山东大学经济学院 金融投资学 镜品果程 第二节证券投资的宏观分析 一、 宏观经济分析的主要方法与相关变量 二、 宏观经济环境分析 三 宏观经济政策分析 四、 其他宏观经济变动因素分析
第二节 证券投资的宏观分析 ◼ 一、宏观经济分析的主要方法与相关变量 ◼ 二、宏观经济环境分析 ◼ 三、宏观经济政策分析 ◼ 四、其他宏观经济变动因素分析
山东大学经济学完 金融投资学 宏观经济分析的主要方法 榜品课程 经济指标分析对比 鑫署美经济活动结果的-系列数和比例关系 是先行指标，主要有货匝供应量、股票价格指数等。这 类指标可以对将来的经济状况提供预示性的信息。 是 同步指标，主要包括失业率，国民生产总值等。，通过 这类指标算出的国民经济转折点大致写总的经济活动的转 变时间同时发生。 三是滞后指标 还贺款等。“ 琴夏镉塍察点瓌 ,主要有银行短期商业贷款利率 些店 实际经济活动晚平年。 此外，在进行宏观经济分析时经常使用国内生产总值、，国 民生产总值、国民收入、个人收入、，个人可支配收入等五 个有密场联系的主要综合指标莱反映和分析国芪经济的主 要面藐
宏观经济分析的主要方法 ——经济指标分析对比 ◼ 经济指标是反映经济活动结果的一系列数据和比例关系。 经济指标有三类： ◼ 一是先行指标，主要有货币供应量、股票价格指数等。这 类指标可以对将来的经济状况提供预示性的信息。 ◼ 二是同步指标，主要包括失业率，国民生产总值等。通过 这类指标算出的国民经济转折点大致与总的经济活动的转 变时间同时发生。 ◼ 三是滞后指标，主要有银行短期商业贷款利率、工商业未 还贷款等。这些指标反映出的国民经济的转折点一般要比 实际经济活动晚半年。 ◼ 此外，在进行宏观经济分析时经常使用国内生产总值、国 民生产总值、国民收入、个人收入、个人可支配收入等五 个有密切联系的主要综合指标来反映和分析国民经济的主 要面貌
山东大学经济学完 金融投资学 宏观经济分析的主要方法 榜品课程 建立计量经济模型 星李锋發素麦翼 !,就是表示经济变量及其主要影响因素 苡及随机误差兰大要素。 一大要素是经济变量 经济变量是反映经济变动情况的 费a玉深经民正防和 分为自变量和因变量。而计量经济模型中的变量则岢 加以说明的变量，外生变量则是指不能由模塑本身加以说 萌的量，它们是方程式中的已知数。 二大要素是参数。，参数是用以求出其他变量的常数。 参 般反映出事物之间相对稳定的比例关系。 第三个要素是随机误差。这是指那些很难预知的随机产生 的差错，以及经济资料在统计、”“整理和综合过程甲所出现 的差错。可芷可资，或天或尔，最婆正资误差可以抿消 因而通常忽略不计
宏观经济分析的主要方法 ——建立计量经济模型 ◼ 所谓计量经济模型，就是表示经济变量及其主要影响因素 之间的函数关系。 计量经济模型主要有经济变量、参数 以及随机误差三大要素。 ◼ 第一大要素是经济变量。经济变量是反映经济变动情况的 量，分为自变量和因变量。而计量经济模型中的变量则可 分为内生变量和外生变量两种。内生变量是指由模型本身 加以说明的变量，外生变量则是指不能由模型本身加以说 明的量，它们是方程式中的已知数。 ◼ 第二大要素是参数。参数是用以求出其他变量的常数。参 数一般反映出事物之间相对稳定的比例关系。 ◼ 第三个要素是随机误差。这是指那些很难预知的随机产生 的差错，以及经济资料在统计、整理和综合过程中所出现 的差错。可正可负，或大或小，最终正负误差可以抵消， 因而通常忽略不计
山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 宏观经济分析的主要方法 宏观计量经济模型 为证券投资而进行宏观经济分析 。 主要应运用宏观计量经 模型。谓罢观计量痉济模型是指在观总量水平上疤 集整 得客环适洞的联泰一并司手学济结构程 政策模拟、决策研究以及发展预测等功能的讦量经济模型 ■ 的韵餐丰交器机望艺去赁基雾努貌 需要指出的是，月 中引入概率论的方法进行预测
宏观经济分析的主要方法 ——宏观计量经济模型 ◼ 为证券投资而进行宏观经济分析，主要应运用宏观计量经 济模型。所谓宏观计量经济模型是指在宏观总量水平上把 握和反映经济运动的较全面的动态特征，研究宏观经济主 要指标间的相互依存关系，描述国民经济各部门和社会再 生产过程各环节之间的联系，并可用于宏观经济结构分析、 政策模拟、决策研究以及发展预测等功能的计量经济模型。 ◼ 需要指出的是，用计量经济模型进行预测时，往往需要给 出以一定的概率处于一个区间的随机量。在宏观经济分析 中引入概率论的方法进行预测
山东大学经济学完 金融投资学 榜品课程 评价宏观经济形势的相关变量 经济增长率 国内生产总值(GDP)增长率通常被用来衡量一个国家的 经济增长速度，也称经济增长率，它是反映一定时期经济 发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是 否具有活力的基本指标。 国的GDP是指在该国的领土范围内本国居民和外国居民 在一定时期内所生产的、以市场价格表示的产品和劳务的 总值。 ■ 对于发达国家来说，其经济发展总水平已经达到相当的高 度，经济发展速度的提高就比较困难；对经济尚处于较低 水平的发展中国家而言，由于发展潜力大，其经济发展速 度可能达到高速甚至超高速增长
评价宏观经济形势的相关变量 ——经济增长率 ◼ 国内生产总值（GDP）增长率通常被用来衡量一个国家的 经济增长速度，也称经济增长率，它是反映一定时期经济 发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是 否具有活力的基本指标。 ◼ 一国的GDP是指在该国的领土范围内本国居民和外国居民 在一定时期内所生产的、以市场价格表示的产品和劳务的 总值。 ◼ 对于发达国家来说，其经济发展总水平已经达到相当的高 度，经济发展速度的提高就比较困难；对经济尚处于较低 水平的发展中国家而言，由于发展潜力大，其经济发展速 度可能达到高速甚至超高速增长