复旦大学：《会计学》课程教学资源（教材讲义）第七章财务报告分析.doc

第七章财务报告分析学习目标:本章主要介绍财务分析的一般程序和方法、财务比率分析、杜邦分析、报表附注分析以及审计报告分析等内容,通过本章的学习,要能够运用所学知识对一个公司的财务报表进行独立分析与评价,从盈利能力、偿债能力、发展能力以及资产管理水平等方面对公司的情况进行把握,并结合杜邦综合分析以及报表附注内容对公司进行更为全面地分析企业财务报告主要包括财务报表和报表附注两个部分。就会计信息使用者而言,财务报表是十分重要的信息来源,要对企业的经营状况和财务状况作深入了解,必须进行财务报告分析。本章着重介绍财务报告分析的基本程序和常用的财务报表的分析方法。第一节财务报告分析程序和方法财务报告分析,是指以财务报告及相关信息为基础,运用专门的方法和技术, 系统分析和评价企业财务状况、经营成果和现金流量等情况的一种科学手段。通过对企业财务报告的分析,能帮助财务报告使用者了解企业过去的经营业绩,评价企业现在的财务状况,预测企业未来的发展趋势。、财务报告分析程序财务报告分析程序,是指分析者在对企业进行财务分析过程中所需要遵循的一般步骤和流程。财务报告分析程序是对企业进行财务分析的基础,为分析工作指明了方向,从而更好地保证了分析工作的质量,分析的结果也会因此而更加可靠,值得信赖财务报告分析程序一般包括以下步骤: (一)确定分析目标。财务报告分析的主体不同,分析的目标会有所差异。企业的利益相关者作为财务报告使用者,分别站在不同的立场上,对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价。如债权人关心自己的债权到期时能否收回,对公司的长短期偿债能力进行判断,决定是否需要追加抵押和担保、是否收回债权等。财务报告分析目标应尽可能地细化和明确,有助于保障分析质量。在进行分析之前,需要根据明晰的财务报告分析目标,有针对性地搜集整理资料, 有序地完成整个分析过程。 (二)明确分析的范围。确定财务报告分析的目标后,还要依据分析工作的具体特性制定分析方案,明确分析范围,确定分析重点,对一些非重点项目则不

1 第七章财务报告分析学习目标：本章主要介绍财务分析的一般程序和方法、财务比率分析、杜邦分析、报表附注分析以及审计报告分析等内容，通过本章的学习，要能够运用所学知识对一个公司的财务报表进行独立分析与评价，从盈利能力、偿债能力、发展能力以及资产管理水平等方面对公司的情况进行把握，并结合杜邦综合分析以及报表附注内容对公司进行更为全面地分析。企业财务报告主要包括财务报表和报表附注两个部分。就会计信息使用者而言，财务报表是十分重要的信息来源，要对企业的经营状况和财务状况作深入了解，必须进行财务报告分析。本章着重介绍财务报告分析的基本程序和常用的财务报表的分析方法。第一节财务报告分析程序和方法财务报告分析，是指以财务报告及相关信息为基础，运用专门的方法和技术，系统分析和评价企业财务状况、经营成果和现金流量等情况的一种科学手段。通过对企业财务报告的分析，能帮助财务报告使用者了解企业过去的经营业绩，评价企业现在的财务状况，预测企业未来的发展趋势。一、财务报告分析程序财务报告分析程序，是指分析者在对企业进行财务分析过程中所需要遵循的一般步骤和流程。财务报告分析程序是对企业进行财务分析的基础，为分析工作指明了方向，从而更好地保证了分析工作的质量，分析的结果也会因此而更加可靠，值得信赖。财务报告分析程序一般包括以下步骤：（一）确定分析目标。财务报告分析的主体不同，分析的目标会有所差异。企业的利益相关者作为财务报告使用者，分别站在不同的立场上，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价。如债权人关心自己的债权到期时能否收回，对公司的长短期偿债能力进行判断，决定是否需要追加抵押和担保、是否收回债权等。财务报告分析目标应尽可能地细化和明确，有助于保障分析质量。在进行分析之前，需要根据明晰的财务报告分析目标，有针对性地搜集整理资料，有序地完成整个分析过程。（二）明确分析的范围。确定财务报告分析的目标后，还要依据分析工作的具体特性制定分析方案，明确分析范围，确定分析重点，对一些非重点项目则不

