九阳股份有限公司2017年年度报告

九阳股份有限公司2017年年度报告全文 第四节经营情况讨论与分析 、概述 “中国特色社会主义进入了新时代”,十九大报告提出了这一重大判断,预示新时代的新发展理念将指 引中国从高速增长阶段转向高质量发展阶段。2017年,中国经济增速6.9%,GDP总量超82万亿元。根据机构 预测1,到2020年中国人均GDP将达到1万美元,参照国际经验,当人均GDP进入1万美元后,消费升级和产 业结构转型将迎来关键时期。 在新时代的消费升级背景下,品质诉求将取代价格诉求,产业竞争也将从价格竞争转向价值竞争。报 告期内,公司坚持推行"价值登高",通过提升品牌价值、产品品质、用户粘性和使用体验满意度等,以迎 合主力消费群体的改善型需求和消费生活习惯。 随着居民收入水平的不断提高,消费升级和产业转型的趋势将会更加显著。公司的主要产品面向有06 岁儿童的家庭,随着80后进入二孩生育周期,90后也开始进入一孩生育周期,在二者共同作用下,再叠加 80、90后作为新兴主力消费群体的因素,以及公司价值营销策略的深入推进,作为国内小家电行业的龙头 企业,公司或将迎来较好的发展机会与前景 主营业务分析 概述 在智能化、品牌化、高品质的家电新一轮更新换代背景下,为满足居民对美好生活的需求与向往,公 司坚持走品牌之路,通过技术创新智造精品,落实价值营销新理念,提升品牌价值与产品价格,实现价值 与价格的"双价"提升,努力提高公司盈利水平与品牌影响力 由于80、90后等主力消费群体主要依赖网络购物,并对新事物、新模式、新生活方式的接受程度和要 求均较高,公司也在积极探索新品类和新零售等领域,最大程度的实践线上和线下的融合,市场规模稳健 发展。 公司2017年实现营业收入724,75249万元,较上年同期下降了092%。其中,食品加工机类产品、西式电 器类产品保持平稳增长,营养煲类产品略有下滑,公司产品结构构成进一步优化提高。公司核心的豆浆机 品类在收入构成中的占比日益降低,公司收入对豆浆机单一品类的依赖程度不断降低,产品结构构成日趋 均衡 引用来源:中信证券2018年宏观经济展望研究报告

九阳股份有限公司 2017 年年度报告全文 11 第四节经营情况讨论与分析 一、概述 “中国特色社会主义进入了新时代”，十九大报告提出了这一重大判断，预示新时代的新发展理念将指 引中国从高速增长阶段转向高质量发展阶段。2017年，中国经济增速6.9%，GDP总量超82万亿元。根据机构 预测1，到2020年中国人均GDP将达到1万美元，参照国际经验，当人均GDP进入1万美元后，消费升级和产 业结构转型将迎来关键时期。 在新时代的消费升级背景下，品质诉求将取代价格诉求，产业竞争也将从价格竞争转向价值竞争。报 告期内，公司坚持推行“价值登高”，通过提升品牌价值、产品品质、用户粘性和使用体验满意度等，以迎 合主力消费群体的改善型需求和消费生活习惯。 随着居民收入水平的不断提高，消费升级和产业转型的趋势将会更加显著。公司的主要产品面向有0-6 岁儿童的家庭，随着80后进入二孩生育周期，90后也开始进入一孩生育周期，在二者共同作用下，再叠加 80、90后作为新兴主力消费群体的因素，以及公司价值营销策略的深入推进，作为国内小家电行业的龙头 企业，公司或将迎来较好的发展机会与前景。 二、主营业务分析 1、概述 在智能化、品牌化、高品质的家电新一轮更新换代背景下，为满足居民对美好生活的需求与向往，公 司坚持走品牌之路，通过技术创新智造精品，落实价值营销新理念，提升品牌价值与产品价格，实现价值 与价格的“双价”提升，努力提高公司盈利水平与品牌影响力。 由于80、90后等主力消费群体主要依赖网络购物，并对新事物、新模式、新生活方式的接受程度和要 求均较高，公司也在积极探索新品类和新零售等领域，最大程度的实践线上和线下的融合，市场规模稳健 发展。 公司2017年实现营业收入724,752.49万元，较上年同期下降了0.92%。其中，食品加工机类产品、西式电 器类产品保持平稳增长，营养煲类产品略有下滑，公司产品结构构成进一步优化提高。公司核心的豆浆机 品类在收入构成中的占比日益降低，公司收入对豆浆机单一品类的依赖程度不断降低，产品结构构成日趋 均衡。 1引用来源：中信证券 2018 年宏观经济展望研究报告

