第五章债券价值分析金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 债券价值分析 第五章
学完本章后，你应该能够：√掌握股息（或利息）贴现法在债券价值分析中的运用√掌握债券定价的五个基本原理V了解债券属性与债券价值分析、了解久期、凸度及其在利率风险管理中的运用金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 学完本章后，你应该能够： ✓ 掌握股息 (或利息) 贴现法在债券价值分析中的运用 ✓ 掌握债券定价的五个基本原理 ✓ 了解债券属性与债券价值分析 ✓ 了解久期、凸度及其在利率风险管理中的运用
本章框架收入法在债券价值分析中的运用债券定价原理债券价值属性久期、凸度与免疫金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 本章框架 ➢ 收入法在债券价值分析中的运用 ➢ 债券定价原理 ➢ 债券价值属性 ➢ 久期、凸度与免疫
贴现债券（Purediscountbond)定义>贴现债券，又称零息票债券（zero-coupon6ond)，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券。贴现债券的内在价值公式AV:(1)(1+y)其中，V代表内在价值，A代表面值，y是该债券的预期收益率，T是债券到期时间。金融市场学2018-20192）
2018-2019（2） 金融市场学 贴现债券(Pure discount bond) ◼ 定义 ➢ 贴现债券，又称零息票债券 (zero-coupon bond)，是一 种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期 按债券面值偿还的债券。 ◼ 贴现债券的内在价值公式 其中，V代表内在价值，A代表面值，y是该债券的 预期收益率，T是债券到期时间。 ( ) (1) 1 T A V y = +
直接债券（Level-coupon6ond）定义直接债券，又称定息债券，或固定利息债券，按照票面金额计算利息，票面上可附有作为定期支付利息凭证的息票，也可不附息票。最普遍的债券形式直接债券的内在价值公式AC(2)(1+y) (1+y)1+y其中，C是债券每期支付的利息金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 直接债券(Level-coupon bond) ◼ 定义 ➢ 直接债券，又称定息债券，或固定利息债券，按照票 面金额计算利息，票面上可附有作为定期支付利息凭 证的息票，也可不附息票。最普遍的债券形式 ◼ 直接债券的内在价值公式 其中，c是债券每期支付的利息。 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 2 3 (2) 1 1 1 1 1 T T c c c c A V y y y y y = + + + + + + + + + +