需要花太多的精力去分析。 (三)搜集和整理相关的信息。明确分析范围后,即可进入资料和数据的搜集整理阶段。在这一阶段,除了要搜集财务报告中的信息外,还需要很多非财务的信息,如企业的重大事项公告、董事会决议、国家的产业政策等等。财务报告使用者在进行分析时,主要的信息来源包括:会计报表、会计报表附注、审计报告、董事会报告和其他信息资源(如行业协会的财务信息公告,各新闻媒介报道的有关各行业、各上市公司的经济指标和重大事件等)。 (四)选择财务报告分析的方法和确定财务报告分析的标准。不同的财务报告分析方法有不同的适用范围,因而需要针对财务报告分析目标进行选择,并要注意是否存在方法适用性和局限性的问题。财务报告分析者只有采用合理、科学的分析方法才能达到预期的财务报告分析目标。这些方法包括:财务报表基本面分析、报表项目质量分析、报表结构分析、报表水平分析、趋势分析以及财务比率分析等。在对企业的经营活动和财务状况进行分析时,有些财务指标需要和相关的分析标准进行对比,才能帮助财务报告分析者更加全面地了解企业的实际情况。一般而言,财务分析标准有目标指标、历史指标、行业指标等五)分析和评价财务报告。首先要分析基本面,即研究宏观经济环境与企业所处行业环境之间的联系,针对企业所处行业的竞争程度进行战略分析和规划,对企业的外部环境进行初步判断;然后,运用专门的财务报告分析技术和方法对企业的财务报表进行分析,结合相关的财务分析指标的计算结果对企业财务状况、经营成果及现金流量等加以判断,并对企业未来发展进行预测和决策二、财务报告分析的基本方法 (一)水平分析法水平分析法,是将反映企业报告期财务状况的信息与企业前期或某一时期财务状况的信息进行对比,研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的种财务分析方法。水平分析法是会计报表分析中应用较多的分析方法。水平分析法的基本要点是将报表资料中不同时期的同项数据进行对比,通常采用两种方式:一是算出指标增减变动的绝对数值,二是算出指标增减变动的比率大小例7-1:精功科技股份有限企业2009年和2010年的资产负债表简表(见表 7-1)如下,请使用水平分析法对其资产、负债和所有者权益的变动情况进行简要分析

2 需要花太多的精力去分析。（三）搜集和整理相关的信息。明确分析范围后，即可进入资料和数据的搜集整理阶段。在这一阶段，除了要搜集财务报告中的信息外，还需要很多非财务的信息，如企业的重大事项公告、董事会决议、国家的产业政策等等。财务报告使用者在进行分析时，主要的信息来源包括：会计报表、会计报表附注、审计报告、董事会报告和其他信息资源（如行业协会的财务信息公告，各新闻媒介报道的有关各行业、各上市公司的经济指标和重大事件等）。（四）选择财务报告分析的方法和确定财务报告分析的标准。不同的财务报告分析方法有不同的适用范围，因而需要针对财务报告分析目标进行选择，并要注意是否存在方法适用性和局限性的问题。财务报告分析者只有采用合理、科学的分析方法才能达到预期的财务报告分析目标。这些方法包括：财务报表基本面分析、报表项目质量分析、报表结构分析、报表水平分析、趋势分析以及财务比率分析等。在对企业的经营活动和财务状况进行分析时，有些财务指标需要和相关的分析标准进行对比，才能帮助财务报告分析者更加全面地了解企业的实际情况。一般而言，财务分析标准有目标指标、历史指标、行业指标等。（五）分析和评价财务报告。首先要分析基本面，即研究宏观经济环境与企业所处行业环境之间的联系，针对企业所处行业的竞争程度进行战略分析和规划，对企业的外部环境进行初步判断；然后，运用专门的财务报告分析技术和方法对企业的财务报表进行分析，结合相关的财务分析指标的计算结果对企业财务状况、经营成果及现金流量等加以判断，并对企业未来发展进行预测和决策。二、财务报告分析的基本方法（一）水平分析法水平分析法，是将反映企业报告期财务状况的信息与企业前期或某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法是会计报表分析中应用较多的分析方法。水平分析法的基本要点是将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，通常采用两种方式：一是算出指标增减变动的绝对数值，二是算出指标增减变动的比率大小。例 7-1：精功科技股份有限企业 2009 年和 2010 年的资产负债表简表（见表 7-1）如下，请使用水平分析法对其资产、负债和所有者权益的变动情况进行简要分析

3 分析：根据表 7-1 资料，按水平分析法要求制成表 7-2。由表 7-2 可知企业 2010 年资产的增长主要来自于流动资产的大幅增长，企业负债总额的增长也快于资产总额的增长。另外，经对负债结构作分析，可知负债增长的原因是流动负债的大幅增加，联系到企业流动资产也出现了大幅增长，因而，可能的情况是企业 2010 年进行了大量的短期融资（例如向银行借入大量短期贷款）。为此，不可忽视的是企业未来可能会面临一定的短期偿债压力。表 7-2 资产负债表（水平分析法）编制单位：浙江精功科技股份有限企业单位：亿元、% 2010 年（亿元） 2009 年（亿元）增减量的绝对值（亿元）增减变动率流动资产 11.64 8.28 3.36 40.58% 非流动资产 5.5 5.05 0.45 8.91% 资产合计 17.14 13.33 3.81 28.58% 流动负债 12.85 9.5 3.35 35.26% 非流动负债 0.21 0.53 -0.32 -60.38% 负债合计 13.06 10.03 3.03 30.21% 所有者权益 4.08 3.3 0.78 23.64% 资料来源：精功科技(002006)2010 年度报告（二）垂直分析法垂直分析法与水平分析法不同，它的基本要点是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，来反映报表中项目与总体的关系及其变动情况。会计报表经过垂直分析法的处理之后即形成共同比财务报表，既可以将分析期各项目的比重与前期同项目的比重进行对比，研究各项目的比重变动情况；也可以将本企业报告期各项目的比重与同类企业的可比项目的比重加以比较，研究本企业与同类企业的不同以及产生差异的原因。表 7-1 资产负债表编制单位：浙江精功科技股份有限企业单位：亿元 2010 年（亿元） 2009 年（亿元）流动资产 11.64 8.28 非流动资产 5.5 5.05 资产合计 17.14 13.33 流动负债 12.85 9.5 非流动负债 0.21 0.53 负债合计 13.06 10.03 所有者权益 4.08 3.3 资料来源：精功科技(002006)2010 年度报告

