第二节交易工具设计 。二、可转换优先股 。1、可转换优先股的定义 。创业投资中的可转换优先股是指创业资本家和创业企业 家持有的、在未来一定时期内可以按照某种条件转换为 创业企业普通股的俦股份权益。 。创业投资中的可转换优先股与一般股份制企业优先股是 不同的。在创业投资中，持有可转换优先股的创业资本 家不仅可以参与决策，而且对某些重大的事项还摇篮在 否决权或控制权，以保证所投资资本的安全。 博文明理·厚德济世 www.znufe.ed。cn
第二节 交易工具设计 ⚫ 二、可转换优先股 ⚫ 1、可转换优先股的定义 ⚫ 创业投资中的可转换优先股是指创业资本家和创业企业 家持有的、在未来一定时期内可以按照某种条件转换为 创业企业普通股的俦股份权益。 ⚫ 创业投资中的可转换优先股与一般股份制企业优先股是 不同的。在创业投资中，持有可转换优先股的创业资本 家不仅可以参与决策，而且对某些重大的事项还摇篮在 否决权或控制权，以保证所投资资本的安全
第二节交易工具设计 。2、可转换优先股的相关约定 -可转换优先股的转换价格和转换比例 -自动转换的条件 -附带的限制性条款 -强制赎回条款 -改变企业控制权的规定 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
第二节 交易工具设计 ⚫ 2、可转换优先股的相关约定 – 可转换优先股的转换价格和转换比例 – 自动转换的条件 – 附带的限制性条款 – 强制赎回条款 – 改变企业控制权的规定
第二节交易工具设计 。3、可转换优先股是创业投资可选择的金融工具 -可转换优先股为创业资本家提供了一种优先权。可转 换优先股对创业资本家来说可以享受优先股和普通股 的双重好处；在创业企业的在营状况与预期相差甚远 的情况下使创业资本家拥有了进行清算的优先权；在 创业企业快速成长的情况下，又可以进一步分享企业 快速成长所带来的持续高额回报。 可转换优先股为创业企业家提供了有效的激励机制 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
第二节 交易工具设计 ⚫ 3、可转换优先股是创业投资可选择的金融工具 – 可转换优先股为创业资本家提供了一种优先权。可转 换优先股对创业资本家来说可以享受优先股和普通股 的双重好处；在创业企业的在营状况与预期相差甚远 的情况下使创业资本家拥有了进行清算的优先权；在 创业企业快速成长的情况下，又可以进一步分享企业 快速成长所带来的持续高额回报。 – 可转换优先股为创业企业家提供了有效的激励机制
第二节交易工具设计 ·4、可转换公司债和可转换优先股的比较 。可转换公司债和可转换优先股都属于可转换性 证券，但可转换优先股在进行创业投资时又比 可转换债券更具有优势： 、 创业投资的收益主要来源于创业企业的大幅度增值， 股权可以随着企业价值的增加而增值，而债权则不可 能实现； 优先股可以设计利息累计的条款，从而进一步提高利 息收入的安全系数： 股权和债权在监控和相关权利义务方面有很大差别。 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
第二节 交易工具设计 ⚫ 4、可转换公司债和可转换优先股的比较 ⚫ 可转换公司债和可转换优先股都属于可转换性 证券，但可转换优先股在进行创业投资时又比 可转换债券更具有优势： – 创业投资的收益主要来源于创业企业的大幅度增值， 股权可以随着企业价值的增加而增值，而债权则不可 能实现； – 优先股可以设计利息累计的条款，从而进一步提高利 息收入的安全系数； – 股权和债权在监控和相关权利义务方面有很大差别
第二节交易工具设计 ·三、附购股权债 ●1、附购股权债的定义 。附认股权债指公司债附有认股权证，持有人可在一定期 间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，也就 是债券加上认股权证的产品组合。 ●在创业投资活动中，附购股权债是指在创业资本家以债 权资本形式进入被投资企业的同时，被投资企业给予创 业资本家一项长期选择权（购股权证），即允许创业投 资家在未来按某一特定价格（执行价格）买进既定数量 的公司股票。 博文明理·厚德济世 www,znufe.edu。cn
第二节 交易工具设计 ⚫ 三、附购股权债 ⚫ 1、附购股权债的定义 ⚫ 附认股权债指公司债附有认股权证，持有人可在一定期 间内按约定价格(执行价格)认购公司股票的权利，也就 是债券加上认股权证的产品组合。 ⚫ 在创业投资活动中，附购股权债是指在创业资本家以债 权资本形式进入被投资企业的同时，被投资企业给予创 业资本家一项长期选择权（购股权证），即允许创业投 资家在未来按某一特定价格（执行价格）买进既定数量 的公司股票