江苏中天科技股份有限公司2020年年度报告.pdf_P36-P40

江苏中天科技股份有限公司 2020年年度报告需求亦较为突出;预计“十四五”期间,配套清洁能源大规模外输调配的外输电力通道(特高压工程等)及储能建设有望进一步加码 2、城市群建设提速,中心城市配电网投资将不断加大 2019年2月21日,国家发改委公布《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》明确提出, 到2022年,都市圈同城化取得明显进展,梯次形成若干空间结构清晰、城市功能互补、要素流动有序、产业分工协调、交通往来顺畅、公共服务均衡、环境和谐宜居的现代化都市圈:到2035 年,现代化都市圈格局更加成熟,形成若干具有全球影响力的都市圈。都市圈建设将成为未来新型城镇化的主体形态。以重点城市为中心的都市圈迅速发展,带来三产和居民生活用电需求的大幅提升,为了避免电网建设前瞻性不足带来的扩建、改造工程浪费,都市圈内配网工程将按照终期规模适度超前建设,重点城市城网投资将保持一定规模增速 3、新基建提升核心城区负荷密度,配电网改造加大投入 5G、数据中心、云计算、电动汽车等新基建成效逐步显现,中心城区负荷密度进一步提高中心城区出现负荷大幅増长的情况时,需要利用现有站址廊道资源,对设备进行整体更换升级, 投资规模大。随着新基建类项目投产逐步发挥效力后,中心城区供电能力不足问题将逐步显现中心城区配网改造投资将逐步升高 2020年以来,国网推广“不停电”作业,减少计划停电时间和次数。杭州、上海、南京、苏州等城市在核心区域率先取消计划停电,预计国内其他城市将纷纷效仿。取消计划停电,需要提高带电作业能力,加强配网网架,提升配网自动化水平。加强配网网架、提升配网自动化水平均需要加大中心城区配网改造力度,将会促进城区配电网投资。 4、提高电力普遍服务水平,农网投入或继续加大 2010年至2019年,国网区域城网供电可靠性由99906%升至99.955%,农网供电可靠性由 99.636%升至99815%农网供电可靠性提升幅度虽然很大,但与2010年城网水平还有很大差距。城网综合电压合格率由9498%提升至99995%,农网综合电压合格率由97477%提升至99802% 农网综合电压合格率显著升高,但仍低于城网2012年水平。 985 998 9.75 965 9 城网供电可考农网供电可考数据来源:国网公,英大证券研究所图:10供电可靠率逐年提升(%) 36/269

江苏中天科技股份有限公司 2020 年年度报告 36 / 269 需求亦较为突出；预计“十四五”期间，配套清洁能源大规模外输调配的外输电力通道（特高压工程等）及储能建设有望进一步加码。 2、城市群建设提速，中心城市配电网投资将不断加大 2019 年 2 月 21 日，国家发改委公布《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》明确提出，到 2022 年，都市圈同城化取得明显进展，梯次形成若干空间结构清晰、城市功能互补、要素流动有序、产业分工协调、交通往来顺畅、公共服务均衡、环境和谐宜居的现代化都市圈；到 2035 年，现代化都市圈格局更加成熟，形成若干具有全球影响力的都市圈。都市圈建设将成为未来新型城镇化的主体形态。以重点城市为中心的都市圈迅速发展，带来三产和居民生活用电需求的大幅提升，为了避免电网建设前瞻性不足带来的扩建、改造工程浪费，都市圈内配网工程将按照终期规模适度超前建设，重点城市城网投资将保持一定规模增速。 3、新基建提升核心城区负荷密度，配电网改造加大投入 5G、数据中心、云计算、电动汽车等新基建成效逐步显现，中心城区负荷密度进一步提高。中心城区出现负荷大幅增长的情况时，需要利用现有站址廊道资源，对设备进行整体更换升级，投资规模大。随着新基建类项目投产逐步发挥效力后，中心城区供电能力不足问题将逐步显现，中心城区配网改造投资将逐步升高。 2020 年以来，国网推广“不停电”作业，减少计划停电时间和次数。杭州、上海、南京、苏州等城市在核心区域率先取消计划停电，预计国内其他城市将纷纷效仿。取消计划停电，需要提高带电作业能力，加强配网网架，提升配网自动化水平。加强配网网架、提升配网自动化水平均需要加大中心城区配网改造力度，将会促进城区配电网投资。 4、提高电力普遍服务水平，农网投入或继续加大 2010 年至 2019 年，国网区域城网供电可靠性由 99.906%升至 99.955%，农网供电可靠性由 99.636%升至 99.815%。农网供电可靠性提升幅度虽然很大，但与 2010 年城网水平还有很大差距。城网综合电压合格率由 9.498%提升至 99.995%，农网综合电压合格率由 97.477%提升至 99.802%。农网综合电压合格率显著升高，但仍低于城网 2012 年水平。图：10 供电可靠率逐年提升（%）

