第一节创业投资协议概述 ·创业投资交易设计本质上就是创业资本家和创业者 之间的投资合同设计，主要是解决二者之间的风险 分担和利益分割的问题，是整个创业投资过程的中 心环节。 ● 交易结构设计(Deal Design),就是设计创业投资 的交易方案，是对资本、权益、责任等交易要素 以及这引起要素之间间关系所做出的制度性安排。 -金融工具设计 -股权安排与交易定价 -治理结构安排 博文明理·厚德济世 www.znufe.gdu。cn
第一节 创业投资协议概述 ⚫ 创业投资交易设计本质上就是创业资本家和创业者 之间的投资合同设计，主要是解决二者之间的风险 分担和利益分割的问题，是整个创业投资过程的中 心环节。 ⚫ 交易结构设计(Deal Design) ，就是设计创业投资 的交易方案，是对资本、权益、责任等交易要素 以及这引起要素之间间关系所做出的制度性安排。 – 金融工具设计 – 股权安排与交易定价 – 治理结构安排
第二节交易工具设计 ·常见的基本投资交易工具： -公司债券 -优先股 普通股 -复合性交易工具 1创业投资的特点： -高风险 -高收益 - 周期长 博文明理·厚德济世 wwW.znuf德.edu.Cn
第二节 交易工具设计 ⚫ 常见的基本投资交易工具： – 公司债劵 – 优先股 – 普通股 – 复合性交易工具 l 创业投资的特点： – 高风险 – 高收益 – 周期长
第二节交易工具设计 。一、可转换公司债 ·1、可转换公司债的定义 。可转换公司债是指持有者可以在一定时期内按照约定条款 将其转换成一定数量的普通股股票的债券。 可转换公司债兼有债权和股权双重性质：可转换债券和普 通债券一样，以一定的方式支付固定的利息，体现其债权 的性质；可转换债券可以在约定的期限内根据投资者的选 择，以预定的转换价格转换成一定数量的公司普通股，从 而体现其股权的性质。 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu。cn
第二节 交易工具设计 ⚫ 一、可转换公司债 ⚫ 1、可转换公司债的定义 ⚫ 可转换公司债是指持有者可以在一定时期内按照约定条款 将其转换成一定数量的普通股股票的债券。 ⚫ 可转换公司债兼有债权和股权双重性质：可转换债券和普 通债券一样，以一定的方式支付固定的利息，体现其债权 的性质；可转换债券可以在约定的期限内根据投资者的选 择，以预定的转换价格转换成一定数量的公司普通股，从 而体现其股权的性质
第二节交易工具设计 ·2、可转换公司债的约定条款 ·可转换公司债的约定条款条款基本决定了可转 换债券的转换条件、转换价值、赎回与回售条 款。 -票面利率 -转换期限 -转换比例或转换价格 -赎回与回售条款 博文明理·厚德济世 wwW.znufe.edu。cn
第二节 交易工具设计 ⚫ 2、可转换公司债的约定条款 ⚫ 可转换公司债的约定条款条款基本决定了可转 换债券的转换条件、转换价值、赎回与回售条 款。 – 票面利率 – 转换期限 – 转换比例或转换价格 – 赎回与回售条款
第二节交易工具设计 ·3、可转换公司债是创业投资可选择的金融工具 ●作为一种金融工具，可转换公司债对投资融资双方都有 好处。 ●对创业资本家来说，选择以可转换债券的形式对创业企 业投资，既可以每年都获得债券的稳定收益，又可以在 适当的时机通过债券转股权的方式，进一步分享企业快 速成长所带来的持续高额回报。 对创业企业来说，既以较低的成本实现了企业融资，又 保证了企业的控制权没有过早地被稀释。 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
第二节 交易工具设计 ⚫ 3、可转换公司债是创业投资可选择的金融工具 ⚫ 作为一种金融工具，可转换公司债对投资融资双方都有 好处。 ⚫ 对创业资本家来说，选择以可转换债券的形式对创业企 业投资，既可以每年都获得债券的稳定收益，又可以在 适当的时机通过债券转股权的方式，进一步分享企业快 速成长所带来的持续高额回报。 ⚫ 对创业企业来说，既以较低的成本实现了企业融资，又 保证了企业的控制权没有过早地被稀释