九阳股份有限公司2017年年度报告全文 2017年,公司营业成本48552866万元,同比下降了137%。但受收入结构变化的影响,公司毛利率同比 上升0.3个百分点 2017年,公司销售费用10928584万元,同比下降0.95%,销售费用率1508%,同期持平;管理费用553121 万元,同比增长10.94%,管理费用率7.63%,上升0.82个百分点,其中研发投入2665829万元,同比增长2255% 2017年,公司实现利润总额81,765.16万元,较上年同期下降426%;实现归属于上市公司股东的净利润 6889187万元,较上年同期下降126% 2017年,公司实现经营活动产生的现金流量净额4890.33万元,较上年同期下降9514%,主要系当年票 据贴现减少所致。 报告期内,公司继续专注于小家电行业,聚焦厨房电器领域,深入探索线上线下融合发展,持续推进 厨房业务多元化的战略发展布局,不断致力于“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌 提升转型。 1、价值营销提升品牌张力 在终端门店,用“厨房体验吧台”取代“传统货架摆放售卖”,通过导购员用产品制作各种各样的美 食,吸引消费者的注意力,让消费者有一个更为直观的感受,触发冲动型购买。线上运营主要运用互联网 话题制造与讨论,与用户、消费者和粉丝产生直接互动与交流,通过新媒体、新技术直连用户,维护和运 营数百万粉丝,充分挖掘粉丝价值,努力将流量转换为购买力,形成一个“从传播到销售的闭环”。 通过品牌人格化的传播方式,以及事件性、内容型、大Ⅴ现身说法等垂直传播途径,进行精准化地价 值营销,努力提升品牌张力。这样不仅收获年轻主力消费群体的关注与购买,也赢得了满满的“点赞”, 报告期内获得了中国广告长城奖、金投赏流量经济优秀案例奖和科睿国际创意节营销创新金奖等诸多奖项 2、高效数据探索新兴渠道 报告期内,公司积极进行自有渠道门店的拓展,引领市场从传统的“价格竞争”转向“价值竞争 经过在一、二线城市 Shopping Mall渠道的探索,目前已在北京、深圳、沈阳、南阳等多地开立门店;在三、 四线及乡镇市场大力推进地标店的改造工作,报告期内改造地标店数百家,较好地提高了品牌和产品在目 标区域内的品牌影响力、产品竞争力和消费者购买力,满足了消费者对“高价值、高品质、高颜值”产品 的需求。 为了实践业务在线、用户在线和零售新模式的创新体验,公司积极推进线上线下融合发展,搭建专门 团队硏究新媒体、大数据、无线应用和操作技巧等。给消费者提供一站式全品类的购物环境,探索实现互 动、引流、扫码、付款、发货等一系列线上线下相融合的消费体验,在有限的店铺物理空间内发掘无限的 线上商业空间。 3、持续研发智造创新精品

