(二)按照约束条件分类 按有无约束条件，可将投资项目（方案）划分为无约束项目（方 案)和有约束项目（方案）： 1.无约束项目（方案）系指没有资金、劳动力、材料、设备及 其他资源拥有量限制的项目（方案）。这里主要是指无资金约束 的方案，即指在要求达到的基准收益率条件下，项目总是能 筹集到所需要的资金，而不是说资金有无限多的数量。 在无约束条件下，一群独立项目的决策是比较容易的，对于 经济上彼此独立的常规项目（即逐年净现金流量只有一次由负 值变为正值的变化可以计算出一个投资内部收益率RR的项目) 则可用静态投资收益率和投资回收期，和动态计算的净现值 (NPV)法、净现值率(NRVR)法和投资内部收益率(RR)法等任 何一种方法进行评估的结论都是一致的。这样该项目在财务 上或经济上就认为均可以考虑接受
(二)按照约束条件分类 按有无约束条件，可将投资项目(方案)划分为无约束项目(方 案)和有约束项目(方案)： 1．无约束项目(方案)系指没有资金、劳动力、材料、设备及 其他资源拥有量限制的项目(方案)。这里主要是指无资金约束 的方案，即指在要求达到的基准收益率条件下，项目总是能 筹集到所需要的资金，而不是说资金有无限多的数量。 在无约束条件下，一群独立项目的决策是比较容易的，对于 经济上彼此独立的常规项目(即逐年净现金流量只有一次由负 值变为正值的变化可以计算出一个投资内部收益率IRR的项目) 则可用静态投资收益率和投资回收期，和动态计算的净现值 (NPV)法、净现值率(NRVR)法和投资内部收益率(IRR)法等任 何一种方法进行评估的结论都是一致的。这样该项目在财务 上或经济上就认为均可以考虑接受
2.对于有资金约束条件的独立项目（方案），只能从 一组项目中选择一部分项目进行投资实施，这就出 现了资金合理分配的问题，通常是可通过项目排列 组合（独立项目按优劣排序并达到满足约束条件的项 目的最优组合)来优选项目，而且各个项目组合之间 是互斥的。因此对有约束条件的独立项目（方案）的 选择又成为互斥的项目（方案）组合的
2．对于有资金约束条件的独立项目(方案)，只能从 一组项目中选择一部分项目进行投资实施，这就出 现了资金合理分配的问题，通常是可通过项目排列 组合(独立项目按优劣排序并达到满足约束条件的项 目的最优组合)来优选项目，而且各个项目组合之间 是互斥的。因此对有约束条件的独立项目(方案)的 选择又成为互斥的项目(方案)组合的
二、方案比选方法 投资方案比较评估应遵循效益与费用计算口径的对应一致原则和 各方案之间的可比性，包括项目目标、功能、计算年限、计算基 础资料、设计深度和计算方法的可比。对于不同结构类型的投资 方案，要按照方案的计算期、产出效益、产品产量，以及资金约 束条件和项目（方案）之间的经济关系等实际情况，选用适当的比 选方法和评估指标，以避免使用方法和指标不当而产生相反的评 估结论。这里着重分析评估互斥项目（方案）的经济评估比选方法
二、方案比选方法 投资方案比较评估应遵循效益与费用计算口径的对应一致原则和 各方案之间的可比性，包括项目目标、功能、计算年限、计算基 础资料、设计深度和计算方法的可比。对于不同结构类型的投资 方案，要按照方案的计算期、产出效益、产品产量，以及资金约 束条件和项目(方案)之间的经济关系等实际情况，选用适当的比 选方法和评估指标，以避免使用方法和指标不当而产生相反的评 估结论。这里着重分析评估互斥项目(方案)的经济评估比选方法
第三节投资方案比较评估的具体计算方法 、 方案比较评估一般方法 (一)差额投资内部收益率（△RR)法 差额投资内部收益率也称增量投资内部收益率。差额投资内部收益率是两个互斥方 案各年净现值流量差额的现值之和等于零时的折现率。其表达式为： 财务评估时： Σ(C1-CO)2-(C一CO)1)t(1+△FIRR)-t=0 式中：(C一CO)2一投资大的方案的年净现金流量； (C一CO)1一投资小的方案的年净现金流量： △FIRR一差额投资财务内部收益率； n一计算期。 国民经济评估时： [(B-C)2-(B-C)1]t(1+△EIRR)-t=0 式中：(B一C)2一投资大的方案的年净现金流量（年净效益流量）： (B一C)1一投资小的方案的年净现金流量（年净效益流量）： △EIRR—差额投资经济内部益率。 进行方案比较时，可按上述公式计算差额投资内部收益率，并与财务基准收益率(C) 或社会折现率(iS)进行对比。当FIRR2iC(财务评估时)或△EIRR之iS(国民经济评 估时)，以投资大的方案为优；反之，投资小的方案为优。 多个方案进行比较时，要先按投资额由小到大排序，再依次就相邻方案两两比较， 从中选出最优方案
第三节 投资方案比较评估的具体计算方法