X4.2净现值、未来值、净年值（3行业基准折现率·基准收益率（基准折现率）是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。·基准收益率是一个重要的经济、决策参数，定得高与低直接影响到项目的取与舍
⑶行业基准折现率 • 基准收益率(基准折现率)是企业或行业投资者以动态的观 点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。 • 基准收益率是一个重要的经济、决策参数，定得高与低直 接影响到项目的取与舍。 4.2 净现值、未来值、净年值
X4.2净现值、未来值、净年值·财务基准收益率的测定有关规定：①根据政府的政策导向进行确定：②在分析一定时期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、项目目标等情况的基础上，结合行业特点、资本构成综合测定；③境外项目，首先考虑国家风险因素测定：④考虑2中涉及因素以外，结合自身的发展和经营策略、项目特点、风险、资金成本、机会成本等因素投资者自行综合测定
• 财务基准收益率的测定有关规定: ①根据政府的政策导向进行确定; ②在分析一定时期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政 策、资源供给、市场需求、资金时间价值、项目目标等情况的基础 上,结合行业特点、资本构成综合测定; ③境外项目,首先考虑国家风险因素测定; ④考虑2中涉及因素以外,结合自身的发展和经营策略、项目特 点、风险、资金成本、机会成本等因素投资者自行综合测定. 4.2 净现值、未来值、净年值
X4.2净现值、未来值、净年值确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本。福确定基准收益率必需考虑的影响因素投资风险和通货膨胀①资金成本：为取得资金使用权所支付的费用，包括筹资费和资金的使用费筹资费：筹集资金过程中发生的费用资金的使用费：因使用资金向资金提供者支付的报酬起的货币变值和物价上涨的经济现象
• 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本。 • 确定基准收益率必需考虑的影响因素投资风险和通货膨胀 ①资金成本:为取得资金使用权所支付的费用，包括筹资费 和资金的使用费. 筹资费:筹集资金过程中发生的费用 资金的使用费：因使用资金向资金提供者支付的报酬起的 货币变值和物价上涨的经济现象 4.2 净现值、未来值、净年值
X4.2净现值、未来值、净年值资金的使用费：因使用资金向资金提供者支付的报酬②投资的机会成本：投资者将有限的资舍用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益基准收益率应大于单位资金成本与单位投资的机会成本的大者③投资风险：以一个适当的风险贴补率来提高基准收益率④通货膨胀：货币的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币变值和物价上涨的经济现象
资金的使用费：因使用资金向资金提供者支付的报酬 ②投资的机会成本:投资者将有限的资舍用于拟建项目而放弃 的其他投资机会所能获得的最大收益 基准收益率应大于单位资金成本与单位投资的机会成本的大者 ③投资风险:以一个适当的风险贴补率来提高基准收益率 ④通货膨胀:货币的发行量超过商品流通所需要的货币量而引 起的货币变值和物价上涨的经济现象 4.2 净现值、未来值、净年值
X4.2净现值、未来值、净年值财务基准收益率的调整：在确定最低可接受财务收益率时，对下列风险大的项目可适当提高取值：①投入物属紧缺资源、大部分需要进口的项目：产出物大部分用于出口的项目；②国家限制或可能限制、优惠政策可能终止的项目；建设周期长、市场需求变化快、竞争激烈领域、技术寿命较短、债务资金比例高、在国外投资、自然灾害频发地区、研发新技术等项目；③资金来源单一且存在资金提供不稳定因素的项目
财务基准收益率的调整: 在确定最低可接受财务收益率时,对下列风险大的项目可 适当提高取值： ①投入物属紧缺资源、大部分需要进口的项目;产出物大 部分用于出口的项目; ②国家限制或可能限制、优惠政策可能终止的项目;建设 周期长、市场需求变化快、竞争激烈领域、技术寿命较短、债 务资金比例高、在国外投资、自然灾害频发地区、研发新技术 等项目; ③资金来源单一且存在资金提供不稳定因素的项目。 4.2 净现值、未来值、净年值