第二节财务管理的环境 、法律环境 财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规 章。主要包括企业组织法律规范、税务法律规范和财务法律规范。 二、金融市场环境 (一)金融市场与企业理财 (二)金融市场的分类和组成 (三)我国的主要金融机构 (四)金融市场利率的决定因素 一般说来,金融市场资金的购买价格,可用下式表示: 利率=纯利率+通货膨胀贴水+风险补偿收益率 三、经济环境 经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况。主要包括经济发展状况、通货膨胀、 利息率波动、政府的经济政策以及竞争 [复习思考题 1、简述财务管理环境的内容 2、试述金融市场与企业理财之间的关系 简述利率的含义及构成
第二节 财务管理的环境 一、法律环境 财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规 章。主要包括企业组织法律规范、税务法律规范和财务法律规范。 二、金融市场环境 （一） 金融市场与企业理财 （二） 金融市场的分类和组成 （三） 我国的主要金融机构 （四） 金融市场利率的决定因素 一般说来，金融市场资金的购买价格，可用下式表示： 利率=纯利率+通货膨胀贴水+风险补偿收益率 三、经济环境 经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况。主要包括经济发展状况、通货膨胀、 利息率波动、政府的经济政策以及竞争。 [复习思考题] 1、简述财务管理环境的内容。 2、试述金融市场与企业理财之间的关系。 3、简述利率的含义及构成
第二篇资金投放 本章主要就投资管理的基本理论、现金流量分析、确定型投资决策、风险型投资决策以 及证券投资决策等有关问题进行了详细地介绍。 第三章投资管理概述 「学习目的与要求 本章主要对投资的意义、分类、基本原则、投资程序以及投资决策中应注意的事项等作 简要地介绍。通过本章的学习,要能基本掌握投资决策的有关基础知识。 第一节企业投资的意义、分类和原则 、企业投资的意义 投资是企业创造财富,满足人类生存和发展需要的必要前提:是企业自身生存和发展的 必要前提;也是实现财务管理目标的基本前提。 二、企业投资分类 1、按投资期限分为短期投资和长期投资 2、按投资范围分为对内投资和对外投资 3、按投资与企业生产经营的关系分为直接投资和间接投资。 4、按投资的风险程度分为确定型投资和风险型投资。 5、按投资方案是否相关分为独立投资和互斥投资。 6、按对未来的影响程度分为战略性投资和战术性投资。 7、按投资的性质分为生产性投资和金融性投资 、企业投资原则
第二篇 资金投放 本章主要就投资管理的基本理论、现金流量分析、确定型投资决策、风险型投资决策以 及证券投资决策等有关问题进行了详细地介绍。 第三章 投资管理概述 [学习目的与要求] 本章主要对投资的意义、分类、基本原则、投资程序以及投资决策中应注意的事项等作 简要地介绍。通过本章的学习，要能基本掌握投资决策的有关基础知识。 第一节 企业投资的意义、分类和原则 一、企业投资的意义 投资是企业创造财富，满足人类生存和发展需要的必要前提；是企业自身生存和发展的 必要前提；也是实现财务管理目标的基本前提。 二、企业投资分类 1、 按投资期限分为短期投资和长期投资。 2、 按投资范围分为对内投资和对外投资。 3、 按投资与企业生产经营的关系分为直接投资和间接投资。 4、 按投资的风险程度分为确定型投资和风险型投资。 5、 按投资方案是否相关分为独立投资和互斥投资。 6、 按对未来的影响程度分为战略性投资和战术性投资。 7、 按投资的性质分为生产性投资和金融性投资。 三、企业投资原则