江苏中天科技股份有限公司 2020年年度报告 995 城网综合电压合格率农网综合电压合格率数据来源:国网公司,英大证得研究所图11:综合电压合格率逐年提升(%) 十九大报告指出,我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。由于城网和农网之间的差距仍然很大,在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下,扩内需、补短板将成为“十四五”发展重点,预计未来农网投资将继续加大。三、海洋装备 1、“3060目标”引领行业高需求、高景气度去年9月,国家主席习近平在联合国向全球庄严承诺将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。12 月,习近平在气候雄心峰会上进一步指出,到2030年,中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比 2005年下降65%以上,非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右,森林蓄积量将比2005 年增加60亿立方米,风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上去年10月,在北京国际风能大会期间,来自全球400余家风能企业的代表共同签署并发布了《风能北京宣言:开发30亿风电,引领绿色发展,落实“30·60”目标》,郑重提出在“十四五” 规划中,须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间:保证年均新增装机5000万千瓦以上 2025年后,中国风电年均新增装机容量应不低于6000万千瓦,到2030年至少达到8亿千瓦,到 2060年至少达到30亿千瓦。此前广东、江苏、浙江分别公示了十四五期间合计29GW的海上风电发展规划。据专业证券经济研究人士预测,计未来福建、山东、辽宁三省也将出台专项规划,合计容量在6-10GW, 全国十四五海上风电新增装机将超过36GW,2021年新增海上风电装机9GW以上。2022-2025国补退出后的4年内,年均建设量也近7GW。各省十四五规划容量详见下表各省海上风电十四五规划容量(数据来源:各省发改委、能源局十四五规划) 省份十四五规划(增量)/GW2021年预期建设量/GW2022-2025建设量/GW 广东 12.7 10.5

江苏中天科技股份有限公司 2020 年年度报告 37 / 269 图 11：综合电压合格率逐年提升（%）十九大报告指出，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。由于城网和农网之间的差距仍然很大，在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下，扩内需、补短板将成为“十四五”发展重点，预计未来农网投资将继续加大。三、海洋装备 1、“3060 目标”引领行业高需求、高景气度去年 9 月，国家主席习近平在联合国向全球庄严承诺将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。12 月，习近平在气候雄心峰会上进一步指出，到 2030 年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右，森林蓄积量将比 2005 年增加 60 亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上。去年 10 月，在北京国际风能大会期间，来自全球 400 余家风能企业的代表共同签署并发布了《风能北京宣言：开发 30 亿风电，引领绿色发展，落实“30•60”目标》，郑重提出在“十四五” 规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新增装机 5000 万千瓦以上。 2025 年后，中国风电年均新增装机容量应不低于 6000 万千瓦，到 2030 年至少达到 8 亿千瓦，到 2060 年至少达到 30 亿千瓦。此前广东、江苏、浙江分别公示了十四五期间合计 29GW 的海上风电发展规划。据专业证券经济研究人士预测，计未来福建、山东、辽宁三省也将出台专项规划，合计容量在 6-10GW，全国十四五海上风电新增装机将超过 36GW，2021 年新增海上风电装机 9GW 以上。2022-2025 国补退出后的 4 年内，年均建设量也近 7GW。各省十四五规划容量详见下表：各省海上风电十四五规划容量（数据来源：各省发改委、能源局十四五规划）省份十四五规划（增量）/GW 2021 年预期建设量/GW 2022-2025 建设量/GW 广东 12.7 2.2 10.5

