第十一章效率市场假说金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 效率市场假说 第十一章
学完本童后，你应该能够：√了解效率市场假说的定义与分类熟悉三种不同层次的效率市场假说之间的关系掌握效率市场假说的假定、随机漫步、效率市场的必要条件及其特征了解效率市场假说的实证检验金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 学完本章后，你应该能够： ✓ 了解效率市场假说的定义与分类 ✓ 熟悉三种不同层次的效率市场假说之间的关系 ✓ 掌握效率市场假说的假定、随机漫步、效率市 场的必要条件及其特征 ✓ 了解效率市场假说的实证检验
本章框架效率市场假说的定义和分类>效率市场假说的理论基础>效率市场假说的实证检验金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 本章框架 ➢ 效率市场假说的定义和分类 ➢ 效率市场假说的理论基础 ➢ 效率市场假说的实证检验
效率市场的定义一马基尔（Makiel，1992如果一个资本市场在确定证券价格时充分、正确地反映了所有的相关信息，这个资本市场就是有效的。，正式地说，该市场被称为相对于某个信息集是有效的如果将该信息披露给所有参与者时证券价格不受影响的话。》更进一步说，意味着根据（该信息集）进行交易不可能赚取经济利润。金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 效率市场的定义 ◼ 如果一个资本市场在确定证券价格时充分、正确地反映 了所有的相关信息，这个资本市场就是有效的。 ➢ 正式地说，该市场被称为相对于某个信息集是有效的. 如果将该信息披露给所有参与者时证券价格不受影响的 话。 ➢ 更进一步说，意味着根据(该信息集) 进行交易不可能 赚取经济利润。 ——马基尔 (Makiel, 1992)
效率市场假说及其类型√弱式效率市场假说√半强式效率市场假说强式效率市场假说金融市场学2018-2019（2）
2018-2019（2） 金融市场学 效率市场假说及其类型 ✓ 弱式效率市场假说 ✓ 半强式效率市场假说 ✓ 强式效率市场假说