1、认真进行市场调查,及时捕捉投资机会。 2、建立科学的投资决策程序,认真进行投资项目的可行性分析。 3、及时足额的筹集资金,保证投资项目的资金供应。 4、认真分析风险和收益的关系,适当控制企业的投资风险 第二节投资决策的过程 调查研究 调查研究是投资活动的开始。调査研究的主要内容是对投资环境的分析、对市场状况的 考察和对技术能力的分析 、分析预测 分析预测的主要任务是对调查得到的数据资料进行加工整理,并对各种情况作出假设, 制定出各种投资方案,并作相关的分析。 选择决策 选择决策阶段是对上一阶段提出的各项方案进行比较,做出抉择。选择决策时,一要权 衡投资项目的自身收益和风险,二要充分重视和体现公司的战略选择。 四、事中监督 事中监督是指在投资项目兴建过程中的监督和检査工作,以确保工程的正常进展和费用 的合理使用,避免工期的延误和费用的浪费 五、事后评价 投资过程完结后,投资者还需对项目的运行状况和效果进行分析评价。 第三节投资决策中需要注意的几个问题 、对内投资和对外投资 专业化发展和多角化经营 资本经营和资产经营 四、投资项目的审批 五、经营计划中价值创造的来源 「复习思考题」
1、 认真进行市场调查，及时捕捉投资机会。 2、 建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。 3、 及时足额的筹集资金，保证投资项目的资金供应。 4、 认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。 第二节 投资决策的过程 一、调查研究 调查研究是投资活动的开始。调查研究的主要内容是对投资环境的分析、对市场状况的 考察和对技术能力的分析。 二、分析预测 分析预测的主要任务是对调查得到的数据资料进行加工整理，并对各种情况作出假设， 制定出各种投资方案，并作相关的分析。 三、选择决策 选择决策阶段是对上一阶段提出的各项方案进行比较，做出抉择。选择决策时，一要权 衡投资项目的自身收益和风险，二要充分重视和体现公司的战略选择。 四、事中监督 事中监督是指在投资项目兴建过程中的监督和检查工作，以确保工程的正常进展和费用 的合理使用，避免工期的延误和费用的浪费。 五、事后评价 投资过程完结后，投资者还需对项目的运行状况和效果进行分析评价。 第三节 投资决策中需要注意的几个问题 一、对内投资和对外投资 二、专业化发展和多角化经营 三、资本经营和资产经营 四、投资项目的审批 五、经营计划中价值创造的来源 [复习思考题]
1、简述投资管理的意义。 2、投资如何进行分类。 3、投资决策包括那几个阶段? 第四章投资项目现金流量分析 「学习目的和要求 本章通过阐述如何识别和估算与投资项目相关的现金流量,为投资决策提供必要的基 础。通过本章的学习,掌握怎样应用实际现金流量原则和相关/不相关原则进行现金流量分 析:怎样识别投资项目的相关和不相关的现金流量:以及怎样估计项目的相关现金流量 第一节现金流量分析的意义和基本原则 现金流量分析的意义 1、现金流量分析是进行投资决策分析的基础。 2、现金流量为投资决策提供重要的价值信息。 二、现金流量分析的基本原则 1、实际现金流量原则 根据实际现金流量原则,投资项目的现金流量必须按他们的实际发生的时间测量:项目 未来现金流量的价值必须用预计未来的当时价格和成本计算,而不是用现在的价格和成本。 2、相关/不相关原则 根据这一原则,与投资决策相联系的相关现金流量仅仅是指由于投资决策而引起的公司 全面的未来现金状况变化的现金流量。 三、确定现金流量的困难与假设 (一)确定现金流量的困难 1、不同投资项目之间存在的差异。 2、不同角度的差异 3、不同时间的差异 4、相关因素的不确定性。 (二)确定现金流量的假设