九阳股份有限公司 2017 年年度报告全文 12 2017年，公司营业成本485,528.66万元，同比下降了1.37%。但受收入结构变化的影响，公司毛利率同比 上升0.3个百分点； 2017年，公司销售费用109,285.84万元，同比下降0.95%，销售费用率15.08%，同期持平；管理费用55,331.21 万元，同比增长10.94%，管理费用率7.63%，上升0.82个百分点，其中研发投入26,658.29万元，同比增长22.55%； 2017年，公司实现利润总额81,765.16万元，较上年同期下降4.26%；实现归属于上市公司股东的净利润 68,891.87万元，较上年同期下降1.26%。 2017年，公司实现经营活动产生的现金流量净额4,890.33万元，较上年同期下降95.14%，主要系当年票 据贴现减少所致。 报告期内，公司继续专注于小家电行业，聚焦厨房电器领域，深入探索线上线下融合发展，持续推进 厨房业务多元化的战略发展布局，不断致力于“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌 提升转型。 1、价值营销 提升品牌张力 在终端门店，用“厨房体验吧台”取代“传统货架摆放售卖”，通过导购员用产品制作各种各样的美 食，吸引消费者的注意力，让消费者有一个更为直观的感受，触发冲动型购买。线上运营主要运用互联网 话题制造与讨论，与用户、消费者和粉丝产生直接互动与交流，通过新媒体、新技术直连用户，维护和运 营数百万粉丝，充分挖掘粉丝价值，努力将流量转换为购买力，形成一个“从传播到销售的闭环”。 通过品牌人格化的传播方式，以及事件性、内容型、大V现身说法等垂直传播途径，进行精准化地价 值营销，努力提升品牌张力。这样不仅收获年轻主力消费群体的关注与购买，也赢得了满满的“点赞”， 报告期内获得了中国广告长城奖、金投赏流量经济优秀案例奖和科睿国际创意节营销创新金奖等诸多奖项。 2、高效数据 探索新兴渠道 报告期内，公司积极进行自有渠道门店的拓展，引领市场从传统的“价格竞争”转向“价值竞争”。 经过在一、二线城市Shopping Mall渠道的探索，目前已在北京、深圳、沈阳、南阳等多地开立门店；在三、 四线及乡镇市场大力推进地标店的改造工作，报告期内改造地标店数百家，较好地提高了品牌和产品在目 标区域内的品牌影响力、产品竞争力和消费者购买力，满足了消费者对“高价值、高品质、高颜值”产品 的需求。 为了实践业务在线、用户在线和零售新模式的创新体验，公司积极推进线上线下融合发展，搭建专门 团队研究新媒体、大数据、无线应用和操作技巧等。给消费者提供一站式全品类的购物环境，探索实现互 动、引流、扫码、付款、发货等一系列线上线下相融合的消费体验，在有限的店铺物理空间内发掘无限的 线上商业空间。 3、持续研发 智造创新精品

九阳股份有限公司2017年年度报告全文 公司成立以来,一直非常重视技术发展的储备与产出工作。2017年,公司继续加大研发投入2665829 万元,同比増长2255%,探索研发具有前瞻性的创新型技术、完善硏发体系和制度、引进高端硏发人才, 以切实推动技术进步与创新。报告期内,公司新增专利申请权1,230项(其中发明申请135项,实用新型910 项,外观设计申请185项),截至报告期末,公司共拥有专利技术4,013项(其中发明专利183项,实用新型 3192项,外观专利638项),为公司未来的发展奠定了坚实的产品和技术储备基础。 公司自建的强大三级研发体系,不断满足消费者对高品质生活小家电产品的需求,并为此做出快速反 应,以保证产品的更新迭代。公司对研发的高投入、持续的创新动能,精益求精打造精品,坚持价值登高 提升品牌价值,努力让用户感知到九阳是一个不断创新、有活力、有价值感的品牌,更是一个健康可信赖 的品牌,这将有助于公司的长足稳健发展 2、收入与成本 (1)营业收入构成 单位:元 017年 2016年 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计724752485571 100%7,31480458933 100% -092% 分行业 家电行业 7,201,002,18 9936%7,271,21414910 -0.97% 其他业务 46,522675 064%43.59044023 060% 673% 产品 食品加工机系列3149788270 4346%3063,179010.42 41.88% 营养煲系列 3184%2,415,46806376 电磁炉系列 6026399170 911%760041.0022 1039% 式电器系列 88872307436 1226%835290.84302 其他产品 1947516289 其他业务 46,522675 064%4359044023 分地区 国内销售 7,106223049.47 9805%7,167,79611333 国外销售 14130180624 195%1100600 2.01% (2)占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况 公司不需要遵守特殊行业的披露要求

