我国部分开放式基金的跟踪误差(20081-2008.10) 前20名 基金名称 跟踪误差(%)投资类型 基金名称 跟踪误差(%)投资类型 华安上证180ETF l.2169 股票型 大成债券AB 债券型 万家上证180 股票型大成债券C 债券型 大成沪深300 1.9491 股票型国泰金龙债券A 债券型 博时裕富 l.9973 股票型华夏债券AB 149119债券型 嘉实沪深300 2.1076 股票型华夏债券C 148881 债券型 融通巨潮100 2.2210 股票型博时稳定价值债券A 14.7622 债券型 长城久泰中标30 2.2215 股票型博时稳定价值债券B 14.7481债券型 华夏上证5OETF 股票型中信稳定双利债券 146817债券型 国泰沪深300 股票型友邦华泰稳本增利A 146603 债券型 融通行业景气 混合型易方达稳健收益B 债券型 华安MSCI中国A 2.4443 股票型易方达稳健收益A 146361债券型 长盛中证100 2.4889 股票型融通债券 145306债券型 易方达上证50 股票型嘉实超短债 债券型 创新优势 2.6388 混合型工银瑞信增强收益A 144698债券型 中邮核心成长 股票型鹏华普天债券A 债券型 华富成长趋势 股票型工银瑞信增强收益B 144432 债券型 景顺长城内需增长 2.9830 股票型万家增强收益 144198债券型 中邮核心优选 3.0152 股票型嘉实货币 143954货币市场型 诺安价值增长 3.0399 股票型长信利息收益 143929货币市场型 汇丰晋信龙腾 股票型海富通货币B 14.3907 资料来源:Wind 後只大学经济学院
我国部分开放式基金的跟踪误差（2008.1-2008.10） 前 20 名 后 20 名 基金名称 跟踪误差(%) 投资类型 基金名称 跟踪误差(%) 投资类型 华安上证 180ETF 1.2169 股票型 大成债券 AB 15.0651 债券型 万家上证 180 1.6231 股票型 大成债券 C 15.0303 债券型 大成沪深 300 1.9491 股票型 国泰金龙债券 A 15.0296 债券型 博时裕富 1.9973 股票型 华夏债券 AB 14.9119 债券型 嘉实沪深 300 2.1076 股票型 华夏债券 C 14.8881 债券型 融通巨潮 100 2.2210 股票型 博时稳定价值债券 A 14.7622 债券型 长城久泰中标 300 2.2215 股票型 博时稳定价值债券 B 14.7481 债券型 华夏上证 50ETF 2.3554 股票型 中信稳定双利债券 14.6817 债券型 国泰沪深 300 2.3683 股票型 友邦华泰稳本增利 A 14.6603 债券型 融通行业景气 2.3783 混合型 易方达稳健收益 B 14.6531 债券型 华安 MSCI 中国 A 股 2.4443 股票型 易方达稳健收益 A 14.6361 债券型 长盛中证 100 2.4889 股票型 融通债券 14.5306 债券型 易方达上证 50 2.5354 股票型 嘉实超短债 14.4997 债券型 益民创新优势 2.6388 混合型 工银瑞信增强收益 A 14.4698 债券型 中邮核心成长 2.7796 股票型 鹏华普天债券 A 14.4507 债券型 华富成长趋势 2.8164 股票型 工银瑞信增强收益 B 14.4432 债券型 景顺长城内需增长 2.9830 股票型 万家增强收益 14.4198 债券型 中邮核心优选 3.0152 股票型 嘉实货币 14.3954 货币市场型 诺安价值增长 3.0399 股票型 长信利息收益 14.3929 货币市场型 汇丰晋信龙腾 3.0874 股票型 海富通货币 B 14.3907 货币市场型 资料来源：Wind
专栏101:巴菲特与对冲基金的“10年赌约” 2007年,“股神”沃伦·巴菲特( Warren Buffett)以100万美金做为赌注($1 Million bet),对 冲基金的基金经理选择任何基金组合,10年的收益都不会超过标普500指数基金的收益。来自 Protege Partners资产管理公司对冲基金经理 Ted Seides接受了巴菲特的挑战。 Ted Seides选择了五种 对冲基金组合与巴菲特的标普500指数基金对赌。 