1、简述投资管理的意义。 2、投资如何进行分类。 3、投资决策包括那几个阶段？ 第四章 投资项目现金流量分析 [学习目的和要求] 本章通过阐述如何识别和估算与投资项目相关的现金流量，为投资决策提供必要的基 础。通过本章的学习，掌握怎样应用实际现金流量原则和相关/不相关原则进行现金流量分 析；怎样识别投资项目的相关和不相关的现金流量；以及怎样估计项目的相关现金流量。 第一节 现金流量分析的意义和基本原则 一、现金流量分析的意义 1、 现金流量分析是进行投资决策分析的基础。 2、 现金流量为投资决策提供重要的价值信息。 二、现金流量分析的基本原则 1、 实际现金流量原则 根据实际现金流量原则，投资项目的现金流量必须按他们的实际发生的时间测量；项目 未来现金流量的价值必须用预计未来的当时价格和成本计算，而不是用现在的价格和成本。 2、 相关/不相关原则 根据这一原则，与投资决策相联系的相关现金流量仅仅是指由于投资决策而引起的公司 全面的未来现金状况变化的现金流量。 三、确定现金流量的困难与假设 （一）确定现金流量的困难 1、不同投资项目之间存在的差异。 2、不同角度的差异。 3、不同时间的差异。 4、相关因素的不确定性。 （二）确定现金流量的假设
1、投资项目的类型假设 2、财务可行性分析假设。 3、建设期投入全部资金假设。 4、经营期与折旧年限一致假设。 5、时点指标假设 6、确定性假设。 四、财务管理人员在现金流量估计过程中所起的作用 第二节投资项目现金流量的构成、估算与确定 这里所讲的投资项目主要是指对固定资产的投资,主要分为以新增生产能力为目的的新 建项目和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目投资两大类。 现金流量的构成 (一)现金流量的概念 现金流量是指投资项目从筹建、设计、施工、正式投产使用至报废为止的整个期间内引 起的现金流入和现金流出的数量。 (二)从其内容上看现金流量的构成 1、现金流入量(1)项目投产后增加的营业收入(2)项目报废时的残值收入或中途转 让时的变现收入(3)项目结東时收回的原来投放在各种流动资产上的营运资金(4)其他现 金流入量 2、现金流出量(1)在固定资产、无形资产、开办费上的投资(2)项目建成投产后开 展正常经营活动而需投放在流动资产上的营运资金(3)为制造和销售产品所发生的各种付 现成本(4)各种税款(5)其他现金流出 3、现金浄流量不考虑所得税时,项目正常生产经营期的现金净流量为: 现金净流量=现金流入量一现金流出量 =营业收入一付现成本 =营业收入一(营业成本一非付现成本) =税前利润+折旧 (三)从其产生的时间上看现金流量的构成 1、初始现金流量(1)建设投资(2)流动资产投资(3)其他投资费用(4)原有固定
1、投资项目的类型假设。 2、财务可行性分析假设。 3、建设期投入全部资金假设。 4、经营期与折旧年限一致假设。 5、时点指标假设。 6、确定性假设。 四、财务管理人员在现金流量估计过程中所起的作用 第二节 投资项目现金流量的构成、估算与确定 这里所讲的投资项目主要是指对固定资产的投资，主要分为以新增生产能力为目的的新 建项目和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目投资两大类。 一、现金流量的构成 （一）现金流量的概念 现金流量是指投资项目从筹建、设计、施工、正式投产使用至报废为止的整个期间内引 起的现金流入和现金流出的数量。 （二）从其内容上看现金流量的构成 1、现金流入量 （1）项目投产后增加的营业收入（2）项目报废时的残值收入或中途转 让时的变现收入（3）项目结束时收回的原来投放在各种流动资产上的营运资金（4）其他现 金流入量 2、现金流出量 （1）在固定资产、无形资产、开办费上的投资（2）项目建成投产后开 展正常经营活动而需投放在流动资产上的营运资金（3）为制造和销售产品所发生的各种付 现成本（4）各种税款（5）其他现金流出 3、现金净流量 不考虑所得税时，项目正常生产经营期的现金净流量为： 现金净流量=现金流入量—现金流出量 =营业收入－付现成本 =营业收入－（营业成本－非付现成本） =税前利润+折旧 （三）从其产生的时间上看现金流量的构成 1、初始现金流量 （1）建设投资（2）流动资产投资（3）其他投资费用（4）原有固定