九阳股份有限公司 2017 年年度报告全文 13 公司成立以来，一直非常重视技术发展的储备与产出工作。2017年，公司继续加大研发投入26,658.29 万元，同比增长22.55%，探索研发具有前瞻性的创新型技术、完善研发体系和制度、引进高端研发人才， 以切实推动技术进步与创新。报告期内，公司新增专利申请权1,230项（其中发明申请135项，实用新型910 项，外观设计申请185项），截至报告期末，公司共拥有专利技术4,013项（其中发明专利183项，实用新型 3,192项，外观专利638项），为公司未来的发展奠定了坚实的产品和技术储备基础。 公司自建的强大三级研发体系，不断满足消费者对高品质生活小家电产品的需求，并为此做出快速反 应，以保证产品的更新迭代。公司对研发的高投入、持续的创新动能，精益求精打造精品，坚持价值登高， 提升品牌价值，努力让用户感知到九阳是一个不断创新、有活力、有价值感的品牌，更是一个健康可信赖 的品牌，这将有助于公司的长足稳健发展。 2、收入与成本 （1）营业收入构成 单位：元 2017 年 2016 年 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计 7,247,524,855.71 100% 7,314,804,589.33 100% -0.92% 分行业 家电行业 7,201,002,180.35 99.36% 7,271,214,149.10 99.40% -0.97% 其他业务 46,522,675.36 0.64% 43,590,440.23 0.60% 6.73% 分产品 食品加工机系列 3,149,788,827.00 43.46% 3,063,179,010.42 41.88% 2.83% 营养煲系列 2,307,474,624.40 31.84% 2,415,468,063.76 33.02% -4.47% 电磁炉系列 660,263,991.70 9.11% 760,041,002.28 10.39% -13.13% 西式电器系列 888,723,074.36 12.26% 835,290,843.02 11.42% 6.40% 其他产品 194,751,662.89 2.69% 197,235,229.62 2.70% -1.26% 其他业务 46,522,675.36 0.64% 43,590,440.23 0.60% 6.73% 分地区 国内销售 7,106,223,049.47 98.05% 7,167,796,113.33 97.99% -0.86% 国外销售 141,301,806.24 1.95% 147,008,476.00 2.01% -3.88% （2）占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品或地区情况 公司不需要遵守特殊行业的披露要求

九阳股份有限公司2017年年度报告全文 单位:元 营业收入 营业成本毛利率营业收入比上营业成本比上毛利率比上年 年同期增减年同期增减同期增减 分行业 家电行业 7,201.02180354827080.511293297% -097% 143 0.32% 分产品 食品加工机系列31497827001872071675434057% 283 1.23% 营养煲系列 2307474624401696147800252649% -447% 291% -119% 西式电器系列 888723,07436621092,217.2630.11% 640% 633% 005% 分地区 国内销售 106223049474737246319773334% -0.86% 146% 041% 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下,公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 口适用√不适用 (3)公司实物销售收入是否大于劳务收入 行业分类 项 单位 2017年 2016年 同比增减 售量 万台 4.550 4.580 家电行业 生产量 万台 4610 4.50 库存量 万台 相关数据同比发生变动30%以上的原因说明 口适用√不适用 (4)公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 口适用√不适用 (5)营业成本构成 产品分类 单位:元 2017年 2016年 产品分类 项目 金额 占营业成 金额 占营业成同比增减 本比重 本比重 主要小家电原材料 3,2765415 6788%320447026926509%225% 主要小家电人工、折旧等制造费用1954234520040%2868848377058%31:88%

