四、美国的五次并购浪潮月（了解）·第一次：时间：1897-1904原因：资本市场的兴起、经济基础设施和生产技术的重大革新、美国交通运输系统的发展深层次原因：追求规模效应以适应过度竞争产品的价格和成本战特征：横向并购
四、美国的五次并购浪潮（了解） ⚫ 第一次： 时间：1897-1904 原因：资本市场的兴起、经济基础设施和生产技 术的重大革新、美国交通运输系统的发展 深层次原因：追求规模效应以适应过度竞争产品 的价格和成本战 特征：横向并购
·第二次：时间：1916-1929年特征：纵向并购原因：经济增长运输及广告的普及，使大规模的生产和销售成为可能
⚫ 第二次： 时间：1916-1929年 特征：纵向并购 原因：经济增长 运输及广告的普及，使大规模的生产和 销售成为可能
·第三次：时间：20世纪60年代后半期特征：以混合并购为主要形式银行之间的同业并购增加原因：更为严格的反托拉斯法的限制。（1950年赛乐-基福弗法）
⚫ 第三次： 时间：20世纪60年代后半期 特征：以混合并购为主要形式 银行之间的同业并购增加 原因：更为严格的反托拉斯法的限制。（1950 年赛乐-基福弗法）
·第四次：时间：1981-1989年特征：内部的产业结构调整成为重要诱因杠杆收购背景：美国金融市场的发展，多种金融工具的创新为收购方市场融资提供条件
⚫ 第四次： 时间：1981-1989年 特征：内部的产业结构调整成为重要诱因 杠杆收购 背景：美国金融市场的发展，多种金融工具的创 新为收购方市场融资提供条件
·第五次：时间：20世纪90年代特征：并购数量多、金额大（1987-1991年，超过10亿美元的并购，每年平均30起：1992-2000年，超过100亿美元的，每年平均105起）负面效应：使企业规模不断扩大，数量减少，垄断程度不断加剧，增加了全球经济动荡的危险性；并购在增强发达国家的跨国公司对世界经济影响的同时，使发展中国家在世界经济体系中的从属地位更加突出
⚫ 第五次： 时间：20世纪90年代 特征：并购数量多、金额大（1987-1991年，超过10亿 美元的并购，每年平均30起；1992-2000年，超过100亿 美元的，每年平均105起） 负面效应：使企业规模不断扩大，数量减少，垄断 程度不断加剧，增加了全球经济动荡的危险性； 并购在增强发达国家的跨国公司对世界经济影响 的同时，使发展中国家在世界经济体系中的从属 地位更加突出