 数为10倍，那么企业的价值就要求达到5000 万元，而实践中根据退出时企业价值的一般水 平，很少创业者能保证其企业能在一定的期限 里成长为价值为5000万元的企业
第二节主观经验法 ●2、博可斯(Berkus)法 ●这是由美国人博可斯(Dave Berkus)首创的 一种对处于初创期的创业企业进行价值评估的 方法。他认为企业的价值可以根据以下几项来 评估：一个好的创意，100万元；一个好的盈 利模式，100万元；优秀的管理团队，100~ 200万元；优秀的董事会，100万元；巨大的 产品市场前景，100万元。这样， 一家初创企 业的价值约为100~600万元。 博文明理·厚德济世 www.znufe.gdu。cn
第二节 主观经验法 ⚫ 2、博可斯（Berkus）法 ⚫ 这是由美国人博可斯（Dave Berkus）首创的 一种对处于初创期的创业企业进行价值评估的 方法。他认为企业的价值可以根据以下几项来 评估：一个好的创意，100万元；一个好的盈 利模式，100万元；优秀的管理团队，100～ 200万元；优秀的董事会，100万元；巨大的 产品市场前景，100万元。这样，一家初创企 业的价值约为100～600万元
第二节主观经验法 ●3、三分法 ·所谓三分法，是指在对企业价值进行评估时， 将企业的价值分成三部分，通常是创业者、管 理层和创业投资者各得13，将三者加起来即 得到企业的价值。例如，某企业行前己有一次 50万美元的融资，根据三分法，50万美元占 企业1/3有股份，因此企业的价值为150万美元。 博文明理·厚德济世 www,znufe.edu。cn
第二节 主观经验法 ⚫ 3、三分法 ⚫ 所谓三分法，是指在对企业价值进行评估时， 将企业的价值分成三部分，通常是创业者、管 理层和创业投资者各得1/3，将三者加起来即 得到企业的价值。例如，某企业行前已有一次 50万美元的融资，根据三分法，50万美元占 企业1/3有股份，因此企业的价值为150万美元