九阳股份有限公司 2017 年年度报告全文 14 单位：元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上 年同期增减 营业成本比上 年同期增减 毛利率比上年 同期增减 分行业 家电行业 7,201,002,180.35 4,827,080,511.29 32.97% -0.97% -1.43% 0.32% 分产品 食品加工机系列 3,149,788,827.00 1,872,071,675.43 40.57% 2.83% 0.74% 1.23% 营养煲系列 2,307,474,624.40 1,696,147,800.25 26.49% -4.47% -2.91% -1.19% 西式电器系列 888,723,074.36 621,092,217.26 30.11% 6.40% 6.33% 0.05% 分地区 国内销售 7,106,223,049.47 4,737,246,319.77 33.34% -0.86% -1.46% 0.41% 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □ 适用 √ 不适用 （3）公司实物销售收入是否大于劳务收入 行业分类 项目 单位 2017 年 2016 年 同比增减 家电行业 销售量 万台 4,550 4,580 -0.66% 生产量 万台 4,610 4,500 2.44% 库存量 万台 334 274 21.90% 相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明 □ 适用 √ 不适用 （4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 □ 适用 √ 不适用 （5）营业成本构成 产品分类 单位：元 产品分类 项目 2017 年 2016 年 同比增减 金额 占营业成 本比重 金额 占营业成 本比重 主要小家电 原材料 3,276,541,515.56 67.88% 3,204,470,269.92 65.09% 2.25% 主要小家电 人工、折旧等制造费用 19,542,345.20 0.40% 28,688,483.77 0.58% -31.88%

九阳股份有限公司2017年年度报告全文 (6)报告期内合并范围是否发生变动 报告期内,公司将杭州易杯公司64%的股权转让给控股股东上海力鸿公司,并于2017年8月28日完成工 商变更登记,故自工商变更登记日起不再纳入合并范围。 (7)公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 口适用√不适用 (8)主要销售客户和主要供应商情况 公司主要销售客户情况 前五名客户合计销售金额(元) 167491487168 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 23.1 前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例 公司前5大客户资料 序号 客户名称 销售额(元) 占年度销售总额比例 客户1 802,191441.23 客户2 286.025.148.78 395% 客户3 26863415569 3.71% 客户4 1669416160 230% 客户4 151122509.98 2.09% 合计 1,67491487168 23.12% 主要客户其他情况说明 口适用√不适用 公司主要供应商情况 前五名供应商合计采购金额(元) 2032,744627.93 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例 3107% 公司前5名供应商资料 序号 供应商名称 采购额(元) 占年度采购总额比例 杭州信多达电器有限公司 859.1399368 1683% 杭州永耀科技有限公司 378.837.28092 742% 杭州弘丰电子配件有限公司 348394785.02 682% 客户4 2413408652 4.73%

九阳股份有限公司 2017 年年度报告全文 15 （6）报告期内合并范围是否发生变动 报告期内，公司将杭州易杯公司64%的股权转让给控股股东上海力鸿公司，并于2017年8月28日完成工 商变更登记，故自工商变更登记日起不再纳入合并范围。 （7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □ 适用 √ 不适用 （8）主要销售客户和主要供应商情况 公司主要销售客户情况 前五名客户合计销售金额（元） 1,674,914,871.68 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 23.12% 前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例 0.00% 公司前 5 大客户资料 序号 客户名称 销售额（元） 占年度销售总额比例 1 客户 1 802,191,441.23 11.07% 2 客户 2 286,025,148.78 3.95% 3 客户 3 268,634,155.69 3.71% 4 客户 4 166,941,616.00 2.30% 5 客户 4 151,122,509.98 2.09% 合计 -- 1,674,914,871.68 23.12% 主要客户其他情况说明 □ 适用 √ 不适用 公司主要供应商情况 前五名供应商合计采购金额（元） 2,032,744,627.93 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 39.82% 前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例 31.07% 公司前 5 名供应商资料 序号 供应商名称 采购额（元） 占年度采购总额比例 1 杭州信多达电器有限公司 859,139,936.87 16.83% 2 杭州永耀科技有限公司 378,837,280.92 7.42% 3 杭州弘丰电子配件有限公司 348,394,785.02 6.82% 4 客户 4 241,340,826.52 4.73%