北京大学光华管理学院：《证券投资学》课程教学资源（PPT课件）第四章 最优投资组合理论

在表4-1(3)中,把证券组合期望回报率表 示成各个股票期望回报率的加权和,这里的 权是各种股票在证券组合中的相对价值

– 在表4-1（3）中，把证券组合期望回报率表 示成各个股票期望回报率的加权和，这里的 权是各种股票在证券组合中的相对价值

既可以用证券组合中各种证券的数量来表示 证券组合,也可以用证券组合中各种证券所 占证券组合初始价值的份额来表示证券组合 在上表中,既可用(100,200,100)来表 示该证券组合,也可用(0.2325,0.4070, 0.3605)来表示

– 既可以用证券组合中各种证券的数量来表示 证券组合，也可以用证券组合中各种证券所 占证券组合初始价值的份额来表示证券组合。 – 在上表中，既可用（100，200，100）来表 示该证券组合，也可用（0.2325，0.4070， 0.3605）来表示

1.2证券组合回报率的方差和标准差 方差 C(2)=0+50o0a+02a 00+200020G2+002G 标准差

• 1.2 证券组合回报率的方差和标准差 – 方差 – 标准差 2 2 2 2 ( ) 2 p A A A B AB B B Var r =  +    +  2 2 2 2 2 A A A B  A  B B  B =  +  +

例子:对于前面的A,B,C三种证券 ∑∑ 这里O;表示证券i和j之间的协方差

• 例子：对于前面的A，B，C三种证券 – 这里 表示证券 和 之间的协方差。       = = = 3 1 3 i j 1  P i  j  i j  ij i j

假设A,B,C三种证券的方差协方差矩阵为 0.01460018700145 0.01870.08540.0104 0.01450.01040.0289 则证券组合(023250407003605)的方差为 001460018700145702303 023250407003605)001870085400104040 014500104002890365

– 假设A，B，C三种证券的方差-协方差矩阵为 – 则证券组合 的方差为           0.0145 0.0104 0.0289 0.0187 0.0854 0.0104 0.0146 0.0187 0.0145 (0.2325 0.4070 0.3605)           0.0145 0.0104 0.0289 0.0187 0.0854 0.0104 0.0146 0.0187 0.0145 (0.2325 0.4070 0.3605)           0.3605 0.4070 0.2325