江苏中天科技股份有限公司 2020年年度报告江苏 3.5 浙江 4.5 1.0 5 福建 0 1.0 4.0 山东 2.0 1.0 辽宁 0.5 0.5 合计 36.7 综上所述,十四五期间我国风电新増装机规模是值得期待的,在碳达峰和碳中和的目标指引下,风电将拥有持续性发展 2、央补明确退出,呼吁地方出台相应补贴政策前景是光明的,但道路其实也是曲折的。我国风电产业链虽然经历了二十多年的高速发展, 但离平价仍有一定距离,随着央补的明确退出,呼吁地方补贴出台以谋求平稳过渡至平价时代的声音此起彼伏。目前,广东能源局定向发布《关于促进我省海上风电有序开发和相关产业可持续发展的指导意见》该意见为首例国家退补后由省份提供经济扶持的潜在方案。该意见特别提及,于2021年底前,“确保13个项目、力争6个项目全容量并网”。事实上,截止2020年末,广东省共计约32GW 的海上风电项目已获得审批(未并网),减去该意见中“确保”2021年并网的39GW项目,仍有 28lGW的项目无法进入中央补贴目录。针对这28.GW未能获得央补的项目,此次广东能源局计划分两年补贴不超过45GW。也就意味着至少还有236GW项目将错过国家补贴及广东省地方经济扶持事实上,地方补贴的出台有利有弊。补贴的出台可提升投资意愿避免出现行业低谷,然而过多的“呵护”又会延缓平价技术的发展。可以预见的是:2021年各地方政府会陆续出台相应的“精准”补贴政策,标准不会太高也不很低,既能刺激到投资意愿也能催生技术升级,以实现平稳过渡至平价时代四、新能源产业随着我国碳中和工作加速推进,国家能源转型摁下快进键。2020年9月22日,习主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上提出,中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。2020年12月, 习主席参加气候雄心峰会,宣布进一步减排目标,到2030年,中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上,非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右。2020年12月中央经济工作会议明确提出:“做好碳达峰、碳中和工作为2021年的八项重点任务之一。政策频繁发声,体现出我国降低碳排放强度的决心,为国家能源转型发展摁下快进键

江苏中天科技股份有限公司 2020 年年度报告 38 / 269 江苏 12 3.5 8.5 浙江 4.5 1.0 3.5 福建 5.0 1.0 4.0 山东 2.0 1.0 1.0 辽宁 0.5 0.5 0.0 合计 36.7 9.2 27.5 综上所述，十四五期间我国风电新增装机规模是值得期待的，在碳达峰和碳中和的目标指引下，风电将拥有持续性发展。 2、央补明确退出，呼吁地方出台相应补贴政策前景是光明的，但道路其实也是曲折的。我国风电产业链虽然经历了二十多年的高速发展，但离平价仍有一定距离，随着央补的明确退出，呼吁地方补贴出台以谋求平稳过渡至平价时代的声音此起彼伏。目前，广东能源局定向发布《关于促进我省海上风电有序开发和相关产业可持续发展的指导意见》该意见为首例国家退补后由省份提供经济扶持的潜在方案。该意见特别提及，于 2021 年底前，“确保 13 个项目、力争 6 个项目全容量并网”。事实上，截止 2020 年末，广东省共计约 32GW 的海上风电项目已获得审批（未并网），减去该意见中“确保”2021 年并网的 3.9GW 项目，仍有 28.1GW 的项目无法进入中央补贴目录。针对这 28.1GW 未能获得央补的项目，此次广东能源局计划分两年补贴不超过 4.5GW。也就意味着至少还有 23.6GW 项目将错过国家补贴及广东省地方经济扶持。事实上，地方补贴的出台有利有弊。补贴的出台可提升投资意愿避免出现行业低谷，然而过多的“呵护”又会延缓平价技术的发展。可以预见的是：2021 年各地方政府会陆续出台相应的“精准”补贴政策，标准不会太高也不很低，既能刺激到投资意愿也能催生技术升级，以实现平稳过渡至平价时代。四、新能源产业随着我国碳中和工作加速推进，国家能源转型摁下快进键。2020 年 9 月 22 日，习主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上提出，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。2020 年 12 月，习主席参加气候雄心峰会，宣布进一步减排目标，到 2030 年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右。2020 年 12 月，中央经济工作会议明确提出：“做好碳达峰、碳中和工作为 2021 年的八项重点任务之一。政策频繁发声，体现出我国降低碳排放强度的决心，为国家能源转型发展摁下快进键

