年复利现 A方案 序值系数 值 取田常 NCFNCF现累计额 NCF /NCF 现累计 额 0 100000 100000 109093600032724-672763000027270-72730 20.8263600029736-375403000024780-47950 307513600027036-10503500026285-21665 40.68336000245881408440000273205655 50.621360002235636440450002794533600 36440 33600 P NA=3+10504:24588=343(年) NB=3+2166第章国足资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 年 序 复利现 值系数 A 方 案 B 方 案 NCF NCF现 值 累计额 NCF NCF现 值 累计 额 0 －100000 －100000 1 0.909 36000 32724 -67276 30000 27270 -72730 2 0.826 36000 29736 - 37540 30000 24780 -47950 3 0.751 36000 27036 -10504 35000 26285 -21665 4 0.683 36000 24588 14084 40000 27320 5655 5 0.621 36000 22356 36440 45000 27945 33600 N P V 36440 33600 NA = 3+10504÷24588=3.43（年） NB= 3+21665÷27320=3.79（年）
虽考虑了资金时间价值,但仍有静态投资回收其他缺附 (二)净现值法 净现值(NPV):是指特定方案未来现金流入的现值与未来 现金流出的现值之间的差额。 NPV三未来报酬总现值一投资额现值 承上例,两方案的净现值分别计算如下 NPVA=36000×(P/A,10%,5)-100000 36000×3.79-100000 136440-100000 36440√ 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 虽考虑了资金时间价值，但仍有静态投资回收期的其他缺陷。 （二）净现值法 净现值（NPV）：是指特定方案未来现金流入的现值与未来 现金流出的现值之间的差额。 NPV = 未来报酬总现值－投资额现值 承上例，两方案的净现值分别计算如下： NPVA = 36000×（P/A，10%，5）－100000 = 36000×3.79 －100000 = 136440 － 100000 = 36440√
NPVB=30000×(P/S,10%,1)+30000× (P/S,10%,2)+35000×(P/S,个0%,3) +40000×(P/S,10%,4)+45000× (P/S,10%,5)-100000 =30000×0.909+30000×0.826+35000×0.751 +40000×0.683+45000×0.621-100000 133600-100000=33600 1、决策:NPV≥0方案可行 NPV<0方案不可行 投资额相同的多个方案比较,NPV大的方案优 2、优点:①考虑了整个寿命期内的收益; ②考虑了货币时间价值; ③考虑了最低报酬率 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 NPVB = 30000×（P/S，10%，1）+ 30000× （P/S，10%，2）+ 35000×（P/S，10%，3） +40000×（P/S，10%，4） + 45000× （P/S，10%，5）－100000 =30000×0.909+30000×0.826+35000×0.751 +40000× 0.683 + 45000×0.621－100000 = 133600－100000 = 33600 1、决策：NPV ≥ 0 方案可行 NPV < 0 方案不可行 投资额相同的多个方案比较，NPV大的方案优 2、优点：①考虑了整个寿命期内的收益； ②考虑了货币时间价值； ③考虑了最低报酬率
缺点:①准确测定最低报酬率比较困难; ②不能反映投资项目的收益水平; ③不便于比较寿命期不同,投资规模不一的多个项目 (三)现值指数法 现值指数(PI):是未来现金流入现值与现金流出现值的比 率,亦称现值比率、获利指数、贴现后收益一成本比率等 现值指数=未来报酬总现值÷投资额现值 承上例,两方案的现值指数分别计算如下: PIA=136440÷100000=1.3644 PIB=133600÷100000=1.336 1、决策:PI≥1方案可行 PI<1方案不可行 PI大的方案优 2、优点:克服了净现值法不能对不同规模的各方案进行比较 的缺点,其他优缺点同净现值法。 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 缺点：①准确测定最低报酬率比较困难； ②不能反映投资项目的收益水平； ③不便于比较寿命期不同，投资规模不一的多个项目 （三）现值指数法 现值指数（PI） ：是未来现金流入现值与现金流出现值的比 率，亦称现值比率、获利指数、贴现后收益—成本比率等。 现值指数 = 未来报酬总现值÷投资额现值 承上例，两方案的现值指数分别计算如下： PIA = 136440÷100000 = 1.3644 √ PIB = 133600÷100000 = 1.336 1、决策：PI≥1 方案可行 PI＜1 方案不可行 PI大的方案优 2、优点：克服了净现值法不能对不同规模的各方案进行比较 的缺点，其他优缺点同净现值法