企业通过经营活动产生经营利润的分配一般是先向债权人分配,然后是交 税,最后才能够向股东进行分配。因此,息税前利润能够较好地反映出企业当年 产生的利润对于债务利息的保障程度。 息税前利润=净利润+所得税十企业当年利息费用 (7.10) 息税前利润 利息保障倍数 利息费冈 利息费用包括财务费用中的利息支出和资本化的利息费用。利息保障倍数越 髙,说明企业支付利息的能力越强,债权人按期取得利息就越有保证。 例7-5:精功科技股份有限企业2010年和2009年的资产负债表、利润表和现金 流量表如表7-4、表7-5和表7-6所示: 表 资产负债表 编制单位:浙江精功科技股份有限企业 单位:亿元 2010年209 2010 2009年 货币资金 短期借款 应收票据 1.18 应付票据 1.72 2.01 应收账款 1.51 1.33 应付账款 2.69 1.64 预付账款 0.44 0.17 预收账款 3.69 0.55 应收股利 应付职工薪酬 0.06 其他应收款 0.11 0.27 应缴税费 0.02 存货 4.26 其他应付款 流动资产合计 11.64 8.28 年内到期的非045 0.35 流动负债 长期股权投资 0.02 0.28 流动负债合计1285 9.5 投资性房地产 0.03 长期借款 0.45 固定资产 396403其他非流动负债021 在建工程 0.9 0.08 非流动负债合计0.21 0.53 无形资产 0.54 0.56 负债合计 13.06 10.03 商誉 ona 03 「所有者权益 3.3 递延所得税资产 0.04 非流动资产合计5.5 5.05 资产合计 17.14 13.33 负债和所有者权|17.14 13.33 益合计
11 企业通过经营活动产生经营利润的分配一般是先向债权人分配，然后是交 税，最后才能够向股东进行分配。因此，息税前利润能够较好地反映出企业当年 产生的利润对于债务利息的保障程度。 息税前利润=净利润+所得税+企业当年利息费用 （7.10） 利息保障倍数= （7.11） 利息费用包括财务费用中的利息支出和资本化的利息费用。利息保障倍数越 高，说明企业支付利息的能力越强，债权人按期取得利息就越有保证。 例 7-5：精功科技股份有限企业 2010 年和 2009 年的资产负债表、利润表和现金 流量表如表 7-4、表 7-5 和表 7-6 所示： 表 7-4 资产负债表 编制单位：浙江精功科技股份有限企业 单位：亿元 2010 年 2009 年 2010 年 2009 年 货币资金 4.14 3.5 短期借款 4.3 4.89 应收票据 1.18 0.76 应付票据 1.72 2.01 应收账款 1.51 1.33 应付账款 2.69 1.64 预付账款 0.44 0.17 预收账款 3.69 0.55 应收股利 0 0 应付职工薪酬 0.06 0.02 其他应收款 0.11 0.27 应缴税费 -0.1 -0.02 存货 4.26 2.25 其他应付款 0.04 0.06 流动资产合计 11.64 8.28 一年内到期的非 流动负债 0.45 0.35 长期股权投资 0.02 0.28 流动负债合计 12.85 9.5 投资性房地产 0 0.03 长期借款 0 0.45 固定资产 3.96 4.03 其他非流动负债 0.21 0.08 在建工程 0.9 0.08 非流动负债合计 0.21 0.53 无形资产 0.54 0.56 负债合计 13.06 10.03 商誉 0.03 0.03 所有者权益 4.08 3.3 递延所得税资产 0.05 0.04 非流动资产合计 5.5 5.05 资产合计 17.14 13.33 负债和所有者权 益合计 17.14 13.33
表7-5 利润表 编制单位:浙江精功科技股份有限企业单位:亿元 2010 营业收入 975 营业成本 8.88 6.75 其中:财务费用 03 0.3 投资收益 0.19 营业利润 1.6 营业外收入 0.03 营业外支出 0.01 0.01 利润总额 1.08 0.1 所得税费用 0.12 净利润 o 表7-6 现金流量表 编制单位:浙江精功科技股份有限企业单位:亿元 年 2009年 经营活动现金流入 12.89 6.7 经营活动现金流出 10.65 5.15 经营活动现金流量净额 2.24 1.55 投资活动现金流入 0.46 0.45 投资活动现金流出 投资活动净现金流量 筹资活动现金流入 6.16 13.93 筹资活动现金流出 7.9 13 筹资活动净现金诤流量1.74023 资料来源:精功科技(002006)2010年度报告 要求:请采用相关的财务比率指标评价该企业的偿债能力 分析: 1.偿债能力 短期偿债能力: 营运资本=流动资产一流动负债=11.64-12.85=-1.21 流动比率=流动资产÷流动负债=11.64÷12.85=0.91 速动资产=流动资产一存货一预收账款=11.64-4.26-0.41=6.94 速动比率=速动资产÷流动负债=6.94÷12.85=0.54 现金及其等价物=4.14 现金比率=现金及其等价物÷流动负债=4.14÷12.84=0.32 现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债=2.8÷12.84=0.22 长期偿债能力 资产负债率=负债总额÷资产总额=13.06:17.14=0.76
12 表 7-5 利润表 编制单位：浙江精功科技股份有限企业 单位：亿元 2010 年 2009 年 营业收入 9.75 6.4 营业成本 8.88 6.75 其中：财务费用 0.3 0.3 投资收益 0.19 0.38 营业利润 1.06 0.03 营业外收入 0.03 0.08 营业外支出 0.01 0.01 利润总额 1.08 0.1 所得税费用 0.12 0.03 净利润 0.96 0.07 表 7-6 现金流量表 编制单位：浙江精功科技股份有限企业 单位：亿元 2010 年 2009 年 经营活动现金流入 12.89 6.7 经营活动现金流出 10.65 5.15 经营活动现金流量净额 2.24 1.55 投资活动现金流入 0.46 0.45 投资活动现金流出 1.15 0.49 投资活动净现金流量 -0.69 -0.04 筹资活动现金流入 6.16 13.93 筹资活动现金流出 7.9 13.7 筹资活动净现金净流量 -1.74 0.23 资料来源：精功科技(002006)2010 年度报告 要求：请采用相关的财务比率指标评价该企业的偿债能力。 分析： 1.偿债能力 短期偿债能力： 营运资本=流动资产—流动负债=11.64—12.85=-1.21 流动比率=流动资产÷流动负债=11.64÷12.85=0.91 速动资产=流动资产—存货—预收账款=11.64—4.26—0.44=6.94 速动比率=速动资产÷流动负债=6.94÷12.85=0.54 现金及其等价物=4.14 现金比率=现金及其等价物÷流动负债=4.14÷12.84=0.32 现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债=2.8÷12.84=0.22 长期偿债能力： 资产负债率=负债总额÷资产总额=13.06÷17.14=0.76