X4.2净现值、未来值、净年值基准收益率的测定方法有：1）资本资产定价模型法；2)加权平均资金成本法；3）典型项目模拟法；4）德尔菲专家调查法等
基准收益率的测定方法有： 1)资本资产定价模型法; 2)加权平均资金成本法; 3)典型项目模拟法; 4)德尔菲专家调查法等. 4.2 净现值、未来值、净年值
X4.2净现值、未来值、净年值净现值指标的评价·优点·给定净现金流量Ft、计算期N和折现率i.的情况下，都能算出一个唯一的净现值指标值。·净现值越大，说明项目的盈利能力越强，对企业财富增加贡献越大，符合理财目标·缺点·折现率或基准折现率确定比较困难·NPV反映的是方案绝对经济效益，不能说明资金的利用效果大小。可以补充使用净现值率指标加以纠正
净现值指标的评价 • 优点 • 给定净现金流量Ft、计算期N和折现率i0的情况下，都 能算出一个唯一的净现值指标值。 • 净现值越大，说明项目的盈利能力越强，对企业财富 增加贡献越大，符合理财目标。 • 缺点 • 折现率或基准折现率确定比较困难 • NPV反映的是方案绝对经济效益，不能说明资金的利 用效果大小。可以补充使用净现值率指标加以纠正。 4.2 净现值、未来值、净年值
X4.2净现值、未来值、净年值4.2.2将来值以项目计算期末为基准，把不同时间发生的净现金流量按一定的折现率计算到项目计算期末的值的代数和。若以符号FW表示将来值，则FW (i) ;= PW(i),(F/ P,i, N)
4.2.2将来值 以项目计算期末为基准，把不同时间发生的净现金 流量按一定的折现率计算到项目计算期末的值的代数和 。 若以符号FW表示将来值，则 FW（i）j= PW (i)j (F/ P,i, N ) 4.2 净现值、未来值、净年值
X4.2净现值、未来值、净年值4.2.3年度等值即把项目方案计算期内的净现值流量,通过某个规定的利率折算成与其等值的各年年末的等额支付系列,这个等额的数值称为年度等值。任何一个方案的净现金流量可以先折算成净现值，然后用等额支付系列资金恢复系数乘之，就可以得到年度等值AW(办,即i(1 +i)FW (i), = PW(i) ,(F/ P,i, N)=[-i-(1 +i)N-1
4.2.3年度等值 即把项目方案计算期内的净现值流量,通过某个规定的 利率i折算成与其等值的各年年末的等额支付系列,这个等额 的数值称为年度等值。 任何一个方案的净现金流量可以先折算成净现值,然后 用等额支付系列资金恢复系数乘之,就可以得到年度等值 AW(i)j ,即 N i(1 +i) N −t (1 + i) N t =0 − 1 FW（ j j jt i）= PW (i) (F/ P,i, N )= F (1 +i) 4.2 净现值、未来值、净年值
X4.3内部收益率4.3.1内部收益率(InternalRateofReturn,IRR）是指方案计算期内可以使净现金流量的净现值等于零的贴现率。如以代表投资方案的内部收益率它必须满足下列等式：PW(i'),-ZF,(1+i)" =0t=0
4.3 内部收益率 ' 4.3.1内部收益率(InternalRateof Return,IRR) 是指方案计算期内可以使净现金流量的净现值等于 零的贴现率。如以i代表投资方案j的内部收益率,它必须满 足下列等式: N PW j j jt j (i ) = ' −t F (1 + i ) = 0 t=0