江苏中天科技股份有限公司 2020年年度报告会议名称主要内容 202009 第七十五届联合国大会一中国将高国家日主质力度,采取更加有力的政和施,二氧化描放力争于2030年前达般性论到值,力争取2060年前实玩中和生态环境10月例行断间为了实现达雄,生态环境部将研究越“+四五十五五的二氧化排放达端行动计划发布会在两个五年规划里面持续实施,“十四五”期间将加快推动旋源结构低碳转,采取有效描施控制化石能源的消,严能耗强度,特别是化石能原消费强度,实更加严格的控煤描施 2020斯基读绿色投资大中国将编制《“十四五”应对气候变化专项规划》,将提出与斯达端日标相衔推的二氧化该排放 2020.11 降低日标,并作为约束性指标纳入《“十四五”规划要》到2030年,中国单位国内生产总值二氧化碳排故将比2005年下降65%以上,非化石能源占 2020.12气候心会一次能源消比重将达到25%左右,森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米,风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千五以上, 要紧制建2030年前排放达行边方案,支持有条件的地方率先达,要加快调优化产业 202012中央经济工作会议结构、能源结构,推动煤消尽早达峰,大力发限新能源,如快建设全国用能权、孩排放权交思市场,完善能源消费双控制度科来:中国改府同、新华网,国导能网,天风还研究所图12:我国碳中和工作加速推进碳中和目标下,一次能源消费量有望得到控制,非化石能源的消耗占比也有望提升。国家电网在《中国能源电力发展展望2020》报告中,结合碳达峰、碳中和愿景,通过模型对我国中长期能源转型路径进行测算。报告分析结果表明,在常规转型情景和电气化加速情境下,一次能源需求有望在“十六五”前期达峰,峰值约为58亿~59亿吨标准煤。此外,2060年非化石能源占一次能源的比重将达到639%81%左右。情景类型情景介绍次能源需求情况能源结构占比常规转型情新能源占比日益提离,电力系统源网荷储协需发展局面逐步形成十六五”前期达峰,峰值约新能源发展提速,电网暂能化程度和系统节能力为8亿的9亿吨标准煤电气化加速情景不断塔强,推动电力系统源网荷储协利用程度逐 2060年非化石能源步加大占一次能源的比重将 C06等各类减排技术广泛应用,氢能、生物医能“十五五”后期达峰,峰值约达到63%-81%左右深度减排情景料等非电清洁能源快速发展,实现能源消费产能二为56亿吨标准煤氧化改的深度减排资科采:《中三能电力发展量202)、天风证券究后图13:针对我国中长期能源转型路径设置三种不同情景,结合碳中和愿景测算一次能源需求情况 2030年“风光”装机总量有望达22亿千瓦,碳中和目标加速新能源转型。在《中国能源电力发展展望2020》报告的研究基础上,我们假定2030年一次能源消费总量58.5亿吨标准煤,非化石能源占比由2019年15%逐年提升14%至2060年72%经测算,我们预计到2030年,风电、光伏发电量分别由2019年04/02万亿度提升至16/16万亿度;装机容量分别由2019年21/20 亿千瓦提升至77/13.8亿千瓦,合计22亿千瓦,高于2020年12月气候雄心峰会上提出的12亿千瓦最低目标。 39/269

江苏中天科技股份有限公司 2020年年度报告 2019 次能添消费总量O吨标准煤 487000 化石能添占比 585000 非化石能源占比 30% 菲化石能源淌些总量O万吨标准煤 74511 175500 非化石能源发电总量(亿千瓦时) 22806 53716 水电发电量(亿千瓦时 13019 核电发电量(亿千瓦时) 3487 6669 161 光伏发电量(亿千瓦时) 16116 水电利用小时数 3726 3726 核电利用小时数 7394 7394 光伏利用小时数 1169 1169 水电装机规模(亿千瓦) 3.56 3.98 电装机规模(亿千瓦) 风电装机规模(亿千瓦 2.11 光伏装机规模(亿千瓦 13.8 风电、光伏合计装机规模(亿千瓦 21.5 2019-2030年,风电装机CAGR 13% 2019-2031年,光伏装机CAGR 19% 图14:资料来源国家统计局、《中国能源电力发展展望2020》、《中国“十四五”电力发展规划研究》等碳中和加速中国电力企业转型,十四五期间新能源发展步伐提速。碳中和目标下,大型发电企业也纷纷加大十四五期间新能源布局力度。如华能集团表示十四五期间要新增8000-10000万千瓦的清洁能源,初步估算投资额在7000亿元左右。据阳光工匠光伏网统计,九大央企十四五期间光伏装机至少170GW。新能源装机(万千瓦) 光伏装机(万千瓦) 国家能源投资集团 7000-8000(可再生) 2500-3000 中国华能 8000-1亿 720-900 中国华电 1500万千瓦 3000 国家电力投资集团 2800 中国大唐集团 2500-3000 三峡集团 5*1500万千瓦 2954 中国广核集团 2000万千瓦 2135 华润电力国投电力 720-900 资料来源:阳光工匠光伏网、天风证券研究所图15:九大央企“十四五”期间新能源、光伏规划成本下降+智能电网等技术发展,“风光”发电未来可期可再生能源发电成本有望进一步下降伴随着光伏发电的技术进步和产业升级,以及中国风电全产业链逐步实现国产化、风电机组设计和制造技术的不断改进,我国光伏、风电行业造电成本呈明显下降趋势。208年中国光伏组件平均为18元W,光伏电站造价约为42元W,相较10年前下降90%;2018年陆上风电造价约为7500元W,同比下降6%。据 Wood Mackenzie机构预测,未来我国风光发电成本有望持续下降,将于2026年低于煤电成本。此外,从产业链角度来看,受益于硅片大型化、电池转换效率提升等因素,光伏行业成本下降空间较大。据《中国“十四五”电力发展规划研究》报告披露 40/269