BET DURATION 1o years (o2008-02017) Over a ten-year period commencing on January 1, 2008, and ending on December 31, 2017, the S&P 5oo will outperform a portfolio of funds of hedge funds, when performance is measured on a basis net of fees, costs and expenses. "DETAILEDTERMIS PREDICTOR CHALLENGER Warren Buffett Protege Partners, LLC STAKES $1,000,000 will go to Girls incorporated of Omaha if Buffett wins or Friends of Absolute Return for Kids, Ine if Protege Partners, LLC wins 140% 125.80% 120% 100% 87.70% 对冲基金五种组合与标普500指数基金累计 收益率比较(2008-2017) lOSE 4233% 资料来源: To the shareholders of berkshire 27.00% 2170% Hathaway Inc 2018 7.50%
专栏10-1：巴菲特与对冲基金的“10年赌约” 2007年，“股神”沃伦•巴菲特（Warren Buffett）以100万美金做为赌注（$1 Million Bet），对 冲基金的基金经理选择任何基金组合，10年的收益都不会超过标普500指数基金的收益。来自 Protege Partners资产管理公司对冲基金经理Ted Seides 接受了巴菲特的挑战。Ted Seides选择了五种 对冲基金组合与巴菲特的标普500指数基金对赌。 对冲基金五种组合与标普500指数基金累计 收益率比较（2008-2017） 资料来源：To the Shareholders of Berkshire Hathaway Inc, 2018
混合策略( mixed strategy) 混合策略是介于积极策略或消极策略的一种中 间策略选择。 三种策略的风险-回报特征 回报率高于市场 回报率(正a) 回报率 预期回报率 标准差 指数基金 预期市场回报 回报率低于市场 回报率(负a) 股票选择 完全积极 三人经济学院
3、混合策略（mixed strategy） 混合策略是介于积极策略或消极策略的一种中 间策略选择。 三种策略的风险-回报特征 回报率高于市场 回报率（正 ） 回报率 预期回报率 标准差 指数基金 预期市场回报率 回报率低于市场 回报率（负 ） 控制性 股票选择 完全积极
四、基金投资组合策略实施 在资产组合管理过程中,基金经理一般有三种策 略可以选择,即买入并持有策略、恒定混合策略 和投资组合保险策略。 1、买入并持有策略(buy-and- hold strategy,BHS) 买入并持有策略是按确定怡当的资产配置比例 构造某个投资组合后,在一定时期持有期间内不 改变资产配置状态; 买入并持有策略的特征和适用对象; 腿接人手经济学限
四、基金投资组合策略实施 在资产组合管理过程中，基金经理一般有三种策 略可以选择，即买入并持有策略、恒定混合策略 和投资组合保险策略。 1、买入并持有策略(buy-and-hold strategy，BHS) 买入并持有策略是按确定恰当的资产配置比例 构造某个投资组合后，在一定时期持有期间内不 改变资产配置状态； 买入并持有策略的特征和适用对象；
2、恒定混合策略( constant miⅹ strategy,CMS) 恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产的 团定权重,当金融市场发生变化时,对投资组合 进行调整和再平衡。 3.投资组合保险策略( constant- proportion portfol io insurance, CPPl) 投资组合保险是一种动态性资产调整策略,所 需的再平衡和交易的程度最高; 投资组合保险策略的目标; 腿接人手经济学限
2、恒定混合策略（constant mix strategy，CMS） 恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产的 固定权重，当金融市场发生变化时，对投资组合 进行调整和再平衡。 3.投资组合保险策略（constant-proportion portfolio insurance, CPPI） 投资组合保险是一种动态性资产调整策略，所 需的再平衡和交易的程度最高； 投资组合保险策略的目标；