价值性指标 净现值 ◆概念： 按基准收益率将项目各年的净现金流量折现到建设 起点的现值之和。 ◆公式： NPV(i)=NCF.(1+i) n:项目寿命期 ic:基准收益率 期初的超额收益 ◆与Ph的一致性 rNPV()≥0 -NPV(i) lPat≤n 0
价值性指标 净现值 公式： ( ) ( ) = − = + n t t c t c NPV i NCF i 0 1 ic：基准收益率 n：项目寿命期 与 Pdt 的一致性 NPV(i c ) 0 Pdt n Pjt n Pdt ( )c NPV i 期初的超额收益 概念：按基准收益率将项目各年的净现金流量折现到建设 起点的现值之和
价值性指标 净现值 1.求P 期初的超额收益 2.0点 3.收一支 -NPV(i) dt
价值性指标 净现值 1. 求P 2. 0点 3. 收 — 支 Pjt n Pdt ( )c NPV i 期初的超额收益
价值性指标 净现值 ◆特性：净现值函数NPV-i NPV 单调递减，向下凸 常规投资项目 NPV=-P+R(1+)+R(1+)+.+R(1+i) 到-R+y-2R+-R0+广c0 NPD=2R+y+6R+++nn+R,(+)>0 d(1+i)
常规投资项目 价值性指标 净现值 特性：净现值函数 NPV—i ( ) ( ) ( ) n n NPV P R i R i R i − − − = − + 1+ + 1+ + + 1+ 2 2 1 1 ( ) (1 ) 2 (1 ) (1 ) 0 1 3 1 2 2 = − 1 + − + − − + + − − −n− n R i R i nR i d i dNPV ( ) ( ) 2 (1 ) 6 (1 ) ( 1) (1 ) 0 1 4 2 2 3 2 1 2 = + + + + + + + + − − −n− n R i R i n n R i d i d NPV NPV i 单调递减，向下凸
价值性指标 净现值 ◆特性：净现值函数NPV一1 例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算当 i。=5%、i。=10%、i=15%时，该项目的净现值。 80 30 2 10 100 150
价值性指标 净现值 特性：净现值函数 NPV—i 例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算当 i c=5%、 i c=10%、 i c=15%时，该项目的净现值。 150 100 30 80 0 1 2 3 10
价值性指标 净现值 ◆特性：净现值函数NPV一i 例题解答： Npv5%)=-100-150Pp5%,l430Pg5%,2 +8045%,80Pe5%2) =253.34 NPV10%)=141.15 NPV15%)=63.69
价值性指标 净现值 特性：净现值函数 NPV—i 例题解答： ( ) ( ) ( ) ( )( ) (1 0%) 141.1 5 (1 5%) 6 3.6 9 253.3 4 8 0 ,5%,8 ,5%,2 5% 100 150 ,5%,1 3 0 ,5%,2 = = = + = − − + NPV NPV F P A P F P F NPV P