第一节创业投资退出机制概述 ·四、创业投资退出时机的选择 -退出时机选择的影响因素： ●根据创业企业生命周期选择退出时机 ●根据创业企业的现实业绩选择退出时机 ●根据创业投资机构的资金实力选择退出时机 ●根据创业投资家和创业企业家的偏好选择退出 时机 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu。cn
第一节 创业投资退出机制概述 ⚫ 四、创业投资退出时机的选择 – 退出时机选择的影响因素： ⚫ 根据创业企业生命周期选择退出时机 ⚫ 根据创业企业的现实业绩选择退出时机 ⚫ 根据创业投资机构的资金实力选择退出时机 ⚫ 根据创业投资家和创业企业家的偏好选择退出 时机
第一节创业投资退出机制概述 ·五、创业投资退出流程 确定退出 评估退出 设计退出 分配当事 退出过程 时机 路径 过程 各方责任， 开始前的 确定奖惩 准备 事后评估 交易结算 监控退出 与投标人 启动退出 审查 过程 谈判 程序 博文明理·厚德济世 wwW.znufe.edu。cn
第一节 创业投资退出机制概述 ⚫ 五、创业投资退出流程
第二节首次公开发行（P0) ·一、首次公开发行(IPO)的步骤 。1、选择合适的承销商 在选择承销商时，应考虑投资银行过去成功上市发行 的经验、对创业企业所在行业的了解、股票销售能力、 定价能力、资金实力、后续支持能力等。 -第一，准备一份简短的公司简介和招股说明书，充分 展示自己的企业；第二，广泛收集投资银行的相关信 息，编制一个表格列出可能的投资银行的名单；第三， 从这些名单中圈出最中意的10家投资银行，尽可能地 与他们联系，并对那些做出反应的投资银行家进行访 问以获得更多的信息；第四，审查最后确定几家候选 人的资格，举行一次“竞标会”来确定合适的承销商。 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
第二节 首次公开发行（IPO） ⚫ 一、首次公开发行（IPO）的步骤 ⚫ 1、选择合适的承销商 – 在选择承销商时，应考虑投资银行过去成功上市发行 的经验、对创业企业所在行业的了解、股票销售能力、 定价能力、资金实力、后续支持能力等。 – 第一，准备一份简短的公司简介和招股说明书，充分 展示自己的企业；第二，广泛收集投资银行的相关信 息，编制一个表格列出可能的投资银行的名单；第三， 从这些名单中圈出最中意的10家投资银行，尽可能地 与他们联系，并对那些做出反应的投资银行家进行访 问以获得更多的信息；第四，审查最后确定几家候选 人的资格，举行一次“竞标会”来确定合适的承销商
第二节首次公开发行（PO) ·一、首次公开发行(IPO) 的步骤 ·2、与承销商谈判 与承销商谈判的重点是承销方式（代销、余额包销、 全额包销)、发行费用和对发行企业的支持力度等。 -在典型的首次公开发行股票中，承销商将要求得到与 最近相似规模的发行相当的平均费用。发行费用一般 是筹措资金的5%~10%，具体比例取决于发行的规 模 博文明理·厚德济世 wwW.znufe.edu。cn
第二节 首次公开发行（IPO） ⚫ 一、首次公开发行（IPO）的步骤 ⚫ 2、与承销商谈判 – 与承销商谈判的重点是承销方式（代销、余额包销、 全额包销）、发行费用和对发行企业的支持力度等。 – 在典型的首次公开发行股票中，承销商将要求得到与 最近相似规模的发行相当的平均费用。发行费用一般 应是筹措资金的5%~10%，具体比例取决于发行的规 模
第二节首次公开发行(PO) ●一、首次公开发行(IPO)的步骤 ·3、签订承销意向书和承销协议 在签订正式的承销协议之前，发行企业和承销商之间 将先签订承销意向书。 承销意向书的主要内容包括拟发行的证券类型、发行 价格、发行数额、发行费用和其他的承销条款。承销 意向书一般声明它对承销的承诺但不具备法律约束。 公开发行的申请被有关机关正式批准后，承销商才会 按照意向书的约定与股票发行人正式签订具有真正的 法律约束力的承销协议。承销协议是一份内容十分完 整和详细的法律材料，协议的条款基本上是前面所述 的内容。 博文明理·厚德济世 www.znufe.edu.cn
第二节 首次公开发行（IPO） ⚫ 一、首次公开发行（IPO）的步骤 ⚫ 3、签订承销意向书和承销协议 – 在签订正式的承销协议之前，发行企业和承销商之间 将先签订承销意向书。 – 承销意向书的主要内容包括拟发行的证券类型、发行 价格、发行数额、发行费用和其他的承销条款。承销 意向书一般声明它对承销的承诺但不具备法律约束。 – 公开发行的申请被有关机关正式批准后，承销商才会 按照意向书的约定与股票发行人正式签订具有真正的 法律约束力的承销协议。承销协议是一份内容十分完 整和详细的法律材料，协议的条款基本上是前面所述 的内容