第六章普通股价值分析金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 普通股价值分析 第六章
学完本章后，你应该能够：掌握不同类型的股息贴现模型掌握不同类型的市盈率模型了解负债情况下的自由现金流分析法了解通货膨胀对股票价值评估的影响金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 学完本章后，你应该能够： ✓ 掌握不同类型的股息贴现模型 ✓ 掌握不同类型的市盈率模型 ✓ 了解负债情况下的自由现金流分析法 ✓ 了解通货膨胀对股票价值评估的影响
本章框架股息贴现模型市盈率模型负债情况下的自由现金流分析法通货膨胀对股票价值评估的影响金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 本章框架 ➢ 股息贴现模型 ➢ 市盈率模型 ➢ 负债情况下的自由现金流分析法 ➢ 通货膨胀对股票价值评估的影响
股息贴现模型概述收入资本化法的一般形式收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。一般数学公式：(1)(1+y)(1+y)(1+y)中其中，假定对未来所有的预期现金流选用相同的贴现率，V代表资产的内在价值，C,表示第t期的预期现金流，y是贴现率。金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 股息贴现模型概述 ◼ 收入资本化法的一般形式 收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于持有资 产可能带来的未来现金流收入的现值。 ◼ 一般数学公式： 其中，假定对未来所有的预期现金流选用相同的贴现 率，V代表资产的内在价值，Ct表示第t期的预期现金 流，y是贴现率。 ( ) ( ) ( ) ( ) 1 2 3 2 3 1 (1) 1 1 1 1 t t t C C C C V y y y y = = + + + = + + + +
股息贴现模型股息贴现模型：收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型。基本的函数形式：DD2D3D11(1+y)"(1+y)2(1+y)其中，V代表普通股的内在价值，D,是普通股第t期预计支付的股息和红利，y是贴现率，又称资本化率(thecapitalizationrate)该式同样适用于持有期t为有限的股票价值分析金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 股息贴现模型 ◼ 股息贴现模型：收入资本化法运用于普通股价值分析中的 模型。 ◼ 基本的函数形式： 其中，V代表普通股的内在价值，Dt是普通股第t期预计支 付的股息和红利，y是贴现率，又称资本化率 (the capitalization rate)。 ⚫ 该式同样适用于持有期 t为有限的股票价值分析 ( ) ( ) ( ) ( ) 1 2 3 2 3 1 1 1 1 1 t t t D D D D V y y y y = = + + + = + + + +