例7-2:承例7-1资料,请以各项目与总资产的比值为标准,采用垂直分析法进行简要分析。分析:根据表7-1资料,按垂直分析法要求制成表7-3。由表73可知,2010 年该企业的资产中流动资产占比为6791%,占据了较大比重,且较之上年6212% 的占比有了较为明显的提高。同年该企业的负债占比为76.2%,较之上年7525% 的负债占比有小幅上升。鉴于一般制造业企业的负债率在50%-65%之间,显然该企业的负债比重有些偏高。另据表内资料可进一步获悉,负债当中流动负债占比为98%,占据了负债的绝大部分,这说明企业的自有流动资金不是很充裕,需要靠大量短期债务来维持资金的运转。因此,结论是该企业的负债偏髙且负债结构不太合理,存在较大财务风险。表资产负债表(垂直分析法) 编制单位:浙江精功科技股份有限企业单位:亿元、% 2010年(亿元)2009年(亿元)2010年各项目比重2009年各项目比重非流动资产 5.05 32.09% 3788% 资产合计 17.14 13.33 100% 动负债 12.85 74.97% 127% 非流动负债 123% 负债合计 13.06 20% 75.25 所有者权益 3.3 24.75% 资料来源:精功科技(002006)2010年度报告 (三)因素分析法因素分析法是通过指标与其影响因素之间的相关关系,按照一定程序就不同因素的变动对指标变动的影响程度进行分析的一种方法,分为连环替代法和差额法。具体来说,连环替代法是将指标与各个因素之间的依存关系表达出来,然后顺次用各因素的报告期数值代替基期数值,据以测算各因素对指标变动的影响差额法是连环替代法的简化形式,是利用各因素的报告期数值与基期数值间的差额,在假设其他条件不变的情况下,来测算各因素对指标变动的影响的一种方法。 1.连环替代法在此,先以总资产收益率为例说明连环替代法的基本步骤。第一步,确定指标与各个影响因素之间的关系。总资产收益率总产营业收入千均总资产

4 例 7-2：承例 7-1 资料，请以各项目与总资产的比值为标准，采用垂直分析法进行简要分析。分析：根据表 7-1 资料，按垂直分析法要求制成表 7-3。由表 7-3 可知，2010 年该企业的资产中流动资产占比为 67.91%，占据了较大比重，且较之上年 62.12% 的占比有了较为明显的提高。同年该企业的负债占比为 76.2%，较之上年 75.25% 的负债占比有小幅上升。鉴于一般制造业企业的负债率在 50%—65%之间，显然，该企业的负债比重有些偏高。另据表内资料可进一步获悉，负债当中流动负债占比为 98%，占据了负债的绝大部分，这说明企业的自有流动资金不是很充裕，需要靠大量短期债务来维持资金的运转。因此，结论是该企业的负债偏高且负债结构不太合理，存在较大财务风险。表 7-3 资产负债表（垂直分析法）编制单位：浙江精功科技股份有限企业单位：亿元、% 2010 年（亿元） 2009 年（亿元） 2010 年各项目比重 2009 年各项目比重流动资产 11.64 8.28 67.91% 62.12% 非流动资产 5.5 5.05 32.09% 37.88% 资产合计 17.14 13.33 100% 100% 流动负债 12.85 9.5 74.97% 71.27% 非流动负债 0.21 0.53 1.23% 3.98% 负债合计 13.06 10.03 76.20% 75.25% 所有者权益 4.08 3.3 23.80% 24.75% 资料来源：精功科技(002006)2010 年度报告（三）因素分析法因素分析法是通过指标与其影响因素之间的相关关系，按照一定程序就不同因素的变动对指标变动的影响程度进行分析的一种方法，分为连环替代法和差额法。具体来说，连环替代法是将指标与各个因素之间的依存关系表达出来，然后顺次用各因素的报告期数值代替基期数值，据以测算各因素对指标变动的影响；差额法是连环替代法的简化形式，是利用各因素的报告期数值与基期数值间的差额，在假设其他条件不变的情况下，来测算各因素对指标变动的影响的一种方法。 1. 连环替代法在此，先以总资产收益率为例说明连环替代法的基本步骤。第一步，确定指标与各个影响因素之间的关系。总资产收益率= =

复旦大学：《会计学》课程教学资源（教材讲义）第七章 财务报告分析

复旦大学：《会计学》课程教学资源（教材讲义）第七章财务报告分析